公司上市与市场地位 - 聚辰半导体股份有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人 [1] - 公司是全球领先的高性能非易失性存储芯片设计公司，产品包括SPD芯片、EEPROM、NOR Flash、摄像头马达驱动芯片及NFC芯片等 [4] - 按收入计，公司是2023年及2024年中国排名第一的EEPROM供应商，以及全球排名第二的DDR5 SPD芯片供应商 [4] 业务与产品定位 - 公司致力于满足人工智能时代高速迭代与扩容的存储需求 [4] - 核心业务涵盖关键存储类芯片（如SPD、EEPROM、NOR Flash）和混合信号类芯片（如摄像头马达驱动芯片） [4] - 公司还提供NFC芯片及配套解决方案 [4]

公司资本运作 - 聚辰股份已于2026年1月26日向香港联交所递交了境外发行外资股（H股）并在香港联交所主板上市的申请 [1] - 公司于同日（2026年1月26日）在香港联交所网站刊登了本次H股发行上市的申请资料 [1] - 已刊发的申请资料为草拟版本 所载资料可能会适时作出更新和修订 [1]

公司上市动态 - 聚辰半导体股份有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请书 [1] - 独家保荐人为中金公司 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的高性能非易失性存储芯片设计公司 [4] - 公司致力于满足人工智能时代高速迭代与扩容的存储需求 [4] - 公司产品包括SPD芯片、EEPROM、NOR Flash等关键存储类芯片，以及摄像头马达驱动芯片、NFC芯片及配套解决方案 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2023年及2024年，按收入计，公司是中国排名第一的EEPROM供应商 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2023年及2024年，按收入计，公司是全球排名第二的DDR5 SPD芯片供应商 [4]

公司上市动态 - 聚辰半导体股份有限公司于2024年1月26日向港交所主板递交上市申请书 [1] - 独家保荐人为中金公司 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的高性能非易失性存储芯片设计公司 [4] - 公司产品包括SPD芯片、EEPROM、NOR Flash等存储类芯片，以及摄像头马达驱动芯片、NFC芯片及配套解决方案 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，2023年及2024年，按收入计，公司是中国排名第一的EEPROM供应商 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，2023年及2024年，按收入计，公司是全球排名第二的DDR5 SPD芯片供应商 [4] 行业与市场定位 - 公司致力于满足人工智能时代高速迭代与扩容的存储需求 [4]

公司动态 - 聚辰半导体股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1]

公司上市申请 - 聚辰半导体股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1]

公司动态 - 聚辰半导体股份有限公司已向香港交易所提交上市申请书 [2] - 本次发行的独家保荐人为中国国际金融股份有限公司 [2]

行业投资评级 * 报告标题明确显示对“AI NAND”行业的投资评级为“供需紧张，涨价仍有弹性”，这反映了对行业基本面向好的积极判断 [1] 报告核心观点 * **核心驱动因素**：AI Agent等应用通过检索增强生成（RAG）技术，需要频繁存取庞大的矢量数据库，显著推升对高IOPS企业级SSD的需求，AI服务器正成为NAND需求增速最大的下游应用 [3] * **需求侧量化**：根据TrendForce数据，预计2026年NAND需求增速为21% [3]。英伟达AI推理上下文存储平台推动单GPU对应的eSSD容量显著增长，测算显示H100需求为4TB，B100/200为8TB，乐观情况下Rubin可达24TB [3]。若VR200 GPU出货量达1400万颗，对应NAND容量需求约336EB [3][24] * **供给侧约束**：海外原厂资本支出高度集中于HBM和先进制程，对NAND投入审慎。NAND Flash资本支出预计从2025年的211亿美元小幅增长至2026年的222亿美元，年增仅约5% [3]。三星、SK海力士均优先保障HBM产能并缩减NAND投资，美光在NAND领域投资也维持在较低水平 [3]。同时，QLC产线改造导致良率阶段性偏低，进一步损耗有效产能，加剧供需紧张 [3] * **价格趋势判断**：预计NAND Flash合约价将迎来全面显著上行，2026年第一季度涨幅或达55%-60%，并有望延续至年底；全年合约价预计上涨105%-110%，带动2026年NAND产业产值同比增速提升至约112% [3][28] * **产业价值重估**：AI记忆的价值正从“费用项”转变为“资产项”，相关上游基础设施的价值量和重要性将不断提升 [3][30] 根据相关目录分别总结 一、单 GPU 对应的 NAND 存储容量不断提升 * AI服务器部署加快驱动NAND需求，单GPU搭载的SSD容量随代际升级而大幅提升，从H100的4TB增至B100/200的8TB，乐观预测下Rubin平台可达24TB [3][11][22] * 根据敏感性测算，在不同GPU代际与出货量假设下，若VR200出货量达1400万颗，将对应约336EB的NAND容量需求 [3][24] 二、新增产能释放节奏偏慢，短期难以匹配需求增长 * 主要海外原厂（三星、SK海力士、美光）的新建晶圆厂产能规划优先满足HBM和先进DRAM的生产需求，对NAND的资本支出增长有限且投入审慎 [3][25][26] * 产能转移与升级过程中的损耗（如QLC产线改造良率问题）进一步限制了NAND的有效供给，加剧了供需紧张格局 [3] 三、投资建议 * 报告认为当前处于“AI的Memory时刻”，AI记忆作为扩展模型能力边界的关键底层能力，将促进AI Agent等应用落地 [3][30] * 建议关注从AI记忆价值重估中核心受益的产业链标的 [3][30] * 报告列出了包括**澜起科技、聚辰股份、兆易创新、中微公司、拓荆科技、北方华创**在内的多家公司，并均给予“买入”评级，同时列出了各自的盈利预测与估值指标 [4]

公司产品布局 - 公司暂无高带宽存储器（HBM）或高带宽闪存（HBF）相关产品 [1]

格隆汇1月26日丨聚辰股份(688123.SH)在投资者互动平台表示，公司没有散热相关产品。 ...