市场整体表现 - 2025年1月16日，A股市场高开低走，主要指数普遍收跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2% [1] - 沪深两市成交额达3.06万亿元，较上一交易日放量1180亿元，全市场超2900只个股下跌 [3] - 主要宽基指数表现分化，科创综指逆市上涨1.63%，中证红利指数跌幅较大，为0.87% [2] 半导体与存储芯片行业 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停并创5年多新高，美埃科技、康强电子、圣晖集成亦涨停 [5] - 存储芯片概念午后持续拉升，1482亿市值的江波龙涨超13%，860亿市值的佰维存储涨超17%，两者均创历史新高 [5] - 存储器指数(8841241)当日上涨4.76%，佰维存储、江波龙、兆易创新等成分股涨幅居前 [6] - 行业消息面上，Counterpoint Research报告指出存储市场已进入“超级牛市”阶段，预计2026年第一季度价格还将再涨40%–50%，第二季度预计再上涨约20% [5] 其他活跃概念板块 - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [7] - 电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停 [7] - 下跌方面，油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [7] 机构后市观点 - 国金证券认为，基于流动性边际改善驱动的A股上涨在春季行情中并不鲜见，历史经验表明后续A股更可能有较好的表现 [9] - 华安证券认为，市场对价格企稳与推动投资端企稳等政策预期持续提升，开年流动性整体充裕、市场成交活跃，积极因素共振继续推动市场走强 [9] - 华金证券认为，短期春季行情未完，A股慢牛延续，继续聚焦补涨的成长，并指出科技和周期的盈利增速可能继续上行 [9] - 配置方向上，多家机构看好成长风格，AI产业链被视作最强主线，此外存储、储能链、军工、机械设备等景气支撑和热门主题也需重视 [9]

公司股价表现 - 2025年1月14日，聚辰股份股价下跌0.4%，报收139.94元/股，成交额13.29亿元，换手率5.85%，总市值221.48亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7.32% [1] 公司基本情况 - 聚辰半导体股份有限公司成立于2009年11月13日，于2019年12月23日上市，公司位于上海市浦东新区 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务，其主营业务收入100%来源于芯片销售 [1] 基金持仓情况 - 金鹰基金旗下产品“金鹰年年邮益一年持有混合A（011351）”在2025年第三季度重仓持有聚辰股份1.3万股，占基金净值比例为2.17%，为第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2021年3月9日，最新规模为9180.62万元，今年以来收益率为8.35%，近一年收益率为33.25%，成立以来收益率为25.9% [2] - 该基金由基金经理林龙军和吴海峰共同管理 [2] 基金及基金经理表现 - 基金经理林龙军累计任职时间7年245天，现任基金资产总规模56.68亿元，任职期间最佳基金回报为99.77%，最差基金回报为-3.04% [2] - 基金经理吴海峰累计任职时间287天，现任基金资产总规模9723.99万元，任职期间最佳基金回报为26.55%，最差基金回报为25.91% [2] 基金持仓损益 - 基于持仓测算，2025年1月14日，金鹰年年邮益一年持有混合A因聚辰股份股价下跌浮亏约7280元 [2] - 在聚辰股份连续5天下跌期间，该基金持仓浮亏累计达14.38万元 [2]

公司股价与交易表现 - 1月14日，聚辰股份股价上涨5.05%，报收147.60元/股 [1] - 当日成交额为5.30亿元，换手率为2.31% [1] - 公司总市值达到233.61亿元 [1] 公司基本信息 - 聚辰半导体股份有限公司成立于2009年11月13日，于2019年12月23日上市 [1] - 公司位于上海市浦东新区张东路1761号10幢 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务 [1] - 公司主营业务收入100.00%来自芯片销售 [1] 基金持仓与表现 - 国投瑞银基金旗下国投瑞银上证科创板200指数发起式A（023518）重仓聚辰股份 [2] - 该基金在第三季度减持聚辰股份1.14万股，期末持有1.13万股，占基金净值比例为1.56%，为基金第二大重仓股 [2] - 基于1月14日股价上涨，测算该基金持仓当日浮盈约8万元 [2] - 该基金成立于2025年3月18日，最新规模为4526.48万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.38%，在同类5520只基金中排名437位 [2] - 该基金成立以来收益率为52.69% [2] 基金经理信息 - 国投瑞银上证科创板200指数发起式A（023518）的基金经理为赵建和钱瀚 [2] - 赵建累计任职时间12年114天，现任基金资产总规模76.12亿元，任职期间最佳基金回报181.16%，最差基金回报-88.73% [2] - 钱瀚累计任职时间2年154天，现任基金资产总规模10.54亿元，任职期间最佳基金回报52.25%，最差基金回报-5.53% [2]

文章核心观点 - 专用型存储芯片行业受益于下游端侧AI市场的快速发展，市场规模持续增长，预计将从2025年的157亿美元增至2026年的195亿美元 [1][4] - 智能汽车与消费电子创新是驱动行业增长的两大关键领域，行业正处于由AI与智能汽车双轮驱动的结构性变革期 [1][4][14] - 国内本土企业在政策支持与国产替代需求下，正积极投入研发并扩大市场份额，技术不断取得突破 [10][12] 专用型存储芯片行业定义及分类 - 存储芯片是以半导体电路作为存储媒介的存储器，是现代数字系统的重要组成部分 [2] - 专用型存储芯片通常有特定的应用需求或在特定市场细分中有竞争优势，当前主要品类包括NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM [1][2] 专用型存储芯片行业发展现状 - 整体存储芯片行业具有一定周期性，但受益于人工智能、云基础设施等领域需求，未来仍具备较强增长动力 [4] - 2025年全球专用型存储芯片市场规模为157亿美元，预计2026年将增长至195亿美元 [1][4] - 从细分结构看，2025年利基型DRAM市场规模为99亿美元，占整体市场的63.06%，是最大细分品类 [1][6] - 预计到2026年，NOR Flash市场规模将增至38亿美元，SLC NAND Flash将增至35亿美元，利基型DRAM将增至122亿美元 [1][6] 专用型存储芯片行业产业链 - 产业链上游主要包括半导体材料（如硅片、光刻胶）、设备（如光刻机、刻蚀）以及EDA工具与半导体IP [8] - 行业中游为专用型存储芯片的设计、生产制造和封测环节 [8] - 行业下游覆盖存储整机与系统、存储服务以及基础设施侧，最终应用于消费电子、信息通信、汽车电子等领域 [8] 专用型存储芯片行业发展环境 - 国家对集成电路行业给予持续政策支持与引导，如《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》等 [10] - 国内客户对国产替代的需求不断加大，为国内集成电路企业带来更多市场发展机会 [10] 专用型存储芯片行业竞争格局 - 全球NOR Flash市场集中度高，2024年CR3为63.2%；SLC NAND Flash和DRAM市场主要由海外及中国台湾厂商主导 [12] - 随着AI服务器和新兴消费类需求激增，国内本土企业积极投入研发，技术不断突破，市场份额扩大 [12] - 国内主要代表企业包括兆易创新、北京君正、复旦微电、聚辰股份、普冉股份、恒烁股份、东芯股份等 [2][12] - 兆易创新是一家多元芯片设计公司，采用无晶圆业务模式，其专用型存储芯片产品线包括NOR Flash、SLC NAND Flash和利基型DRAM [13] - 2025年上半年，兆易创新总营业收入为41.50亿元，其中存储芯片营业收入为28.45亿元，占总营收的68.55% [13] - 北京君正专注于计算、存储及模拟芯片设计，2025年上半年实现营业收入22.49亿元，其中存储芯片营业收入为13.84亿元，占总营收的61.56% [13] 专用型存储芯片行业发展趋势 - 随着AI算力爆发、新能源汽车智能化、数据中心建设加速，存储芯片需求激增 [14] - 我国专用型存储芯片行业正处于由AI与智能汽车双轮驱动的结构性变革期，国产车规级存储将加速突破 [14]

公司股价表现 - 1月13日，聚辰股份股价下跌3.94%，报收140.50元/股，成交额10.94亿元，换手率4.84%，总市值222.37亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达6.95% [1] 公司基本情况 - 聚辰半导体股份有限公司成立于2009年11月13日，于2019年12月23日上市，注册地址位于上海市浦东新区张东路1761号10幢 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务，其主营业务收入100%来自芯片销售 [1] 基金持仓与影响 - 国投瑞银基金旗下国投瑞银上证科创板200指数发起式A（023518）重仓持有聚辰股份，该基金在三季度减持1.14万股后，仍持有1.13万股，占基金净值比例为1.56%，为基金第二大重仓股 [2] - 1月13日，该基金因持有聚辰股份产生的单日浮亏约为6.49万元，而在连续4天的下跌期间，累计浮亏损失达11.82万元 [2] - 国投瑞银上证科创板200指数发起式A（023518）成立于2025年3月18日，最新规模为4526.48万元，今年以来收益率为15.22%，同类排名292/5517，成立以来收益率为56.55% [2] - 该基金的基金经理为赵建和钱瀚，赵建累计任职时间12年113天，现任基金资产总规模76.12亿元，钱瀚累计任职时间2年153天，现任基金资产总规模10.54亿元 [2]

文章核心观点 - 2026年开年A股公司持续涌现赴港上市热潮 多家公司已发布公告、递交招股书或进入上市最后阶段 此现象是企业在政策窗口、融资需求与国际化战略三重共振下的理性选择 有望重塑港股结构并可能使“A+H”成为龙头企业的标准配置 [1][4] “南下”公司动态与行业分布 - 2026年1月1日至8日 已有聚辰股份、鹏辉能源、正泰电器、德赛西威、兴业银锡、华盛锂电等6家A股公司发布筹划H股上市公告 [1] - 同期 景旺电子、益方生物、亿纬锂能、天下秀等4家A股公司已向港交所递交招股书 先导智能发行H股获证监会备案 [1] - 道通科技新增整体协调人 澜起科技披露聆讯后资料集 距离“A+H”上市仅一步之遥 [1] - 此波冲刺H股的A股公司以科技企业领军 例如聚辰股份（芯片设计）、景旺电子（印制电路板）、鹏辉能源（电池及储能）、德赛西威（移动出行科技） [1] - 生物医药行业公司赴港上市意愿强烈 例如益方生物聚焦肿瘤等重大疾病领域 已推动两款创新药获批上市并有三个候选药物处于临床试验阶段 [2] 历史趋势与市场数据 - 2026年开年“南下”潮是2025年“A+H”上市热度的延续 [2] - 2025年港股活跃上市申请个案较2024年全年的86宗增长近4倍 其中超过110家申请人来自A股市场 [2] - 2025年主板活跃上市申请主要来自TMT、医疗及医药行业 [2] - 2025年共有19家A股公司登陆港股 创历史新高 合计募资1399.93亿港元 接近港股全年IPO总额的半壁江山 [2] - 2025年“A+H”上市平均用时为4至6个月 最快一宗用时仅约3个月 [2] 公司赴港上市的核心动因 - 主要动因包括为企业出海筹集资金 方便海外布局 [3] - 内在商业战略层面 许多公司属于新能源、高端制造等“硬科技”领域 业务进入深度出海阶段 需要庞大的、可持续的外币资金支持海外建厂与本地化供应链 赴港上市可直接对接国际资本获取港币或美元融资 [4] - 外在政策环境层面 内地与香港监管机构推出合作措施、中国证监会明确支持、香港开设快速审批通道等制度性安排降低了跨境上市的法律与时间成本 [4] - 港股整体估值目前仍低于A股 但南向资金持续涌入使新能源、科技等赛道A-H溢价显著收敛 部分公司愿意以“折价”换取“增量” 提前锁定国际估值锚并适应更严格的海外信息披露与治理标准 为将来登陆欧美市场打基础 [4] 市场展望与专家观点 - 经济学家郑磊认为 从短期看 此现象有望重塑港股行业结构 提升科技与新经济权重 从中长期看 若流动性与监管环境持续优化 “A+H”双平台或将成为中国龙头企业的“标准配置” [1] - 毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌认为 随着政策持续推动创新及新经济领域发展 2026年将是高科技上市的关键一年 [2] - 瑞银中国总裁及瑞银证券董事长胡知鸷预计 香港市场2026年IPO规模有望超过3000亿港元 IPO项目数量将达到150至200宗 [4] - 受互联网平台、高端制造业和具有全球扩张能力企业的驱动 预计2026年MSCI中国指数的盈利增长可能达到14%甚至更高 [4]

市场表现 - 1月7日A股存储芯片板块整体强势，多只个股大幅上涨，其中普冉股份20CM涨停，恒烁股份、聚辰股份涨幅超13%，江波龙、香农芯创涨幅超11%，联芸科技涨近11%，彤程新材、盈新发展10CM涨停 [1] - 普冉股份、兆易创新、安集科技、协创数据、长川科技、中微公司等多只股票股价创下历史新高 [1] - 普冉股份当日涨幅20.00%，总市值290亿元，年初至今涨幅达54.24% [2] - 兆易创新当日涨幅7.66%，总市值1803亿元，年初至今涨幅26.02% [2] - 江波龙当日涨幅11.26%，总市值1341亿元，年初至今涨幅30.72% [2] - 香农芯创当日涨幅11.18%，总市值883亿元，年初至今涨幅31.63% [2] 行业前景 - 根据TrendForce研究报告预测，随着服务器需求吸收产品供应，NAND闪存芯片合约价格在3月季度将上涨33%-38% [1] - 传统DRAM合约价格预计在3月季度将攀升55%-60% [1] - 研究报告指出，记忆芯片市场今年将有强劲的增长动力 [1]

中证1000成长ETF市场表现 - 该ETF于1月7日开盘报1.376元，下跌0.15% [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中聚辰股份涨幅最大，达13.14%，安集科技涨3.04%，源杰科技涨2.94%，概伦电子、光库科技、思瑞浦、华图山鼎小幅上涨，威迈斯平盘，吉比特与乐鑫科技分别下跌0.60%和0.49% [1] 中证1000成长ETF产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证智选1000成长创新策略指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为张金志 [1] - 该基金成立于2022年3月8日，成立以来总回报为37.50%，近一个月回报为8.71% [1]

公司资本运作与上市计划 - 聚辰半导体股份有限公司计划发行H股并在香港联交所主板上市 [1] - 公司已于2026年1月16日召开临时股东会，审议并通过了包括上市方案、募集资金使用计划、公司章程修订等在内的系列相关议案 [1] - 本次发行的H股股数将不超过发行后公司总股本的15%（超额配售权行使前），发行价格将采用市场化定价方式确定 [1] 募集资金用途 - 募集资金在扣除发行费用后，将主要用于加强核心技术能力与工艺平台建设 [1] - 资金将用于扩充产品矩阵、完善海外布局 [1] - 资金将用于战略投资及收购、补充营运资金等用途 [1] 公司治理调整 - 为配合本次上市，公司董事会结构将进行调整 [1] - 公司拟补选毛振华先生和孙凯先生为第三届董事会独立董事 [1] 决议有效期与战略意义 - 本次发行上市的相关决议有效期为自股东会审议通过之日起24个月 [1] - 若在此期间内取得所需监管备案或批准，有效期将自动延长至上市完成日 [1] - 此举标志着公司在巩固科创板上市地位的同时，正式启动国际化资本战略 [1] - 旨在拓宽融资渠道，增强资本实力，以加速其全球化业务拓展进程 [1]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会网络投票时间为2026年1月16日交易时间段及9:15 - 15:00，现场会议时间为13:30[9] - 非累积投票议案需出席会议有表决权股东和代理人所持有表决权股份的过半数同意通过，累积投票议案股东每持有一股拥有与独立董事候选人选举议案组下应选独立董事人数相等的投票总数[11] - 会议主持人提名2位股东代表担任监票人，需与会股东二分之一以上人员举手表决通过[12] - 股东会第一项至第七项以及第九项议案为特别决议事项，需出席会议有表决权股东和代理人所持有表决权股份的三分之二以上同意通过；其他议案为普通决议事项，需过半数同意通过[13] H股发行上市 - 公司计划发行H股股票并在香港联交所主板上市，推动全球化战略，拓宽融资渠道[15] - 发行股票种类为H股普通股，每股面值为人民币1.00元[21] - 本次拟发行H股股数不超过发行后公司总股本的15%（超额配售权行使前），并授权行使不超过前述发行H股股数15%的超额配售权[25] - 本次H股发行采用市场化定价，由公司和整体协调人协商确定价格[26] - 本次发行对象包括境外投资者、境内合格投资者等[27] - 本次发行方式为香港公开发售及国际配售新股，初始比例由公司综合考虑厘定[28] - 香港公开发售部分按有效申请数目和超额认购倍数确定配发股份数目，有“回拨”机制[29] - 国际配售部分比例根据香港公开发售部分比例决定，优先考虑基石、战略和机构投资者[30] - 本次H股上市由整体协调人组织承销团承销[31] - 预计筹资成本包括保荐、承销等费用，具体金额待确定[32] - 本次H股上市需聘请保荐人等专业中介机构，由股东会授权选聘[34] - 公司H股上市后拟转为境外募集股份有限公司，实现两地上市[38] - 公司拟将H股上市相关决议有效期确定为自股东会审议通过之日起24个月，若有效期内取得相关监管机构备案或批准文件，有效期自动延长至H股上市完成日与行使并完成超额配售权（如有）孰晚之日[44] 授权事项 - 2025年12月31日公司第三届董事会第十次会议审议通过议案，提请股东会授权董事会及其授权人士办理H股上市有关事项[47] - 授权事项包括根据境内外监管机构意见和市场情况修改、完善H股上市方案，确定发行规模、比例、价格等具体事宜[47] - 授权起草、修改、签署招股说明书等申报文件，办理审批、登记等手续，批准盈利及现金流预测等[48] - 授权签署与H股上市有关的各类协议，聘任、解除或更换相关人员和中介机构[49] - 授权代表公司与境内外监管机构沟通，确认及批准豁免申请函，批准上市所需文件和费用[49] - 授权定稿、派发、印刷或刊发招股书，批准发行股票证书和办理过户等[49] - 授权办理商标及知识产权注册、投保董事及高管责任险等事宜[49] - 授权委任授权代表，向香港联交所作出电子呈交系统登记申请等[50] - 授权组织或个人安排提交H股上市有关申请等文件，办理审批、登记等手续[51] 其他事项 - 公司承诺在证券上市期间遵守《香港上市规则》全部规定，并告知董事及控股股东遵守[53] - 公司证券上市后，须将相关公告等文件送交香港证监会存档，并授权香港联交所办理[55] - 公司批准、签署上市申请及香港联交所要求的其他上市相关文件[56] - 公司根据境内外情况对公司章程等公司治理制度进行调整修改，并办理相关手续[58] - 公司批准将H股上市相关决议复印件递交给监管机构和专业顾问[59] - 公司确定募集资金投资用途和金额，上市后实施使用并办理相关审批备案手续[59] - 公司根据要求对股东会审议通过的H股上市相关决议内容作出相应修改[60] - 公司办理与本次H股上市有关的全部事务，对相关法律文件作出修改调整[60] - 公司向政府机构及监管机关递交及收取H股上市有关文件，并办理相关手续[60] - 办理H股上市相关授权有效期为议案经股东会审议通过之日起24个月，若有效期内取得备案或批准文件则延长至上市完成日等孰晚日[61][62] - 公司H股上市前滚存未分配利润在扣除拟分配股利后由新老股东按上市后持股比例共同享有[65] - 2025年12月31日公司第三届董事会第十次会议决议提请股东会聘请安永香港为H股上市审计机构[68] - 安永香港2024年度为409家H股上市公司提供年报审计服务[68] - 公司拟修订现行《聚辰股份公司章程》及相关议事规则，形成H股上市后适用草案，经股东会审议通过后自H股上市交易之日起生效[74][76] - 公司拟投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险，并授权董事会办理相关事宜[80] - 公司H股上市后董事角色自上市之日起生效，有三位执行董事和四位独立非执行董事[84][87] - 2025年12月31日公司第三届董事会第十次会议决议提名毛振华和孙凯为第三届董事会独立董事候选人[88] - 毛振华和孙凯完成上交所独立董事履职平台课程学习，具备任职资格[89] - 上交所未对毛振华和孙凯独立董事候选人任职资格提异议[89] - 本次股东会选举独立董事采用累积投票制[89] - 本次股东会选举出的独立董事自当选之日起就职，任期三年[89] - 董事任期届满未及时改选，原董事继续履职至新董事就任[90] - 本议案为分项表决议案，需股东逐项审议[91]