投资基金情况 - 投资基金初步拟定募集资金规模20,000万元，公司拟以自有资金认缴出资不超过15,000万元，占比75%[2] - 嘉兴唯创股权投资合伙企业（有限合伙）基金规模拟定为20,000万元[14] - 公司拟以自有资金15000万元认缴出资，占2024年上半年末总资产比例3.29%，占净资产比例3.72%[25] 关联方及股东情况 - 投资基金有限合伙人贵人资本、合肥旭徽为公司关联方，关联交易平价认购[3][4] - 蒋壮及王雄分别持有基金管理人华鸿资本19.00%的股份，公司董事钟英俊间接持有约10.71%[22] 审议情况 - 本次交易2024年9月23日经独立董事专门会议审议通过，10月18日经董事会、监事会审议通过，需提交股东大会审议[5] - 2024年9月23日独立董事专门会议一致同意将议案提交董事会审议[28] - 2024年10月18日董事会以同意8票、反对0票、弃权0票、回避3票审议通过议案[29] - 2024年10月18日监事会以同意3票、反对0票、弃权0票审议通过议案[31] - 保荐机构对公司参与产业投资基金暨关联交易事项无异议[32] 相关公司财务数据 - 截至2023年12月31日，华鸿资本总资产881.24万元，所有者权益866.32万元，2023年度营收0万元，净利润 - 116.70万元[6] - 截至2023年12月31日，贵人资本总资产13,240.63万元，净资产12,412.95万元，2023年度营收5.43万元，净利润3,760.43万元[10] - 截至2023年12月31日，合肥旭徽资产总额3,371,971仟元（新台币），净值3,047,365仟元（新台币），2023年度营收14,387仟元（新台币），营业利益14,333仟元（新台币）[11] - 截至2023年12月31日，甬矽电子总资产1,233,090.62万元，归属上市公司股东的净资产244,859.75万元，2023年度营收239,084.11万元，归属于上市公司股东的净利润 - 9,338.79万元[13] 其他 - 对单个投资项目的投资金额不得超过合伙企业最终认缴出资总额的20%[21]

公司概况 - 公司名称为唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司，证券代码为688153 [1][2] - 公司于2024年10月15日在上海证券报·中国证券网路演中心举行业绩说明会 [3] - 公司接待人员包括董事兼总经理、董事兼财务总监、董事会秘书和独立董事 [3] 业务发展 - 公司已于今年第三季度正式成为三星的供应商 [4] - 公司Wi-Fi模组产品的营收规模正在迅速增长，包括Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7产品 [6][7] - 公司的车载5G射频前端解决方案已在终端产品中实现批量销售 [7] - 公司的卫星通信射频前端模组已成功导入多家品牌手机厂商，实现了规模销售 [7] 财务情况 - 截至2024年6月末，公司存货账面价值为92,455.85万元，主要系公司基于市场需求和备货策略 [4] - 公司已于2024年10月9日进行首次回购，首次共回购48,211股，占公司总股本的0.0112% [4][5] - 公司回购价格上限为46.72元/股，约等于本次董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [6] 其他事项 - 公司对与国内外滤波器厂商的合作保持开放态度 [5] - 公司暂未收到相关股东关于2025年4月14日限售股解禁的减持计划告知函 [6]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月11日，由荣秀丽提议[3] - 实施期限为2024年9月10日至2025年9月9日[3] - 预计回购金额10000万元至15000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 2024年10月9日首次回购股份[6] - 累计已回购股数48211股，占比0.0112%[3] - 累计已回购金额1998761.33元[3] - 实际回购价格区间41.01元/股至41.50元/股[3] - 本次回购价格不超过46.72元/股[4]

回购方案 - 2024/9/11首次披露，由荣秀丽提议[3] - 实施期限2024/9/10 - 2025/9/9[3] - 预计回购1 - 1.5亿元[3] - 用途为员工持股或股权激励[3] - 回购价不超46.72元/股[4] 回购进度 - 截至2024年9月30日未开始回购[3][6]

业绩说明会信息 - 2024年10月15日15:30 - 16:30举行半年度业绩说明会[3] - 召开地点为上海证券报·中国证券网路演中心[2] - 召开方式为网络文字互动[2] 投资者参与 - 2024年10月14日18:00前可发问题至IR@vanchip.com [2] - 说明会后可通过路演中心查看情况及内容[6] 其他信息 - 2024年8月30日发布半年度报告[3] - 公告于2024年10月1日发布[8]

回购计划 - 预计回购金额10,000万元至15,000万元[3][7][13] - 回购价格不超过46.72元/股[3][7][14] - 预计回购股份214.04万股至321.06万股，占总股本比0.50% - 0.75%[7][13] - 回购期限自2024年9月10日至2025年9月9日[6] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励[3][7][12] - 回购资金来源为公司自有资金[3][7][15] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产455,546.54万元，所有者权益403,244.91万元[17] - 回购资金上限占2024年6月30日总资产、所有者权益比例分别为3.29%、3.72%[17] - 公司整体资产负债率为11.48%，回购对偿债能力无重大影响[18] 人员交易 - 2024年8月6日，多位董事买入股份[19] - 董监高、控股股东、实际控制人回购期间暂无增减持计划[20] - 持股5%以上股东深圳市贵人资本投资有限公司股份不排除减持可能[22] 其他要点 - 2024年9月10日董事会以11票赞成通过回购议案[5] - 按上限测算回购不改变控制权和上市地位[18] - 提议人提议前6个月内无买卖股份情况，一致行动人有买入[23] - 未使用股份将依法注销，需三年内转让或注销[24] - 注销时公司将履行保障债权人权益法定程序[25] - 董事会授权管理层办理回购相关事项[26] - 本次回购存在多种风险[27][28]

发行与上市 - 公司公开发行股票4008万股，占发行后总股本的10.02%[2] - 公司发行新股发行价为66.60元/股，募集资金总额为266,932.80万元[2] - 公司扣除发行费用后，实际募集资金净额为250,251.13万元[2] - 公司于2022年4月12日在上海证券交易所科创板上市[2] 合规情况 - 2024年半年度，公司在持续督导期间未发生违法违规等事项[4] - 2024年半年度，公司及其相关人员未受中国证监会行政处罚等事项[4] - 2024年半年度，唯捷创芯不存在未履行承诺等情况[5] 业绩数据 - 2024年半年度，公司营业收入为107159.57万元，较上年同期增长20.28%[35] - 2024年半年度，公司归属于上市公司股东的净利润为1126.86万元，上年同期为 - 7020.10万元[35] - 2024年半年度，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 20772.29万元，较上年同期减少145.63%[35] - 2024年半年度，公司归属于上市公司股东的净资产为403244.91万元，较上年度末减少0.05%[35] - 2024年半年度，公司总资产为455546.54万元，较上年度末减少5.47%[35] - 2024年第二季度，公司实现营业收入61028.00万元，较第一季度环比增长32.29%[36] - 2024年上半年公司归属上市公司股东净利润同比扭亏，增加8146.95万元；扣非净利润增加5251.57万元[37] - 2024年上半年经营活动现金流量净额较上年同期降低145.63%[38] 财务指标 - 2024年上半年，公司对前五大客户的营业收入合计数占收入的比例为98.78%[16] - 截至2024年6月末，公司应收账款账面价值为28447.69万元，占流动资产的比例为6.95%[18] - 截至2024年6月末，公司计入当期损益的政府补助金额为2131.69万元[20] - 截至2024年6月末，公司存货账面价值为92455.85万元，占流动资产的比例为22.60%[22] - 2024年半年度研发投入占营业收入的比例为20.73%，较2022年减少3.08个百分点[36] - 2024年上半年累计研发投入22216.46万元，占总收入20.73%，高于半导体行业平均水平[40] - 2024年半年度费用化研发投入22,216.46万元，较2023年同期变化幅度4.72%[50] - 2024年半年度研发投入总额占营业收入比例为20.73%，较2023年同期减少3.08个百分点[50] 研发与技术 - 公司研发团队331人，占员工总数54.08%[41] - 公司及子公司拥有国内发明专利68项，实用新型专利52项，集成电路布图设计登记137项[41] - 公司产品线涵盖多种模组产品，提供一站式射频前端解决方案[43] - 公司成功从集成度模组向高集成度模组转型，5G射频功率放大器模组获市场认可[44] - 2024年半年度新获授权专利18项，其中发明专利5项，实用新型专利13项[49] - 截至2024年6月30日，公司通过自主研发取得专利122项，集成电路布图设计137项，软件著作权17项[49] - 截至2024年6月30日，公司拥有32项境外注册的专利[27] 募集资金与股权 - 截至2024年6月30日，募集资金专户收到净额2,523,514,960.00元，专户余额685,725,618.86元[54] - 实际控制人荣秀丽合计持股53,271,836股，持股比例12.73%[55] - 实际控制人孙亦军合计持股20,353,534股，持股比例4.87%[55] - 2024年半年度，唯捷创芯1号资管计划减持7,386股，2号资管计划减持4,574股[56] - 截至2024年6月30日，唯捷创芯1号资管计划持有531,184股，2号资管计划持有251,176股[56] - 孙亦军等持有唯捷创芯1号资管计划份额比例为2.78%，张英娇持有唯捷创芯2号资管计划份额比例为5.88%[57] 风险提示 - 公司新产品研发周期长，存在研发失败风险[8] - 公司产品存在技术升级和产品迭代风险[9] - 公司毛利率相对较低，若无法改善，将对盈利能力产生不利影响[14] - 2024年上半年，公司向主要供应商采购集中度较高且晶圆供应商主要为境外供应商[17]

公司概况 - 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司是一家专注于射频前端芯片和模组的高科技公司[1] - 公司主要产品包括5G射频功率放大器模组、接收端产品、Wi-Fi产品和车载射频前端等[2][3][4][5] 低压版本L-PAMiF模组 - 公司的低压版本L-PAMiF模组凭借业内领先地位已成功导入多家品牌手机客户[2] - 低压版本L-PAMiF模组的产品大规模上量与国内5G独立组网(SA)的转化进程密切相关[2] - 目前国内SA的进度略慢于预期,对低压产品的快速增长造成一定影响,但已有更多SA项目在准备立项[2] L-PAMiD模组 - L-PAMiD模组作为公司5G射频功率放大器模组的核心产品,营收同比表现出强劲增长势头[3] - 公司积极扩展市场布局,已在国内多个知名品牌厂商中实现量产销售[3] - 未来公司将持续巩固并扩大在现有主要客户中的市场份额,同时积极探索新的客户群体[3] 接收端产品 - 2024年上半年,公司接收端产品实现营业收入21,752.54万元,同比增长133.94%,占主营业务收入比例提升至20.30%[4] - 其中开关、LNA bank等新推出的产品都有大幅增长,L-DiFEM模组产品也正在市场推广中[4] Wi-Fi产品 - 公司在Wi-Fi 7模组在路由器和智能手机领域实现批量销售,显著提升了公司在此领域的竞争力[4] - 公司正积极规划拓展与国内品牌手机及路由器客户的广泛合作,以期取得营收的进一步增长[4] 车载射频前端 - 公司推出的5G车规级射频前端解决方案已成功获得AEC-Q100认证,并在多个终端产品中实现批量销售[5] - 公司凭借在车规产品上的先发优势,预计将在汽车行业快速提升市占率,并实现出货量的稳定增长[5] - 公司主导的《车用射频前端芯片技术要求及试验方法》团体标准已通过立项评审,有助于规范国内车用射频前端芯片技术的发展和国产化率的提升[5] 卫星通信产品 - 公司现有的卫星通信射频前端产品在今年上半年实现了大幅增长,主要来自于在国内品牌旗舰机型中的销售[6] - 未来卫星通信产品整体的增长速度主要取决于向中端机型下沉的进度,公司也在不断投入资源做相关产品的迭代开发[6] 海外市场拓展 - 公司高度重视海外市场的拓展,已正式成为韩国知名品牌手机厂商的供应商,并有具体项目在开展合作[7] - 目前正在备货阶段,预计今年四季度会开始交付[7]

报告公司投资评级 - 公司股票投资评级为"买入|维持" [1] 报告的核心观点 收入符合预期，新产品持续迭代 - 2024年上半年公司实现营业收入107,159.57万元，较上年同期增长20.28% [3] - 2024年第二季度公司实现营业收入61,028.00万元，较第一季度增长32.29% [3] 低压版本L-PAMiF持续推进，L-PAMiD加大推广 - 低压版本L-PAMiF模组凭借业内领先地位，已成功导入多家品牌手机客户 [4] - L-PAMiD模组作为核心产品,营收同比表现出强劲增长势头,公司已在国内多个知名品牌厂商中实现量产销售 [4] PA模组占比持续高位，大客户端推进顺利 - 2024年上半年,射频功率放大器模组贡献了85,388.48万元的营业收入,5G射频功率放大器模组实现营业收入46,027.77万元,占比53.90% [4] - L-PAMiF模组和L-PAMiD模组已成功导入多家品牌手机厂商,并实现批量销售 [4] WIFI、车规卫星模组积极开拓新市场 - 公司成功实现了Wi-Fi 7模组对路由器和智能手机终端的批量销售 [5] - 公司推出获得车规级AEC-Q100认证的5G车规级射频前端解决方案,并已在终端产品中实现批量销售 [5] - 公司的新产品卫星通信射频前端模组已成功导入多家品牌手机厂商,实现规模销售 [5] 接收端产品收入不断扩大,逐步扩大市占率 - 公司的接收端产品L-FEM和L-DiFEM模组已进入市场推广阶段,扩展了公司的接收端产品线 [5] 财务数据总结 - 我们预计公司2024-2026年分别实现收入30/35/40亿元,实现归母净利润0.8/2/3.5亿元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为152/60/35倍 [6]

股权结构 - Gaintech Co.Limited持股101,247,461股，占总股本23.55%[1] - 荣秀丽持股53,265,280股，占总股本12.39%[1] - 北京语越投资管理中心（有限合伙）持股30,514,794股，占总股本7.10%[1] - 深圳市贵人资本投资有限公司持股30,486,076股，占总股本7.09%[1] 流通股情况 - 深圳市贵人资本投资有限公司持无限售条件流通股30,486,076股，占比26.80%[5] - 中国工商银行股份有限公司－诺安成长混合型证券投资基金持无限售条件流通股8,930,057股，占比7.85%[5] - 哈勃科技创业投资有限公司持无限售条件流通股5,325,652股，占比4.68%[5] - 深圳市顺水孵化管理有限公司持无限售条件流通股5,040,000股，占比4.43%[5] - 西藏津盛泰达创业投资有限公司持无限售条件流通股3,890,000股，占比3.42%[5] 公司决策 - 公司于2024年9月10日召开第四届董事会第五次会议，审议通过回购股份方案[1]