利润分配 - 每股现金红利1元（含税）[7] - 以总股本13.58亿股为基数，派发现金红利13.58亿元[12] 时间安排 - 股权登记日2025/8/7，除权（息）日和发放日2025/8/8[7] - 方案于2025年6月27日股东会审议通过[8] 税收政策 - 个人股东和基金持股超1年暂免个税，每股实发1元[16] - QFII和港股通股东按10%扣税，每股实发0.9元[17][18] 其他 - 自行发放对象为三家公司[15] - 咨询联系董事会办公室，电话及邮箱[19]

股份情况 - 截至2025年7月31日，H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，股本489,040,900元[1] - 截至2025年7月31日，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元[1] - 2025年7月，H股和A股法定/注册股份数目无增减[1] - 截至2025年7月31日，H股和A股已发行股份总数分别为489,040,900股和868,907,512股，库存股份为0[2] - 2025年7月，H股和A股已发行股份及库存股份数目无增减[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4] - 本月证券发行等获董事会授权，符合规定[5]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案2025年6月27日经年度股东会审议通过[3] - 以总股本1357948412股为基数，每股派发现金红利1元，共派1357948412元[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年8月7日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年8月8日[2][8] 税收与发放 - 不同股东股息红利所得税政策不同[10][11][12][13] - 部分股东自行发放，其余委托中国结算上海分公司发放[9][10] 咨询信息 - 咨询联系部门为董事会办公室，电话0731 - 28498028，邮箱ir@csrzic.com[14]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年7月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | 1 | RMB | | 489,040,900 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | | 1 RMB | | 489,040,900 | | 2. 股份 ...

股价表现 - 截至2025年7月30日收盘时代电气股价报44 79元较前一交易日下跌0 71% [1] - 当日成交额1 54亿元换手率1 22% [1] 公司概况 - 公司属于交运设备湖南板块AH股等概念板块 [1] - 主营业务涵盖轨道交通装备新能源等领域 [1] 资金动向 - 近期主力资金呈现小幅净流入态势 [1] - 7月30日单日净流入429 50万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦 ESG 领域，涵盖政策动向、行业趋势、国际事件和企业动态等多方面内容，展示全球 ESG 发展态势与企业实践情况，体现各方在应对气候变化、推动可持续发展上的努力与挑战 根据相关目录分别进行总结 政策动向 - 证监会就《上市公司治理准则(修订征求意见稿)》公开征求意见，修订聚焦董事、高管及控股股东行为规范，完善关键制度，推动上市公司提升治理水平和透明度 [5][6] - 国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，将碳排放评价纳入节能审查，建立动态调整机制，强化监管，为节能降碳提供制度保障 [7][8] 行业趋势 - 中欧领导人发布《关于应对气候变化的联合声明》，重申加强合作承诺，遵循相关协议原则，推动全球公正转型，加强多领域合作 [9][10][11] - 2025 世界人工智能大会发表《人工智能全球治理行动计划》，呼吁各方推进全球人工智能发展与治理，提出把握机遇、赋能行业等具体措施 [13][14][15] - 水利部发布《中国节约用水报告 2024》，显示我国节水工作成效显著，在总量强度双控、行业领域节水等多方面取得进展 [17][18][19] 国际事件 - 联合国秘书长呼吁加速清洁能源转型，指出清洁能源时代已至，但转型不够快且不公平，需在六个方面采取行动 [20][21] - 法国 2025 年减排速度将明显放缓，第一季度排放量上升，虽部分行业减排，但全年降幅难达国家战略目标 [22][23] - 国际法院就各国应对气候变化法律责任作出系统性阐释，意见不具强制执行力，但有重大法律和道义影响 [23][24] 企业动态 - 强制披露落地首年，“科创板 ESG 优等生”名单出炉，为市场提供评价范式，部分企业存在短板需提升 ESG 评级 [25][26][27] - 摸底农林牧渔行业 ESG，百家公司披露率超四成但仍落后全行业，行业 ESG 治理效能至关重要 [29][30]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 随着雅江水电工程开启，未来高压直流长距离输电工程将启动，建议关注高压直流输电核心零部件晶闸管市场投资机会，捷捷微电和时代电气与高压直流产业链标的关联度较高 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 雅江水电工程带动 HVDC 加速发展 - 2025 年 7 月 19 日，中国雅江集团成立，雅江水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，规模相当于 5 个三峡工程，规划装机容量 7000 万 - 8100 万千瓦，年发电量约 3000 亿千瓦时，可缓解能源进口依赖，使“西电东送”利用率突破 90% [2][5] - 雅江水电工程将推动 HVDC 发展，HVDC 由整流站、直流输电线路、逆变站构成，与 HVAC 相比有成本低等优势，国内跨区域常规输电主要用第二代 LCC 技术 [2][6] - HVDC 全球市场规模从 2024 年 109.4 亿美元增至 2025 年 117.0 亿美元（同比 +6.9%），中国特高压设备市场 2024 年突破 650 亿元（同比 +18%），已建成“19 交 20 直”特高压网络，国内高压直流投资推动晶闸管发展，其市场规模从 2020 年 15.82 亿元升至 2024 年 30.96 亿元 [2][7] - 全球晶闸管市场前三是 STM、Vishay 和捷捷微电，国内以捷捷微电、意法半导体、时代电气、台基股份为主导；捷捷微电 IDM 模式实现晶闸管全链条自主可控，时代电气 2023 年推出 6500V 高压晶闸管系列填补国内空白 [2][7][8] 1.1 高压直流输电（HVDC）概述 - 西南地区占国内 70%水能资源，用电集中在东部，2024 年广东、江苏、山东用电量均超 7000 亿千瓦时，水电发电量集中在西部，催生“西电东送”战略，推动 HVDC 发展 [9][11] - HVDC 由整流站、直流输电线路、逆变站构成，整流侧将交流电转直流电，逆变侧再转换为交流电；与 HVAC 相比，有成本低等优势，不受输电距离限制，契合“西电东送”需求 [12][17] - HVDC 发展经历三代，第一代以汞弧阀为换流元件，第二代 LCC 以晶闸管为换流元件，是目前最成熟且唯一适用于 UHVDC 的技术，第三代 VSC/MMC 分别以 IGBT、MMC 为核心换流设备 [17] - 第二代 LCC - HVDC 较第一代有成本低、损耗小等优势，功率损耗低（<0.8%），在超远距离（>1000km）输电优势突出，是国内跨区域常规输电主流技术 [20][21] 1.2 HVDC 市场对于晶闸管需求持续提升 - HVDC 全球市场规模预计从 2024 年 109.4 亿美元增至 2025 年 117.0 亿美元（同比 +6.9%），2032 年将达 183.5 亿美元，中国 2023 年市场份额约 46% [22] - 2024 年中国特高压设备市场规模突破 650 亿元，同比增长 18%，已建成“19 交 20 直”特高压网络，总长度超 4.6 万公里，国内核准投资金额总体呈增长态势，2006 - 2010 年到 2021 - 2025 年复合增速 14% [24][25] - 国内高压直流投资推动晶闸管市场需求，其国内市场规模从 2020 年 15.8 亿元增长至 2024 年 31.0 亿元，复合增速约 18.3%；2021 年全球晶闸管市场份额前三是 STM、Vishay 和捷捷微电，国内以捷捷微电、意法半导体、时代电气、台基股份为主导 [26][27] 1.3 HVDC 产业链主要公司 - 捷捷微电是国内功率半导体领域稀缺的 IDM 全产业链企业，2024 年营收 28.5 亿元（同比 +35.1%），毛利率提升，采用 IDM 模式实现晶闸管全链条自主可控，2025 年 7 月获授专利优化晶闸管性能，还拓展业务边界 [34] - 时代电气成立于 2005 年，从事轨道交通装备业务，营业收入从 2020 年 160.3 亿元提升至 2024 年 249.1 亿元，CAGR 为 11.6%，2024 年研发投入 26.6 亿元（同比 +10.7%）；旗下晶闸管电压范围广，2023 年推出 6500V 高压晶闸管系列应用于 HVDC 换流阀 [36][37] 2. 全球产业动态 2.1 Alphabet 发布 25Q2 财报 - 2025 年 7 月 24 日，Alphabet 发布 2025 年第二季度财报，谷歌 25Q2 营业收入 964.28 亿美元（同比 +14%），净利润约 281.96 亿美元（同比 +19%），每股收益 2.31 美元 [42] - Google 服务板块总营收 825 亿美元，同比增长 12%，其中 GoogleCloud 云服务营收 136 亿美元，同比激增 32%；公司各业务线稳健增长，AI 领域领先，AI 技术渗透业务各环节 [42] - 谷歌全面推出 Gemini2.5Flash - Lite 模型，Veo3 模型累计生成视频超 7000 万，Gemini 应用月活跃用户数超 4.5 亿，季度请求量增长 50% [43] 2.2 SK 海力士发布 2025Q2 财报 - 2025 年 7 月 24 日，SK 海力士发布 25Q2 财报，25Q2 营业收入 22.23 万亿韩元（同比 +35%，环比 +26%），营业利润 9.21 万亿韩元（同比 +68%，环比 +24%），净利润 7.0 万亿韩元（同比 +70%，环比 14%），营收和营业利润创季度历史新高 [44] - DRAM 方面扩大 12 层 HBM3E 产品销售，NAND 闪存在各应用领域销量提升；大型科技企业 AI 竞争和各国“主权人工智能”建设推动高性能、大容量存储器需求增长 [45] - 公司将推动 HBM 领域同比增长约一倍，适时供应 HBM4；年内启动搭载 LPDDR 的服务器模组供应，推进 24Gb 大容量 GDDR7 产品研发；持续推进 NAND 产品研发，扩大基于 QLC 技术的高容量企业级固态硬盘市场份额 [46] 2.3 英特尔发布 25Q2 财报 - 2025 年 7 月 25 日，英特尔发布 25Q2 财报，25Q2 营业收入 128.59 亿美元（同比 +0.2%，环比 +1.5%），毛利率 27.5%；公司将专注加强核心产品组合和人工智能路线图，提升资本效率，控制 2025 年总资本支出在 180 亿美元以内 [47] - 25Q2 进行组织架构重组，数据中心与人工智能事业部营收 39 亿美元；推出三款全新英特尔至强 6 系列处理器，英特尔至强 6776P 处理器被选定为英伟达新一代 AI 加速系统 DGX B300 的主控 CPU，Panther Lake 处理器首款 SKU 计划今年晚些时候出货，更多型号 2026 年上半年推出 [47][48] 2.4 阿里发布代码模型 Qwen3 - Coder - 7 月 23 日，阿里通义千问发布并开源代码模型 Qwen3 - Coder，提供多尺寸版本，性能最突出的 Qwen3 - Coder - 480B - A35B - Instruct 为 4800 亿参数激活 350 亿参数的 MoE 模型，原生支持 256K token 上下文长度，可扩展至 100 万 token [50] - 该模型在代理式编程等三大领域创开源模型 SOTA 成果，性能可与 Claude Sonnet4 相媲美；通义团队开源命令行工具 Qwen Code，释放其在代理式编程任务中的性能潜力 [50] - Qwen3 - Coder API 可与 Claude Code、Cline 等工具协同，已在魔搭社区、Hugging Face 等平台开源，即将接入阿里 AI 编程产品通义灵码，API 已上线阿里云百炼平台；通过多维度 Scaling 策略强化代码能力 [51] 3. 本周市场回顾 3.1 SW 一级行业涨跌幅一览 - 本周 SW 电子行业指数涨 2.85%，排名 13/31 位，沪深 300 指数涨 1.69%；SW 一级行业指数涨幅前五为建筑材料、煤炭、钢铁、有色金属、建筑装饰，跌幅后五为银行、通信、公用事业、综合、家用电器 [52] 3.2 SW 电子三级行业市场表现 - 本周 SW 电子三级行业指数涨幅前三为集成电路制造、半导体设备、模拟芯片设计，跌幅后三为印制电路板、其他电子Ⅲ、被动元件 [56] 3.3 SW 电子行业个股情况 - 本周 SW 电子行业涨幅前十股票为统联精密、苏州天脉、阿石创等，跌幅后十股票为 ST 恒久、东田微、中电港等 [59][60] 3.4 科技行业其他市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 1.54%，恒生科技指数本周涨跌幅为 +2.51% [65] - 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅分别为半导体 - 0.71%、电子 - 0.24%等 [66]

铁路固定资产投资 - 6月铁路固定资产投资完成额1138亿元 同比增长4.60% 高基数下仍实现高增长[1] - 1-6月全国铁路固定资产投资完成额3559亿元 同比增长5.5%[1] - 重点工程包括渝厦高铁重庆东至长沙段贯通 郑开城际铁路全线贯通运营 重庆东站等枢纽投入运营[1] 铁路客货运量表现 - 1-6月全国铁路发送旅客22.36亿人次 同比增长6.7%[1] - 6月铁路客运量3.73亿人次 同比增长3.6%[2] - 全国铁路货运发送量25.58万吨 同比增长1.8%[1] 轨交设备公司业绩 - 中国中车预计上半年归母净利润67.22-75.62亿元 同比增长60-80%[3] - 思维列控预计上半年归母净利润2.76-3.14亿元 同比增长45-65%[3] - 今创集团预计上半年归母净利润3.3-3.8亿元 同比增长123.85-157.77%[3] - 祥和实业预计上半年归母净利润0.63-0.69亿元 同比增长92.38-110.70%[3] 车辆招标预期 - 8月份动车组高级修招标有望开启[4] - 上半年动车组及机车招标量较少 预计下半年招标量显著增加 同比增幅可能超预期[4] - 上半年铁路投运里程301公里 按照全年投产2600公里目标预计下半年投产新线2300公里[4] 技术发展与运能提升 - 铁路部门加开夜间高铁应对暑运高峰[2] - 成渝中线高铁开通后将实现时速400公里运营 成渝之间50分钟通达[2] - CR450投运时间临近[2] 行业投资方向 - 25年通车高峰叠加高级修大年 车辆设备环节更具确定性[5] - 推荐关注中国中车(整车及核心部件) 思维列控(列控及监控系统)[5] - 建议关注时代电气(牵引系统) 中国通号(列控及通信信号系统) 时代新材(减振降噪部件) 康尼机电(车门) 今创集团(内饰) 博深股份(轮对) 铁建重工(盾构机) 中铁工业(盾构机)等核心供应商[5]

报告行业投资评级 - 看好机械行业 [1] 报告的核心观点 - 对20家重点跟踪的机械公司2025Q2业绩增速进行预测，不同细分领域公司增速有差异 [4] - 机器人&零部件领域人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势，关注三条主线，未来有望看到业绩贡献 [4] - 轨交设备上半年铁路投资高增、客流量创新高，固定资产投资有望保持较高增长，推荐相关公司 [4] - 工程机械周期拐点临近，布局正逢其时，板块估值处低位，下游需求回暖，更新周期有望推动新机销售上涨 [4] - 激光领域通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化，推荐相关公司 [4] - 机床&刀具看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具产品高端化突破和新领域开拓值得期待，推荐相关公司 [7] - 叉车需求景气回升，看好智能化无人化趋势，内外销量均增长，行业有电动化和智能化转型趋势，推荐相关公司 [7] - 国产仪器在自主可控背景下，国产品牌有望加速替代，国内企业高端产品加速推出 [7] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2重点跟踪机械公司业绩增速预测 - 激光：柏楚电子20%、联赢激光0% [4] - PCB：鼎泰高科66%、芯碁微装15% [4] - 通用：三一重工25%、杭叉集团11%、恒立液压11%、安徽合力10%、徐工机械9%、中联重科9%、纽威数控 -4% [4] - 轨交：时代新材145%、时代电气15%、中国通号 -20% [4] - 运控：汇川技术7%、中控技术 -16% [4] - 半导体：华峰测控40% [4] - 油服：杰瑞股份 -2% [4] - 机器人：卧龙电驱17%、中大力德0% [4] 机器人&零部件 - 2024年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂测试，英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统并在应用场景落地，2025年产业化进入新阶段 [4] - 关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代等、全球巨头布局及产品发布、各种机器人在应用场景落地放量 [4] - 建议关注绿的谐波等多家公司 [4] 轨交设备 - 上半年铁路投资保持高增，客流量再创新高，2025年上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，假设全年增速5.9%，25年有望接近9000亿；1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，同比增长7.3% [4] - 2024年国铁运输收入9901亿，同比增长2.7%，净利润39亿，资产负债率63.51%为10年来最低 [4] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气等公司 [4] 工程机械 - 本轮国内下行周期伴随海外强劲增长，业绩波动减弱，板块整体收入和利润增长，盈利能力改善 [4] - 板块经历4年下行周期，估值处低位，下游需求边际回暖，施工强度恢复有望推动工程机械更新周期带来新机销售上涨 [4] - 重点推荐三一重工等公司，建议关注柳工等公司 [4] 激光 - 通用激光：高功率、管/坡等工艺迭代和海外出口增量带来需求快速增长 [4] - 专用激光：消费电子等新技术迭代带来增量需求 [4] - 推荐柏楚电子等公司，建议关注锐科激光等公司 [4] 机床&刀具 - 机床：2025年1 - 5月全国金属切削机床产量33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%，后续行业朝高端化等方向发展，核心零部件国产化前景广阔，推荐豪迈科技等公司 [7] - 刀具：国内需求回暖，刀具需求及出货量有望增长，国内企业进行产品高端化突破和领域拓展，看好高端刀具市场开拓及加工机遇，推荐鼎泰高科等公司 [7] 叉车 - 2025年1 - 5月我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7%，内外销量均增长 [7] - 行业电动化趋势明显，国产品牌出海；人力成本上涨和企业转型背景下，行业向自动化、智能化转型，智能物流成趋势，推荐安徽合力等公司 [7] 国产仪器 - 电子测量仪器国产化率低，高端产品依赖进口，国内企业高端产品加速推出，竞争力提升 [7] - 重点推荐普源精电，建议关注聚光科技等公司 [7]

电网建设与生态保护协调发展 - 南方电网广东惠州供电局在郭前村开展杆线布局优化和电力设施隐蔽化改造，实现电网建设与生态保护的有机统一，提升乡村风貌[1] - 广东电网在博罗县柏塘镇罗塘万亩茶园优化线路方案，预留观赏空间，提升旅游环境的"绿美"程度[2] - 惠州供电局下属企业惠电投公司对徐田村充电站进行外观改造，采用低饱和度颜色和活泼图案，增强观赏性[2][3] 电能替代推动产业升级 - 广东电网升级博罗县茶产业供电设施，优化网架结构，开展防雷改造和无人机巡线，保障稳定供电[4] - 电气化设备使茶叶生产效率提升3-4倍（从人力炒制3-4斤/天提升至13-15斤/天），推动产业标准化[4] - 广东电网通过"电能替代、电网升级、服务提质"组合拳，助力传统茶产业转型，形成"绿色致富路"[5] 绿色能源助力文旅发展 - 博罗县徐田村"全电民宿"融合光伏、储能和充电桩，年减碳34吨，外观无光伏设备痕迹[6] - 博罗供电局累计建成充电站72座、充电桩369条，实现17个镇街全覆盖[6] - 2024年广东电网投入13亿元建成362个新时代电气化村，计划年底前在环"两山"引领区打造2个电气化镇和60个电气化村[6][7]