报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1. 公司2024H1扣非归母净利润超业绩预告,经营质量提升程度超预期。公司费控成效显著,三费率同比下降3.04pct。[2] 2. 公司数字能源业务收入大幅增长92.37%,单季度环比增长超30%,确保公司完成全年目标。[3] 3. 公司作为稀缺的已在海外成规模的充电桩企业,有望成为美国充电桩建设的核心受益标的,且受贸易摩擦影响概率较低。[4] 财务数据总结 1. 公司2024H1实现营业收入18.42亿元,同比增长27.22%;实现归母净利润3.87亿元,同比增长104.51%。[2] 2. 公司2024H1毛利率为56.28%,同比增长2.16pct,其中数字能源业务毛利率为38.86%,同比增长5.21pct。[2] 3. 公司预计2024-2026年营收将达到42.82/54.28/62.35亿元,归母净利润将达到5.25/7.80/9.13亿元。[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 传统业务稳健增长 - 数字维修业务收入稳健增长，实现营业收入14.38亿元，同比增长18.04% [4] - 其中汽车综合诊断产品、TPMS系列产品、ADAS智能检测标定产品、软件升级服务等细分领域均实现较快增长 [4] - 公司充分挖掘细分领域市场，巩固公司在全球诊断、检测领域的技术优势和市场优势 [4] 充电桩业务高速增长 - 数字能源业务高速增长，实现营业收入3.78亿元，同比增长92.37% [4] - 公司解决方案全面升级，进一步完善充电设备产品矩阵，充电软件与解决方案持续开发与完善核心产品 [4] - 同时深耕能源管理领域，灵活应对市场多样化需求、持续引领行业发展 [4] 盈利能力大幅提升 - 2024年上半年毛利率为56.28%，同比提升2.16个百分点 [4] - 净利率为19.55%，同比提升6.75个百分点 [4] - 主要系公司业务结构性改善，智能充电网络解决方案、TPMS等产品占比提升所致 [4] - 费用率整体改善，规模效应致使销售、管理、研发费用率均有所下降 [4] 技术持续创新 - 公司长期持续技术创新，夯实技术作为核心竞争力 [4] - 数字维修业务持续保持技术领先，数字能源业务不断突破技术高地 [4] - 推出家用/商用一体的交流桩最新产品MaxiCharger AC Pro，功率远超传统家用标准 [4] - 开发新型充电软件与解决方案"充电AI算法"，引领市场 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为41.70/52.26/63.58亿元，对应增速为28.3%/25.3%/21.7% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.87/7.06/8.34亿元，对应增速为227.7%/20.2%/18.2% [4] - 给予公司2024年26倍PE，对应目标价33.8元 [4]

报告投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司业绩实现快速增长,2024年上半年营业收入同比增长27.22%,归母净利润同比增长104.51% [3] - 公司数字维修业务稳步增长,数字能源业务全球快速扩张 [3][4][5] - 公司在北美、欧洲市场表现出色,收入占比超过70% [3] - 公司构筑了多层次的数字维修产品生态,夯实第一增长曲线 [4] - 公司数字能源业务全球多点开花,加速第二增长曲线 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为39.87、47.86、55.99亿元,同比增长分别为22.62%、20.04%、17.00% [6] - 2024-2026年归母净利润预测分别为5.71、6.55、7.79亿元,同比增长分别为218.42%、14.77%、18.93% [6] - 2024-2026年EPS预测分别为1.26、1.45、1.72元/股,对应PE为20.32、17.71、14.89倍 [6] - 公司ROE在2024-2026年预计为16.66%、16.75%、17.34% [15]

公司经营情况 - 2024年上半年实现收入18.42亿元，同比增长27.22% [1] - 数字维修业务收入14.38亿元，同比增长18.04% [1] - 数字能源业务收入3.78亿元，同比增长92.37% [1] - 综合毛利率56.28%，同比改善3.03个百分点 [1] - 归母净利润3.87亿元，同比增长104.51% [1] - 经营活动产生的现金流净额3.45亿元，同比增长156.54% [1] - 加权平均净资产收益率12.41%，同比增长6.32个百分点 [1] 业务板块情况 数字维修业务 - 汽车综合诊断产品收入6.08亿元，同比增长1.78% [1] - TPMS系列产品收入3.29亿元，同比增长33.83% [1] - ADAS智能检测标定产品收入1.77亿元，同比增长23.97% [1] - 软件升级服务收入2.11亿元，同比增长26.32% [1] 数字能源业务 - 毛利率维持在37%~40%的水平区间 [1] - 第二代超快一体充电产品已进入认证阶段 [1] 市场布局 - 北美地区收入9.55亿元，同比增长30.93% [1] - 欧洲地区收入3.2亿元，同比增长39.04% [1] - 中国境内收入0.59亿元，同比增长22.44% [1] - 其他地区收入4.81亿元，同比增长18.44% [1] - 在全球建立14个海外区域总部、销售平台和子公司 [1] 费用管控 - 期间费用率37.16%，同比改善3.03个百分点 [1] - 推动全面预算制，上线预算管理系统 [1] - 运用AI技术提升编程与开发效率，升级OA与BI系统 [1] 其他 - 拟向全体股东派发10股派现金红利4元（含税） [1] - 美国北卡工厂2023年底正式建成投产 [1] - 诊断软件升级服务收入增长26.32%，续费率较高 [1] - 充电云业务中运营云部分客户续费率较高 [1]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [9][16] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩符合预期,海外营收持续高增长 [2][3] 2) 两大业务毛利率均提升,期间费用率持平 [4] 3) 数字能源、数字维修业务持续创新突破,巩固行业优势 [5][6] 4) 海外市场加快拓展,全球供应链部署进一步完善 [7] 5) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [8][16] 公司投资亮点 1) 海外市场营收持续高增长,占比不断提升 [3] 2) 两大核心业务毛利率均有大幅提升 [4] 3) 新能源汽车诊断等创新业务快速发展,行业地位持续提升 [5][6] 4) 全球市场拓展加速,供应链布局不断完善 [7] 5) 未来3年业绩有望保持高速增长 [8][16]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [20] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024年上半年实现营收18.42亿元,同比增长27.22%;归母净利润3.87亿元,同比增长104.51% [4] - 2024年Q2实现营收9.79亿元,同比增长31.98%;归母净利润2.62亿元,同比增长123.67% [4] - 业绩超过此前预期 [6] 主营业务保持高增长 - 数字诊断业务2024上半年实现营收14.38亿元,同比增长18.04% [7] - 其中TPMS、ADAS检测标定等业务增长较快,公司在相关产品领域具有优势 [7] - 充电桩业务2024上半年实现营收3.78亿元,同比增长92.37%,海外市场拓展良好 [8][9] 中期分红提升股东回报 - 公司拟向每10股派发现金红利4元,分红预计1.76亿元,占2024年上半年归母净利润的45.62% [11]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [6] 报告的核心观点 - 充电桩放量与传统业务复苏持续共振，24H1业绩高增，逻辑持续兑现 [25][26][27] - 美国工厂2023年底投运，加速业绩释放 [28][29][30] 分业务总结 1. 充电桩业务 - 充电桩业务继续快速放量，预计2024-2025年有望持续放量 [26][28][30] 2. 传统业务 - 传统业务稳健增长，预期2024年传统主业维持稳健增长 [26][27] - 软件升级服务业务仍处于稳健增长通道 [27] 3. 其他业务 - TPMS系列产品、ADAS标定产品等业务实现较快增长 [26] - 数字能源业务持续快速增长 [26] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.74亿元、6.49亿元、7.83亿元 [33] - 给予公司2024年合理估值倍数25倍PE，合理价值31.74元/股，维持"买入"评级 [33] 风险提示 - 人民币汇率不确定性 [36] - 海外市场政策不确定性 [37] - 新能源业务拓展不确定性 [38] - 海外经济的不确定性 [39]

报告评级 报告给予公司"买入"评级,目标价为25.38元,为6个月内目标价。[2] 核心观点 1. 公司2024年上半年实现收入18.4亿元,同比增长27.2%;实现归母净利润3.9亿元,同比增长104.5%;实现扣非后归母净利润2.9亿元,同比增长52.6%,业绩大幅增长。[3] 2. 公司新能源充电桩业务收入38亿元,同比增长92.4%;已搭建7kW-640kW的充电桩产品矩阵,成功签约多家全球排名前50的大型企业客户,在北美、欧洲等多地区实现销售;美国工厂已正式建成投产,有望进一步降低供应链风险。[5] 3. 公司传统业务TPMS产品收入同比增长33.8%,ADAS标定产品收入同比增长24.0%,用户需求持续升级,传统产品竞争力稳固。[5] 4. 公司拟向全体股东派发现金红利4元/股,彰显对公司未来发展前景的信心。[6] 5. 预计公司2024-2026年EPS分别为1.28元、1.47元、1.97元,维持"买入"评级。[7] 财务数据 1. 2024年上半年实现收入18.4亿元,同比增长27.2%。[3] 2. 2024年上半年实现归母净利润3.9亿元,同比增长104.5%。[3] 3. 2024年上半年实现扣非后归母净利润2.9亿元,同比增长52.6%。[3] 4. 2024年预计EPS为1.28元,2025年预计EPS为1.47元,2026年预计EPS为1.97元。[7] 5. 2023年ROE为4.43%,2024年预计ROE为13.36%,2025年预计ROE为13.71%,2026年预计ROE为15.94%。[9] 6. 2023年PE为68倍,2024年预计PE为18倍,2025年预计PE为16倍,2026年预计PE为12倍。[9] 7. 2023年PB为3.39倍,2024年预计PB为3.16倍,2025年预计PB为2.83倍,2026年预计PB为2.46倍。[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 公司业绩持续向好 - 2024年上半年公司实现营业收入18.42亿元，同比增长27.22% [6] - 2024年上半年公司实现归母净利润3.87亿元，同比增长104.51% [6] - 剔除非经常性损益影响，公司2024年上半年实现扣非归母净利润2.89亿元，同比增长52.59% [7] 公司发力新能源汽车诊断市场 - 公司推出针对高压锂电池维护、保养及更换场景的工具链产品，产品在安全性、测试精度、易用性上均达到行业领先水平 [8] - 公司围绕新能源诊断在产品覆盖范围及诊断效率上持续突破 [8] 公司海外新能源充电业务发展潜力巨大 - 公司最新推出的MaxiChargerACPro充电设备以19.2kW（80A）的高功率引领市场 [13] - 公司积极布局海外新能源充电业务，在北美和欧洲市场取得良好进展 [13] - 根据国际能源署预测，未来美国/欧洲/海外其他地区公共充电桩数量将大幅增长 [13] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.37亿元、7.06亿元、8.85亿元 [14] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.41元、1.56元和1.96元 [14] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为41.18亿元、52.42亿元、65.79亿元 [9] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为53.3%、51.5%、50.4% [9] - 公司2024-2026年净利率预计分别为15.5%、13.5%、13.5% [9] - 公司2024-2026年ROE预计分别为16.8%、16.0%、16.9% [9]

报告公司投资评级 - 道通科技（688208.SH）的投资评级为“优于大市”，维持该评级[1][3][8] 报告的核心观点 - 道通科技的业务结构持续优化，“传统+数智新能源”业务表现亮眼，尤其是新能源充电桩业务成为新的增长引擎[1][5] - 公司在全球市场的布局卓有成效，北美和欧洲市场的收入增长显著，推动了收入结构的多元化[1] - 传统业务稳步恢复，数字能源业务产品矩阵完善，AI加持的软件成为利润引擎[1] 根据相关目录分别进行总结 业务结构优化与业绩表现 - 2024年上半年，公司主营收入18.42亿元，同比增长27.22%；归母净利润3.87亿元，同比增长104.51%；扣非净利润2.89亿元，同比增长52.59%[1][5] - 2024年第二季度，单季度主营收入9.79亿元，同比增长31.98%；单季度归母净利润2.62亿元，同比增长123.67%；单季度扣非净利润1.64亿元，同比增长41.22%[1][5] - 数字能源业务实现收入3.78亿元，同比增长92.37%，成为公司新的增长引擎[1][5] 传统业务恢复与增长 - 传统数字维修业务实现收入14.38亿元，同比增长18.04%，市场需求持续回暖[1] - 汽车综合诊断产品收入6.08亿元，同比增长1.78%；TPMS系列产品收入3.29亿元，同比增长33.83%；ADAS智能检测标定产品收入1.77亿元，同比增长23.97%；软件升级服务收入2.11亿元，同比增长26.32%[1] 数字能源业务与产品矩阵 - 公司推出Maxi Charger AC Pro，具备19.2kW（80A）的高功率，具备智能动态负载均衡、一键配置通信组网、AI驱动优化等智能特性[1] - 直流桩及超充桩方面，公司推进一体式/分体式、风冷/液冷等多种技术平台的优化升级，并持续推进下一代超快一体充电桩、兆瓦级充电桩（MCS）等全场景充电解决方案的设计、测试及认证相关工作[1] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.22/6.62/8.31亿元，对应当前PE分别为21/16/13倍[1][8] - 2024年预计营业收入41.28亿元，同比增长27.0%；净利润5.22亿元，同比增长191.2%[2][8] - 2024年EBIT Margin为12.2%，净资产收益率（ROE）为14.0%，市盈率（PE）为20.6倍[2][8]