中信建投证券股份有限公司 关于陕西华秦科技实业股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：中信建投证券股份有限 | 上市公司名称：陕西华秦科技实业股份 | | --- | --- | | 公司 | 有限公司 | | 保荐代表人姓名：闫明 | 联系方式：010-65608259 | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 16 | | | 号楼泰康集团大厦中信建投 层 1 11 | | 保荐代表人姓名：张文强 | 联系方式：010-85130613 | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 16 | | | 1 号楼泰康集团大厦中信建投 12 层 | 经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）"证监许可〔2022〕63 号文"批准，陕西华秦科技实业股份有限公司（简称"公司"或"华秦科技"） 首次公开发行股票并在科创板上市，向社会公开发行人民币普通股（A 股） 1,666.6668 万股，每股面值人民币 1.00 元。本次公司发行新股的发行价为 189.50 元/股，募集资金总额为 315,833.36 万元，扣除发行费用 20,013.39 万元后，实际 募集资金净额为 29 ...

转让基本情况 - 本次询价转让价格为56.30元/股，转让股票数量为11,665,941股（即1,166.5941万股）[3][12] - 转让方包括员工持股平台宁波华秦万生自有资金投资合伙企业（有限合伙）及股东罗发、白红艳、高级管理人员王均芳、武腾飞和核心技术人员李湛[3][6] - 公司控股股东、实际控制人、董事长折生阳及多名高管、核心技术人员通过华秦万生参与本次转让[3][5] 股东权益变动 - 华秦万生持股比例由8.06%降至6.80%，实际控制人折生阳通过华秦万生控制的表决权从8.06%降至6.80%，其合计控制公司表决权由30.63%降至29.37%[4][7] - 股东白红艳持股比例由6.75%降至5.25%，变动触及1%整数倍[4][9] - 股东罗发持股比例由7.35%降至6.35%，变动触及1%整数倍[4][8] 转让过程及结果 - 转让价格下限不低于发送认购邀请书日前20个交易日股票交易均价的70%[10] - 向132家机构投资者发送认购邀请书，包括32家基金管理公司、26家证券公司、12家保险公司、11家合格境外投资者和51家私募基金管理人[10] - 共收到73份有效报价，最终30家投资者获配[11][12] 控制权及合规性 - 本次转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化[4][7] - 中信建投证券对转让过程进行核查，认为符合《公司法》《证券法》及科创板相关监管规定[14]

询价转让基本情况 - 本次询价转让价格为56.30元/股，转让股票数量为11,665,941股，占总股本4.28% [1] - 转让方包括宁波华秦万生自有资金投资合伙企业（有限合伙）、罗发、白红艳、王均芳、李湛、武腾飞 [1] - 公司控股股东、实际控制人、董事长折生阳及多名高管、核心技术人员通过华秦万生参与转让 [1] 股东权益变动情况 - 华秦万生持股比例从8.06%降至6.80%，减少1.26个百分点 [2] - 折生阳通过华秦万生控制的表决权从8.06%降至6.80%，其合计控制表决权从30.63%降至29.37%，触及5%整数倍变动 [2] - 白红艳持股比例从6.75%降至5.25%，减少1.50个百分点，触及1%整数倍变动 [2] - 罗发持股比例从7.35%降至6.35%，减少1.00个百分点，触及1%整数倍变动 [2] 转让方具体构成 - 华秦万生为员工持股平台，执行事务合伙人为折生阳，参与转让人员包括李鹏、豆永青、姜丹等高管及核心技术人员 [2] - 罗发为公司持股5%以上股东、董事，非实际控制人 [3] - 白红艳为持股5%以上股东，非公司董事或高管 [3] - 王均芳、武腾飞为公司高级管理人员，李湛为核心技术人员，持股均不足5% [3] 受让方及询价过程 - 共30家机构投资者获配，包括南京盛泉恒元、浙江银万私募、兴证全球基金、J.P. Morgan Securities等 [5][6] - 询价邀请书送达132家机构投资者，包括32家基金公司、26家证券公司、12家保险公司、11家QFII及51家私募 [7] - 有效报价共73份，追加认购阶段收到31份有效报价 [8] - 定价原则基于前20个交易日均价的70%，最终价格经协商确定 [6] 控制权及合规性 - 本次转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化 [2] - 中信建投证券对转让过程进行核查，认为符合《公司法》《证券法》及科创板相关监管规定 [8]

转让信息 - 询价转让价格为56.30元/股，转让股票数量为11,665,941股[3] - 转让价格下限不低于2025年8月27日前20个交易日股票交易均价的70%[29] 股东减持 - 华秦万生持股比例由8.06%减至6.80%[4] - 白红艳持股比例由6.75%减至5.25%[6] - 罗发持股比例由7.35%减至6.35%[6] - 王均芳等多人减持股份[11] - 转让方合计持股比例从26.82%降至22.54%[11] 受让情况 - 财通基金等26家受让方获配股份，限售期6个月[26] 流程相关 - 《认购邀请书》送达132家机构投资者[29] - 2025年8月28 - 29日收到有效报价73份[30] - 30家投资者获配[32] 其他 - 本次转让不会导致公司控制权变更[33] - 中信建投核查认为转让过程合规[33] - 公告于2025年9月4日发布[35]

股权结构 - 折生阳直接持有华秦科技22.57%股份[2] - 华秦万生持股比例由8.06%减至6.80%，减持1.26%[10] - 折生阳合计控制华秦科技表决权由30.63%降至29.37%[2] 股份变动 - 2025年9月3日华秦万生通过询价转让减持3,428,685股，占总股本1.26%[20] - 折生阳合计持有股份变动前后均为61,507,407股，占比22.57%[18] - 信息披露义务人合计持有股份变动前占比30.63%，后占比29.37%[18] 未来展望 - 本次权益变动后，未来12个月内不排除增持或减持公司股份可能[38]

股东持股情况 - 截至2025年8月27日，宁波华秦万生等多位股东的持股数量及占比[2] 询价转让情况 - 本次拟询价转让股数上限为11,665,941股[3] - 多位股东转让股份数量、占总股本及所持股份比例[4] - 询价转让价格下限不低于2025年8月27日前20个交易日股票交易均价的70%[6] - 本次询价转让价格为56.30元/股，转让股份11,665,941股，交易金额656,792,478.30元[15] 认购情况 - 《认购邀请书》等向132家机构投资者发送[10][11] - 2025年8月28 - 29日收到73份有效《认购报价表》[13] - 30家投资机构受让股数11,665,941股，金额656,792,478.30元，占总股本4.28%[16][17] 公告情况 - 2025年8月28 - 29日华秦科技及出让方发布相关公告[19] 合规情况 - 本次询价转让出让方、受让方符合相关要求[21][22] - 询价转让过程遵循公平公正原则，符合法规规定[24]

股权变动 - 华秦万生通过询价转让方式减持公司股份342.87万股 占公司总股本1.26% [1] - 华秦万生持股比例由8.06%降至6.80% 表决权同步减少 [1] - 折生阳通过华秦万生及直接持股控制的表决权从30.63%降至29.37% [1] 控制权状况 - 本次变动不会导致公司控制权发生变更 [1] - 华秦万生及折生阳未来12个月内可能增持或减持股份 [1]

询价转让定价 - 初步确定转让价格为56.30元/股 [1] - 启动追加认购程序 截止时间不晚于2025年9月10日 [1] 股份转让限制 - 受让方通过询价转让受让的股份在受让后6个月内不得转让 [1] 公司控制权与治理 - 本次询价转让不涉及公司控制权变更 [2] - 不会影响公司的治理结构和持续经营 [2]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心财务表现 - 2025H1实现营收5.16亿元，同比增长6.44% [2][6] - 归母净利润1.46亿元，同比减少32.45% [2][6] - 扣非归母净利润1.3亿元，同比减少36.97% [2][6] - 2025Q2营收2.75亿元，同比增长15.74%，环比增长13.88% [2][6] - 2025Q2归母净利润0.83亿元，同比减少18%，环比增长32.44% [2][6] - 2025Q2扣非归母净利润0.75亿元，同比减少20.82%，环比增长37.6% [2][6] 分业务表现 - 母公司25H1实现收入4.5亿元，净利润1.58亿元 [12] - 25Q2母公司营收2.43亿元，同比增长6.69% [12] - 沈阳华秦收入0.72亿元（24H1为0.24亿元），净利润-140万元（24H1为-692万元） [12] - 南京华秦收入779万元（24H1为102万元），净利润-688万元（24H1为-909万元） [12] - 上海瑞华晟净利润-0.14亿元（24H1为-0.1亿元） [12] - 安徽汉正收入24万元，净利润-108万元 [12] 盈利能力分析 - 25H1销售毛利率47.57%，同比降低8.7个百分点 [12] - 25H1期间费用率24.97%，同比提升9.22个百分点 [12] - 25H1销售净利率26.09%，同比降低16.02个百分点 [12] - 25H1研发费用率13.61%，同比提升6.81个百分点 [12] - 25Q2销售毛利率53.52%，同比降低0.15个百分点，环比提升12.74个百分点 [12] - 25Q2期间费用率25.3%，同比提升7.45个百分点，环比提升0.72个百分点 [12] - 25Q2销售净利率28.59%，同比降低11.44个百分点，环比提升5.36个百分点 [12] - 25Q2研发费用率14.36%，同比提升6.2个百分点，环比提升1.6个百分点 [12] 资产负债状况 - 25H1末存货余额3.21亿元，相比期初增长46.16% [12] - 发出商品1.49亿元 [12] - 应收账款及票据余额10.06亿元，相比期初增长18.77% [12] - 预付款项余额0.17亿元，相比期初增长100.22% [12] - 在建工程余额8.81亿元，相比期初增长10.57% [12] - 固定资产余额6.22亿元，相比期初增长6.71% [12] - 合同负债余额0.33亿元，相比期初增长64.04% [12] 财务预测指标 - 预计2025年营收13.69亿元，2026年18.47亿元，2027年24.32亿元 [16] - 预计2025年归母净利润4.18亿元，2026年5.47亿元，2027年7.25亿元 [16] - 预计2025年每股收益1.53元，2026年2.01元，2027年2.66元 [16] - 预计2025年市盈率46.26倍，2026年35.33倍，2027年26.66倍 [16] - 预计2025年净资产收益率8.4%，2026年9.9%，2027年11.6% [16] - 预计2025年净利率30.5%，2026年29.6%，2027年29.8% [16]

重要内容提示： 根据 2025 年 8 月 28 日询价申购情况，初步确定陕西华秦科技实业股份 有限公司（以下简称"华秦科技"或"公司"）股东本次询价转让（以下简称"本 次询价转让"）的转让价格为 56.30 元/股。 受让方通过询价转让受让的股份，在受让后 6 个月内不得转让。 一、本次询价转让初步定价 （一）经向机构投资者询价，初步确定的转让价格为 56.30 元/股。 证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2025-030 陕西华秦科技实业股份有限公司 股东询价转让定价情况提示性公告 股东宁波华秦万生自有资金投资合伙企业（有限合伙）、罗发、白红艳、王 均芳、李湛、武腾飞保证向陕西华秦科技实业股份有限公司提供的信息内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性依法承担法律责任。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 （一）本次询价转让受让方及受让股数仅为初步结果，尚存在拟转让股份被 司法冻结、扣划等风险。询价转让的最终结果以中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司最终办理结果为准。 （二）本次询价转让不涉及公司控制权变更 ...