股东大会信息 - 2025年5月12日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人229人，所持表决权169,407,535，占比37.4807%[2] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意票169,333,085，比例99.9560%[4] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意票169,333,485，比例99.9562%[5] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意票169,323,517，比例99.9504%[6] - 《关于公司2025年度财务预算报告的议案》同意票169,323,917，比例99.9506%[6] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意票169,283,917，比例99.9270%[6] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意票139,330,557，比例99.9448%[6] - 《关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案》同意票169,288,941，比例99.9299%[7] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意票169,329,978，比例99.9542%[7] - 《修订<累积投票制实施细则>的议案》普通股同意票169,101,767，比例99.8195%[9] - 《修订<募集资金管理制度>的议案》普通股同意票169,098,967，比例99.8178%[9] - 《修订<独立董事工作制度>的议案》普通股同意票169,101,367，比例99.8192%[9] 5%以下股东议案表决 - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》5%以下股东同意票2,675,836，比例95.5842%[9] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》5%以下股东同意票2,722,536，比例97.2523%[11] - 《关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案》5%以下股东同意票2,680,860，比例95.7636%[11] - 《关于续聘会计师事务所的议案》5%以下股东同意票2,721,897，比例97.2295%[11] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》5%以下股东同意票2,669,746，比例95.3666%[11] - 《关于修订<公司章程>并相应调整公司组织结构的议案》5%以下股东同意票2,723,204，比例97.2762%[11] 特别表决议案 - 议案10、议案11为特别表决议案，获出席股东或代理人有效表决权股份总数三分之二以上通过[11]

公司人事变动 - 董事赵艳涛因公司组织架构调整辞去第四届董事会董事职务 [1] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 赵艳涛辞职后仍担任公司财务总监职务 [1] - 公司将通过职工代表大会选举新任职工董事 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 本轮光模块板块自5月初以来强势反弹，当前估值与基本面双修复，正值布局良机 [1][25] - 继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/通创科技/德科立，以及受关税影响跌幅较大但具有新增量逻辑的公司如威腾电气（母线）等 [12][20][36] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 本周建议关注算力、数据要素相关企业，包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC、运营商、数据可视化等领域的公司 [17][18][19] - 本周得益于美国芯片制裁态度放缓，叠加光通信的估值修复，算力板块迎来较大涨幅，主流资金回归 [20] 行情回顾 - 本周（2025年5月6日 - 2025年5月9日）上证综指收于3342.00点，通信板块上涨，表现优于上证综指 [21] - 细分行业指数中，光通信、卫星通信导航、量子通信表现优于通信行业平均水平，通信设备、物联网等表现劣于平均水平 [22] - 本周新易盛领涨版块，武汉凡谷、海能达、普天科技、天源迪科等也有较好表现 [22] 周专题 产品迭代节奏回归常识 - 800G光模块仍是主流，1.6T产业进展25年起步，放量需26年及以后，但趋势确定。2024年800G市场规模约7.5亿美元，预计2027年达17亿美元，CAGR约31%；2024年1.6T光模块出货量不足100万件，预计2026年大规模交付 [1][26] - 产业链上下游的器件准备等通常需要2 - 3年时间，从400G到800G用了约3年，从800G到1.6T也将遵循类似节奏 [2][27] - 25年一季度新易盛、中际旭创业绩验证了800G的主流地位，二级市场对1.6T过高预期正在逐步修正 [3][28] CPO技术的定位与可插拔方案共存 - 光模块可多角度分类，各方案重要但无压倒性优势，未来多方案共存 [4][31] - CPO有接口损耗降低等优势，但封装工艺等方面存在挑战，大规模商用仍需时间，短期内依赖可插拔方案满足主流需求 [7][31] 下游无源器件的价值被低估 - 下游无源器件市场迎来新一轮高弹性增长，投资价值被低估。随着光模块速率升级，无源器件价值量与复杂度同步提升 [8][32] - MPO/MMC插芯升级驱动增长，MPO插芯可节省空间，MMC标准提升机房布线效率；AWG定制化成为新的增量风口，大型云厂对波分复用定制化波长需求增加 [8][9][37] - 通创科技、仕佳光子等无源厂商受益于行业发展，营收和利润大幅增长 [9][34] 行业格局与卡位逻辑 - 下游CSP集中度高，上游寡头格局已成，各公司通过深耕细分市场实现卡位。亚马逊等云厂商数据中心扩建驱动光模块需求，国内光模块供应商优势明显 [10][35] - 光通信细分厂商同样享受卡位逻辑，仕佳光子、源杰科技守住垂直细分市场，形成护城河 [12][36] 其他资讯 - 中国联通启动2025年低压密集型母线槽产品集采，采购母线槽本体36429米及相关配件，中标人数量为3 - 5个 [38] - 苹果正为新Mac、智能眼镜和AI服务器开发专用芯片，摄像头版AirPods、Apple Watch最快2027年发布 [39] - 美国特朗普政府计划撤销并修改拜登时期的AI芯片出口限制 [42] - Anthropic推出AI for Science计划，为生命科学等领域研究者提供免费API积分 [44] - LightCounting表示中国云厂商将带动2025年光模块市场的增长，已下调2025年增速预期 [45][46] - Hugging Face发布云端AI智能体，支持用户通过文本指令远程操控虚拟电脑，但工具表现尚不理想 [48] - 黄仁勋称中国AI芯片市场规模将达500亿美元，美企缺席是巨大损失 [49] - 苹果智能眼镜预计2026年圣诞节上市，将深入探索AR领域 [52]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月12日14:00召开2024年年度股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 股东大会具体内容详见公司2025年4月19日在上海证券交易所网站披露的公告 公告编号为2025-018 [1] 网络投票服务 - 为服务中小投资者 公司委托上证信息提供股东大会提醒服务 通过发送智能短信等形式主动提醒股东参会投票 [2] - 上证信息将根据股权登记日的股东名册 向每位投资者推送股东大会参会邀请和议案情况等信息 [2] - 投资者收到智能短信后 可按照《上市公司股东会网络投票一键通服务用户使用手册》的提示步骤直接投票 [2] - 如遇网络拥堵等情况 投资者仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票 [2] 投资者反馈渠道 - 投资者对本次服务有任何意见或建议 可通过邮件 投资者热线等方式向公司反馈 [2]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月12日14：00召开2024年年度股东大会[1] - 采用现场和网络投票结合方式表决[1] - 会议通知于2025年4月19日在上海证券交易所网站披露[1] 投票服务 - 公司拟使用上证信息股东大会提醒服务[2] - 投资者可按提示投票，拥堵时可通过原系统投票[2] - 投资者可反馈服务意见或建议[2]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入107,452.76万元，同比增加42.40%[46][66][73] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为6493.33万元，同比增加236.57%[46][66][73] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4814.03万元，同比增加172.05%[46][66][73] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2565.71万元，同比下降67.49%[67][77] - 2024年末资产总计17.82亿元，同比增加20.65%[68] - 2024年末负债总计5.84亿元，同比增加70.41%[69] - 2024年末所有者权益总计11.99亿元，同比增加5.63%[69] - 2024年末流动负债4.98亿元，同比增加121.98%[69] - 2024年末非流动负债8603.38万元，同比下降27.28%[69] - 2024年期间费用总额20,586.27万元，同比增加14.49%，占比19.16%，较上年降4.67个百分点[74] - 2024年投资活动现金流量净额 -28,892,472.58元，同比降153.12%[77] - 2024年筹资活动现金流量净额 -1,767,785.59元，同比增95.06%[77] 财务分配 - 2024年度可供股东分配利润为106701999.04元[24] - 预计2024年派发现金红利总额为27119179.68元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的41.76%[24] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.60元（含税）[24] 未来展望 - 2025年公司经营管理主线为“调结构、降成本、保增长、重结果”[53] - 公司预计2025年度日常关联交易金额不超过3850万元[27] 股权相关 - 截至2024年12月31日公司总股本458802328股，扣减回购专用证券账户中股份数6816000股[24] - 公司董事会提请授权以简易程序向特定对象发行融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，授权期限为2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[34] 会议相关 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2025年5月12日14点00分，地点为河南省鹤壁市淇滨区延河路201号仕佳光电子产业园研发楼二楼会议室[8] - 网络投票起止时间为2025年5月12日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[8] - 会议需审议关于公司2024年度董事会工作报告等12项议案[3] - 股东发言时间不超过5分钟[5] - 未填、错填等表决票视为弃权，本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[6] - 《2024年年度报告及摘要》于2025年4月19日在上海证券交易所网站披露[18] - 议案一、三已经公司第四届董事会第五次会议审议通过，议案二、三已经公司第四届监事会第五次会议审议通过[13][16][18] 公司治理 - 公司第三届董事会设董事9名，其中独立董事3名，任期截至2024年10月14日[47] - 公司第四届董事会于2024年7月19日成立，任期三年，设董事9名，其中独立董事3名[47] - 2024年公司董事会共组织召开7次董事会会议[48] - 2024年公司共召开2次股东大会[49] - 公司董事会下设3个专门委员会，报告期内各专门委员会共召开8次会议，审计委员会召开5次会议，提名及薪酬委员会召开2次会议，战略与投资委员会召开1次会议[50][51] - 2024年公司监事会召开5次会议，列席7次董事会会议和2次股东大会会议[56][57] - 公司独立董事2025年在公司领取独立董事津贴6万元/年[29] 资产情况 - 应收账款期末401,814,454.82元，占比22.55%，较上期增68.08%[70] - 存货期末323,898,155.82元，占比18.17%，较上期增119.62%[70] - 应付票据期末132,117,151.52元，占比7.41%，较上期增745.00%[70]

业绩说明会信息 - 公司将于2025年05月27日14:00 - 15:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4][5] - 业绩说明会以网络文字互动形式召开[3][4][5] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）[4][5] - 出席人员包括董事长、总经理葛海泉先生等[5] - 投资者可于2025年05月20日至05月26日16:00前进行提问预征集[2][5] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心回看[6] 报告发布 - 公司已于2025年04月19日发布《2024年年度报告》和《2025年第一季度报告》[2]

资金流向概况 - 沪深两市全天主力资金净流出298.94亿元，科创板主力资金净流出16.87亿元 [1] - 科创板个股中主力资金净流入213只，净流出369只，其中寒武纪净流入8192.31万元居首，恒玄科技净流出1.17亿元最多 [1][2] - 科创板个股涨跌分化明显，上涨181只，下跌399只，科思科技跌停 [1] 主力资金连续流向 - 42只个股主力资金连续3个交易日以上净流入，仁度生物连续11天净流入天数最长 [2] - 154只个股主力资金连续净流出，埃科光电和卓越新能均连续12天净流出 [2] 主力资金净流入个股 - 寒武纪主力资金净流入8192.31万元，流入率2.05%，涨幅3.02% [2] - 道通科技净流入5655.19万元，流入率12.75%，涨幅2.02% [2] - 芯原股份净流入4782.48万元，流入率6.53%，跌幅0.55% [2] 主力资金净流出个股 - 恒玄科技主力资金净流出1.17亿元，涨幅5.01% [1] - 中控技术净流出9905.16万元，跌幅2.68% [16] - 仕佳光子净流出9228.74万元，跌幅0.69% [16] 科创板个股表现 - 迅捷兴涨幅11.18%，换手率7.62% [3] - 成都先导涨幅5.08%，换手率4.01% [5] - 科思科技跌幅20%，换手率5.14% [15]

纪要涉及的公司 仕佳光子 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增长原因**：2025 年第一季度营收和利润双增长，一是高毛利产品 AWG 毛利和营收占比提升，2024 年到 2025 年一季度毛利率提升超十个百分点，营收增速超 200%；二是光纤连接器 MPO 增速接近 400%；三是室内光缆毛利率提高约 10%-20%，营收增速超一倍，得益于转向大芯数高毛利光缆且供应海外综合布线商客户[2][3] - **AWG 产品优势**：与 V 型槽方案相比，集成化程度高、成本低，虽插损较高但已基本解决；拥有 BIM 全流程生产能力，供应链稳定性强；在电信市场应用广泛，国内模块厂商因降本需求加速采用，国内外市场份额接近五五开[2][4][5] - **MPO 产品进展**：涵盖单芯和大芯数类型，积极跟进小型化连接方案如 SMP 等，在市场需求旺盛背景下取得良好进展[2][7] - **研发进展**：持续研发有源类产品，发布 CW 光源产品矩阵，功率覆盖 70 毫瓦至 1,000 毫瓦，正在客户端验证；正在研发用于短距离模块的 AUK 产品，集成在硅光 SiP 单元中，主要供应国外市场，国内厂商正在验证[2][15][17] - **泰国工厂影响**：2024 年投产后满足综合布线客户原产地切换要求，获得更多订单；目前约有几百名员工，2024 年 10 月租赁厂房，2025 年计划再租一万平方米并购买 45 亩土地自建厂房，ODI 审批手续正在推进[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **AWG 产线情况**：产线需定制化，不同客户方案不同，导致产品毛利率差异显著，良率从 45%到 90%不等，公司通过良率提升方案提升毛利[10][11] - **产品订单可见度**：订单可见度周期一般为 3 到 6 个月，大订单去年四季度已给出全年资源计划[12] - **AWG 激光源应用**：在硅光模块中与硅光芯片集成有优势，海外长距硅光项目采用，国内短距硅光场景多用平面光组件[13] - **无源器件赛道**：包括 MPO、AWG 等，天孚公司通过无源器件品类扩张实现增长，仕佳光子也在关注并开发其他无源器件[14][15] - **室内线缆业务**：使用单模和多模光纤，客户对光纤来源和加包材有要求，需求主要来自海外数据中心综合布线客户[18]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数周涨0 56%至3295 06点 深成指周涨1 38%至9917 06点 创业板指周涨1 74%至1947 19点 [2] - 近65%个股周内上涨 141股周涨超15% 48股周跌超15% [2] - 汽车 美容护理 基础化工 机械设备 公用事业等板块涨幅居前 食品饮料 房地产 煤炭 社会服务 银行等板块下跌 [2] 领涨个股 - 仕佳光子以66 54%周涨幅居首 步步高以61 05%涨幅第二 天元股份 先达股份 海联金汇等周涨幅超45% 牛股榜十只个股涨幅均超40% [4] - 仕佳光子一季度营收4 36亿元同比增120 57% 净利润9319 44万元同比增1003 78% 受AI算力需求驱动数通市场增长 [5] - 公司主营光芯片及器件 室内光缆 线缆材料 产品应用于骨干网 光纤到户 数据中心 4G/5G建设等领域 [5] 领跌个股 - 金力泰周跌43 85%成为最熊股 *ST吉药 *ST汇科等周跌幅均超27% [7] - 金力泰因财务核查未完成无法按期披露2024年报及2025一季报 可能被实施退市风险警示 [7] - 公司2024年营收7 32亿元同比降0 44% 净利润3091 06万元同比增115 66% 预计2025年一季度净利润增71%至147% [8] - 若停牌后两个月内仍未披露年报将被终止上市 [10]