市场表现 - 1月23日A股商业航天板块股价普遍大幅回升，多只个股涨幅超过10% [1] - 德恩精工涨幅最高，达18.01%，总市值45.17亿人民币，年初至今涨幅59.75% [2] - 睿创微纳涨17.59%，总市值556亿人民币，年初至今涨幅19.88% [2] - 飞沃科技涨16.28%，总市值164亿人民币，年初至今涨幅29.45% [2] - 流金科技、瑞华泰、天合光能涨幅均超11%，太力科技、乾照光电、旋极信息涨幅均超10% [1][2] - 中超控股、巨力索具涨停，涨幅分别为10.03%和9.99% [1][2] - 春晖智控、上海港湾、信科移动、信维通信、金风科技、西部材料涨幅在7%至9.55%之间 [1][2] 行业动态 - 北京穿越者载人航天科技有限公司举办“太空旅游全球发布会”，宣布中国首批商业太空旅行计划 [1] - 计划于2028年使用国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”进行亚轨道飞行 [1] - 飞行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验12分钟失重 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，单张票价300万元人民币，需预付10%定金 [1] - 乘客需接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1] 参与者信息 - 演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，为唯一娱乐界代表 [1] - 同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英 [1]

市场表现 - A股市场商业航天板块股价继续回升，多只个股录得显著涨幅，其中德恩精工上涨18.01%，睿创微纳上涨17.59%，飞沃科技上涨16.28%，流金科技与瑞华泰涨幅均超12%，天合光能上涨11.01%，太力科技、乾照光电、旋极信息涨幅均超10%，中超控股与巨力索具涨停（10%），春晖智控上涨9.55%，上海港湾与信科移动上涨超8%，信维通信、金风科技、西部材料上涨超7% [1] - 部分公司年初至今累计涨幅可观，例如流金科技年初至今涨幅达92.71%，巨力索具涨幅47.17%，春晖智控涨幅44.13%，金风科技涨幅41.52%，信维通信涨幅40.48%，德恩精工涨幅59.75% [2] 行业动态 - 北京穿越者载人航天科技有限公司举办“太空旅游全球发布会”，宣布演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，计划于2028年搭乘国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”完成亚轨道飞行 [1] - 此次太空旅行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验失重12分钟，同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英，黄景瑜为唯一娱乐界代表 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，票价定为300万元人民币，乘客需预付10%定金并接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1]

国内宏观经济与政策 - 居民短期消费贷款余额在2025年12月末降至94,900.77亿元，较上年末减少7,061.91亿元，降幅为6.93%，为三年来首次跌破9.5万亿元，也是2023-2025年期间的最低点 [1][2] - 市场监管总局首次禁止公用事业领域经营者集中，否决了佛山市南海区蓝鸟燃气与南官燃气等经营者新设合营企业的案件，旨在维护瓶装液化石油气市场竞争秩序 [1][2] 海外市场与宏观动态 - 英特尔发布疲软一季度业绩指引，预计调整后每股收益为0美元，低于市场预估的0.08美元，预计第一季度营收为117亿至127亿美元，市场预估为125.6亿美元，导致其盘后股价一度大跌超13% [1][3] - 美国能源部在审查后，正着手对能源部“绿色银行”约830亿美元的融资项目进行重组、修订或取消，已取消约95亿美元的风能和太阳能项目融资，并计划将资金转向天然气和核电项目 [1][5] - 美国总统特朗普表示，如果欧洲抛售美国债券等资产，将面临大规模报复 [5] - 国际油价22日下跌，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.26美元，收于每桶59.36美元，跌幅2.08%，伦敦布伦特原油期货价格下跌1.18美元，收于每桶64.06美元，跌幅1.81% [5][6] - 美国天然气期货盘中一度涨超15%，但最终收跌0.33%，此前两个交易日因寒潮天气累涨超60% [5][6] A股公司业绩预警 - 盈方微预计2025年净亏损6,900万元至9,700万元 [1][4] - 国芯科技预计2025年净利润亏损2.38亿元 [4][6] - 东风股份预计2025年净利润亏损3.9亿元到4.8亿元 [4][6] - 和泰机电2025年净利同比预降30.48%至44.38% [4][6] - 汇成真空2025年净利同比预降58.99%至69.69% [4][6] - 长盈精密预计2025年净利润同比减少17.70%至29.36% [4][6] - 银之杰预计2025年净利润亏损1.1亿元至1.4亿元 [4][6] - 赛特新材预计2025年净利润同比减少57.89%至71.93% [4] - 利君股份预计2025年净利润同比减少45.05%至60.03% [4][7] - 野马电池2025年净利同比预降58.00%至70.00% [4][7] - 亚信安全2025年预亏3.8亿元至5亿元，同比转亏 [4][7] - 云煤能源预计2025年净利润亏损4.7亿元至4.1亿元 [4][7] - 克来机电2025年净利同比预减39.32%至51.12% [4][7] A股公司股东减持与股份变动 - 海天瑞声多名股东拟合计减持不超过5%公司股份 [1][4][6] - 绿盟科技股东网安基金及雷岩投资拟合计减持不超过4%股份 [4][6] - 瑞华泰股东泰巨尧坤拟减持不超过3.00%股份 [4][6] - 特发服务股东银坤公司拟减持不超过3%股份 [4][6] - 华图山鼎股东车璐拟减持不超过3%股份 [4][6] - 蒙草生态实际控制人王召明及其一致行动人拟合计减持不超过3%公司股份 [4][6] - 物产金轮股东计划减持不超过公司总股本的3% [4][6] - 中公教育股东王振东拟被司法强制卖出837.39万股股份 [4][6] - 三花智控实际控制人及董监高拟合计减持不超过0.24%公司股份 [4][6] - 博云新材股东高创投拟减持不超过1%股份 [4][6] - 海光信息第四大股东蓝海轻舟合伙拟减持不超过0.50%股份 [4][6] - 骏成科技股东骏成合伙拟减持不超过2.94%股份 [4][6] - 上能电气部分董事、高级管理人员计划合计减持不超过2.08%公司股份 [4][6] - ST赛为董事兼副总经理赵瑜拟减持不超过0.0021%股份 [4][6] - 盛通股份董事唐正军、许菊平拟合计减持不超过45.065万股公司股份 [4][6] - 洲际油气将继续处置子公司持有的1,780.4225万股公司股票以解决交叉持股问题 [4][6] - 拓荆科技第一大股东国家大基金在1月13日至1月22日期间减持298万股 [4][6] A股公司解禁与交易异动 - 隆达股份1月23日解禁，解禁规模占公司总股本48.78%，预估金额34.99亿元 [6] - 富岭股份1月23日解禁，解禁规模占公司总股本12.80%，预估金额10.07亿元 [6] - 同花顺1月23日解禁，解禁规模占公司总股本6.72%，预估金额130.67亿元 [6] - 益方生物1月26日解禁，解禁规模占公司总股本27.79%，预估金额41.58亿元 [6] - 湖南白银公司股票9日涨幅偏离值达到87.86%，今日涨幅达到6.40%将触发严重异动 [7] - 通源环境公司股票9日涨幅偏离值达到86.16%，今日涨幅达到7.25%将触发严重异动 [7] - *ST长药公司股票3日涨幅偏离值达到75.09%，今日涨幅达到14.29%将触发严重异动 [7] - *ST立方公司股票8日涨幅偏离值达到71.73%，今日涨幅达到16.52%将触发严重异动 [7]

股东减持计划与行动 - 骏成科技股东骏成合伙计划减持不超过公司总股本的2.94% [1] - 物产金轮股东金轮控股计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 海光信息大股东蓝海轻舟合伙计划减持不超过公司总股本的0.50% [1] - 博云新材股东高创投计划减持不超过公司总股本的1% [1] - 绿盟科技股东网安基金计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 特发服务股东银坤公司计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 蒙草生态实际控制人王召明计划减持不超过公司总股本的2.3311% [1] - 华图山鼎股东车璐计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 和顺电气股东沈欣计划减持不超过公司总股本的2.5% [1] - 瑞华泰股东巨尧坤计划减持不超过540.00万股公司股份 [1] - 洛凯股份股东洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资合计已减持378.03万股公司股份 [1] - 中科飞测股东国投创业基金已减持234.87万股公司股份 [1] - 拓荆科技股东国家集成电路基金已减持297.76万股公司股份 [1] 公司重大事项与风险 - *ST生物已终止筹划重大资产重组 [1] - *ST生物股票可能被终止上市 [1]

瑞华泰(688323.SH)发布公告，泰巨尧坤拟通过集中竞价和大宗交易方式减持其所持有的公司股份数量 合计不超过540万股(不超过公司总股本比例3%)。 ...

| 证券代码：688323 | 证券简称：瑞华泰 | 公告编号：2026-004 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118018 | 转债简称：瑞科转债 | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 截至本公告披露日，上海泰巨尧坤企业管理合伙企业(有限合伙）（以下简称 "泰巨尧坤"）持有深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称"公司"） 17,616,612 股股份，占公司总股本的 9.7870%。以上股份为首次公开发行前取得 的股份，且已于 2024 年 4 月 29 日起解除限售并上市流通。公司部分董事、高级 管理人员及核心技术人员通过该持股平台间接持有公司股份。 减持计划的主要内容 泰巨尧坤拟通过集中竞价和大宗交易方式减持其所持有的公司股份数量合 计不超过 5,400,006 股（不超过公司总股本比例 3.0000%）。其中，通过集中竞价 方式减持的，减持股份总数合计不超过 1,80 ...

格隆汇1月22日丨瑞华泰(688323.SH)公布，泰巨尧坤拟通过集中竞价和大宗交易方式减持其所持有的公 司股份数量合计不超过 5,400,006 股（不超过公司总股本比例 3.0000%）。其中，通过集中竞价方式减 持的，减持股份总数合计不超过 1,800,002 股，通过大宗交易方式减持的，减持股份总数合计不超过 3,600,004 股。本次减持计划自本公告披露之日起15个交易日之后的3个月内实施。 ...

每经AI快讯，1月22日，瑞华泰公告，上海泰巨尧坤企业管理合伙企业(有限合伙)(简称"泰巨尧坤")持有 公司17,616,612股股份，占公司总股本的9.7870%，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持其持有的公 司股份合计不超过540.0006万股，即不超过公司总股本的3.00%。其中，集中竞价减持不超过180.0002 万股，大宗交易减持不超过360.0004万股。本次减持计划自公告披露之日起15个交易日之后的3个月内 实施，减持原因为股东自身资金需求。减持价格将按市场价格确定，若公司发生派息、送股等除权除息 事项，减持计划将相应调整。 ...

股东持股与减持计划 - 股东泰巨尧坤持有瑞华泰股份1761.66万股，占公司总股本的9.7870% [1] - 该股东计划通过集中竞价和大宗交易方式，合计减持不超过540.00万股，即不超过公司总股本的3% [1] - 其中，通过集中竞价方式减持不超过180.00万股，通过大宗交易方式减持不超过360.00万股 [1] 减持时间与原因 - 本次减持计划的实施期间为2026年2月13日至2026年5月12日 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1] 股份流通状态 - 泰巨尧坤所持有的1761.66万股公司股份已于2024年解禁并进入流通状态 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但核心观点部分建议关注多个细分领域的相关公司 [4] 报告核心观点 - 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间，太阳翼作为卫星核心能源系统，其市场随卫星需求增长而持续扩容 [4] - 太阳翼占卫星价值量约12%-24%，是卫星在轨运行的唯一高效、长期能源供给方案 [4] - 太阳翼发展趋势向柔性演进，中美因火箭运力差异选择不同技术路线，中国当前以砷化镓为主，钙钛矿有望成为下一代主流技术 [4] 根据相关目录分别总结 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间 - **应用需求与轨道资源**：卫星互联网具备覆盖广、抗灾强、部署快等优势，通信、导航、遥感等刚性应用需求加快释放 [4][11] 国际电信联盟（ITU）规定频率及轨道使用遵循“先登先占”原则，低轨轨道资源有限，近地轨道约可容纳6万颗卫星，2029年预计部署约5.7万颗，资源趋紧 [4][16] 美国主导的Starlink计划发射42000颗，截至2025年6月已发射8000颗，完成率约21%，而中国两大星座（国网、千帆）计划发射共约27992颗，截至2025年12月仅分别发射127颗和108颗，完成率仅0.9%和0.7%，建设需求迫切 [4][15][16] 2025年12月底，中国向ITU新增申报20.3万颗卫星，覆盖14个星座，加速布局 [16] - **太空算力引领新需求**：太空算力将计算设施部署于太空轨道，实现数据在轨处理，天基计算体系从“天数地算”向“天数天算”演变 [4][19] 2025年11月，Starcloud-1卫星搭载英伟达H100 GPU发射，着力打造全球首个太空公共云服务，单位算力能耗成本仅为地面的1/10，后续计划推进5GW级太空数据中心建设 [4][22] SpaceX计划依托Starlink V3卫星，在未来4-5年内实现每年约100 GW级算力部署 [4][22] 中国“三体计算星座”于2025年5月首次发射12颗卫星，互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量，预计2027年前完成约100颗卫星建设，建成后总算力达1000POPS [4][22] 太阳翼是近地商业航天唯一高效、长期能源供给方案 - **核心能源地位与价值占比**：光伏是卫星长期在轨唯一可行、可靠的供电方案，全球约95%的卫星采用“太阳电池阵—蓄电池组”联合供电模式 [28] 太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换提供持续电力 [4][28] 卫星能源系统占整星价值量约20%-30%，其中太阳翼价值量占比高达能源系统的60%-80%，因此太阳翼占卫星总价值量约12%-24% [4][31] - **面积增大带动功率与价值提升**：以Starlink为例，其太阳能电池板面积持续增大，V1.5、V2mini、V2.0版本面积分别为23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米 [4][35] 卫星功能叠加导致单星重量增加，如Starlink V1.5重约300 kg，V2 mini重约800 kg，V2.0重约1.2吨，电力需求增长推动太阳翼面积和价值量提升 [35] 太阳翼从刚性向柔性过渡，钙钛矿有望解决核心痛点成为新方案 - **柔性化趋势与优势**：太阳翼按基板可分为刚性、半刚性、柔性 [4][38] 刚性太阳翼收纳体积大，收拢时电池板间需保留约20mm间距，而柔性太阳翼基板可贴合压紧，无需间距，其大面积太阳阵收纳体积可缩小至刚性太阳翼的约1/10，从而通过增大面积提升发电功率 [4][45] 柔性太阳翼比功率（单位质量发电功率）可达175 W/kg，体积功率比可达33 kW/m³，显著高于刚性太阳翼的70-100 W/kg和4 kW/m³，尤其适用于高功耗、多星发射场景 [45] - **全球市场规模**：2024年全球航天用柔性太阳翼市场规模约11.2亿美元，预计到2033年将增长至43.6亿美元，年复合增长率约16.4% [50] - **中美技术路线差异**： - **美国**：火箭运力大、成本低，如猎鹰九号近地轨道运力22.8吨，成本约3000美元/千克，猎鹰重型运力63.8吨，成本约1500美元/千克 [55][57] SpaceX的Starlink卫星设计追求快速迭代、低成本和大规模部署，因此选择价格低廉的晶硅电池方案 [4][61] 晶硅电池光电转换效率约14%-18%，成本低但重量大、抗辐射差 [61] - **中国**：火箭运力相对有限，成本较高，如长征五号近地轨道运力约25吨，成本约7900美元/千克 [55][57] 为在单次发射中最大化有效载荷空间，倾向于选择比功率更高的技术路线，目前以砷化镓电池为主 [4][64] 砷化镓电池比功率约0.4-3.8 W/g，光电转换效率可达约30%，抗辐射能力强，但成本高，每平方米价格约20万-30万元 [64] 行业正通过外延剥离实现衬底再利用、以硅衬底或低纯度砷化镓衬底替代等方式探索降本 [68] - **钙钛矿电池前景**：钙钛矿电池具有成本低、比功率高（达23W/g，约为砷化镓的6倍以上）、柔性好、具备弱光性和自修复等优势，有望成为中国太阳翼下一代主流技术路线 [4][72] 目前已有搭载钙钛矿电池的卫星完成一年以上在轨试验并运行正常，处于在轨验证阶段 [72] 相关标的梳理 - **卫星能源系统**：建议关注上海港湾，该公司是卫星能源系统唯一上市公司，其钙钛矿电池已完成长期在轨验证，2025年上半年新签订单3402万元，截至2025年三季度已累计保障18颗卫星发射 [78] - **光伏设备**：建议关注迈为股份（取得钙钛矿/硅异质结叠层电池首个商业化整线订单）、捷佳伟创（具备钙钛矿GW级量产交付能力）、宇晶股份（布局晶硅薄片化及UTG切割） [79] - **光伏组件**： - **晶硅路线**：建议关注钧达股份（钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%）、东方日升（布局p型超薄HJT电池，钙钛矿/晶硅叠层效率达30.99%） [80] - **砷化镓路线**：建议关注乾照光电（砷化镓电池效率超31%，出货量国内第一）、明阳智能（具备砷化镓全产业链解决方案）、三安光电（砷化镓电池技术国际领先）、云南锗业（布局砷化镓晶片衬底） [81] - **线缆**：建议关注华菱线缆（大型卫星双翼线缆价值量约300-400万元，普通低轨小卫星单星线缆价值量约100-200万元）、泛亚微透（扁平电缆产品已应用于商业航天） [82] - **其他**：建议关注蓝思科技（布局航天级UTG光伏封装）、瑞华泰（航天用PI/CPI薄膜领先企业）、沃格光电（CPI薄膜已实现柔性太阳翼在轨应用）、隆盛科技（布局卫星太阳翼精密机构零部件） [83]