土地竞买 - 全资子公司拟竞买占地83,617平方米（约125亩）地块[3][4][5] - 地块竞拍起始价3030万元[3][5] - 土地出让年限30年[4] 项目要求 - 项目投资强度不低于10,000元/平方米[12] 其他情况 - 公司现有厂址占地52亩[16] - 2024年11月29日董事会通过竞买议案[5] - 交易不构成关联交易和重大资产重组[5] - 竞买资金来自自有或自筹，短期不影响财务经营[16] - 土地竞得、价格及取得时间不确定[3][5][17]

| 证券代码：688323 | 证券简称：瑞华泰 | 公告编号：2024-041 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118018 | 转债简称：瑞科转债 | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 关于全资子公司使用自筹资金投资建设 高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜 项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 相关风险提示：可能存在项目运营风险、市场风险、财务资金风险，项 目建设单位嘉兴瑞华泰薄膜技术有限公司（以下简称"嘉兴瑞华泰"）将利用各 种有效手段，努力降低或消除上述各类不确定性因素可能带来的影响。 一、对外投资概述 为提升公司的核心竞争力，扩大市场份额，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公 司（以下简称"公司"）全资控股子公司嘉兴瑞华泰计划使用自筹资金投资建设 高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目，总投资金额预计 6.53 亿元。该项目符合国家先进制造业重点领域支持方向，同时属于《浙江省新材料 产业发展"十四五"规划》提出的十大新材料重点领域、电子 ...

业绩说明会信息 - 2024年11月18日14:00 - 15:00举行2024年第三季度业绩说明会[3][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3][5] - 召开方式为网络文字互动[3][4][5] 提问与人员信息 - 2024年11月11日至15日16:00前可预征集提问[3][6] - 参加人员有副董事长、总经理等[5] - 联系人是柳南舟，有电话和邮箱[7] 报告披露 - 2024年第三季度报告于10月30日在上海证券交易所网站披露[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 嘉兴项目逐步放量，营收同环比增加，虽归母净利润同比下降，但随着产品结构持续优化、化学法产线陆续投产、产能逐步释放，公司盈利能力有望逐步恢复；公司嘉兴项目放量在即，CPI项目有望放量，盈利有望进入快速增长期 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入2.39亿元，同比增长14.68%；归母净利润 -0.49亿元；加权平均净资产收益率为 -4.99% ，同比下降4.24个百分点；销售毛利率18.14%，同比减少9.48个百分点；销售净利率 -20.35%，同比减少16.67个百分点 [1][2] - 2024Q3实现营收1.07亿元，同比+23.87%，环比+38.69%；归母净利润 -0.13亿元；ROE为 -1.31% ，同比下降1.34个百分点；销售毛利率19.05%，同比减少7.66个百分点；销售净利率 -11.70% ，同比减少12.00个百分点 [1][2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为3.44、5.47、7.29亿元，归母净利润分别为 -0.49、0.31、0.87亿元，对应2025 - 2026年PE分别80、28倍 [6] 嘉兴项目情况 - 截至2024年半年报，嘉兴1600吨募投项目厂房建设基本完成，2条生产线于2023年9月投入使用，2024年二季度新增2条生产线投入使用，其余2条化学法生产线正进行工艺和产品调试，推动全线投料试产 [4] - 嘉兴项目新增产能有助于提升公司整体产品布局和电子领域产品供应保障能力，多产线为多应用领域及多产品解决方案提供研发上线资源和生产效率保障 [4] CPI项目情况 - 截至2024年半年报，公司自主掌握CPI薄膜制备核心技术，2018年成功生产出CPI薄膜，产品光学和力学性能优异，可折叠次数超20万次，关键性能通过国内终端品牌厂商评测，已实现样品销售 [5] - 正在研发的柔性OLED用CPI薄膜项目光学级中试产线处于装备与工艺优化阶段，CPI专用生产线建成后，有望填补折叠屏手机等柔性显示电子产品领域国内空白 [5] 应对策略 - 公司通过突破化学工艺法、加大新产品上线试制资源调配、重点推进电子领域PI市场以调整产品结构等策略积极应对行业竞争加剧 [2] 期间费用情况 - 2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用分别为168/1162/922/974万元，同比 -19/+270/+122/+595万元，环比 -15/-47/+42/+124万元 [2] 市场表现 - 最近一年瑞华泰相对沪深300表现：1M为12.2%，3M为40.3%，12M为 -31.1%；沪深300对应表现为 -3.2%、13.8%、8.9% [2] 市场数据 - 2024年11月1日，当前价格13.68元，52周价格区间9.06 - 22.79元，总市值2462.40百万元，流通市值2462.40百万元，总股本18000.02万股，流通股本18000.02万股，日均成交额32.54百万元，近一月换手0.00% [2]

经营情况 - 前三季度累计营收 23,914 万元，同比增长 14.7%，Q3 营收 10,717 万元，同比增长 23.9%，环比增长 38.7% [1] - 净利润 -4,867 万元，同比增亏 4,100 万元，受竞争、价格下降、嘉兴项目爬坡及费用增加影响 [1][3] - 截至 9 月经营净现金流 4,185 万元，货款回笼率超 90% [3] - 前三季度综合毛利率 18.1%，同比降 9.5 个百分点，Q3 毛利率较上半年增 1.7 个百分点 [3] - 四项期间费用 9,172 万，同比增 2,494 万，管理费用增 741 万元、财务费用增 1,556 万元 [3] 项目进展 - 嘉兴 1,600 吨新产能项目厂房基本完成，2023 年 9 月 2 条生产线投产，今年二季度新增 2 条，其余 2 条化学法生产线正调试 [3] 产品拓展 - 嘉兴项目重点推进电子及半导体领域产品试制和小批量量产 [3] - 柔性电子基材 TPI 实现国产化零突破，有小批量订单，用于智能手机 [3] - 半导体领域，COF 未实质突破，应用于半导体胶带的 PI 产品打破国外垄断，获小批量订单 [4] - 3 款半导体制程保护及柔性线路基材用高性能产品实现吨量级小批量销售 [3][4] 收入占比 - Q3 营收占比较大的是热控、电子和电工三大传统板块产品 [4] - 热控产品收入占比降至 30%以内 [4] - 电子板块占比超一半，份额逐步放大 [4] - 电工产品营收占比基本保持在 20%左右 [4] 产品相关问题 - CPI 中试线设计产能 50 吨，与华为联合攻关项目结题并申请专利，正推进量产条件优化和性能评测，适时寻求国家支持 [4] - CPI 和 UTG 在折叠屏手机应用各具优势，未来或搭配使用降低成本 [5] 债务问题 - 资产负债率约 60%，短期负债无重大偿债风险，应付账款 1 亿多为嘉兴项目尾款和质保金 [5] - 长期负债主要是嘉兴银行贷款和可转债，可转债还有约 4 年转股期，嘉兴银团贷款期限 8 年，公司有足够授信额度 [5] 发展规划 - 希望在政策支持下寻求产业合作机会，做强做优聚酰亚胺材料产业 [6] - 关注生产聚酰亚胺核心小单体，因技术要求高、量产难、市场稀缺 [6] - 2024 年 5 月 24 日董事会决定暂不下修转股价，未来 6 个月触发亦不提出方案，之后重新计算 [6] - 根据市场需求调整产品结构、扩大产能、输出高附加值产品，优先布局高频高速和轨道交通用 PI 薄膜，通过多种方式解决资金问题 [7] 宇航应用 - 多次参与航天项目，开展耐原子氧 PI 薄膜研发，一款 CPI 薄膜搭载空间评价反馈良好，紧盯市场做好技术储备 [7]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度营业收入为1.07亿元，同比增长23.87% [1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-4867.07万元 [1] - 公司2023年营业收入为2.76亿元，同比下降8.55% [1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-1960.30万元 [1] 公司信息 - 公司于2021年4月在上交所科创板上市，公开发行股票数量为4500万股，发行价格为5.97元/股 [2] - 公司上市发行募集资金总额为26,865.00万元，募集资金净额为21,831.91万元 [2] - 公司最终募集资金净额比原计划少1.82亿元 [2] - 公司于2022年9月发行可转换公司债券募集资金总额为43,000.00万元 [3] - 公司两次募资合计69,865万元 [3]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为107,167,102.09元，同比增长23.87%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为239,139,268.85元，同比增长14.68%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-12,538,791.31元，同比下降4,924.05%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-48,670,684.74元，同比下降[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-12,471,718.45元[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-49,251,692.22元[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为41,845,887.13元，同比下降28.77%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.07元，稀释每股收益为-0.07元[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为-0.27元，稀释每股收益为-0.27元[1] - 公司2024年第三季度研发投入为9,221,908.07元，占营业收入的8.61%[1][4] - 2024年前三季度营业收入为2.39亿元，同比增长14.7%[17] - 2024年前三季度净亏损为4,867万元，上年同期净亏损为767万元[17] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的总资产为24.87亿元人民币，较2023年12月31日增加1.61%[13] - 公司2024年9月30日的流动资产为34.56亿元人民币，较2023年12月31日增加5.57%[13] - 公司2024年9月30日的非流动资产为214.13亿元人民币，较2023年12月31日增加1.01%[13] - 公司2024年9月30日的货币资金为9.54亿元人民币，较2023年12月31日增加20.01%[13] - 公司2024年9月30日的应收账款为9.04亿元人民币，较2023年12月31日增加34.23%[13] - 公司2024年9月30日的存货为7.70亿元人民币，较2023年12月31日减少1.32%[13] - 公司2024年9月30日的短期借款为4.00亿元人民币，较2023年12月31日增加60.00%[13] - 公司2024年9月30日的应付票据为4.50亿元人民币，较2023年12月31日增加24.91%[13] - 公司2024年9月30日的应付账款为18.89亿元人民币，较2023年12月31日减少3.98%[13] - 公司2024年9月30日的合同负债为0.15亿元人民币，较2023年12月31日减少44.11%[13] - 2024年9月30日长期借款为8.44亿元，较上年末增加4.8%[15] - 2024年9月30日应付债券为3.53亿元，较上年末增加5.7%[15] - 2024年9月30日未分配利润为8,388万元，较上年末减少36.7%[15] 现金流情况 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为203,573,038.14元[20] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为20,880,556.43元[20] - 2024年前三季度公司购买商品、接受劳务支付的现金为105,012,872.05元[20] - 2024年前三季度公司支付给职工及为职工支付的现金为57,880,467.62元[20] - 2024年前三季度公司支付的各项税费为14,045,283.83元[20] - 2024年前三季度公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为63,985,877.67元[21] - 2024年前三季度公司取得借款收到的现金为198,500,000.00元[21] - 2024年前三季度公司偿还债务支付的现金为120,562,500.00元[21] - 2024年前三季度公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为26,786,012.00元[21] - 2024年前三季度公司期末现金及现金等价物余额为91,329,369.03元[22]

公司担保 - 为嘉兴瑞华泰提供不超2200万元最高额连带责任保证担保，有效期12个月，保证期限3年[1][2][7][10] - 截至核查意见出具日，对全资子公司担保总额62934.44万元（含6250.50万日元折算）[11] - 担保总额占最近一期经审计净资产及总资产比例分别为62.97%、25.72%[11] 嘉兴瑞华泰情况 - 成立于2019年3月19日，注册资本50000万人民币，公司持股100%[4][5] - 2024年9月30日资产总额165796.55万元，负债总额118808.60万元，资产净额46987.96万元[7] - 2024年9月30日营业收入11106.48万元，净利润 -2473.84万元[7] - 拟向浙商银行申请2000万元综合授信[7]

担保情况 - 拟为嘉兴瑞华泰提供不超2200万元最高额连带责任保证担保[3] - 已为嘉兴瑞华泰提供担保余额62934.44万元，含6250.50万日元[3] - 对全资子公司担保总额占净资产及总资产比例分别为62.97%、25.72%[15] 嘉兴瑞华泰情况 - 注册资本50000万人民币，公司持股100%[6] - 2024年9月30日资产总额165796.55万元，负债118808.60万元[8] - 2024年9月30日资产净额46987.96万元，营收11106.48万元，净利润 -2473.84万元[8] - 2023年12月31日资产总额162434.10万元，负债112972.31万元[8] - 2023年12月31日资产净额49461.79万元，营收8067.60万元，净利润 -299.29万元[8]

债券发行与转股 - 2022年8月18日发行430万张可转换公司债券，总额4.3亿元[4] - “瑞科转债”2023年2月24日起可转股，初始转股价30.98元/股，2023年5月19日调整为30.91元/股[5] - 2024年7 - 9月转股数量为0股[3][6] - 截至2024年9月30日，累计7000元转股，数量224股，占比0.000124%[3][6] - 截至2024年9月30日，未转股金额4.29993亿元，占发行总量99.998372%[3][6] 股份情况 - 2024年6 - 9月有限售条件流通股无变动，均为0股[8] - 2024年6月30日和9月30日无限售条件流通股均为1.80000224亿股[9] - 2024年6月30日和9月30日总股本均为1.80000224亿股[9]