行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持”，且评级维持不变 [5] 核心观点 - AI需求推动全球半导体销售额持续增长，并带动晶圆产能扩张，尤其是先进制程加速建设 [1][2] - AI数据中心拉动高带宽存储（HBM）需求，其制造复杂性显著提升了半导体材料的消耗量，推动全球及中国大陆半导体材料市场规模持续提升 [3] - 先进制程对电子化学品的纯度、稳定性和一致性提出极高要求，行业技术壁垒提升，竞争格局有望向具备技术、规模和客户优势的头部企业集中 [4] - 投资建议重点关注在半导体光刻胶、湿电子化学品、电子特气等高端材料领域具备技术积累、产能规模，并与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业 [4][33][34] 市场表现回顾 - 过去5个交易日，中信基础化工板块涨跌幅为+1.5%，在A股所有板块中排名第12位 [9] - 基础化工子板块中，聚氨酯（+9.2%）、钾肥（+7.7%）、粘胶（+6.1%）涨幅居前；锂电化学品（-3.3%）、橡胶助剂（-3.0%）、电子化学品（-2.6%）跌幅居前 [11][13] - 个股方面，苏利股份（+30.69%）、*ST宁科（+27.48%）、再升科技（+23.25%）涨幅居前；华融化学（-20.01%）、恩捷股份（-18.36%）、格林达（-14.87%）跌幅居前 [15][16][17] 行业关键数据与趋势 - **半导体销售额增长**：2025年1-10月，全球半导体销售额约为6121亿美元，同比增长21.9%；中国大陆销售额约为1694亿美元，同比增长12.5% [1][22] - **市场规模预测**：WSTS预测2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%；2026年将进一步增长至7607亿美元，同比增长8.5% [1][22] - **晶圆产能扩张**：SEMI预计到2028年，全球12英寸晶圆月产能将达到1110万片，2024-2028年CAGR约为7% [2][26] - **先进制程驱动**：7nm及以下先进制程月产能预计从2024年的85万片增至2028年的140万片，期间CAGR高达14% [2][26] - **中国大陆产能建设**：中国大陆已投产及在建的晶圆代工厂数量预计从2024年的29座增长至2027年的71座 [2][26] - **半导体材料市场**：TECHCET预测2025年全球半导体材料市场规模约700亿美元，同比增长6%；2029年将超过870亿美元 [3][30] - **中国大陆材料市场**：预计2025年中国大陆半导体关键材料市场规模达1740.8亿元，同比增长21.1% [3][30] - **HBM材料消耗**：HBM单位比特所需晶圆面积约为传统DRAM的三倍以上，显著提升材料消耗量 [3][30] 重点化工产品价格动态 - **价格涨幅前十**：近一周涨幅靠前的品种包括液氯:江苏（+33.33%）、电解液:锰酸锂（+29.57%）、电解液:三元电池(圆柱/2200mAh)（+19.05%）、电解液:磷酸铁锂（+17.98%）、丁二烯:华东地区（+6.82%）等 [19][20] - **价格跌幅前十**：近一周跌幅靠前的品种包括汽油(95无铅):新加坡:FOB（-5.83%）、汽油(97无铅):新加坡:FOB（-5.20%）、正丁醇:齐鲁石化（-4.35%）、电石:西北（-3.83%）、WTI原油（-3.11%）等 [20][21] 子行业动态跟踪 - **化纤板块**：涤纶长丝市场价格下跌，成本支撑不佳，下游需求疲弱，企业出货情绪浓厚 [35] - **聚氨酯板块**：国内聚合MDI市场稳中上涨，工厂挺价态度坚决，但终端反应平淡，交投清淡 [35] - **钛白粉板块**：成本高位施压，行业亏损格局难改，下游需求低迷导致涨价接受度低 [36] - **化肥板块**：国内复合肥市场交投氛围平淡，高价新单成交有限，上下游备肥心态僵持 [36] - **维生素板块**：整体市场需求冷清，维生素E因渠道库存偏低行情小幅偏强，泛酸钙等品种行情弱势运行 [36] - **氨基酸板块**：98.5%赖氨酸市场微涨，固体蛋氨酸市场继续跌势但跌幅放缓 [37] - **制冷剂板块**：生产企业年度配额消耗尾声，供应收紧支撑价格，整体行情保持坚挺 [37] - **有机硅板块**：市场波动有限，在涨价预期驱动下，中下游企业备货积极性有望提升 [38]

| 1、出席会议的股东和代理人人数 | 39 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 39 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 80,653,493 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 80,653,493 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 44.8074 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 44.8074 | | 证券代码：688323 | 证券简称：瑞华泰 | 公告编号：2025-055 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118018 | 转债简称：瑞科转债 | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东会召开的时间：2025 年 12 月 19 日 （二） 股东会召开的地点：深圳市宝安区松岗街道办华美工业园深圳瑞华 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 二〇二五年十二月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 致：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 根据中国证监会发布的《上市公司股东会规则》（下称"《股东会规则》"）、 上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作（2025 年 5 月修订）》（下称"《规范运作指引》"）等法律、法规 和规范性文件的有关规定，北京市中伦（深圳）律师事务所接受深圳瑞华泰薄膜 科技股份有限公司（下称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2025 年第三次 临时股东会（下称"本次股东会"），并就本次股东会的召集和召开程序、召集 人资格、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决结果等事宜发表法律意见。 一、本次股东会的召集和召开程序 为召开本次股东会，公司董事会于 2025 年 12 月 4 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上公告了会议通知，会议通知载明了会议的召开方式、召开 时间和召开地点，对会议议 ...

每经AI快讯，12月19日，商业航天概念延续强势，广联航空、瑞华泰、优机股份涨超10%，国机精工、 航天智装、通宇通讯、西部材料涨超7%。 ...

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 格隆汇12月19日｜A股市场商业航天板块继续走强，其中，优机股份涨超18%，信科移动涨超17%，星 辰科技涨超13%，万隆光电涨超11%，航天智装涨超10%，百利电气、腾达科技、国机精工10CM涨 停，西部材料涨超8%，信维通信、广联航空、瑞华泰、隆盛科技、安泰科技、亚信安全、中天火箭涨 超5%。 消息面上，2025年12月至2026年初，中国商业航天将迎来可回收火箭密集首飞期，民营航天企业天兵科 技研制的天龙三号，与航天科技集团八院打造的长征十二号甲相继进入发射倒计时。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 920943 | 优机股份 | | 18.62 | 31.05亿 | 88.18 | | 688387 | 信科移动-l 1 | | 17.26 | 362亿 | 77.85 | | 920885 | 星辰科技 | 1 | 13.78 | 51.47亿 | 147.52 | | 300710 | 月隆光电 | 1 | 11.8 ...

市场表现 - 12月18日A股商业航天板块集体大涨，多只股票涨停或录得显著涨幅，其中星辰科技涨幅最高，达28.77% [1] - 板块内涨幅超过10%的股票众多，包括万隆光电、天银机电20CM涨停，天力复合涨超17%，航天环宇涨超14%，西测测试、铂力特涨超13%，瑞华泰涨超12%，邵阳液压涨超11%，中科星图涨近11% [1] - 顺灏股份、北摩高科、盛洋科技、天箭科技、西部材料、奥普光电、上海沪工、中国卫星等股票均录得10CM涨停 [1] 个股数据 - 星辰科技总市值44.81亿人民币，年初至今涨幅高达115.48% [2] - 天力复合总市值96.76亿人民币，年初至今涨幅高达330.26% [2] - 西测测试总市值100亿人民币，年初至今涨幅高达218.12% [2] - 顺灏股份总市值177亿人民币，年初至今涨幅高达453.33% [2] - 铂力特总市值264亿人民币，年初至今涨幅为144.68% [2] - 中科星图总市值403亿人民币，年初至今涨幅为45.80% [2] 行业催化剂 - 板块上涨的直接催化剂是中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于2025年12月中下旬执行首次发射任务 [1]

商业航天概念板块市场表现 - 12月16日午后，商业航天概念板块再度拉升，多只个股出现显著上涨[1] - 天力复合在当日涨近26%，且在7个交易日内累计涨幅超过200%[1] - 此前，华菱线缆、通宇通讯、大唐电信等公司股价涨停，久之洋、瑞华泰、新晨科技、天银机电等公司涨幅均超过10%[3] 相关个股具体涨幅数据 - 天力复合涨幅为+25.90%，现价87.00[4] - 久之洋涨幅为+18.41%，现价66.32[4] - 瑞华泰涨幅为+14.48%，现价23.01[4] - 新晨科技涨幅为+12.37%，现价20.89[4] - 天银机电涨幅为+10.27%，现价26.96[4] - 长菱线缆涨幅为+10.02%，现价19.77[4] - 大唐电信涨幅为+10.00%，现价9.46[4] - 通宇通讯涨幅为+10.00%，现价35.21[4] - 航天电子涨幅为+7.90%，现价17.07[4] - 合众思壮涨幅为+7.57%，现价10.66[4] - 四维图新涨幅为+7.31%，现价8.66[4] - 福光股份涨幅为+7.28%，现价31.54[4] - 莱赛激光涨幅为+6.82%，现价21.47[4] - 起帆电缆涨幅为+5.86%，现价18.42[4]

商业航天概念市场表现 - 12月16日午后，商业航天概念板块再度拉升，多只个股出现显著上涨[1] - 天力复合在当日涨近26%，并在7个交易日内累计上涨超200%[1] - 此前，华菱线缆、通宇通讯、大唐电信等公司股价涨停，久之洋、瑞华泰、新晨科技、天银机电等公司股价均涨超10%[3] 相关公司股价及资金数据 - 根据表格数据，天力复合涨幅为+25.90%，现价87.00，主力净量0.07[4] - 久之洋涨幅为+18.41%，现价66.32，主力净量0.29[4] - 瑞华泰涨幅为+14.48%，现价23.01，主力净量0.97[4] - 新晨科技涨幅为+12.37%，现价20.89，主力净量0.75[4] - 天银机电涨幅为+10.27%，现价26.96，主力净量0.68[4] - 华菱线缆涨幅为+10.02%，现价19.77，主力净量-1.53[4] - 大唐电信涨幅为+10.00%，现价9.46，主力净量1.88[4] - 通宇通讯涨幅为+10.00%，现价35.21，主力净量2.19[4] - 航天电子涨幅为+7.90%，现价17.07，主力净量-0.53[4] - 合众思壮涨幅为+7.57%，现价10.66，主力净量3.08[4] - 四维图新涨幅为+7.31%，现价8.66，主力净量0.44[4] - 福光股份涨幅为+7.28%，现价31.54，主力净量0.49[4] - 莱赛激光涨幅为+6.82%，现价21.47，主力净量-0.96[4] - 起帆电缆涨幅为+5.86%，现价18.42，主力净量0.23[4]

商业航天股市场表现 - 12月16日A股市场商业航天板块出现反弹行情 [1] - 久之洋、瑞华泰股价涨幅超过15% [1] - 天银机电、新晨科技股价涨幅超过10% [1] - 莱赛激光、福光股份、四维图新、起帆电缆、中国卫通等公司股价跟随上涨 [1]

文章核心观点 中国热塑性聚酰胺（尼龙）行业正处于规模扩张与结构升级的关键阶段，整体市场规模高速增长，其中聚酰胺类材料占据市场主导地位[1]。行业未来将向高端化、自主化与多元化发展，具体表现为：PA6产业已进入理性增长周期并实现从净进口到净出口的根本转变；PA66产业在关键原料突破后进入产能快速释放期，面临供需再平衡挑战；技术研发将聚焦高温、生物基等高端品类及回收技术；产业链将巩固原料自主化并推进一体化；应用场景将在深化汽车、电子等传统领域的同时，向低空经济、医疗健康等新兴领域拓展[1]。 行业概述与分类 - 热塑性聚酰胺（PA）俗称尼龙，是以酰胺键为重复结构单元的热塑性高分子材料，具备优异的力学强度、耐磨性、耐化学腐蚀性及可重复加工特性，可通过多种改性技术调控性能[2] - 主要分类包括：占市场主导的脂肪族PA（如PA6、PA66）；耐热性与刚性更优的半芳香族PA（如PA6T、PA10T）；高性能的全芳香族PA；以及长碳链PA、生物基PA和聚酰胺弹性体等[3] - 与热固性聚酰胺的核心差异在于：热塑性PA为线性结构，可熔融重复加工、可回收，适用于汽车零部件等规模化场景；热固性PA为网状结构，一次成型不可逆，耐高温性更优，用于航空航天等高端场景[5] 产业链结构 - **上游原材料**：呈现结构性特点，PA6核心原料己内酰胺已实现充分国产化，产能占全球近半[7]；曾制约发展的PA66关键原料己二腈国产化取得突破，自给率大幅提升至55%以上[7]；但PA12等特种尼龙的核心原料仍高度依赖进口[7] - **中游制造**：包括基础树脂聚合及改性加工，中国是全球最大的PA6生产国，但面临产能结构性过剩和竞争加剧的挑战[5] - **下游应用**：最主要领域是民用丝和工业丝等纤维制品，同时工程塑料在汽车（尤其是轻量化部件）、电子电气、机械及包装薄膜等领域的需求持续增长，是核心发展动力[5] 下游核心应用市场分析 - **汽车工业**：是最大且增长最明确的下游市场，核心驱动力已全面转向新能源汽车[8]。2024年中国新能源汽车热塑性复合材料市场规模达139.47亿元，同比增长13.4%[8]。800V高压平台等技术迭代催生对耐高温尼龙（如PA6T、PA10T）的刚性需求，同时轻量化要求推动聚酰胺替代金属，预计2025年该细分市场规模将增至167.16亿元[8] - **航空航天与国防**：是增长最快的细分市场之一，2024年全球市场规模约56.8亿美元，预计2025年将增至61.6亿美元[9]。根本驱动力在于飞机换代带来的长期刚性需求（预计到2041年需交付超41,170架新飞机）以及低空经济（无人机、eVTOL）发展带来的航空级材料需求下沉[9] 行业发展现状 - **整体市场规模**：2024年中国热塑性复合材料整体市场规模约为640亿元，其中聚酰胺（PA）类材料占据约38%的市场份额，是主导品类[11]。热塑性聚酰胺细分市场规模于2024年达243.2亿元，预计2025年将突破266亿元[11] - **PA6市场**：作为核心通用品类，已进入理性产能扩张周期[11]。2020-2024年，产能从约540万吨增至785.8万吨，年均复合增长率10.0%；表观消费量从380万吨增至569.4万吨，年均复合增长率10.7%[11]。产量从430万吨增至609.5万吨，年均增速13.9%，推动产能利用率提升10.2个百分点至77.6%[11]。对外贸易实现质变，出口量从不足15万吨爆发式增长至57.7万吨，年均复合增长率47.2%；进口量从25万吨收缩至17.6万吨，进口依存度从近8%降至3.1%，从净进口转为净出口[11] - **PA66市场**：产业呈现“产能大幅扩张—需求相对滞后—出口替代进口”格局[12]。2020-2024年，产能从56万吨跃升至127万吨，年均复合增速高达23.2%；产量从38.7万吨提升至70.9万吨，年均增速16.3%[12]。产能扩张速度远超需求增长，导致产能利用率从约70%下滑至55.8%[12]。同期表观消费量仅从约65万吨增至73.3万吨，年均增幅不足5.5%[12]。贸易结构持续优化，正逐步从净进口国向净出口国转变[12] 行业竞争格局与企业布局 - 行业竞争呈现外资主导高端（如巴斯夫）、本土加速替代的格局，集中度持续提升[14] - 本土企业差异化布局：神马股份、华峰化学等深耕尼龙66产业链，强化全产业链与成本优势[14]；万华化学、金发科技主攻高端品类，分别实现尼龙12全产业链技术突破和PA10T商业化，打破外资垄断[14]；凯赛生物作为生物基标杆，实现生物基聚酰胺大规模产业化，并与宁德时代合作推动新能源电池领域应用[14]；鲁西化工以PA6为核心，通过垂直整合满足大众化需求[14] - 重点企业的战略布局共同推动了长三角、珠三角等产业集群的形成[14] 行业发展趋势 - **技术创新聚焦高端化与绿色化**：重点攻关高温尼龙、长链尼龙等特种品类，优化材料性能[15]；生物基聚酰胺加速产业化，化学解聚等回收技术推动形成“原料-生产-回收”循环体系[15]；数字化技术融入研发以缩短产品迭代周期[15] - **产业链协同深化，国产化替代向全链条渗透**：巩固上游核心原料自主化成果，降低进口依赖[16]；原料企业向下游改性领域延伸，形成一体化布局以提升成本控制能力[16]；长三角、珠三角等产业集群效应凸显，强化协同配套[16]；本土材料企业与终端制造企业深化合作，加速在高端装备领域的认证突破[16] - **应用场景多元化拓展**：汽车领域向智能化部件（传感器支架、激光雷达外壳）及高压系统催生的耐高温产品拓展[18]；电子电气领域受5G通信、消费电子升级推动，薄壁化、高流动性产品需求增长[18]；低空经济（无人机结构件）、医疗健康（医用导管）、氢能储运（防腐衬里）等新兴领域快速崛起，开辟全新应用场景[18]；应用多元化推动产品向定制化、功能化转型，竞争焦点转向细分领域的技术适配与服务能力[18]