公司信息 - 公司证券代码为688323，简称为瑞华泰，转债代码为118018，简称为瑞科转债[1] 评级信息 - 前次公司主体信用等级为A，评级展望“稳定”，“瑞科转债”信用等级为A[3] - 前次评级机构为中证鹏元，评级时间为2025年1月24日[3] - 本次维持公司主体信用评级A，展望“稳定”，“瑞科转债”信用等级A[4] - 本次跟踪信用评级报告2025年4月29日披露在上海证券交易所网站[4][5] 时间信息 - 公告发布时间为2025年4月30日[7]

营业收入相关 - 本报告期营业收入79,256,915.65元，较上年同期增长44.88%，主要系嘉兴项目产能释放销量提升[4][8] - 公司2025年第一季度营业总收入为79,256,915.65元，2024年第一季度为54,703,500.18元，同比增长约44.9%[18] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -18,414,939.50元，上年同期为 -16,574,890.90元[4] - 2025年第一季度净利润为 - 18,414,939.50元，2024年第一季度为 - 16,574,890.90元，亏损扩大约11.1%[19] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为34,214,425.62元，较上年同期增长3.99%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为34214425.62元，上年同期为32902787.08元[23] 研发投入相关 - 本报告期研发投入合计7,467,497.03元，较上年同期减少7.33%，研发投入占营业收入的比例为9.42%，较上年同期减少5.31个百分点[4][5] 资产与所有者权益相关 - 本报告期末总资产2,566,631,061.12元，较上年度末增长0.10%；归属于上市公司股东的所有者权益924,706,205.42元，较上年度末减少1.95%[5] - 公司资产总计2025年为2,566,631,061.12元，2024年为2,563,947,151.17元，略有增长[16] - 所有者权益（或股东权益）合计2025年为924,706,205.42元，2024年为943,121,144.92元，略有减少[17] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计424,495.10元，其中计入当期损益的政府补助1,088,065.33元，其他营业外收支 -398,000.41元，所得税影响额145,102.07元[6][7] 其他收益相关 - 其他收益中，与资产相关的政府补助为925,006.56元，增值税加计抵减为261,467.31元[8] 股东数量相关 - 报告期末普通股股东总数为5,535，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] 股东持股相关 - 航科新世纪科技发展（深圳）有限公司持股42,083,059股，占比23.38%[11] - 国投高科技投资有限公司持股20,466,447股，占比11.37%[11] - 上海泰巨尧坤企业管理合伙企业（有限合伙）持股17,616,612股，占比9.79%[11] 资产项目变化相关 - 2025年3月31日货币资金为141,328,906.84元，2024年12月31日为152,211,590.34元[15] - 2025年3月31日应收票据为40,727,414.62元，2024年12月31日为30,528,080.77元[15] - 2025年3月31日应收账款为83,282,452.10元，2024年12月31日为90,809,275.29元[15] - 2025年3月31日存货为87,432,514.58元，2024年12月31日为72,537,207.89元[15] - 2025年3月31日流动资产合计395,196,994.66元，2024年12月31日为381,330,917.69元[15] - 2025年3月31日长期股权投资为35,715,005.92元，2024年12月31日为36,020,138.39元[15] - 2025年3月31日固定资产为1,511,290,297.52元，2024年12月31日为1,302,071,477.90元[15] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本为98,661,338.20元，2024年第一季度为71,851,557.80元，同比增长约37.3%[18] 基本每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益为 - 0.10元/股，2024年第一季度为 - 0.09元/股[20] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为67,243,064.37元，2024年第一季度为84,275,755.31元，同比减少约20.2%[22] 负债相关 - 流动负债合计2025年为599,694,773.00元，2024年为485,715,180.74元，同比增长约23.5%[16] - 非流动负债合计2025年为1,042,230,082.70元，2024年为1,135,110,825.51元，同比减少约8.2%[17] - 长期借款2025年为581,562,500.00元，2024年为702,000,000.00元，同比减少约17.2%[16] 现金流量各项目相关 - 经营活动现金流入小计为96855662.89元，上年同期为102849413.68元[23] - 经营活动现金流出小计为62641237.27元，上年同期为69946626.60元[23] - 投资活动现金流出小计为26746652.62元，上年同期为20466803.26元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 26746652.62元，上年同期为 - 20466803.26元[23] - 筹资活动现金流入小计为61118348.97元，上年同期为87053931.80元[23] - 筹资活动现金流出小计为75239407.71元，上年同期为80687211.09元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 14121058.74元，上年同期为6366720.71元[24] - 现金及现金等价物净增加额为 - 6769544.68元，上年同期为18967054.87元[24] - 期末现金及现金等价物余额为141328906.84元，上年同期为94141640.85元[24]

业绩数据 - 2024年主营业务收入33,616.84万元，同比增加21.94%[1] - 2024年归母净利润 -5,727.49万元，同比增加亏损3,767.19万元[2] - 2022 - 2024年综合毛利率分别为38.24%、26.52%和18.89%，呈下滑趋势[2] - 2024年主营业务毛利率18.89%，较去年同期减少7.63个百分点[8] - 2024年热控PI薄膜营收7,925.66万元，同比增长3.66%[8] - 2024年电子PI薄膜营收19,024.58万元，同比增长37.34%[8] - 2024年电工PI薄膜营收6,254.90万元，同比增长10.95%[8] - 2024年其他营收411.71万元，同比下降4.89%[8] - 2024年电子PI薄膜前五名客户收入合计增长39.13%[5] 成本与费用 - 2024年主要原材料PMDA采购均价增长7.23%，ODA整体采购价格下降14.35%，降低材料成本348.43万元[8] - 2024年热控PI薄膜均价变动使毛利率下降7.84%，单位成本变动使毛利率下降0.81%[8] - 2024年电子PI薄膜均价变动使毛利率下降6.25%，单位成本变动使毛利率下降4.97%[8] - 嘉兴项目投产后，2024年管理费用及财务费用同比分别增加1029.97万元、1961.28万元[10] 产能与项目 - 2022 - 2024年产能分别为970吨、1160吨、1545吨，产能利用率分别为81.36%、81.85%、77.57%[30] - 嘉兴生产基地产能利用率达67.60%，1条宽幅化学法生产线预计2025年全面投产[16] - 报告期内公司共计13条生产线投入生产，募投项目4条生产线已投入运营，2条正在调试[21] - 嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目拟投资14.20亿元，建设年产能1600吨高性能聚酰亚胺薄膜，2条1.6米生产线2025年完成[24] - 深圳光学级中试线拟投资2.11亿元，建设年产能50吨光学级透明薄膜PI，预计2026年完成[24] - 高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目拟投资6.53亿元，建设年产能1000吨相关薄膜，预计2027 - 2028年陆续完成[24] 财务状况 - 2024年末固定资产账面价值13.02亿元，同比增长34.62%[41] - 2024年末在建工程账面价值为65865.93万元[43] - 2024年度在建工程转固金额为41951.27万元[43] - 2024年财务费用3,686.20万元，同比大幅增长113.70%，2024年末资产负债率为63.22%[58] - 2024年末账面货币资金余额1.52亿元，短期借款金额为6,733.46万元，长期借款金额为70,200万元，一年内到期的非流动负债16,642.77万元[58] - 2024 - 2027年贷款账面余额分别为93320.75万元，2025 - 2027年度到期债务金额分别为23120.75万元、34397.50万元、23015.00万元[60] - 2024年度经营净现金流13752.39万元，同比增长125.20%，2025年预计经营净现金流1.5 - 2亿元，争取增长45%[61] - 2024年末可自由支配的货币资金及银行承兑汇票19433万元，4.3亿元可转债2028年8月到期[61] - 2024年货币资金收益率为1.01%[62] - 2024年度利息支出5989.72万元，其中资本化利息支出2167.58万元，费用化利息支出3822.14万元，银行借款平均利率3.66%，应付债券平均利率8.01%[64] 存货情况 - 2024年存货账面价值7253.72万元，同比减少6.99%，累计计提存货跌价准备115.87万元[67] - 2024年末公司存货账面余额7467.28万元，计提跌价准备213.56万元，计提比例2.86%[73] - 2024年末公司库龄1年以内的存货占比为92.31%，1 - 2年占3.48%，2 - 3年占2.48%，3年以上占1.72%[77][78] - 2024年末公司库存商品及发出商品库龄基本在1年以内，在手订单覆盖率86.22%[79] 客户与供应商 - 2024年热控PI薄膜前五名客户销售额合计4,837.70万元，占比61.04%[4] - 2024年电子PI薄膜前五名客户销售额合计11,480.33万元，占比60.34%[4] - 2024年电工PI薄膜前五名客户销售额合计6,244.55万元，占比99.83%[4] - 2024年报告期公司前五名供应商采购额4448.76万元，占年度采购总额59.66%[67] - 2022 - 2024年度公司前五名原材料供应商采购金额分别为4879.48万元、4611.98万元、4448.76万元[68] - 近三年公司前五名供应商均为上期即存在的供应商，供应商结构较为稳定[70] 新产品与未来展望 - 2024年公司新产品实现销量50余吨、营收超2000万元[15] - 2024年下半年公司综合毛利率止跌回稳[16] - 测算2025 - 2027年折旧金额分别为13,569.04万元、16,151.40万元和17,113.33万元[54]

信用评级 - 2025年主体信用等级和瑞科转债评级均为A，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2024年总资产25.64亿元，归母所有者权益9.43亿元，总债务13.24亿元[9] - 2024年营业收入3.39亿元，净利润 -0.57亿元，经营活动现金流净额1.38亿元[9] - 2024年净债务/EBITDA为14.12，EBITDA利息保障倍数为1.32，总债务/总资本为58.40%[9] - 2024年FFO/净债务为0.11%，EBITDA利润率为23.39%，总资产回报率为 -1.01%[9] - 2024年速动比率为0.64，现金短期债务比为0.82，销售毛利率为19.00%，资产负债率为63.22%[9] - 2024年营业收入同比增速22.88%，销售毛利率同比下降7.55个百分点[14] - 2024年公司同比增亏0.38亿元，净利润亏损0.57亿元，EBITDA利润率与上年基本持平为23.39%[50][61] - 2024年末总债务13.24亿元，由70.50%银行借款、27.22%可转债及2.29%经营性债务构成[53] - 2024年流动负债合计4.86亿元，占比29.97%，非流动负债合计11.35亿元，占比70.03%[55] - 剔除0.57亿元政府补助后，2024年公司经营活动现金流净流入0.80亿元，流入规模扩大[55] - 2024年公司资产负债率63.22%，较2023年的59.17%有所上升[56][61] - 2024年公司现金短期债务比下滑至0.82，速动比率下滑至0.64[56][62] 产能情况 - 2024年末投产产能1850吨/年，在建年产能850吨/年，位列国内厂商首位[11] - 截至2024年末，已投产年产能1850吨，在建年产能850吨，2024年新增产能400吨[33] - 2024年产量1197.98吨，销量1215.20吨，销售收入3.32亿元，产销率101.44%[37] - 2024年嘉兴基地产能利用率67.60%，深圳基地产能利用率82.91%[37] 业务结构 - 2024年高性能PI薄膜业务收入3.32亿元，占比97.93%，毛利率18.45%；2023年金额2.71亿元，占比98.34%，毛利率26.06% [31] - 2024年公司合计收入3.39亿元，毛利率19.00%；2023年合计收入2.76亿元，毛利率26.56% [31] - 2023 - 2024年其他业务收入分别为24.51万元和288.60万元[33] 股东情况 - 截至2024年末，第一大股东航科新世纪科技发展（深圳）有限公司持股23.38%，第二大股东国投高科持股11.37% [19] 资金用途 - 瑞科转债发行规模4.30亿元，债券余额4.2999亿元[17] - 瑞科转债3.30亿元用于嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目，1.00亿元用于补充流动资金及偿还银行借款，截至2025年4月22日，专项账户余额56.42万元[18] 股本情况 - 截至2025年3月末，公司股本为1.80亿元[19] 研发成果 - 2024年在PI薄膜制备方法和应用领域新获发明专利4项，新产品实现营收超2000万元[33][34] 投资计划 - 2024年计划投资6.53亿元建设嘉兴基地二期项目，出资0.303亿元竞拍深汕合作区地块[39] 采购情况 - 2024年ODA采购价格同比下行14.35%，PMDA采购价格同比上行7.23%[40] - 2024年公司前五大供应商合计占比为59.66%[40] 资产受限情况 - 2024年末固定资产和无形资产的受限比例分别为71.62%和43.66%[45] 银行授信 - 截至2024年末，银行授信总额5.27亿元，未使用额度2.12亿元[56] 公司治理 - 2025年4月公司董事会成员变动超三分之一，治理结构保持稳定[59] 信贷记录 - 2022年1月1日至2025年4月，公司无不良信贷记录，债券按时偿付[60] 子公司情况 - 嘉兴瑞华泰薄膜技术有限公司注册资本5亿元，公司持股比例100%[63]

业绩数据 - 2024年主营业务收入33,616.84万元，同比增加21.94%[2] - 2024年归母净利润 -5,727.49万元，同比增加亏损3,767.19万元[2] - 2022 - 2024年综合毛利率分别为38.24%、26.52%和18.89%，呈下滑趋势[2] - 2024年主营业务毛利率18.89%，较去年同期减少7.63个百分点[10] 产品销售 - 2024年热控PI薄膜营收7925.66万元，同比增长3.66%[10] - 2024年电子薄膜PI营收19024.58万元，同比增长37.34%[10] - 2024年电工薄膜PI营收6254.90万元，同比增长10.95%[10] - 2024年其他营收411.71万元，同比下降4.89%[10] - 2024年热控PI薄膜前五名客户销售额合计4,837.70万元，占比61.04%[5] - 2024年电子PI薄膜前五名客户销售额合计11,480.33万元，占比60.34%，收入合计增长39.13%[5][7] - 2024年电工PI薄膜前五名客户销售额合计6,244.55万元，占比99.83%[5] 成本与费用 - 2024年主要原材料PMDA采购均价增长7.23%，ODA整体采购价格下降14.35%，降低材料成本348.43万元[10] - 2024年管理费用及财务费用同比分别增加1029.97万元、1961.28万元[12][23] 产能与项目 - 2022 - 2024年公司产能分别为970吨、1160吨、1545吨，产能利用率分别为81.36%、81.85%、77.57%[32] - 深圳生产基地有9条生产线、设计产能1050吨/年，嘉兴生产基地1600吨募投项目产能利用率达67.60%左右[18] - 报告期内13条生产线投入生产，嘉兴项目4条生产线已运营，2条正在调试[23] - 预计投资6.53亿元建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目[23][26][30] - 嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目拟投资14.20亿元，2条1.6米生产线预计2025年完成[26] - 深圳光学级中试线拟投资2.11亿元，预计2026年完成[26] 财务状况 - 2024年末固定资产账面价值13.02亿元，同比增长34.62%，本期增加4.29亿元[45] - 2024年末在建工程账面价值为65,865.93万元[47] - 2024年财务费用3,686.20万元，同比增长113.70%，年末资产负债率为63.22%[62] - 2024年末账面货币资金余额1.52亿元，短期借款6,733.46万元，长期借款70,200万元，一年内到期非流动负债16,642.77万元[62] - 2024年度经营净现金流13752.39万元，同比增长125.20%，2025年预计达1.5 - 2亿元，争取增长45%[65] - 2024年末可自由支配的货币资金及银行承兑汇票19433万元，4.3亿元可转债期限6年，2028年8月到期[65] 存货与供应商 - 2024年末存货账面余额7467.28万元，计提跌价准备213.56万元，计提比例2.86%[79] - 2024年末公司前五名供应商采购额4448.76万元，占年度采购总额59.66%，第2、4、5名供应商较去年变动[73] - 2022 - 2024年度公司前五名原材料供应商采购金额分别为4879.48万元、4611.98万元、4448.76万元[74] 未来展望 - 2025年新产品订单规模有望提升[18] - 预计2025 - 2027年折旧金额分别为13,569.04万元、16,151.40万元和17,113.33万元[61]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为-0.1000元，较2024年同期的-0.0900元下降11.11%，连续三年呈亏损扩大趋势[1] - 每股净资产4.45元，同比下降6.71%，较2023年5元累计下降11%[1] - 每股未分配利润0.32元，同比大幅下降50%，反映累计亏损加速侵蚀留存收益[1] - 营业收入0.79亿元，同比增长43.64%，但净利润-0.18亿元，亏损同比扩大5.88%，呈现"增收不增利"特征[1] - 净资产收益率-1.97%，同比恶化17.96个百分点，资本利用效率持续下滑[1] 股东结构变化 - 前十大流通股东合计持股比例59.12%，较上期减少112.59万股，持股集中度微降[1] - 全国社保基金五零三组合减持90万股，广发稳健回报混合A减持43.24万股，显示机构投资者减仓[2] - 林茂波增持29.55万股，成为前十大股东中唯一增持方[2] - 航科新世纪等三大股东合计持股44.54%，维持控股地位未变[2] 利润分配政策 - 本报告期未实施分红送配方案，延续过往不分配政策[3]

担保情况 - 为嘉兴瑞华泰提供不超4500万元担保[3] - 截至披露日，为其担保余额59268.75万元[3] - 2024 - 2025年可对控股子公司提供不超3亿元担保额度[6] 嘉兴瑞华泰情况 - 注册资本50000万元，公司持股100%[7] - 2024年末资产总额171059.35万元[9] - 2024年末负债总额124640.58万元[9] - 2024年末资产净额46418.77万元[9] - 2024年度营收16006.30万元[9] - 2024年度净利润 - 3043.02万元[9] 担保比例 - 对全资子公司担保总额占净资产及总资产比例分别为62.84%、23.12%[15]

文章核心观点 公司发布2024年年度股东大会决议及选举董事长、副董事长、董事会专门委员会委员、聘任高级管理人员和证券事务代表的公告 [1][10] 股东大会召开和出席情况 - 会议于2025年4月11日在深圳市宝安区松岗街道办华美工业园公司会议室召开 [2] - 由董事会召集，董事长宋树清主持，以现场投票与网络投票结合方式表决，程序符合规定 [2] - 公司在任7名董事、3名监事均出席会议，董事会秘书出席，其他高管列席 [3] 议案审议情况 - 非累积投票的13项议案均通过，包括2024年度董事会、监事会工作报告等 [4][5][6] - 累积投票的2项议案涉及选举第三届董事会非独立董事和独立董事 [6] - 议案1 - 10、13 - 15为普通决议获二分之一以上通过，议案11 - 12为特别决议获三分之二以上通过 [6] - 议案5、7 - 15对中小投资者单独计票 [7] 律师见证情况 - 北京市中伦（深圳）律师事务所郭晓丹、杨康见证 [9] - 见证结论为股东大会各项均合法合规真实有效 [9] 董事会选举及聘任情况 选举董事长、副董事长 - 第三届董事会第一次会议选举宋树清为董事长，汤昌丹为副董事长，任期至第三届董事会届满 [10] 选举专门委员会委员 - 战略委员会委员为宋树清、汤昌丹、黄华，宋树清为召集人 [12] - 审计委员会委员为黄华、滕超、罗超，黄华（会计专业人士）为召集人 [12] - 提名委员会委员为滕超、汤昌丹、李音，滕超为召集人 [12] - 薪酬与考核委员会委员为李音、黄华、陶智伟，李音为召集人 [12] 聘任高级管理人员及证券事务代表 - 聘任汤昌丹为总经理，袁舜齐、陈伟、陈建红、高海军为副总经理 [13] - 聘任黄泽华为财务总监，李涛为董事会秘书，柳南舟为证券事务代表 [13] - 李涛、柳南舟取得上海证券交易所科创板董事会秘书任职资格证书 [13] 部分人员简历及持股情况 - 袁舜齐间接持股42.54万股，陈伟间接持股39.03万股 [15][16] - 陈建红间接持股77.59万股，高海军间接持股44.89万股 [17] - 黄泽华间接持股48.65万股，柳南舟间接持股58.79万股，李涛未持股 [18][19] 董事会秘书及证券事务代表联系方式 - 联系电话0755 - 29712290，电子邮箱ir@rayitek.cn [14] - 联系地址为深圳市宝安区松岗街道办华美工业园 [14]

公司治理 - 2025年4月11日召开2024年年度股东大会，选举第三届董事会董事，任期三年[2] - 2025年4月11日第三届董事会第一次会议选举宋树清为董事长，汤昌丹为副董事长[2] - 2025年4月11日第三届董事会第一次会议聘任汤昌丹为总经理[5] 委员会成员 - 战略委员会委员为宋树清、汤昌丹、黄华，宋树清为召集人[4] - 审计委员会委员为黄华、滕超、罗超，黄华（会计专业人士）为召集人[4] - 提名委员会委员为滕超、汤昌丹、李音，滕超为召集人[4] - 薪酬与考核委员会委员为李音、黄华、陶智伟，李音为召集人[4] 持股情况 - 袁舜齐间接持有公司42.54万股[9] - 陈伟间接持有公司39.03万股[10] - 陈建红间接持有公司77.59万股[10] - 柳南舟间接持有公司58.79万股[13] 人员信息 - 柳南舟现任公司证券事务代表[13] - 柳南舟与公司董监高及持股5%以上股东无关联关系[13] - 柳南舟符合任职资格要求[13]

会议信息 - 2025年4月11日在深圳宝安松岗街道华美工业园公司会议室召开股东大会[3] - 出席会议股东和代理人41人，所持表决权96,282,687，占公司表决权53.4903%[3] - 公司7名董事、3名监事全部出席会议，董事会秘书出席，其他高管列席[5] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告等多项议案同意票数大多为96,072,776，比例约99.7819%[6][7] - 2025年度金融机构授信额度及担保额度预计议案同意票数96,080,276，比例99.7897%[8] - 第三届董事会独立董事薪酬方案议案反对票数209,911，比例0.2181%[8] - 为董监高投保责任保险议案同意票数96,077,899，比例99.7873%[8] - 公司未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划议案同意票数96,085,399，比例99.7950%[8] - 提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票并办理相关事宜议案反对票数216,511，比例0.2249%[9] - 2024年度利润分配方案议案同意票数13,806,658，比例98.5024%[11] - 2025年度金融机构授信额度及担保额度预计议案同意票数13,814,158，比例98.5559%[11] - 第三届董事会非独立董事薪酬方案议案同意票数13,806,658，比例98.5024%[11] - 第三届董事会独立董事薪酬方案议案同意票数13,806,658，比例98.5024%[11] - 为董监高投保责任保险议案同意票数13,811,781，比例98.5390%[11] - 公司未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划议案同意票数13,819,281，比例98.5925%[11] - 提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票并办理相关事宜议案同意票数13,800,058，比例98.4553%[13] - 公司续聘2025年度审计机构议案同意票数13,819,581，比例98.5946%[13] 人员选举 - 选举公司第三届董事会非独立董事，宋树清等四人得票数占出席会议有效表决权比例约88%[10] - 选举黄华先生为第三届董事会独立董事议案得票数87,682,325，比例91.0675%[12] - 选举滕超先生为第三届董事会独立董事议案得票数87,664,027，比例91.0485%[12]