行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3] 核心观点 - 化工宏观环境：原油供应增速放缓，需求稳定提升，预期布伦特油价运行区间为55-70美元/桶；煤炭价格中长期底部震荡；美国加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [3][4] - 行业动态催化：陕西省或对高耗能行业实施差别化电价，若全国实施将加速产能出清；有机硅中间体DMC价格上调300元/吨至1.4万元/吨；商业航天催化密集，卫星发射将进入高强度阶段 [3] - 周期配置方向：建议从纺服链、农化链、出口链及“反内卷”受益四方面布局 [3] - 成长关注方向：重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [3] - 行业运行数据：12月全部工业品PPI同比-1.9%，环比+0.2%；12月制造业PMI录得50.1%，环比提升0.9个百分点，重回扩张区间 [3][6] 行业动态与宏观判断 - 原油：OPEC+增产推迟，页岩油产量达峰，供给增速放缓；随关税修复及全球经济改善，需求稳定提升；预期布伦特油价运行区间55-70美元/桶 [3][4] - 煤炭：价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气：美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [3][4] - 陕西省差别化电价政策：针对高耗能行业，要求2026年5月底前完成技改或淘汰落后产能，未完成者，限制类产能每千瓦时加价0.1元，淘汰类加价0.3元 [3] - 有机硅涨价：行业会议后，中间体DMC价格上调300元/吨至1.4万元/吨；行业平均开工率约66%，无库存压力，叠加供给收紧与节前备库，价格有望稳中上行 [3] - 商业航天催化：国际电信联盟新增近20万颗星座申请；美国FCC授权SpaceX建造部署额外7500颗星链卫星；依据“先到先得”原则，我国卫星发射任务将进入高强度阶段 [3] 化工板块周期配置建议 - 纺服链：需求维持高增速，供给投产高峰已过，供需边际好转，叠加海外库存位于大周期底部；关注锦纶及己内酰胺（鲁西化工）、涤纶（桐昆股份、荣盛石化、恒力石化）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份） [3] - 农化链：国内外耕种面积提升支撑化肥需求稳健增长，转基因渗透率走高支撑农药长期需求；关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、农药（扬农化工、新安股份）、食品及饲料添加剂（梅花生物、新和成、金禾实业） [3] - 出口链：海外中间体及终端产品库存位于历史底部，降息预期走强及海外地产链需求向上；关注氟化工（巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团）、MDI（万华化学）、钛白粉头部企业、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）、铬盐（振华股份）、塑料及其他添加剂（瑞丰新材、利安隆） [3] - “反内卷”受益：政策加码加速落后产能出清；关注纯碱（博源化工、中盐化工）、民爆（雪峰科技、易普力、广东宏大） [3] 成长领域与关键材料 - 半导体材料：关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体 [3] - 面板材料：关注国产替代、OLED两大方向，瑞联新材、莱特光电 [3] - 封装材料：关注圣泉集团、东材科技 [3] - MLCC及齿科材料：关注国瓷材料 [3] - 合成生物材料：关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 吸附分离材料、高性能纤维：关注蓝晓科技、同益中、泰和新材 [3] - 锂电及氟材料：关注新宙邦、新化股份 [3] - 改性塑料及机器人材料：关注金发科技、国恩股份、会通股份 [3] - 催化材料：关注凯立新材 [3] 重点子行业一周动态 - 石油化工：截至1月9日，Brent原油期货价格63.02美元/桶，周环比上调3.7%；WTI价格58.84美元/桶，周环比上调2.7% [10] - PTA-聚酯：PTA价格5030元/吨，周环比下降1.3%；MEG价格3742元/吨，周环比上升0.8%；POY价格6750元/吨，周环比持平 [10] - 化肥：尿素出厂价1740元/吨，周环比上升3.6%；一铵价格3850元/吨，周环比持平；二铵价格4050元/吨，周环比下降1.2%；盐湖钾肥95%价格2800元/吨，周环比持平 [11] - 农药：草甘膦价格2.4万元/吨，周环比下调0.5万元/吨；毒死蜱价格4万元/吨，周环比下调0.2万元/吨；多数产品价格持平 [11] - 氟化工：萤石粉均价3344元/吨，周环比上升0.6%；氢氟酸均价11925元/吨，周环比持平；R22均价16500元/吨，周环比上升3.1% [13] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格4580元/吨，周环比上升3%；乙烯法PVC价格4850元/吨，周环比上升1.7%；轻质纯碱价格1215元/吨，周环比上升1.3%；重质纯碱价格1230元/吨，周环比下降1.6%；钛白粉价格13200元/吨，周环比持平 [14] - 有机硅：DMC价格13700元/吨，周环比持平；硅油(3303)价格10600元/吨，周环比持平 [14] - 化纤：粘胶短纤(1.5D)价格12800元/吨，周环比持平；氨纶(40D)价格23000元/吨，周环比持平 [14] - 塑料：聚合MDI价格14200元/吨，周环比下降1%；纯MDI价格17900元/吨，周环比下降1.4%；PC价格12850元/吨，周环比下降0.8%；BOPP价格7917元/吨，周环比上升1.9% [14][16] - 橡胶：顺丁橡胶价格12250元/吨，周环比上升5.2%；丁苯橡胶价格12250元/吨，周环比上升5.2%；天然橡胶价格15750元/吨，周环比上升2.3%；半钢胎开工率66%，全钢胎开工率58% [16] - 染料：分散染料市场价格16元/公斤，周环比持平；活性染料市场价格23元/公斤，周环比持平 [16] - 新能源汽车产业链：金属锂价格73万元/吨，周环比上调3万元/吨；电解钴价格45.7万元/吨，周环比上调2.9万元/吨；碳酸锂均价14万元/吨，周环比上调4.23万元/吨；磷酸铁锂价格4.7万元/吨，周环比上调0.2万元/吨 [16] - 维生素：VA市场报价62.5元/公斤，周环比持平；VE市场报价54.5元/公斤，周环比下调1元/公斤；烟酰胺(B3)市场报价35.5元/公斤，周环比上调1元/公斤 [18] 重点公司估值摘要（截至2026年1月9日） - 列举了涵盖农药、化肥、精细化工、化纤、聚氨酯、民爆、氟化工、轮胎、新材料等多个细分领域的数十家重点公司的市值、盈利预测及估值数据 [19][22]

公司产品与技术 - 公司的航天航空用MAM产品依托自主研发的PI复合薄膜生产技术制成，具有良好的尺寸稳定性与高温密封性能 [1] - 该产品目前应用于我国运载火箭，填补了国内空白 [1] - 卫星大幅宽PI薄膜已获得认证，低轨卫星柔性太阳翼封装用CPI薄膜已获得头部商业航天企业应用，目前在轨评价中 [1] - 公司积极开展耐原子氧PI薄膜的研发，旨在提升低轨卫星及飞行器耐受原子氧冲击的能力，从而延长其使用寿命 [1] 业务模式与市场现状 - 受制于航天领域总体用量有限，相关产品目前占公司营收份额较小 [1] - 相关产品多体现为项目合作研发模式 [1]

公司产品技术 - 公司的航天航空用MAM产品依托自主研发的PI复合薄膜生产技术制成，具有良好的尺寸稳定性与高温密封性能 [2] - 公司积极开展耐原子氧PI薄膜的研发，旨在提升低轨卫星及飞行器耐受原子氧冲击的能力，从而延长其使用寿命 [2] 公司产品应用与认证 - 公司的MAM产品目前应用于我国运载火箭，填补了国内空白 [2] - 卫星大幅宽PI薄膜已获得认证 [2] - 低轨卫星柔性太阳翼封装用CPI薄膜，已获得头部商业航天企业应用，目前在轨评价中 [2] 业务模式与规模 - 受制于航天领域总体用量有限，相关产品目前占公司营收份额较小 [2] - 相关产品多体现为项目合作研发模式 [2]

公司股价与交易表现 - 1月7日，瑞华泰股价上涨5.03%，报收23.58元/股，成交额2.60亿元，换手率6.37%，总市值42.44亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司成立于2004年12月17日，于2021年4月28日上市，位于广东省深圳市宝安区 [1] - 公司主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：高性能PI薄膜占96.62%，其他PI薄膜及加工占1.90%，其他占1.48% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下产品“广发稳健回报混合A”位列瑞华泰十大流通股东，该基金在三季度减持了19.49万股 [2] - 截至三季度末，“广发稳健回报混合A”持有瑞华泰317.27万股，占流通股比例为1.76% [2] - 根据测算，1月7日该基金因瑞华泰股价上涨浮盈约358.51万元 [2] 相关基金产品信息 - “广发稳健回报混合A”成立于2020年8月17日，最新规模为36.18亿元，今年以来收益率为2.54%，近一年收益率为18.41%，成立以来亏损7.53% [2] - 该基金的基金经理为观富钦和王瑞冬 [3] - 观富钦累计任职时间7年331天，现任基金资产总规模65.77亿元，任职期间最佳基金回报95.27%，最差基金回报-35.14% [3] - 王瑞冬累计任职时间5年234天，现任基金资产总规模48.17亿元，任职期间最佳基金回报68.61%，最差基金回报-12.28% [3]

证券日报网讯 1月5日，瑞华泰在互动平台回答投资者提问时表示，公司股东人数将在定期报告中予以 披露。根据信息披露的公平原则，其他时间如有查询需求，需向公司提供持有公司股份的相关证明文 件，公司经核实股东身份后提供现场查阅。 （文章来源：证券日报） ...

担保事项概述 - 公司为全资子公司嘉兴瑞华泰薄膜技术有限公司向中信银行深圳分行申请的授信业务提供最高额连带责任保证担保，担保最高债权额度为人民币56,643万元 [2] - 担保期限为主合同项下债务履行期限届满之日起三年 [2] - 子公司嘉兴瑞华泰同时以其项目土地厂房及机器设备为上述授信提供抵押担保 [2] 内部决策与协议内容 - 该担保事项已经公司第三届董事会第五次会议及2025年第二次临时股东会审议通过，同意担保本金不超过人民币60,000万元 [2] - 抵押担保范围及保证担保范围均覆盖主债权、利息、罚息、违约金、损害赔偿金及实现债权的各类费用 [4] - 本次抵押办理完毕后，公司及子公司累计抵押的主要资产将超过总资产的30% [4] 担保的必要性与风险控制 - 担保是为确保公司生产经营持续稳健开展，满足日常资金及业务发展需求 [6] - 被担保人为公司合并报表范围内的全资子公司，担保风险总体可控 [6] - 公司董事会认为担保符合公司实际经营情况和发展战略，担保风险可控，不存在损害公司及股东利益的情形 [7] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及全资子公司不存在为第三方提供担保的事项 [9] - 公司对全资子公司提供的担保总额为人民币61,600.54万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为65.32% [9] - 公司及全资子公司不存在逾期担保的情形 [9]

可转债发行与上市概况 - 公司于2022年8月18日向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额为人民币43,000.00万元（即4.3亿元），共计430万张，每张面值100元 [3] - 该可转债于2022年9月14日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称为“瑞科转债”，债券代码为“118018” [3] - 可转债期限为自发行之日起六年，即从2022年8月18日至2028年8月17日 [3] 可转债转股条款 - “瑞科转债”自2023年2月24日起可转换为公司股份，转股期限自2023年2月24日至2028年8月17日 [4][5] - 初始转股价格为30.98元/股，后因实施2022年年度权益分派，自2023年5月19日起转股价格调整为30.91元/股 [4] 近期及累计转股情况 - 在2025年第四季度（10月1日至12月31日期间），未有“瑞科转债”转换为公司股票，转股数量为0股 [2][5] - 截至2025年12月31日，“瑞科转债”累计转股金额仅为人民币7,000元，累计转股数量为224股，占转股前公司已发行股份总额的0.000124% [2][5] 未转股债券情况 - 截至2025年12月31日，“瑞科转债”尚未转股的可转债金额为人民币429,993,000元（即约4.30亿元） [2][5] - 尚未转股金额占“瑞科转债”发行总量（4.3亿元）的99.998372%，表明绝大部分债券持有人尚未选择转股 [2][5]

| | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本季度转股情况：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称"公司"） 向不特定对象发行可转换公司债券"瑞科转债"自 2023 年 2 月 24 日起可转换为 公司股份，自 2025 年 10 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间，未有"瑞科转债" 转换为公司股票，转股数量为 0 股。 累计转股情况：截至 2025 年 12 月 31 日，"瑞科转债"累计共有人民币 7,000 元已转换为公司股票，累计转股数量为 224 股，占"瑞科转债"转股前公 司已发行股份总额的 0.000124%。 未转股可转债情况：截至 2025 年 12 月 31 日，"瑞科转债"尚未转股的 可转债金额为人民币 429,993,000 元，占"瑞科转债"发行总量的 99.998372%。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司向 不特定对象发行可转换 ...

| 证券代码：688323 | 证券简称：瑞华泰 | 公告编号：2026-001 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118018 | 转债简称：瑞科转债 | | 深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | | 担保余额（不含本 次担保金额） | | 额度内 | 反担保 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 被担保人名称 嘉兴瑞华泰薄膜技 术有限公司 | 本次担保金额 万元 56,643.00 | 实际为其提供的 61,600.54 | 万元 | 是否在前期预计 是 | 本次担保是否有 不适用 | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0.00 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 | 61,600.54 | | 子公司对外担保总额（万元） | | | 对外担保总额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例 ...

紫金矿业业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润约510亿元-520亿元，同比预增59%-62% [1] - 业绩增长主要得益于主要矿产品产量同比增长，矿产金、矿产铜、矿产银产量及销售价格上升，以及当量碳酸锂产量大幅增长 [1] 盐湖股份收购 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 [1] - 交易完成后，五矿盐湖将成为控股子公司，其主要产品包括碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年等 [1] - 此次收购旨在扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模，释放盐湖资源综合开发利用的协同效应 [1] 明德生物收购 - 公司拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组 [2] - 标的公司主要从事以急救包为核心的应急救护业务，此次整合将推动公司急危重症诊疗一体化业务向工业与家庭场景延伸 [2] 金盘科技海外合同 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的电力产品合同，金额为9899.22万美元，折合人民币约6.96亿元 [3] - 合同履行预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，公司产品线覆盖变压器系列、AIDC模块化电源装备、储能系列等 [3] 其他重要并购与投资 - 中国医药拟5.25亿元收购则正医药70%股权 [4] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权，以加大对惠绒矿业的控股权 [5] - 中国铝业全资附属公司拟以2.64亿元收购云铝物流51%股权 [5] - 中信特钢全资子公司拟15.1亿元收购富景特100%股权 [5] - 云意电气拟6600万美元在摩洛哥投资设立全资子公司并建设生产基地 [5] - 南模生物拟6500万元参投策源一期基金，投资人工智能、航空航天、量子科技、机器人等领域 [5] - 天原股份子公司拟投资14.83亿元建设年产10万吨氯化法钛白粉项目 [5] - 中色股份控股子公司拟投资17.41亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [5] - 万里石拟设立合资公司开发运营库尔代钼铀多金属矿资源 [5] 项目中标与合同 - 平高电气中标国家电网约8.76亿元项目 [5] - 交控科技中标2.91亿元轨道交通M101线一期工程信号系统设备采购项目 [5] - 长高电新全资子公司在国家电网中标1.61亿元 [5] - 浙江建投子公司签订18亿元建设工程施工合同 [5] - 精测电子拟向客户出售多台半导体前道量检测设备等，合同总计金额达到5.71亿元 [5] - 王府井已签订北京首都国际机场免税项目02标段合同 [5] 再融资与资本运作 - 纵横股份拟定增募资不超过5.48亿元，用于无人机系统研制与AI技术能力提升项目等 [5] - 星宇股份拟发行H股股票并在香港联交所上市 [5] - 浙江荣泰拟发行H股股票并在港交所主板上市 [5] - 兆丰股份拟变更部分募集资金用于具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目 [5] 股权转让与资产出售 - 锦江酒店拟2.07亿元向控股股东转让四家公司全部股权 [5] - 国联民生拟公开挂牌转让中海基金33.409%股权 [5] - 绿能慧充控股股东拟协议转让9.98%公司股份 [5] - 5天4板ST八菱拟转让北京弘天36%股权 [5] - 苏豪弘业拟出售不超过350万股弘业期货A股股票，预计金额超过最近一期经审计净利润的50% [7] - 立方制药拟3400万元转让美沙拉秦肠溶片药品上市许可持有人及相关权益 [7] 股票交易异常与停牌核查 - 天普股份股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，因价格严重偏离基本面，公司股票自12月31日起停牌核查 [1] - 嘉美包装发布股票交易异常波动公告，称如未来股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [2] 医药与产品批准 - 海思科子公司获得创新药IND申请受理通知书 [7] - 奥翔药业获得哌柏西利和达格列净原料药上市申请批准通知书 [7] - 艾德生物获得医疗器械注册证 [7] 分红与回购 - 长江电力拟每10股派2.10元，共派发现金红利51.38亿元 [7] - 珀莱雅拟以8000万—1.5亿元回购公司股份 [7] - 百利天恒拟1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过546元/股 [7] - 中炬高新拟以3亿至6亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本 [7] - 光启技术拟以5000万元至1亿元回购股份 [7] 股东减持 - 优博讯控股股东及其一致行动人拟合计减持不超2.96%股份 [7] - 美农生物股东全裕拟减持不超1%股份 [7] - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超1.00%股份 [7] - 紫光股份信达证券减持公司股份1430万股，持股比例降至5%以下 [7] - 弘讯科技股东帮帮忙拟减持不超3%股份 [7] - 联合精密控股股东、实控人之一何桂景12月29日至30日累计减持31.9万股 [7] - 二连板五洲新春近期五洲控股减持公司总股本的2.73% [7] 其他事项 - 大唐发电拟向大唐核电公司增资6.17亿元 [5] - 恩捷股份拟使用不超过30亿元闲置自有资金购买银行理财产品 [7] - *ST亚太公司将于12月31日停牌一天，并于2026年1月5日复牌 [7] - 深物业A控股股东深投控终止协议转让公司5.00%股份 [7] - 中能电气终止重大资产重组 [7]