股份数据 - 2025 年 12 月 31 日已发行股份（不含库存）355,129,004 股，库存股份 0 股[3] - 2026 年 1 月因购回 A 股，已发行股份（不含库存）减少 194,144 股，占比 0.05%[3] - 2026 年 1 月 20 日，已发行股份（不含库存）354,934,860 股，库存 194,144 股，总数 355,129,004 股[3] 购回股份情况 - 2026 年 1 月 20 日购回股份最高 103.78 元/股，最低 102.17 元/股[12] - 2026 年 1 月 20 日购回 194,144 股，付出 20,004,012.12 元[12] 规则限制 - 未经批准，购回股份 30 天内不得发新股、售库存或公布计划[13] - 交易所出售库存股份须披露并填妥第三章节[14]

回购计划 - 拟回购2000 - 4000万元A股，回购价不超95元/股，回购期12个月[3] - 回购价格上限调至116元/股，不高于前30日均价150%[4] 回购执行 - 2026年1月20日首次及累计回购194,144股，占比0.0344%，资金2004012.12元[5] - 回购计划完成，达下限未超上限[5] 股份情况 - 回购前后限售与无限售股份占比不变，专用账户新增194,144股，占比0.03%[8] 用途及提醒 - 回购股份用于员工持股或激励，未用完注销[9] - 提醒股东及投资者买卖证券需谨慎[10]

回购方案审批与调整 - 公司于2025年12月15日董事会审议通过股份回购方案，拟使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于人民币2000万元且不超过人民币4000万元，回购价格上限为95元/股，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [2] - 公司于2026年1月15日董事会审议通过调整回购价格上限的议案，将上限由不超过95元/股调整为不超过116元/股，调整后的价格不高于董事会决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，除价格上限外回购方案其他内容不变 [3] 回购方案实施完成情况 - 2026年1月20日，公司首次并累计通过集中竞价交易方式回购股份194,144股，占公司总股本563,710,243股的0.0344% [4] - 本次回购成交最高价为103.78元/股，最低价为102.17元/股，支付资金总额为人民币20,004,012.12元（不含交易费用） [4] - 本次回购已达到回购资金总额下限且未超过上限，回购方案已实施完毕，实际执行情况与原披露方案无差异 [4] 回购资金来源与影响 - 本次回购使用的资金为公司自有资金及招商银行股份有限公司烟台分行提供的股票回购专项贷款 [5] - 本次回购不会对公司的经营活动、财务状况和未来发展产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变化或影响上市地位 [5][6] 回购期间相关主体交易情况 - 自公司2025年12月16日首次披露回购方案至本公告披露前一日，公司董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及一致行动人均不存在直接买卖公司A股股票的行为 [6] 已回购股份后续安排 - 本次总计回购的194,144股股份现全部存放于公司回购专用证券账户，将在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励 [6] - 若公司未能在披露股份回购实施完成公告日后三年内使用完毕已回购股份，尚未使用的股份将予以注销，存放于专用账户期间，该部分股份不享有表决权、利润分配等股东权利 [6]

公司股份回购完成 - 荣昌生物于1月20日通过集中竞价交易方式首次回购公司股份19.41万股，占公司总股本的比例为0.0344% [1] - 本次回购成交的最高价为103.78元/股，最低价为102.17元/股 [1] - 公司为本次回购支付的资金总额为2000.4万元（不含交易费用） [1] - 公司公告表示，本次股份回购已达到回购资金总额下限且未超过上限，回购方案已实施完毕 [1]

回购金额 - 预计回购2000万元至4000万元[2] - 实际回购金额2000.40万元[2] 回购股份 - 实际回购19.4144万股，占总股本0.0344%[2] - 回购价格区间102.17 - 103.78元/股[2] 时间节点 - 2025年12月15日同意回购，价格不超95元/股[3] - 2026年1月15日调上限至不超116元/股[4] - 2026年1月20日首次回购[5] 股份情况 - 回购前后限售股192803132股，占34.20%；无限售股370907111股，占65.80%[9] 其他 - 回购股份用于员工持股或激励，三年未用完注销[10] - 披露方案至公告前一日无直接买卖A股行为[8]

格隆汇1月20日丨荣昌生物(688331.SH)公布，截至2026年1月20日，公司通过上海证券交易所交易系统 以集中竞价交易方式累计回购公司股份194,144股，占公司总股本的比例为0.0344%，回购成交的最高价 为103.78元/股、最低价为102.17元/股，支付的资金总额为人民币2000.4万元（不含交易佣金等交易费 用）。公司本次股份回购已达到回购资金总额下限且未超过回购资金总额上限，本次回购方案实施完 毕。 ...

公司股份回购执行情况 - 公司于2026年1月20日通过集中竞价交易方式首次回购股份19.41万股，占公司总股本5.64亿股的0.0344% [1] - 本次回购成交的最高价为103.78元/股，最低价为102.17元/股，支付资金总额为人民币2000.4万元（不含交易费用）[1] - 截至2026年1月20日，公司累计回购股份19.41万股，占公司总股本的比例为0.0344%，支付资金总额为人民币2000.4万元 [1] 回购方案完成状态 - 公司本次股份回购已达到回购资金总额下限且未超过回购资金总额上限 [1] - 本次回购方案已实施完毕 [1]

南财智讯1月20日电，荣昌生物公告，公司于2026年1月20日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交 易方式首次回购股份194,144股，占公司总股本的0.0344%，回购价格区间为102.17元/股至103.78元/股， 支付资金总额为2000.40万元（不含交易费用）。本次回购方案已实施完成，实际回购金额为2000.40万 元，在预计回购金额2000万元至4000万元范围内。回购股份将用于员工持股计划或股权激励，目前存放 于公司回购专用证券账户。本次回购不会对公司的经营活动、财务状况和股权分布产生重大影响。 ...

行业核心动态 - 2025年中国创新药商务拓展出海授权交易总金额达到1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易数量157笔，各项数据均远超2024年的519亿美元和94笔，创下历史新高 [1][2] - 2026年开局行业势头强劲，荣昌生物PD-1/VEGF双抗RC148获艾伯维6.5亿美元首付款授权，宜联生物与罗氏就B7H3靶向ADC达成合作 [2] - 全球医药行业高景气度持续，2026年摩根大通医疗健康大会期间，全球头部药企披露积极信息，重磅BD交易接连落地 [2] 细分领域进展 - 小核酸药物临床价值获验证，葛兰素史克Bepirovirsen治疗慢性乙肝III期研究取得积极结果，Arrowhead公布RNAi疗法在减重领域新进展 [2] - 国内头部企业如中国生物制药、恒瑞医药、石药集团等正加速布局小核酸研发平台，海外跨国药企亦广泛参与，推动配套产业链发展 [2] - AI制药领域取得进展，礼来与英伟达宣布成立AI联合创新实验室 [2] 相关公司及指数表现 - 截至2026年1月20日，中证港股通医药卫生综合指数成分股涨跌互现，时代天使领涨4.83%，映恩生物-B上涨1.86%，联邦制药上涨1.23%，药明康德领跌 [1] - 港股医药ETF最新报价为0.96元，该ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数 [1][3] - 中证港股通医药卫生综合指数前十大权重股包括百济神州、药明生物、信达生物等，截至2025年12月31日，前十大权重股合计占比64% [3] - CXO企业如药明康德等上调全年预期，在手订单数据向好 [2]

行业投资评级 - 报告对医药行业维持“推荐”评级 [1][10] 核心观点 - 2026年医药行业投资主线仍是创新，中国创新药出海在2025年取得标志性成果，2026年初迎来开门红，持续验证全球竞争力并支撑市场信心 [2] - 小核酸药物领域临床进展与头部企业布局加速，有望带动上游配套产业链发展 [3] - GLP-1药物市场在新价格体系下，长期市场空间仍值得期待 [4] - 口服自免药物在TYK2等靶点取得突破，展现出治疗潜力和市值价值 [5] - 脑机接口技术迎来产业化重要时机，政策支持与临床转化加速 [6] - 放疗设备技术发展带来新的市场机遇，ZAP-X等精准放疗设备有望把握百亿市场 [8] - AI医疗应用加速、CXO订单趋势向好、原料药周期触底反转等也是值得关注的方向 [12] 医药行情跟踪 - 最近一周（2026/1/10-2026/1/16），医药生物行业指数跌幅为0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在申万31个一级行业中涨幅排名第19位 [24] - 最近一月（2025/12/16-2026/1/16），医药生物行业指数涨幅为7.65%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，涨幅排名第14位 [25] - 最近一周涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅3.29%；跌幅最大的为化学制药，跌幅2.40% [34] - 最近一月涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅19.03%；涨幅最小的为中药Ⅱ，涨幅1.34% [34] - 最近一年（2025/1/16-2026/1/16），医疗服务子板块涨幅最大，达55.84%，当前PE（TTM）为36.15倍；中药板块涨幅最小，为0.11%，当前PE（TTM）为27.11倍 [41] 医药板块走势与估值 - 医药生物行业指数最近一月涨幅7.65%，跑赢沪深300指数2.44个百分点；最近3个月（2025/10/16-2026/1/16）跌幅0.68%，跑输沪深300指数3.41个百分点；最近6个月（2025/7/16-2026/1/16）涨幅6.49%，跑输沪深300指数11.24个百分点 [43] - 医药生物行业指数当期PE（TTM）为38.70倍，高于5年历史平均估值31.03倍 [47] 行业重要政策和要闻 - 2026年1月9日，国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械 侵入式设备可靠性验证方法》等2项推荐性医疗器械行业标准立项 [53] - 2026年1月16日，国家药监局公告批准注册388个医疗器械产品 [53] - 近期行业要闻包括：勃林格殷格翰启动IL-11单抗在IPF的2a期临床试验；武田口服OX2R激动剂oveporexton在华上市申请获受理；映恩生物ADAM9靶向ADC获批临床；东阳光药奥洛格列净胶囊获批上市；道尔生物三靶点激动剂DR10624获FDA批准开展临床试验等 [54] - 小核酸药物领域动态：圣因生物siRNA药物SGB-7342在肥胖症中国1期临床完成首例给药；中美瑞康siRNA疗法RAG-17完成2期临床首例患者给药 [55] - 重要BD交易：荣昌生物与艾伯维就双抗RC148达成授权，荣昌生物将获得6.5亿美元首付款及最高达49.5亿美元的里程碑付款 [55] 医药推选及选股推荐思路 - **小核酸及上游产业链**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物；推荐上游配套公司，关注奥锐特、东富龙、凯莱英、蓝晓科技 [10] - **自免领域**：关注口服方向及UC/IBD等难治领域突破，推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华 [10] - **GLP-1减重领域**：推荐众生药业，关注联邦制药 [10] - **放疗设备**：ZAP-X启动国内上市后临床研究，推荐百洋医药 [10] - **脑机接口**：政策支持技术发展，推荐美好医疗；非侵入式脑机审批加速，关注翔宇医疗、可孚医疗 [10] - **医疗器械出口**：关注高值耗材出口突破，关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [10] - **连锁药店**：行业出清整合有望恢复，推荐益丰药房、老百姓，关注一心堂 [11] - **AI医疗**：应用加速重塑产业链价值，推荐安必平，关注鱼跃医疗、美年健康 [12] - **CXO**：订单趋势向好，安评订单价格上涨，关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯 [12] - **原料药**：关注周期触底反转品种，关注富祥药业、司太立；合成生物学赋能，关注奥翔药业 [12] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如：悦康药业（688658.SH）2026年预测EPS为0.32元，对应PE为89.34倍；阳光诺和（688621.SH）2026年预测EPS为2.41元，对应PE为31.49倍；亚虹医药-U（688176.SH）2026年预测EPS为-0.48元 [13]