核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告 根据其盈利重评领先指标准则 筛选出最新的港股及中概股买入名单 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯(00700 HK)被列入买入名单 [1] - 阿里巴巴-W(09988 HK)被列入买入名单 [1] - 小米-W(01810 HK)被列入买入名单 [1] - 拼多多(PDD US)被列入买入名单 [1] - 快手-W(01024 HK)被列入买入名单 [1] - 金蝶国际(00268 HK)被列入买入名单 [1] - 万国数据-SW(09698 HK)被列入买入名单 [1] - 联想集团(00992 HK)被列入买入名单 [1] - 中通快递－W(02057 HK)被列入买入名单 [1] - 京东物流(02618 HK)被列入买入名单 [1] - 名创优品(09896 HK)被列入买入名单 [1] 金融行业 - 友邦(01299 HK)被列入买入名单 [1] - 港交所(00388 HK)被列入买入名单 [1] - 中国平安(02318 HK)被列入买入名单 [1] - 中国财险(02328 HK)被列入买入名单 [1] - 中金公司(03908 HK)被列入买入名单 [1] 工业与制造业 - 创科(00669 HK)被列入买入名单 [1] - 华虹半导体(01347 HK)被列入买入名单 [1] - 瑞声(02018 HK)被列入买入名单 [1] - 比亚迪电子(00285 HK)被列入买入名单 [1] - 潍柴动力(02338 HK)被列入买入名单 [1] - 中国中车(01766 HK)被列入买入名单 [1] - 时代电气(03898 HK)被列入买入名单 [1] - 海天国际(01882 HK)被列入买入名单 [1] 综合企业 - 太古A(00019 HK)被列入买入名单 [1]

全球市场假期表现 - 欧美股市普遍上涨，道指、纳指、标普500分别累计上涨0.44%、0.57%、0.39%，英国富时100、法国CAC40、德国DAX分别上涨约1.70%、1.29%、2.05% [2] - 亚太股市涨跌互现，恒生指数累计下跌0.1%，恒生科技指数上涨0.75%，韩国综合指数、日经225指数分别累计上涨3.64%、6.24% [2] - 大宗商品表现强劲，COMEX黄金、COMEX白银分别累计上涨4.82%、4%，LME铝、铜、铅、锌、锡等基本金属均有1.21%至4.9%的涨幅 [2] - 半导体板块表现突出，费城半导体指数累计上涨4.16%，美光科技涨幅达11.05%，港股中芯国际、华虹半导体涨幅均超过14% [2] A股市场技术形态与展望 - 节前深证成指、创业板指数、科创50指数、中证500指数均创下本轮新高，沪深300指数在节前倒数第二个交易日创下新高 [3] - 上证指数与上证50指数自9月以来形成W底形态，后市可重点关注券商股表现，其发力有望带动指数再创新高 [3][4] - 对节后走势持看涨观点，外围市场波动及博弈因素不改变市场上升格局 [5] 重点板块投资机会 - 贵金属及基本金属板块受黄金价格站上4000美元/盎司驱动，期现货价格继续上涨 [6] - 半导体板块受AMD与OpenAI合作（AMD股价涨幅超28%）、美光科技及港股半导体公司大涨驱动，A股存储板块走出主升浪，ETF基金是较好选择 [7] - 新能源电池板块中，赣锋锂业、天齐锂业、宁德时代的港股假期均录得大涨，固态电池产业趋势明确，市场空间广阔 [8] - 固态电池板块指数经过16个交易日震荡后有再度上行迹象，形态与6月末至7月中旬走势类似 [9] - AI硬件方面，可重点观察新易盛、中际旭创（"易中天"）的走势，自9月11日跳空大涨后已震荡13个交易日，整体形态未被破坏 [9] - 苹果公司股价横盘11个交易日后进入变盘窗口，向上概率偏大，可关注苹果产业链中形态结构较好的品种，公司正优先开发AI眼镜 [9] - 人形机器人方面，Figure 03将于10月9日发布，可关注Figure的国产链合作公司及特斯拉人形机器人产业链 [9][10] - 特斯拉人形机器人产业链中，三花智控、震裕科技节前再创历史新高 [11] 市场整体策略 - 科技方向是绝对主线，包括AI产业链、固态电池、人形机器人等，只要市场风格不巨变，就以这些方向为主 [11] - 短期重点关注呈现"单阳+横盘"结构的固态电池板块指数及苹果公司股价，观察其能否发力向上 [11]

高盛10月亚太区策略报告核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告，根据其“盈利重评领先指标”准则，筛选出最新的建议买入股票名单 [1] - 该名单专注于港股及中概股，共包含25家公司 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯、阿里巴巴、小米、拼多多、快手、金蝶国际、万国数据、联想集团、中通快递、京东物流、名创优品、比亚迪电子等公司入选买入名单 [1] - 该行业在名单中占据显著比重，覆盖社交、电商、云计算、物流、消费电子等多个细分领域 [1] 金融行业 - 友邦保险、中国平安、中国财险、中金公司、港交所等公司入选买入名单 [1] - 名单涵盖保险、证券、交易所等多元金融业态 [1] 工业与制造业 - 创科实业、瑞声科技、华虹半导体、时代电气、海天国际、潍柴动力、中国中车等公司入选买入名单 [1] - 名单涉及工业设备、半导体、汽车零部件、轨道交通装备等制造业核心领域 [1] 综合企业 - 太古股份公司A入选买入名单 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 華虹半導體有限公司（於香港註冊成立的有限公司） 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 不適用 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01347 | | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 1,325,869,670 | | 0 | | 1,325,869,670 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 1,834,733 | | | | | | 本月底結存 | | | ...

文章核心观点 - 国庆假期全球市场呈现“亚太领跑、欧美跟涨、商品结构分化”格局，科技成长主线与全球流动性宽松预期是核心驱动力 [1] - 国内经济基本面改善信号显现，港股科技板块走强为A股节后延续科技成长主线奠定基础 [1] - 展望节后，A股市场有望迎来开门红，科技成长风格大概率延续强势 [5] 全球主要股指表现 - 美股整体走强，标普500与纳斯达克指数分别上涨0.39%和0.57%，AI产业催化与降息预期支撑英伟达等算力龙头领涨 [2] - 欧洲市场普遍走高，德国DAX指数上涨2.11%，受“为德国制造”产业升级计划提振，汽车、机械等周期股表现突出；法国CAC40指数上涨1.00%，涨幅温和反映对政局变动后财政政策不确定性的谨慎 [2] - 亚太市场成为全球亮点，日经225指数在假期期间涨6.72%领涨全球，主要受日本新首相宽松政策预期及企业盈利改善驱动 [2] - 韩国综合指数、台湾加权指数同步上涨3.64%和5.39%，分别受益于出口数据改善与半导体产业链景气度回升 [2] - 港股市场冲高回落，恒生指数微涨0.38%，恒生科技指数上涨1.31% [2] 全球商品市场表现 - 避险资产表现耀眼，现货黄金突破3980美元/盎司，COMEX黄金期货上涨3.48%站上4000美元关口，TCE黄金（日元计价）涨幅达4.93%，受美国政府停摆引发的避险情绪、美联储降息预期升温及全球政治不确定性共同驱动 [3] - 工业金属表现强势，LME铜、LME锌分别上涨4.45%和2.75%，印尼铜矿事故导致短期供应收紧，同时AI算力中心建设及新能源产业链需求提振价格 [3] - 国际油价呈现震荡格局，OPEC+决定11月增产13.7万桶/日，叠加美国原油库存增加，市场对供应过剩的担忧压制油价，ICE布油、NYMEX WTI原油分别下跌0.45%和0.53% [3] - NYMEX天然气因美国本土需求旺季临近逆势上涨6.54%，商品市场呈现“强金属、弱能源”分化特征 [3] 行业赛道与宏观驱动 - 科技成长主线明确，半导体板块受全球库存周期见底与AI算力需求驱动，港股中芯国际、华虹半导体均涨超14%，费城半导体指数涨超4% [4] - AI算力与通信设备领域，光模块、卫星互联网等概念延续强势，“东数西算”工程推进强化通信设备、数据中心产业链景气度 [4] - 宏观层面，美国联邦政府自10月1日起停摆导致非农就业等数据延迟发布，市场对美联储“盲降息”预期升温；日本新首相政策预期强化全球流动性宽松预期，美元指数低位震荡，推动外资回流新兴市场 [4] - 地缘政治方面，美国政府停摆、法国政局变动等事件加剧市场波动，进一步提振避险资产吸引力 [4] - 港股市场行业分化显著，原材料（4.15%）、信息科技（2.14%）、医疗保健业（1.74%）领涨，必需性消费（-2.70%）、综合企业（-2.11%）、地产建筑业（-1.83%）跌幅靠前，反映成长赛道与防御板块的显著分化 [4] 节后市场展望与配置方向 - 在港股科技板块上涨、全球流动性改善以及国内政策预期支撑下，A股有望迎来开门红，科技成长风格或延续强势 [5] - 港股需关注南向资金持续流入态势能否对冲外部波动，恒生科技指数在AI产业催化下仍有修复空间，半导体、互联网龙头的业绩催化值得期待 [5] - 配置方面，科技成长（半导体设备、AI算力、通信设备）、避险资产（黄金）以及受益于政策预期的顺周期板块（工业金属、基础化工）预计将成为资金聚焦方向 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.2%至46602.98点，纳指跌0.67%至22778.36点，标普500指数跌0.38%至6714.59点 [1][2] - 热门科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，谷歌跌超1%，但AMD涨超3%，英特尔涨超1% [1] - 加密货币概念和半导体设备板块跌幅居前，Strategy跌超8%，科休半导体跌超7%，科磊跌超4%，阿斯麦跌近4%，Coinbase跌超2% [1] - 防御性板块如煤炭和日用消费走高，雅诗兰黛涨超4%，宝洁和金佰利涨超1% [1] 中概股与亚太市场 - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%，热门中概股普跌，世纪互联跌超6%，万国数据跌超5%，百度跌超4%，阿里巴巴和金山云跌超3% [3] - 港股市场在假期期间表现强劲，半导体板块成为上涨先锋，受高盛上调中芯国际、华虹半导体目标价等利好刺激 [9] - 日经225指数表现强势，创历史新高，显著提升亚太市场的风险偏好 [15] 大宗商品与外汇 - COMEX黄金期货收涨0.79%至4007.9美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.64%至47.655美元/盎司 [4] - WTI原油期货微涨0.06%至61.73美元/桶，布伦特原油期货微跌0.03%至65.45美元/桶 [5] - 现货黄金在假期期间强势突破历史关口，受地缘政治紧张和全球经济不确定性推动 [9][11] - 农产品市场缺乏亮点，玉米期价微涨，小麦和大豆期价小幅下跌，能化板块承压，原油价格波动剧烈 [10] 欧洲政治与金融市场 - 法国国债市场遭遇猛烈抛售，10年期国债收益率一度升破3.6%，逼近2011年欧债危机高位 [6] - 法国与德国10年期国债利差扩大至年内最高水平，超过89个基点，反映投资者对法国财政稳定性的担忧 [6] - 法国政治动荡加剧，国防部长勒梅尔上任一天后宣布退出政府，总理勒科尔尼上任不足30天辞职 [6][7] - 未来48小时的谈判结果将直接决定法国政局走向和市场短期风险 [8] 美国经济与政策 - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5.1万人，前值为增加5.4万人 [10] - 数据公布后，交易员显著提高对年内美联储进一步降息2次的押注 [10] - 美国国会两党对立持续激化，政府短期结束"停摆"的概率下降，刺激市场避险情绪 [9] 节后国内市场展望 - 外围市场强劲表现铺垫A股积极氛围，科技与半导体板块、黄金避险属性及市场情绪传导是三大看点 [9] - 贵金属和有色金属价格波动将较为强烈，沪金、沪银、沪铜等品种节后开盘可能出现高开 [13] - 黑色金属板块预计偏强运行，受"反内卷"政策托底、"银十"旺季需求和估值偏低支撑 [15] - 有色金属分化运行，铜受外盘强势和矿端紧张支撑，铝有低库存支撑但高利润限制空间，锌和镍因供应宽松走势偏弱 [15] - 能源化工板块整体承压，因成本端原油走弱且部分品种终端需求不佳，农产品走势各异，玉米或震荡偏强，油脂和豆粕受国际油价拖累 [15]

投资范式与市场风格 - 近期投资范式为资金充裕环境下各板块以“确定性”或“稀缺性”争夺资金话语权 [1] - 英伟达产业链的Tier 1公司（易中胜富）因其确定性或稀缺性在7、8月和9月初表现耀眼 [1] - 在国内芯片制造先进制程突破等背景下，国产算力板块走高，投资芯片制造产业链上中下游的策略在节前取得显著收益，例如华虹公司单日涨幅达+15.16% [1] 国产算力与芯片制造产业链 - 国内芯片制造先进制程取得突破，光刻机技术突破，以及阿里等大型CSP自研突破，推动国产算力板块表现 [1] - 投资芯片制造产业链上中下游的策略取得成效，相关投资组合至今浮盈39% [1] - 在GPU领域，除菊厂占据约23%的市场份额外，其他参与者如寒武纪份额仅为1%~3%，随着更多GPU公司上市，其稀缺性下降 [3] - 制造环节如华虹公司相对最为稀缺 [3] 机器人板块投资逻辑 - 机器人板块投资赚取的是认知的钱，核心在于选择未来3-5年机器人时代不能错过的“卡位”和“赛道” [6][8] - 投资逻辑对标2019年11-12月电动车产业链，关注企业入场情况而非当前估值或未完全跑通的商业模式 [6] - 四季度两大催化因素为特斯拉真正回归聚焦机器人，以及OAI、meta的入局 [6] - 英伟达因推出潜在市场规模达100万亿的用于机器人和自动驾驶的世界模型而大涨 [6] 机器人产业链投资标的 - 第一重要的Tier 1供应商包括拓普、浙江荣泰、科达利 [8] - 中型市值卡位好有望进入Tier 1的标的包括安培龙、伟创电气、敏实、龙溪 [8] - 大小脑域控（与autoX共振）是明年最重要方向，相关公司为科博达、德赛西威、经纬恒润 [8] - 整车AGI重估方向包括理想、小鹏、华为系等 [8] 机器人产业动态与预期 - 产业反馈显示特斯拉明年10万辆Robotaxi目标可能超预期 [9] - 理想等新势力加速推线控转向，初期采用耐世特的一体化解决方案，预计27年前主机厂上下解耦难度大，自研算法需时间 [9] - 耐世特因其低估值、业绩超预期以及明年仅13倍市盈率而被看好 [9]

公司股价表现 - 华虹半导体股价上涨6%至92.8港元，续创历史新高，年内累计涨幅达328.6% [1] - 高盛将华虹半导体目标价从87港元上调至117港元 [1] 机构观点与评级 - 高盛分析师认为中国不断扩大的AI生态为半导体带来机遇，预计中芯国际和华虹半导体将成为中国领先的晶圆代工厂并在长期受益 [1] - 花旗指出AI相关销售额在五年内从零增长至占市场超过25%的份额 [1] 行业前景与预测 - 2025年全球半导体销售额预计增长16%至7310亿美元，将创下新高 [1] - 销售额增长完全由价格驱动，出货量仍低于峰值11%，表明库存偏低且增长空间充足 [1] - 尽管半导体指数估值存在34%的溢价，但AI效应支撑的高增长率使估值合理，本轮半导体周期仍有上升空间 [1]

公司股价表现 - 华虹半导体港股股价上涨超过5% [1] - 公司股价再次创下历史新高 [1] - 公司在21个交易日内股价实现翻倍 [1]

公司股价表现 - 港股华虹半导体早盘股价上涨超过5% [2] - 股价最高触及92.5港元，创下历史新高 [2] - 股价实现八连阳走势，截至发稿时上涨4.23%至91.2港元 [2] - 成交金额达到6.53亿港元 [2]