股价表现 - 圣诺医药-B(02257)涨幅扩大逾18% 月内累计涨幅超90% [1] - 报17.79港元 成交额4530.42万港元 [1] 融资活动 - 拟向华熙生物科技(香港)有限公司等三方发行1735.24万股认购股份 [1] - 每股12.00港元 较9月5日收市价折让约19.84% [1] - 预计募集资金净额约2.06亿港元 用于公司一般营运资金 [1] 核心产品进展 - STP705是研发进度最快的产品 有望2025年成为首款商业化产品 [1] - 全球首个且唯一在siRNA治疗癌症领域达到积极临床II期结果的药物 [1] - 同时靶向TGF-β1及COX-2的双靶点siRNA [1] 临床试验成果 - 治疗皮肤基底细胞癌II期临床试验中180ug剂量组实现100%完全清除 [1] - 已启动瘢痕II期临床、成人腹部减脂整形I期临床和肝癌I期临床 [1] - 获得治疗胆管癌和原发性硬化性胆管炎的孤儿药资格 [1]

股价表现与融资动态 - 圣诺医药-B(02257)股价单日涨幅达18.84%至17.79港元 月内累计涨幅超90% 成交额4530.42万港元 [1] - 公司以每股12.00港元向华熙生物科技(香港)有限公司等三方发行1735.24万股 较前日收盘价折让19.84% 募集资金净额约2.06亿港元用于一般营运资金 [1] 核心产品研发进展 - 核心产品STP705为全球首个且唯一在siRNA癌症治疗领域取得积极II期临床结果的双靶点(TGF-β1/COX-2)药物 [1] - 皮肤基底细胞癌II期临床试验中180ug剂量组实现100%完全清除率 [1] - 适应症拓展至瘢痕(II期)、成人腹部减脂整形(I期)及肝癌(I期) 并获胆管癌与原发性硬化性胆管炎孤儿药资格 [1] - 产品预计于2025年成为公司首款商业化产品 [1]

指数表现与成分股涨幅 - 截至2025年9月8日10:18 上证科创板生物医药指数上涨0.89% 成分股联影医疗上涨11.48% 华大智造上涨9.35% 威高骨科上涨7.00% 诺禾致源上涨6.16% 华熙生物上涨5.65% [1] - 科创生物医药ETF上涨0.97% 最新价报1.35元 [1] 行业政策与创新进展 - 2025年"全国药品安全宣传周"信息显示医药产业创新发展良好 过去5年共批准创新药210个并保持加速增长态势 [1] - 中国在研创新药约占全球30% [1] 机构观点与行业趋势 - 医药板块估值经历长期调整后呈现结构性修复趋势 公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值 [1] - 2025年支付端有望边际改善 创新药械有望获益 主要基于支持引导商保发展的政策背景 [1] - 持续看好医药创新领域 下半年创新药BD将持续 全球主要央行降息趋势有望推动估值提升 [1] - 医药投融资有望复苏 二级市场回暖驱动一级市场投融资回升 CXO及上游景气度持续向好 [1] - 医疗器械触底回升 招投标数据好转 以旧换新积压需求逐步释放 [1] 指数构成与产品信息 - 上证科创板生物医药指数选取科创板50只市值较大的生物医药相关领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年8月29日 前十大权重股包括联影医疗 百济神州 博瑞医药等 合计占比50.27% [2] - 科创生物医药ETF设有多只场外联接基金 包括鹏华上证科创板生物医药ETF发起式联接A类024732 C类024733和I类024734 [2]

控股股东增持情况 - 华熙昕宇投资有限公司于2025年9月1日至5日通过集中竞价方式增持公司股份137.92万股，增持金额7835.6万元 [1] - 截至9月5日累计增持349.69万股，占总股本0.73%，增持总金额达2.01亿元 [1] - 本次增持计划实施期间为2025年8月8日至2026年2月7日，拟增持金额2-3亿元，增持价格不超过70元/股 [1] 增持计划执行进度 - 当前增持总金额2.01亿元已超过增持计划金额区间下限(2亿元) [1] - 增持计划尚未实施完毕 [1]

增持计划基本情况 - 控股股东华熙昕宇投资有限公司计划自2025年8月8日起6个月内增持公司股份 增持金额不低于人民币2亿元且不超过3亿元 增持比例不超过总股本1% 增持价格上限为70元/股 [2] - 增持资金来源于自有资金或自筹资金 增持方式包括集中竞价和大宗交易等上海证券交易所允许的方式 [2] 增持计划实施进展 - 截至2025年9月5日 控股股东已通过集中竞价方式累计增持3,496,931股 占总股本0.73% [2] - 累计增持金额达人民币200,682,204.43元 已超过计划增持金额下限2亿元 [2] - 增持计划尚未实施完毕 [2] 增持计划相关说明 - 增持计划实施不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] - 增持计划期间过半时 实际增持数量未出现未达区间下限50%的情况 [4] - 增持主体未提前终止增持计划 [4] - 公司将持续关注增持进展并及时履行信息披露义务 [5]

君实生物JS005临床进展 - 抗IL-17A单抗JS005治疗中重度斑块状银屑病的Ⅲ期临床达到主要终点 共同主要终点和关键次要终点均具统计学显著性和临床意义改善 [1] - 公司计划近期向监管部门递交该产品上市许可申请 若获批将成为国产自身免疫领域重磅品种 [1] - 阳性结果有助于拓展自身免疫管线 增强生物制药领域综合竞争力 [1] 华纳药厂子公司融资 - 控股子公司致根医药拟引入战略投资者进行增资扩股 增资金额合计不超过7000万元 [2] - 增资资金将直接支持核心在研创新药项目 包括抗抑郁药ZG-001和抗银屑病药ZG-002 [2] - 资金将助力这些在研项目的临床试验推进 [2] 向日葵资产重组 - 筹划以发行股份及支付现金方式收购漳州兮璞材料科技控股权及贝得药业40%股权 同时拟募集配套资金 [3] - 收购贝得药业剩余股权有望提升医药领域竞争力 公司自2018年剥离光伏亏损资产后持续向医药行业转型 [3] - 切入新材料领域体现培育新业绩增长点的意图 [3] 华熙生物股东增持 - 控股股东华熙昕宇增持股份金额超过计划区间下限2亿元 增持总金额已超2亿元 计划增持金额为2-3亿元 [4] - 增持计划自2025年8月8日起6个月内实施 通过集中竞价或大宗交易等方式 使用自有或自筹资金 [4] - 控股股东快速完成超2亿元增持彰显对公司长期发展的坚定信心 向市场传递积极信号 [4] 礼来减重新药进展 - 礼来在Clinicaltrials.gov首次登记减重新药LY4064912的Ⅰ期临床试验 登记号为NCT07152002 [5] - 该药目前尚无机制靶点公布 本次是该药登记的首个临床试验 [5] - 启动减重新药Ⅰ期临床凸显公司深耕代谢领域的战略决心 延续减重赛道产品梯队布局 [5]

公司融资活动 - 公司于2025年9月7日与认购人签订协议 以每股12.00港元价格发行1735.24万股新股 [1] - 认购股份数量相当于公告日现有已发行股本16.50% 占扩大后股本14.16% [1] - 认购价较协议日前最后交易日收盘价14.97港元折让19.84% [1] 认购方信息 - 主要认购方包括华熙生物科技(香港)有限公司（华熙生物全资子公司） [1] - 其他认购人为谢硕豪先生、Bamboo Bloom Limited及Capstone Resources Holding Limited [1] 资金安排 - 认购事项所得款项总额约为2.082亿港元 净额约为2.06亿港元 [1] - 募集资金将用于集团一般营运资金用途 [1] 发行条款 - 股份发行依据一般授权予以执行 无需另行召开股东大会 [1]

增持计划基本情况 - 控股股东华熙昕宇投资有限公司计划自2025年8月8日起6个月内增持公司股份 增持金额不低于人民币2亿元且不超过3亿元 增持比例不超过总股本1% 价格上限70元/股 [2] - 增持资金来源于自有资金或自筹资金 增持方式包括集中竞价和大宗交易等上海证券交易所允许的方式 [2] 增持实施进展 - 截至2025年9月5日累计增持3,496,931股 占总股本0.73% [2] - 累计增持金额达200,682,204.43元人民币 已超过计划下限2亿元 [2] - 增持计划尚未实施完毕 [2] 股权结构影响 - 本次增持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] - 增持计划期间未过半时实际增持金额已超区间下限 不存在增持数量未达区间下限50%的情况 [4] 计划实施风险 - 增持计划可能因资本市场变化或无法预判的风险因素导致无法达到预期 [3][4]

行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 核心观点 - 换季护肤开启下半年消费旺季 9月气候转凉带动换季护肤需求 秋季美妆消费节、十一长假大促、双11大促等消费盛典接踵而至 新一轮销售竞争预计将产生预期差 带来板块新的投资机会 [3][9] - 上市公司交流会指引发展方向 上周交流会汇集十余家美容护理公司 交流近况指引下半年发力方向 展现业内公司对下半年高预期 [3][9] - 国货美妆从"单品牌竞争"迈向"生态竞争"新阶段 珀莱雅投资花知晓完善多品牌战略 反映行业竞争格局演变 [3][28] 板块市场表现 - 本周化妆品医美板块表现强于市场 2025年8月29日至9月5日期间 申万美容护理指数下滑0.8% 表现强于市场 [3][4] - 细分指数表现分化 申万化妆品指数基本持平 强于申万A指1.4个百分点 申万个护用品指数下滑1.8% 弱于申万A指数0.3个百分点 [3][4] - 个股表现前三：拉芳家化(+21.2%) 依依股份(+12.0%) 巨子生物(+8.4%) 表现后三：豪悦护理(-14.7%) 诺邦股份(-9.1%) 稳健医疗(-5.4%) [5] 重点公司业绩表现 **毛戈平25H1业绩** - 整体业绩高增长 25H1营收25.9亿元(同比+31%) 净利润6.7亿元(同比+36%) [3][10] - 分品类表现：彩妆营收14.2亿元(同比+31.1%) 护肤营收10.9亿元(同比+33.4%) 香氛营收1141.3万元 化妆培训营收6731.2万元(同比-5.9%) [3][11] - 渠道结构优化 线上营收12.97亿元(同比+39%) 占比51.4%首次反超线下 会员数1900万(同比+53%) 复购率26.8%(同比+2个百分点) [12] **上美股份25H1业绩** - 逆势强劲增长 25H1营收41.08亿元(同比+17.3%) 净利润5.56亿元(同比+34.7%) [3][16] - 多品牌矩阵分化增长 主品牌韩束营收33.44亿元(同比+14.3%) 占总营收81.4% 新锐品牌newpage营收3.97亿元(同比+146.5%) [3][17] - 线上渠道优势明显 线上营收38.09亿元(同比+20.1%) 占总营收92.7% 其中线上自营收入34.21亿元(同比+24.6%) [18] 行业电商数据 - 25年7月抖音+淘系渠道GMV表现分化 珀莱雅合计GMV3.8亿元(同比-2%) 上美股份合计GMV6.4亿元(同比+51%) 巨子生物合计GMV1.9亿元(同比+23%) [22] - 韩束品牌表现突出 7月GMV5.7亿元(同比+53%) 1-7月累计GMV49.1亿元(同比+13%) [22] - 林清轩7月GMV0.7亿元(同比+166%) 1-7月累计GMV9.6亿元(同比+193%) 表现亮眼 [22] 行业社零数据 - 25年7月化妆品零售额265亿元 同比增长4.5% 淡季增长提速 [23][26] - 25年1-7月限额以上化妆品类零售额合计2562亿元 同比增长3.1% [23] - 1-7月社会消费品零售总额28.4万亿元 同比增长4.8% 消费持续稳健复苏 [23] 欧睿行业数据 **护肤品市场** - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元 同比下滑3.7% [32][34] - 国货竞争格局优化 公司口径市占率前十中国货占5席 合计市占率16.6% 较23年提升 [32] - 品牌口径中珀莱雅力压雅诗兰黛成为榜三 国货凭借电商渠道优势、产品性价比优势迅速提升市占率 [32] **彩妆市场** - 2024年彩妆市场规模620亿元 同比略增0.4% [35][36] - 公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 合计市占率17.2% [35] - 高端品牌毛戈平市占率大幅提升1个百分点 成为打破高端国际品牌垄断的前锋 [35] 机构持仓情况 - 24Q4美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位 [38] - 巨子生物持股总市值20.5亿元(-4%) 爱美客持股总市值19.0亿元(-30%) 珀莱雅持股总市值4.4亿元(-72%) [38] - 丸美生物持股总市值3.1亿元(+8355%) 增幅显著 水羊股份持股总市值2.4亿元(-15%) 润本股份持股总市值1.7亿元(-14%) [38][40] 行业动态 - 珀莱雅投资花知晓 以38.45%持股比例成为第二大股东 看好其在Z世代中的影响力、产品力及海外潜力 [3][28] - 欧莱雅投资合成生物 参与生物科技公司Debut新一轮融资 总额2000万美元(约1.43亿元人民币) [30] - 2025年七夕抖音美妆战报显示国货领跑 韩束以7.72亿元GMV登顶 同比涨70.8% [31] 投资分析意见 **化妆品板块推荐** - 品牌矩阵完善、GMV高增长、PE倍数相对较低的上美股份、珀莱雅、上海家化 [3] - 充分享受抖音流量红利、子品牌接力增长的丸美生物 [3] - 把握细分赛道强心智、享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的毛戈平、巨子生物 [3] - 高性价比消费逻辑、产品创新力强的润本股份、福瑞达 [3] - 母婴板块的圣贝拉、孩子王 [3] **医美板块推荐** - 把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司 重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的 [3] - 推荐爱美客 建议关注朗姿股份 [3] **电商代运营+自有品牌板块** - 推荐若羽臣 建议关注南极电商 [3]

增持计划进展 - 华熙昕宇通过集中竞价交易方式累计增持公司股份349.69万股，占公司总股本0.73% [1] - 增持总金额为人民币2.01亿元，已超过增持计划金额区间下限2亿元人民币 [1] - 本次增持计划尚未实施完毕 [1]