兆易创新业务增长与产品规划 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU增长接近20%，模拟芯片环比成长较高，传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长，全年需求上涨，利基型DRAM供应偏紧缺至全年，下半年利基型DRAM营收显著增长，合约价格第三季度继续上涨 [1] - 公司毛利率整体平稳，未来Flash温和涨价，DRAM毛利率提升，整体毛利率保持稳定 [1] - NOR Flash需求端电子产品代码量上升，供应端晶圆制造产能紧张，供给短缺将持续较长时间 [1] - MCU增长点在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向，新产品收入贡献提升 [1] - DDR4 8Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一，LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数 [1] - 研发投入大，市场空间弹性大，目标实现与标准接口利基存储可比的营收规模 [1] - 具备先发优势和与战略供应商的良好关系，确保产能和制程优势 [1] - 利基市场稳定，头部厂商减产带来增长机会，规划LPDDR5产品线，预计两年内推出 [1] - 看好汽车MCU市场，推出多核产品，AI MCU应用于AI场景、AI算法搭载、内部集成NPU [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线，成本显著优势，芯片面积缩减20% [1] 特宝生物乙肝治疗与研发进展 - 乙肝功能性治愈未来将趋于不同机制药物与干扰素、核苷（酸）类似物的联合优化 [2] - 慢乙肝临床治愈门诊旨在广覆盖乙肝诊疗网络，提供全病程科学管理 [2] - 与ligos合作探索清除感染细胞后的再感染控制，收购九天生物以利用其基因治疗平台提供更精准解决方案 [2] - 新技术如siRN已进入临床联合应用阶段，未来关键在于联合用药策略优化 [2] - 干扰素渗透率提升依赖于疾病认知深化与不良反应管理优化 [2] 锐捷网络数据中心与海外业务 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，400G产品占比超60% [3] - 下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大 [3] - 2T规格产品主要为200G+400G组合，支持大规模GPU集群互联 [3] - Scaleup网络在国内发展迅速，公司参与高通量以太网联盟，推出面向智算场景的产品方案 [3] - 上半年海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增长到2620家 [3] - Q2交付未受影响，Q3订单多为年初框采合同，预计新签订单增速可能下降 [3] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求 [3] - 与国产GPU厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间 [3] - 上半年费用总额同比减少，预计全年费用同比持续下降 [3] - 园区网络业务受宏观经济影响明显，2024年行业整体呈现下滑趋势，公司层面在Q2略有复苏 [3] - 数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升 [3] - 公司直接销售给互联网客户的国内总部，不计入海外业务统计 [3] - CPO技术能满足高速、高密度互联需求，规模化商用预计还需1-2年 [3] - 数据中心预计增速超过50%，园区持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑 [3] - 运营商国产化要求高但进度慢，园区市场对国产化要求迫切且更易实现 [3] 天合光能光伏与储能业务 - 光伏产业座谈会要求规范竞争秩序，推动产业健康发展，光伏行业协会倡议加强自律，维护公平竞争 [4] - 未来光伏电池技术路线中，TOPCon为主流，BC和HJT共存，叠层电池技术是重要发展方向 [4] - 储能板块全年目标8GWh以上，海外订单占比提高，成本摊薄提升毛利率 [4] - 美国市场需求加速释放，组件价格提升，天合加快销售并优化供应链 [4] - 上半年组件出货超32GW，国内占比超50%，欧洲超25%，亚太11%-12%，中东8% [4] - 储能订单超10GWh，海外占比高，支撑未来盈利性提升 [4] - 分布式光伏短期观望，长期需求有望复苏，公司会调整策略实现股东利益最大化 [4] 良信股份业务板块与海外合作 - 数据中心业务分为互联网企业、运营商、单体项目三大板块，市场占有率集中在HVDC、UPS [5] - 下半年新能源业务增速可能放缓，将在数字能源、基础设施领域持续发力 [5] - 海外大客户对产品有技术升级需求，原有供应商存在产能瓶颈，良信与海外大客户合作配合度较好 [5] - 海外业务上半年毛利率与去年同期相比略有小幅下降 [5] - 新能源BU中光伏、储能、风能占据较大份额，还有新能源汽车、充电桩、箱式变电站等增速较快的业务模块，以及核电、氢能领域的布局 [5] 百利天恒研发进展与临床试验 - 与BMS合作开发iza-bren，新开展3项II/III期海外关键注册临床试验，分别用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [6] - RC核药平台取得新突破，首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请 [6] - 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到了临床试验阶段 [6] - 已有9款DC药物处于临床试验阶段，1款DC药物处于IND受理阶段 [6] - 截至6月底，公司研发费用为10.38亿元，预计未来临床研究费用会相应增长 [6] - iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点，计划提交药品上市申请 [6] - 目标是在5年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [6] 晶丰明源产品与技术升级 - 通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，使得整体毛利率较上年有所增长 [7] - LED照明业务因市场竞争激烈导致销量与单价下滑，但智能LED照明产品市场布局扩大 [7] - 高性能计算电源芯片业务实现快速增长，全系列产品已量产并进入规模销售阶段，客户包括多家海外和国内客户 [7] - 对高压BCD-700V工艺平台进行了技术升级，第六代高压工艺平台已量产，第二代40V BCD工艺平台DrMos产品也进入量产 [7] - 完成了对南京凌鸥创芯剩余股权的收购，电机控制驱动芯片销售收入增长24.30% [7] 芯原股份AI与芯片定制服务 - 在AI领域提供多种软硬件定制平台解决方案，已为多家国际巨头提供服务 [8] - 研发人员占比89.31%，硕士及以上学历占比88.76%，重视应届毕业生招聘 [8] - 通过提升一站式芯片定制能力，增加高附加值项目收入，有望提升毛利率 [8] - 订单增长受AI云侧、端侧需求带动，具备先进工艺节点芯片流片经验和丰富IP积累 [8] - 在手订单连续七个季度高位，预计一年内转化比例约为81%，保障未来营收 [8] - 推进Chiplet技术研发和产业化，已在汽车厂商高性能车规芯片设计方面取得成功 [8] 夏厦精密财务与业务发展 - 2025年上半年营业收入增长30.77%，但净利润下降41.87%，主要因价格竞争、成本增加及利息变化 [9] - 产品如精密齿轮、减速机已应用于人形机器人，订单规模较小 [9] - 减速机业务增长超100%，得益于客户验证后的放量 [9] - 未来计划拓展关节模组产品链，并加大研发投入 [9] - 丝杠核心加工设备研发进展顺利，精度和效率提升 [9] - 已在越南建厂试生产，未来将扩展海外市场 [9] - 智能传动系统核心零部件项目正在推进，资金来源多样 [9] 乐普医疗业务亮点 - 子公司乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司主要从事老人养老服务，护理服务，公司持有其70.18%股权 [10] - 自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称"童颜针"）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准 [10] - 人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等 [10]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价102.59元 较前一交易日上涨0.01元 涨幅0.01% [1] - 当日开盘价104.24元 最高价106.58元 最低价101.91元 [1] - 成交量31799手 成交额3.30亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年实现销售收入7.31亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润1576.20万元 较上年同期增加4626.96万元 [1] - 净利润同比上升151.67% [1] 业务概况 - 主营业务为模拟及混合信号集成电路的研发、设计和销售 [1] - 产品广泛应用于LED照明、家电、电源管理等领域 [1] 机构关注度 - 8月18日至22日期间接待中信建投证券、交银基金、国泰基金等多家机构调研 [1] - 近一年共接待403家机构641次调研 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流入935.10万元 占流通市值的0.1% [1] - 近五日主力资金累计净流出3710.88万元 占流通市值的0.41% [1]

核心交易概述 - 晶丰明源计划以32.83亿元人民币（4.57亿美元）收购无线充电芯片制造商易冲科技100%股权 [3] - 交易旨在扩大产品组合并增强竞争力 易冲科技将成为全资子公司 [3] - 双方分别为电源管理芯片头部企业和无线充电芯片领域领先企业 业务具有协同性 [5][19] 收购方背景 - 晶丰明源成立于2008年 总部位于上海 专注于电源管理和电机控制芯片研发销售 [5] - 产品覆盖AC/DC DC/DC 电机控制驱动 LED照明驱动芯片等 应用领域包括家电 手机 汽车 工业控制等 [5] - 公司通过多次并购扩张：2020年4600万元收购上海莱狮 2020-2021年2.7亿元收购上海芯飞 2023-2024年分三次共5.18亿元收购凌鸥创芯实现全资控股 [7] - 2025年上半年营收7.31亿元（同比降0.44%） 归母净利润0.16亿元（同比升151.67%） 毛利率39.60%（同比升4.18个百分点） [18] 标的公司概况 - 易冲科技成立于2016年 主营无线充电芯片 通用充电芯片 AC/DC及协议芯片 汽车电源管理芯片 [5][10] - 客户包括三星 荣耀 小米 OPPO等手机品牌 比亚迪 吉利 奇瑞等汽车厂商 以及安克 贝尔金等消费电子品牌 [10] - 累计完成15轮融资 总额达数亿美元 投资方包括深创投 中金资本 上汽集团 蔚来等 [11] - 拥有150余项国际国内核心专利 占国内无线充电专利70% 为无线充电联盟WPC创始会员及Qi协议起草者 [11] - 2024年全球无线充电芯片销售规模排名全球前三 国内第一 [12] 财务表现分析 - 易冲科技2023年亏损5.02亿元 2024年亏损5.12亿元 累计亏损超10亿元 [14] - 2024年营业收入15.04亿元（同比增15.38%） 毛利率37.12%（较2023年25.67%提升11.45个百分点） [15] - 市场法评估估值32.9亿元 溢价率260.08% 交易价格32.83亿元 [16][17] - 晶丰明源2022-2024年连续亏损 净利润分别为-2.06亿元 -0.91亿元 -0.33亿元 [18] 战略协同与前景 - 交易将强化晶丰明源在手机及生态终端市场布局 完善汽车电子领域产品矩阵 [19] - 易冲科技客户资源有助于拓展销售渠道 提升新能源汽车领域单车价值量 [19] - 业绩承诺要求2025-2027年充电芯片板块净利润不低于0.92亿元 1.2亿元 1.6亿元 其他电源管理芯片营收不低于1.9亿元 2.3亿元 2.8亿元 [20] - 协同效应体现在客户资源 研发资源和全球供应链资源的整合 [8]

业绩总结 - 易冲科技2023年及2024年营业收入同比增长分别达45.02%、47.04%[23] - 2024年圣邦股份收入33.47亿元，同比增长27.96%[23] - 2024年艾为电子收入29.33亿元，同比增长15.88%[23] - 2024年上海贝岭收入28.19亿元，同比增长31.89%[23] - 2024年南芯科技收入25.67亿元，同比增长44.19%[23] - 2024年纳芯微收入19.60亿元，同比增长49.53%[23] - 2024年易冲科技收入9.57亿元，同比增长47.04%[23] - 报告期内标的公司归属于母公司所有者的净利润分别为 - 50,231.83万元、 - 51,214.11万元，剔除股份支付费用后分别为 - 9,447.50万元、 - 7,697.34万元[110] - 报告期各期末标的公司存货账面价值分别为20,932.89万元、23,695.46万元，占各期末总资产比例分别为18.10%、22.72%[116] - 报告期各期末标的公司存货跌价准备计提金额分别为2,737.90万元、8,090.55万元，占存货余额比例分别为11.57%、25.45%[116] - 报告期内标的公司主营业务毛利率分别为36.60%、31.88%，无线充电芯片产品毛利率分别为40.59%、37.31%[117] 市场扩张和并购 - 上市公司拟向50名交易对方购买易冲科技100%股权并募集配套资金[22] - 晶丰明源拟328,263.75万元收购易冲科技100%股权[26][28] - 截至2024年12月31日，易冲科技100%股权评估值329,000.00万元，增值率260.08%[30] - 本次交易拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金，金额不超过180000万元[155][156] - 募集配套资金用于支付现金对价、中介机构费用及补充流动资金，占比分别为69.40%、3.71%、26.88%[157] - 本次交易发行股份的交易对方为玮峻思等易冲科技股东[161] - 本次交易构成重大资产重组，资产总额占比145.00%，资产净额占比249.21%，营业收入占比52.53%[173][175][176] - 本次交易不构成关联交易和重组上市[177][178] 未来展望 - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务板块2025 - 2027年度净利润分别不低于9,200万元、12,000万元和16,000万元[46][47][105][165] - 标的公司其他电源管理芯片板块2025 - 2027年度承诺营业收入分别不低于19,000万元、23,000万元和28,000万元[47][105][165] - 公司拟加快标的公司整合增强竞争力和盈利能力[88] - 公司将严格执行业绩承诺及补偿安排[90] - 公司将完善利润分配政策优化投资回报机制[91] 新产品和新技术研发 - 上市公司自研的第五代700V - BCD高压工艺平台已量产，第六代高压工艺技术研发完成即将量产；0.18μm 40V BCD低压工艺平台已量产，65nm 40V BCD低压工艺平台预计2025年试产[140] 其他新策略 - 公司按规则要求履行本次交易信息披露义务，并将继续及时准确披露进展[62] - 公司召开董事会、监事会审议通过本次交易相关议案，决议符合规定[63] - 公司就本次重组方案表决提供网络投票平台[64] - 公司将对中小投资者表决情况单独计票并披露[65][66] - 海南晶哲瑞承诺重组期间以询价转让减持903,631股，占比1.0289%[60][148][197] - 除海南晶哲瑞外，控股股东等承诺截至承诺函出具日无减持计划，重组期间减持将依规披露[61] - 全体董事、监事及高级管理人员等相关主体作出一系列合规、诚信、信息披露等方面承诺[192][193][194][195][196][198][199][200]

交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买易冲科技100%股权，交易作价328,263.75万元[30] - 募集配套资金不超过180,000万元，用于支付现金对价、补充流动资金及中介机构费用[52][160] - 本次交易已获多会议审议通过，尚需上交所审核及中国证监会同意注册[61][102] 业绩数据 - 易冲科技2023、2024年营业收入同比增长分别达45.02%、47.04%[27] - 2024年公司收入15.04亿元，同比增长15.38%[27] - 易冲科技100%股权评估值329,000.00万元，增值率260.08%[34] 股东权益 - 交易前总股本87,826,470股，交易后为128,178,856股[58] - 交易前胡黎强持股21,428,995股，占比24.40%，交易后占比降至16.72%[57] - 2024年末公司回购专用证券账户持股913,580股，占总股本1.04%[58] 财务影响 - 交易后总资产从214,744.34万元增至561,592.19万元，增长161.52%[59] - 交易后归属于母公司股东的所有者权益从125,886.26万元增至315,747.46万元，增长150.82%[59] - 交易后营业收入从150,361.77万元增至246,033.76万元，增长63.63%[59] 业绩承诺 - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务2025 - 2027年度净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[50][51] - 业绩承诺方承诺标的公司其他电源管理芯片板块2025 - 2027年度营业收入分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[50][51] 技术研发 - 公司自研第五代700V - BCD高压工艺平台已量产，第六代研发完成待量产[144] - 公司0.18μm 40V BCD低压工艺平台已量产，65nm 40V BCD预计2025年试产[144] 市场与客户 - 标的公司手机及生态终端领域客户覆盖三星、荣耀、联想等厂商[131] - 标的公司汽车电子领域客户或终端合作主机厂包括比亚迪、吉利、奇瑞等车企[131] - 公司在AC/DC适配器领域有奥海、辰阳、赛尔康等客户[131] 风险提示 - 本次交易存在因股价异常、商务谈判分歧、标的资产风险事件被暂停、中止或取消的风险[103][104] - 交易完成后公司面临收购整合风险，发挥协同效应有不确定性[105] 政策环境 - 2024年国务院、中国证监会发布多项支持企业并购重组的政策[128] - 本次交易符合国家“十四五”产业政策导向及“并购六条”规定[146][147] 交易优势 - 标的公司无线充电芯片全球市占率领先，可完善公司手机及生态终端产品布局[138] - 公司与标的公司产品在汽车、手机等领域具有高度互补性，可提供一站式解决方案[138] - 公司与标的公司可共享客户资源，增强整体方案竞争力[140][141]

交易参与方情况 - 本次交易有50名交易对方，7个进行业绩承诺，部分员工持股平台未参与[5] - 42个财务投资人基于“保本”逻辑定价，8个管理层及员工持股平台基于标的公司100%股权评估值与其他投资人交易对价“差额”协商定价[5] 股东及投资情况 - 潘思铭直接持有玮峻思77.54%的合伙份额，持有市铭峻暾玮企业管理有限公司80%股份，直接持有锦聚礼合46.13%的合伙份额[8] - 汤琦直接持有智合聚成31.22%的合伙份额，为持有比例最高合伙人及实际控制人[9] - 梁恩主直接持有智合聚信9.7%的合伙份额，为智合聚信实际控制人[9][10] - 智合聚德股东为13名海外员工/前员工，无单一股东持股超50%[10] - 张薇直接持有智合聚恭33.91%的合伙份额，为持有比例最高合伙人及执行事务合伙人，直接持有智合聚廉13.31%的合伙份额，为智合聚廉实际控制人[10][11] - 杜莎直接持有智合聚佳23.15%的合伙份额，为智合聚佳实际控制人[12] 入股情况 - 玮峻思于2016年2月22日以1元/注册资本增资入股标的公司，同期股权转让/增资价格为161.18元/注册资本，入股后标的公司注册资本为60.05万元，最新增至2.15亿元[14] - 智合聚成于2018年9月27日以2.43元/注册资本增资入股标的公司，同期股权转让/增资价格为9.93元/注册资本[14] - 智合聚佳于2020年7月10日以8.96元/注册资本受让股权入股标的公司，同期股权转让/增资价格为9.96元/注册资本[14] - 智合聚信、锦聚礼合于2020年11月22日入股，授予价格1元，同期转让/增资价格15.11元[15] - 智合聚廉、智合聚恭于2021年10月29日入股，授予价格13.6元，同期转让/增资价格15.1元，按约90%授予[15] - 智合聚德于2023年6月12日入股，授予价格1元，同期转让/增资价格21.34元[15] 业绩对赌及补偿 - 本次交易业绩对赌仅股份对价部分参与，现金对价部分不参与[20] - 智合聚德实有资产总额低于5000万美元，只能全现金参与交易，未参与业绩对赌[20][21] - 业绩承诺方玮峻思等承诺标的公司充电芯片业务2025 - 2027年净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[31] - 业绩承诺方玮峻思等承诺标的公司其他电源管理芯片业务2025 - 2027年营业收入分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[31] 投资收益情况 - 深圳市远致星火私募股权 投资基金合伙企业2023年9月19日投资17688.62万元，投资总收益率-20.00%，年化收益率-15.96%[22] - 辽宁海通新动能股权投资 基金合伙企业2020年11月15日投资11499.31万元，投资总收益率-14.99%，年化收益率-3.86%[22] - 世界先进积体电路股份有限公司初始投资成本9644.10万元，投资总收益率32.55%，年化收益率9.29%[23] 交易价格及估值 - 上市公司发行股份购买资产价格为50.39元/股，2025年4月23日收盘价为116.05元/股，溢价130.30%[21] - 上市公司发行股份购买资产价格为50.89元/股，较2024年11月4日收盘价104.33元/股有较大幅度折价[26] - 易冲科技2023年11月最后一轮外部融资每股增资价格为21.34元/注册资本，对应整体估值约45.8亿元[40] 公司业绩情况 - 2024年度交易前上市公司归属于母公司所有者的净利润为-3305.13万元，交易后降低至-60891.73万元[80] - 报告期内标的公司归属于母公司所有者的净利润分别为-50231.83万元、-51214.11万元，剔除股份支付费用影响后分别为-9447.50万元、-7697.34万元[80] - 2024年标的公司营业收入95,671.99万元，营业利润-50,748.79万元，利润总额-50,847.33万元，净利润-51,347.34万元[102] - 2024年上市公司营业收入150,361.77万元，较2023年的130,323.51万元增长；营业利润-644.61万元，较2023年的-6,773.50万元亏损收窄；利润总额-528.12万元，较2023年的-7,358.47万元亏损收窄；净利润-401.73万元，较2023年的-7,917.21万元亏损收窄；归母净利润-3,305.13万元，较2023年减亏5,820.87万元[104] 业务展望 - 标的公司预计2025年度实现扭亏为盈[84] - 充电芯片业务预计2025年实现收入88623.39万元、毛利率36.08%、净利润9221.55万元[84] - 2025年充电业务预计实现收入90810.89万元，其他电源管理业务预计实现收入27064.79万元，合计117875.68万元[95] 交易影响 - 本次交易完成后，2024年上市公司总资产从214,744.34万元提升至561,592.19万元，增幅161.52%；归母所有者权益从125,886.26万元提升至315,747.46万元，增幅150.82%；营业收入从150,361.77万元提升至246,033.76万元，增幅63.63%[106] - 本次交易完成后易冲科技将成上市公司全资子公司，长期看标的公司盈利提升将增强上市公司竞争力和盈利能力[107][108] - 本次交易完成后，标的公司新产品销售规模有望增长，带动毛利率提升，改善盈利能力，上市公司亏损金额大幅缩减[118]

评估相关 - 市场法估值329,000.00万元，增值率260.08%，资产基础法评估值285,243.11万元，增值率212.19%，差异率15.34%[5][8] - 选取英集芯、南芯科技等五家可比上市公司，2024年平均营业收入123,079.66万元，收入增长率11.97%[5][23] - 采用企业价值与营业收入比率（EV/S）指标，取缺乏流动性折扣率36.10%[5] - 选择市场法评估结果作为最终结论[14] 公司业绩 - 2024年营业收入95,672万元，收入增长率47.04%，总资产104,310.14万元，净资产91,368.93万元[23] - 2025年1 - 5月净利润3938.90万元，营业收入47838.49万元，较去年同期增长9.79%，毛利17777.42万元，毛利率37.16%，较去年同期增加5.30个百分点[73] - 截至2025年7月1日，在手订单30458.41万元[73] 产品情况 - 无线充电芯片产品市场占有率全国第一，充电效率达98.6%，支持最高20瓦反向充电，工作频率可达2.2MHz[13][137] - 电荷泵快充芯片4:1架构已在荣耀等终端产品量产交付，部分产品预计2025 - 2026年量产[77][79] - 攻克车载LED头灯驱动芯片技术壁垒，是国内首家量产汽车头灯LED驱动芯片供应商[76] 市场趋势 - 2024年全球无线充电芯片市场销售额达16.01亿美元，预计2031年达80.72亿美元，2025 - 2031年年复合增长率为26.4%[84] - 2023 - 2030年全球有线快充芯片市场销售额将从31.1亿美元增至95.94亿美元，年复合增长率为17.65%[86][135][171] - 预计到2025年，无线充电设备出货量复合增长率将保持在24%以上[83][163] 未来展望 - 2025 - 2029年充电芯片业务资产组预计营业收入分别为88,623.39万元、103,350.52万元等[130] - 充电芯片业务毛利率预计保持在34% - 37%[111][179][180][181] - 公司无线充电芯片收入增速4.8% - 8.6%，平均增速6.48%，低于行业整体增速22.3%[161]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入150,361.77万元，销售毛利率37.12%，净利润 -401.73万元[19] - 2019 - 2024年公司营业收入复合增长率11.47%，从87,367.69万元增长至150,361.77万元[20] - 2019年末公司总资产137,236.67万元，2024年末扩大至214,744.34万元[20] - 2024年公司AC/DC电源芯片与电机控制驱动芯片销售收入均有较大提升，高性能计算电源芯片产品进入量产[21] - 2024年公司盈利能力持续改善，毛利率大幅提升[21] - 上海莱狮2024年营业收入5266.49万元，净利润1022.17万元，较2020年分别增长120.33%和218.33%[28] - 上海芯飞2024年营业收入12526.82万元，净利润1943.83万元，剔除部分收入及净利润后对合并层面营收为11818.18万元，净利润1619.18万元[31][32] - 凌鸥创芯2024年对合并层面营业收入29333.73万元，净利润9537.60万元[37] - 创芯2024年营业收入同比增长69.11%，净利润同比增长83.37%[38] - 易冲科技2024年度较2023年度营业收入同比增长47.04%，分别为95,671.99万元和65,065.89万元[127] - 易冲科技报告期各期剔除股份支付影响后归母净利润为 -9,447.50万元、 -7,697.34万元，亏损收窄[127] - 2025年1 - 5月易冲科技营业收入（未经审计）为47,838.49万元，归母净利润（未经审计）为3,938.90万元，已扭亏为盈[127] 市场扩张和并购 - 本次交易前12个月内，公司先后向上海凯芯励微电子增资1200万元、收购南京凌鸥创芯电子19.1930%股权、向梵塔半导体技术增资2100万元[8] - 现金收购上海莱狮100%股权，交易对价4,160.00万元[25] - 现金收购上海芯飞100%股权，交易对价27,041.69万元[25] - 现金收购凌鸥创芯100%股权，交易对价63,273.06万元[25] - 2020年1月公司收购上海莱狮，扩展LED照明驱动芯片产品线[26][27] - 2020年7月公司收购上海芯飞，丰富智能照明产品线和充电器及适配器产品线[29] - 2023年4月公司收购凌鸥创芯，丰富产品线，提升整体解决方案能力[36] - 本次收购可补全公司在消费电子及车规芯片方向的产品布局[41] 新产品和新技术研发 - 公司与标的公司联合推出超高集成度、支持多种协议的多口140W快充整体解决方案[12] - 上市公司依托上海莱狮、上海芯飞成立AC/DC电源管理芯片事业部，切入小家电市场并持续增长[33] - 上市公司与凌鸥创芯联合研发IPM电机驱动芯片，提升集成度与可靠性[36] - 整合后的团队推出新型AC/DC电源管理芯片，进入国际知名品牌大功率产品市场[33] 未来展望 - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务2025 - 2027年度净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[116][121][178][180] - 业绩承诺方承诺标的公司其他电源管理芯片板块2025 - 2027年度营业收入分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[116][121][178][180] 其他新策略 - 交易完成后，标的公司董事会人数拟调整为5名，其中3名由公司委派，2名由标的公司管理团队委派[8] - 交易完成后，公司将把标的公司并入财务管理体系统一管理，实行统一会计制度[15] - 公司将对标的公司在管理制度执行、内控建设、财务收支等方面实施审计监督[16]

业绩总结 - 公司营业收入从2019年度的87367.69万元增长至2024年度的150361.77万元，复合增长率11.47%[22] - 2021年公司综合毛利率同比提升22.48个百分点，营业收入同比增长108.75%，归属母公司股东的净利润同比增长883.72%[24] - 2024年度公司销售毛利率为37.12%，净利润为 - 401.73万元，资产负债率为38.67%[23] - 2024年末公司总资产为214744.34万元，总负债为83034.14万元[23] - 2024年公司经营活动产生的现金流量为28581.90万元[23] - 2019 - 2024年公司资产负债率处于17.46% - 39.33%之间[23] - 上海莱狮2024年营业收入5266.49万元，净利润1022.17万元，较2020年分别增长120.33%、218.33%[30][31] - 上海芯飞2024年营业收入12526.82万元，净利润1943.83万元；对上市公司合并层面业绩贡献营收11818.18万元，净利润1619.18万元[33][34] - 凌鸥创芯2024年营业收入29844.91万元，净利润9694.06万元；对上市公司合并层面业绩贡献营收29333.73万元，净利润9537.60万元[39][40] - 凌鸥创芯2024年营业收入同比增长69.11%，净利润同比增长83.37%[40] - 易冲科技2023 - 2024年营业收入为65,065.89万元、95,671.99万元，2024年度较2023年度同比增长47.04%[121] - 易冲科技2023 - 2024年剔除股份支付影响后归母净利润为 - 9,447.50万元、 - 7,697.34万元，亏损收窄[121] - 2025年1 - 5月易冲科技营业收入（未经审计）为47,838.49万元，归母净利润（未经审计）为3,938.90万元，已扭亏为盈[121] 市场扩张和并购 - 公司先后向上海凯芯励微电子增资1200万元、收购南京凌鸥创芯电子19.1930%股权、向梵塔半导体技术增资2100万元[8] - 公司现金收购上海莱狮100%股权，交易对价4160.00万元[28] - 公司现金收购上海芯飞100%股权，交易对价27041.69万元[28] - 公司现金收购凌鸥创芯100%股权，交易对价63273.06万元[28] - 本次交易完成后，易冲科技将作为公司的控股子公司继续经营[15] - 收购凌鸥创芯有利于公司扩充产品线，提升整体解决方案能力与市场竞争力[36] - 本次收购可补全公司在消费电子及车规芯片方向的产品布局，提升产品矩阵完整性和客户粘性[43] - 收购可使公司引入海外大客户资源，整合海外经验，加快国际化布局[46] 新产品和新技术研发 - 公司拥有自有第五代700V高压BCD工艺平台及40V中压BCD工艺平台[14] - 公司与标的公司联合推出超高集成度、支持多种协议的多口140W快充整体解决方案[12] - 公司近年持续投入40V中压BCD工艺平台的自研与优化，该工艺覆盖20V - 48V典型电压等级及冗余安全电压需求[48] - 双方将共建联合研发机制，推动在数模混合SoC架构设计等多个方向的技术融合[49] 未来展望 - 公司将把标的公司并入财务管理体系统一管理[16] - 公司将继续保持对现有产品和700V高压BCD工艺平台的研发投入[57] - 公司将优化升级40V中压BCD平台，开展多平台产品研发攻关[57] - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务2025 - 2027年净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[111] - 业绩承诺方承诺标的公司其他电源管理芯片业务2025 - 2027年营收分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[111] 其他新策略 - 公司依托上海莱狮、上海芯飞成立AC/DC电源管理芯片事业部，切入小家电市场并增长[35] - 交易完成后，上市公司通过协议约定保障标的公司管理层及核心业务团队稳定[63] - 标的公司制定薪酬体系，与多数人员签竞业限制协议保障团队稳定[64] - 标的公司上层权益持有人穿透锁定，保障管理层和核心业务团队稳定[65]

业绩总结 - 2024年度标的公司营业收入较2023年度同比增长47.04%[56] - 报告期各期，标的公司剔除股份支付影响后归属于母公司所有者的净利润为 - 9447.50万元、 - 7697.34万元，亏损收窄[56] - 2025年1 - 5月标的公司归属于母公司所有者的净利润（未经审计）为3938.90万元[56] - 易冲科技2023年、2024年营业收入分别为65,065.89万元、95,671.99万元，2024年度较2023年度同比增长47.04%[69] - 易冲科技2023年、2024年剔除股份支付影响后归属于母公司所有者的净利润为 - 9,447.50万元、 - 7,697.34万元，亏损收窄[69] - 2025年1 - 5月易冲科技营业收入（未经审计）为47,838.49万元，归属于母公司所有者的净利润（未经审计）为3,938.90万元[69] 市场扩张和并购 - 本次交易前12个月内，公司先后向上海凯芯励微电子有限公司增资1200万元、向梵塔半导体技术（杭州）有限公司增资2100万元[10] - 公司收购南京凌鸥创芯电子有限公司19.1930%股权[10] - 交易完成后公司将持有标的公司100%股权，为唯一股东[17] 未来展望 - 标的公司2025年1 - 5月归属于母公司的净利润（未经审计）为3,938.90万元，预计6 - 12月继续盈利[63] - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务2025 - 2027年度净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[120] - 业绩承诺方承诺标的公司其他电源管理芯片业务2025 - 2027年度营业收入分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[120] 业绩补偿 - 标的公司业绩补偿标准为承诺净利润、营业收入的90%，业绩承诺方应补偿总金额不超税后股份对价的90%[33] - 业绩补偿触发条件约定为充电芯片业务板块净利润数以及其他电源管理芯片业务板块营业收入的90%[38] - 本次交易的业绩补偿覆盖率（占业绩承诺交易对方全部交易对价比例）为32.88%[56] - 本次交易的业绩补偿覆盖率（占本次交易全部交易对价比例）为13.69%[56] 股权结构 - 截至2024年12月31日，上市公司总股本为87,826,470股，胡黎强持股21,428,995股，占比24.40%[59] - 截至2024年12月31日，海南晶哲瑞持股14,253,830股，占比16.23%，胡黎强通过持有2.55%合伙份额间接持股[59] - 截至2024年12月31日，思源8号基金持股1,761,305股，占比2.01%，胡黎琴持有100％份额[59] 交易定价 - 本次交易最终采用市场法评估结果作为定价参考依据[38] - 上市公司发行股份购买资产价格为50.39元/股[108] - 上市公司发行股份购买资产定价基准日为2024年11月4日，发行股份购买资产价格为50.89元/股，较定价基准日收盘价104.33元/股有较大幅度折价[113] 其他 - 交易对方与上市公司签订的《业绩补偿协议》中约定了不可抗力条款[33] - 若上市公司在业绩承诺期内某一会计年度合并报表营收不低于342,000万元且净利润为正，胡黎强自愿锁定期至该年度年报披露日[59] - 胡黎强、刘洁茜、胡黎琴及思勰投资于2025年8月19日出具《关于股份锁定的承诺函》进一步锁定股份[61] - 本次交易部分交易对方玮峻思等主动做出业绩承诺及补偿安排[63] - 业绩承诺交易对方在业绩补偿义务履行完毕前，不在尚未解锁的业绩补偿锁定股份上设他项权利[64] - 本次交易以资产认购取得上市公司股份的交易对方有股份锁定安排[66] - 本次交易有协同效应，推动上市公司补链强链、提质增效[66] - 42名财务投资人基于《股东协议》“保本”定价逻辑定价，本次交易差异化定价未直接参考投资总收益率、年化收益率指标[112] - 部分财务投资人投资总收益率及年化收益率为负，因发股价格折价且股份对价乘以80%致总对价无法覆盖投资成本，但未来退出阶段投资收益率预计可覆盖成本[113] - 上市公司给予财务投资人三种交易对价支付方式选择：100%股份对价、100%现金对价或50%股份对价+50%现金对价[134] - 冯源安柏、冯源聚芯、珠海鋆添三家财务投资人愿意参与本次业绩对赌[134]