公司基本情况 - 公司成立于2005年6月10日，于2020年9月3日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于吉林省长春市 [1] - 公司是国内OLED上游材料及设备的核心供应商，具备有机发光材料和蒸发源设备的全产业链能力 [1] - 主营业务为OLED产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入3.89亿元，在行业26家公司中排名第23位，行业平均营收为17.18亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3135.61万元，行业排名第15位，行业平均净利润为9201.19万元 [2] - 主营业务构成：有机发光材料收入2.19亿元，占比78.06%；其他功能材料收入3770.35万元，占比13.42%；蒸发源设备收入2335.28万元，占比8.31% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为29.22%，低于行业平均的36.11% [3] - 2025年三季度毛利率为45.11%，高于行业平均的26.98% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8114户，较上期减少9.07% [5] - 户均持有流通A股数量为2.97万股，较上期增加9.97% [5] - 董事长兼总经理轩景泉2024年薪酬为252.08万元，较2023年减少67.1万元 [4] 机构预测与业务亮点 - 平安证券预计公司2025-2027年净利润分别为0.97亿元、3.00亿元、3.90亿元，维持"推荐"评级 [5] - 光大证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、2.44亿元、3.54亿元，维持"买入"评级 [6] - 材料业务稳中有增，新品类实现有效突破；设备业务与京东方签署战略合作框架协议，订单规模可观 [5][6] - 公司签订京东方B16第一期G8.6蒸发源供货合同，首批蒸发源已成功出货，设备业务业绩有望低点反转 [5]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为1.08亿元，同比下降11.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为435.12万元，同比下降53.90% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1037.59万元 [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为3.89亿元，同比减少16.12% [1] - 公司前三季度归属上市公司股东的净利润为3135.61万元，同比减少69.03% [1] 股东变动 - 十大流通股东中，杨绍刚、高杨、傅春为新进流通股东 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为1.08亿元，同比下降11.21%[3] - 年初至报告期末营业收入为3.89亿元，同比下降16.12%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为435.12万元，同比下降53.90%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3135.61万元，同比下降69.03%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1037.59万元，同比下降512.09%[3] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为-611.89万元，同比下降109.25%[3] - 年初至报告期末利润总额为2081.84万元，同比下降80.00%，主要因蒸发源设备收入同比下降57.91%[3][12] - 营业总收入为3.89亿元人民币，同比下降16.1%[24] - 净利润为3135.61万元人民币，同比下降69.0%[25] - 营业利润为2089.38万元人民币，同比下降80.6%[25] - 2025年前三季度综合收益总额为3017.89万元，较2024年同期的9881.17万元下降69.5%[26] - 2025年前三季度基本每股收益为0.13元/股，较2024年同期的0.49元/股下降73.5%[26] 成本和费用 - 年初至报告期末研发投入为1.08亿元，同比下降2.76%，占营业收入比例为27.64%[4] - 研发费用为9165.76万元人民币，同比增加1.4%[24] 各业务线表现 - 前三季度材料业务收入3.2亿元，设备业务收入0.68亿元[17] - 第三季度单季实现营业收入1.08亿元，材料收入0.63亿元，设备收入0.446亿元[17] 现金流表现 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为8493.06万元，而2024年同期为负值-2712.02万元，实现大幅改善[27] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为4.29亿元，较2024年同期的3.86亿元增长11.1%[26] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为负13.63亿元，较2024年同期负18.55亿元有所收窄[27] - 2025年前三季度投资支付的现金为6.64亿元，较2024年同期的3.44亿元增长93.0%[27] - 2025年前三季度现金及现金等价物净减少1.00亿元，期末余额为2.03亿元[27] - 2025年前三季度收到的税费返还仅为1.60万元，较2024年同期的463.94万元大幅下降99.7%[26] 资产负债项目 - 长期借款为9128.44万元人民币，同比增加204.3%[21] - 合同负债为1.16亿元人民币，同比增加379.4%[21] - 应付账款为1.75亿元人民币，同比增加24.6%[21] - 负债合计为6.87亿元人民币，同比增加55.9%[21] - 归属于母公司所有者权益合计为16.65亿元人民币，同比下降4.2%[22] 非经常性损益和政府补助 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为3588.69万元[6] - 其他收益为3881.89万元人民币，同比增加17.2%[24] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数8,114户[14] - 第一大股东轩景泉持股54,449,365股，占比21.84%[14] - 第二大股东轩菱忆持股23,952,162股，占比9.61%[14] - 公司回购专用证券账户持股2,493,040股，占比1.00%[15]

（记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ 每经AI快讯，奥来德（SH 688378，收盘价：29.5元）10月30日晚间发布三季度业绩公告称，2025年前 三季度营收约3.89亿元，同比减少16.12%；归属于上市公司股东的净利润约3136万元，同比减少 69.03%；基本每股收益0.13元，同比减少73.47%。 截至发稿，奥来德市值为74亿元。 ...

公司动向 - 2025年10月30日公司收到上交所受理以简易程序向特定对象发行股票申请通知[1] - 发行股票需通过上交所审核并获中国证监会同意注册批复方可实施[1] - 最终能否通过审核及获批时间存在不确定性[1]

奥来德中标事件 - 奥来德全资子公司上海升翕中标厦门天马显示第6代柔性AMOLED生产线项目线蒸发源设备，中标金额为9,379万元 [1][2] - 此次中标预计将巩固公司在6代线蒸发源市场的领先地位，并对2026年度及2027年度的经营业绩产生积极影响 [4] - 厦门天马显示的TM18产线总投资约480亿元，产品面向智能手机、智能穿戴、车载显示等领域 [4] 显示设备市场动态 - 厦门天马显示持续为TM18产线采购新设备，范围涵盖点/线性蒸发源、蒸镀冷却器等，属于对现有生产线的补充性投入，旨在提高产线稼动率 [5] - 厦门天马显示于今年8月启动喷墨打印设备招标，由美国设备公司Kateeva的子公司柯狄显示科技中标 [5] 印刷OLED技术发展 - TCL华星于今年10月启动第8.6代印刷OLED产线建设，玻璃基板尺寸为2290mm×2620mm，规划月产能2.25万片，产品涵盖平板、笔记本电脑等 [5] - TCL华星投建8.6代产线是对现有5.5代产能的补充，旨在为未来市场需求做好产能储备 [5] - TCL科技牵头的国创科公司自主开发的G6全尺寸新型显示喷墨打印成套装备主体已完成组装，设备具备微米级液滴控制与高精度图案打印能力 [7] - 京东方在合肥的8.5代线拥有产能约2K/月的印刷产线及相关技术储备，但公司指出目前光刻与印刷工艺在产品良率方面仍不明朗 [7]

核心观点 - 报告认为A股市场有望维持强势表现，主要受国内“十五五”规划政策提振以及中美经贸磋商、美联储降息等外部因素推动[2][15] - 港股市场在美联储降息周期开启及AI产业趋势发展的背景下，未来或继续震荡上行，整体估值偏低使其具备长期配置价值[3][22] - 行业配置上，A股中期关注TMT和先进制造板块，市场震荡时则关注高股息及消费等滞涨方向；港股建议采用关注科技成长与高股息资产的“哑铃”型策略[2][3][19][22] 市场表现回顾 - 2025年10月A股主要指数涨跌互现，截至10月28日，上证综指累计上涨2.7%，表现最佳；科创50指数累计下跌1.6%，跌幅最大；沪深300、创业板指及中证1000涨跌幅分别为1.1%、-0.3%、-1.3%[1][8] - 10月A股行业分化明显，煤炭、通信、银行等行业涨幅居前；传媒、汽车、医药生物、计算机等偏成长性板块表现较差[1][8] - 同期港股市场有所回调，恒生香港35指数微涨0.2%，而恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生科技指数分别下跌1.9%、1.9%、2.3%、5.8%[1][11] A股市场展望与配置策略 - 国内政策方面，党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强化了“产业科技+提振内需”的双政策主线，旨在推动高质量发展，有望提振市场信心[2][15] - 外部环境方面，中美经贸磋商举行及美联储10月有望继续降息，有助于降低不确定性并抬升市场风险偏好[2][16] - 中期来看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力[16] - 行业配置建议：在流动性驱动行情下，中期TMT板块更容易成为主线；若行情转向基本面驱动，先进制造板块值得重点关注；若市场出现震荡，可关注银行、公用事业、食品饮料、美容护理等高股息及消费板块[2][19][20][21] 港股市场展望与配置策略 - 港股市场受益于美联储降息周期开启及AI产业趋势持续，未来可能继续震荡上行，其互联网、新消费、创新药等资产具备稀缺性，且整体估值仍偏低[3][22] - 配置策略建议采用“哑铃”型组合：一方面关注中美博弈背景下受国内政策扶持的自主可控、芯片、高端制造相关领域；另一方面关注具有独立景气度的互联网科技公司；同时，继续将通信、公用事业、银行等高股息低波动策略作为稳定收益的底仓[3][22] 2025年11月金股组合 - A股金股组合包含10支股票：顺络电子、奥来德、中际旭创、杭叉集团、三一重工、争光股份、海尔智家、中国石油、紫金矿业、上海临港[3][24] - 港股金股组合包含5支股票：新华保险、中国人寿、腾讯控股、中芯国际、华虹半导体[3][28] - 报告提供了部分A股金股2025年及2026年的预测EPS和PE数据，例如顺络电子预测EPS分别为1.31元和1.63元，对应PE为31.6倍和25.4倍；中国石油预测EPS分别为0.91元和0.94元，对应PE为10.0倍和9.7倍[25] - 报告亦提供了部分港股金股2025年及2026年的预测EPS和PE数据，例如腾讯控股预测EPS分别为23.87元和27.11元，对应PE为24.7倍和21.7倍；中芯国际预测EPS分别为0.09美元和0.11美元，对应PE为114.6倍和93.8倍[29][31]

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价上涨2.01%至29.89元/股，成交金额为8419.36万元，换手率为1.18%，总市值为74.51亿元 [1] - 当日主力资金净流入512.71万元，特大单买入661.41万元（占比7.86%），大单买入2308.39万元（占比27.42%） [1] - 公司今年以来股价上涨58.65%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨12.71%、16.94%和63.60% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为OLED产业链上游环节，包括有机发光材料（占收入78.06%）、其他功能材料（占收入13.42%）和蒸发源设备（占收入8.31%） [2] - 2025年1-6月实现营业收入2.81亿元，同比减少17.87%，归母净利润为2700.49万元，同比减少70.59% [2] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括小盘、柔性电子、OLED等 [2] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为8923户，较上期增加15.85%，人均流通股为27004股，较上期增加3.37% [2] - A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现2.73亿元 [3] - 十大流通股东中，金信深圳成长混合A为新进股东，持股207.58万股，香港中央结算有限公司持股186.23万股，较上期增加11.95万股 [3]

格隆汇10月28日丨奥来德(688378.SH)公布，公司全资子公司上海升翕光电科技有限公司（称"上海升 翕"）近日收到中标通知书，项目名称：厦门天马显示科技有限公司第6代柔性AMOLED生产线项目， 中标金额93,79万元。 ...