科创板2025年业绩预告总体情况 - 截至1月29日19时30分，超过260家科创板公司公布2025年业绩预告 [1] - 业绩报喜公司（包括预增、扭亏、略增）数量达105家，占比约四成 [1] - 还有超过50家公司预计同比减亏 [1] - 另有8家科创板公司发布业绩快报，其中6家预计净利润同比增长 [1] 业绩增长显著的行业与公司 - 2025年净利润预计增长或减亏的科创板公司主要集中在硬件设备、半导体、医药生物等行业 [1] - 以预计净利润增幅同比下限统计，共有超过30家科创板公司净利润增幅超过100% [2] - 净利润增幅在50%至100%之间的公司有26家 [2] - 上海谊众预计2025年净利润增幅下限为760.18%，增幅最高 [2] - 臻镭科技、佰维存储预计2025年净利润同比增幅下限分别为529.64%和427.19%，增幅位列第二、第三 [2] 公司业绩增长的核心驱动因素 - 行业需求回暖和产品取得突破性进展是整体业绩增长的原因 [2] - 上海谊众核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年正式纳入国家医保目录，带动营收与利润显著增长 [2] - 臻镭科技受益于国内特种行业周期带来的下游需求增加，并把握卫星通信领域市场机遇，推动销售收入高速增长 [2] - 订单增长成为部分科创板公司业绩增长的核心驱动力 [2] 具体公司的业绩驱动与订单情况 - 华强科技预计2025年净利润同比增长42.70%至113.94%，原因包括军品订单增加带动毛利提升、新产品销量增长带动民品毛利率提升、以及提质增效措施取得实效 [3] - 芯原股份2025年净亏损同比收窄，单季度新签订单屡创新高，第二、三、四季度新签订单金额分别为11.82亿元、15.93亿元、27.11亿元 [4] - 芯原股份2025年全年新签订单金额为59.60亿元，同比增长103.41%，年末在手订单中量产业务订单超过30亿元 [4] - 埃夫特下属全资孙公司收到关于汽车产线建设的采购订单，金额约2.5亿元，预计将对公司2026至2029年度业绩产生积极影响 [4]

涉及的行业与公司 * 行业：半导体设计服务、国产算力/ASIC（专用集成电路）[1] * 公司：芯原股份[1] 核心观点与论据 * 公司业绩增长确定性高，在手订单创历史新高且转化率高：截至2025年第四季度，公司在手订单金额达50.75亿元，较第三季度末的32.86亿元大幅提升54.45%[1] 整体订单预计一年内转化的比例超过80%[1] * 公司在国产算力ASIC领域占据核心卡位优势：公司是国内唯一一家拥有从7纳米到4纳米流片经验储备的芯片设计服务厂商[1] 大量案例均为一次流片点亮，是客户在国产化、技术和成本考量下的最优解[1] * 量产交付即将启动，订单量可观且来源多元：量产业务订单超过30亿元[1] 预计量产将自2026年第二季度开始并集中于下半年交付[2] 除核心云厂商客户外，还有GPGPU和其他云商多个订单有望在2026年开启交付[2] * 公司订单结构以数据处理应用为主：近60%的订单为数据处理应用领域订单[1] 其他重要信息 * 公司正服务于头部客户（如字节跳动）的先进项目：字节一代产品即将量产，二代已开始预研，工艺继续冲击先进制程[1] * 需求端持续追加订单：自2025年以来需求端已多次追加订单，2026年仍有后续追加订单预期[2] * 研究机构强烈看好：财通电子团队自2024年12月以来持续重点推荐，并将其列为国产算力首推中的首推标的[2]

融资市场动态 - 2024年1月27日，沪深两市融资资金呈现净买入状态，当日净买入额排名前十的股票合计金额至少为23.55亿元 [1] 个股融资净买入排名 - 明阳智能位列融资净买入榜首，金额为5.71亿元 [1] - 紫金矿业排名第二，融资净买入额为3.40亿元 [1] - 中芯国际排名第三，融资净买入额为2.28亿元 [1] - 中国中铁排名第四，融资净买入额为2.19亿元 [1] - 寒武纪排名第五，融资净买入额为2.09亿元 [1] - 豫光金铅排名第六，融资净买入额为1.82亿元 [1] - 芯源微排名第七，融资净买入额为1.62亿元 [1] - 芯原股份排名第八，融资净买入额为1.58亿元 [1] - 工业富联排名第九，融资净买入额为1.52亿元 [1] - 奥特维排名第十，融资净买入额为1.34亿元 [1] 行业资金流向特征 - 新能源与高端制造行业受融资资金关注，明阳智能（风电）和奥特维（光伏设备）上榜 [1] - 半导体行业成为融资资金重点布局领域，中芯国际、寒武纪、芯源微、芯原股份四家公司上榜，合计净买入额达7.57亿元 [1] - 有色金属行业获得融资资金流入，紫金矿业和豫光金铅上榜，合计净买入额为5.22亿元 [1] - 基础设施建设与科技制造领域亦有资金流入，中国中铁（基建）和工业富联（电子制造）上榜 [1]

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2026-005 芯原微电子（上海）股份有限公司 关于 2020 年限制性股票激励计划 部分限制性股票归属结果暨股份上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 57,000股。 本次股票上市流通总数为57,000股。 本次股票上市流通日期为2026 年 2 月 2 日。 根据中国证监会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司有关业务规则的规定，公司 2020 年限制性股票激励计划预留授予第二批次第 三个归属期于 2026 年 1 月 26 日完成归属登记手续，已收到中国证券登记结算有 限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》。现将有关情况公告如下： 一、 本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 1、2020 年 12 月 2 日，公司召开第一届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于审议<芯原微电子（上海）股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划 ...

芯原股份公告称，2020年限制性股票激励计划预留授予第二批次第三个归属期已完成归属登记手续。本 次归属激励对象共18人，归属股票来源为向激励对象定向发行A股普通股，归属股份数量5.7万股，上市 流通日为2026年，副总裁汪志伟归属1.25万股。董事和高管任职期内每年转让股份不得超持股总数 25%，离职半年内不得转让。本次归属后公司总股本增至525,915,273股，对控制权无影响，基本每股收 益将摊薄，但对财务和经营成果无重大影响。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：半导体设计服务与IP授权 特别是AI ASIC芯片设计行业[1] * 公司：芯原股份[1] 核心观点与论据 * **基本面加速拐点确立**：公司业绩被认为是真正基本面加速的拐点[1] * **在手订单加速暴增**：25年第四季度新签订单金额达27.11亿元 同比增长151% 环比增长70.2%[1] 25年全年新签订单金额为59.60亿元[1] * **AI算力订单占比高**：全年新签订单中AI算力相关占比超过73%[1] * **技术节点与项目领先**：公司是国内唯一同步推进6个4nm大芯片项目的厂商[1] 当前正同时推进6个4nm AI芯片项目[1] * **客户结构优质**：6个4nm项目中 4家为互联网客户 其他包含GPU厂商[1] 客户为CSP（云服务提供商）及GPU厂商[2] * **项目应用前景广阔**：项目主要为“云端”项目 意味着收入弹性极大[1] * **新签量产订单转化率极高**：25年第一季度新签量产订单2.8亿元 对应第二季度量产收入2.6亿元 单季度转化率93%[1] 25年第二季度新签量产订单6.65亿元 对应第三季度量产收入6.09亿元 单季度转化率92%[1] * **收入加速拐点可期**：判断25年第四季度新签的27亿元订单中量产订单比例较高 将直接在下季度产生较大贡献 25年第一季度收入有望成为重要加速拐点[2] * **行业地位确认**：公司首次公开电话会强调在手6个4nm AI芯片项目 石锤国产AI ASIC龙头地位[2] * **行业进入放量周期**：2026年是国产ASIC从0到1放量的元年[2] 国产ASIC龙头进入放量周期[2] 其他重要内容 * **市场需求强劲**：提及字节、阿里需求高、投入大、确定性强[2] * **公司核心优势**：公司手握核心产能与设计优势 在手订单强劲[2]

产品信息 - 华宝基金推出上证科创板芯片ETF，基金代码为589190，场内简称为“科创芯片ETF华宝”，将于1月27日上市交易 [2][11] - 该ETF为股票型基金，被动跟踪上证科创板芯片指数（000685.SH），业绩比较基准为该指数收益率 [8][18] - 基金经理为曹旭辰 [8][18] 标的指数表现 - 上证科创板芯片指数自基日（2019年12月31日）以来累计涨幅达161.34%，年化收益率为17.93% [3][12] - 该指数长期表现显著跑赢同类指数，科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体指数同期累计收益分别为151.85%、112.93%和104.77% [3][12] - 指数在保持高收益的同时风险控制较好，年化夏普比率为0.63，高于科创创业半导体指数的0.54和国证芯片指数的0.52 [3][12] - 指数区间最大回撤为-56.81%，小于科创创业半导体指数的-60.05%、国证芯片指数的-61.73%及中证全指半导体指数的-62.54% [3][12] - 指数近五个完整年度涨跌幅分别为：2021年6.87%、2022年-33.69%、2023年7.26%、2024年34.52%、2025年61.33% [4][13] 指数构成与行业特征 - 上证科创板芯片指数从科创板中选取业务涉及半导体材料与设备、芯片设计、制造、封装和测试等环节的上市公司，以反映科创板代表性芯片产业表现 [4][14] - 指数高度聚焦集成电路核心环节，该行业权重占比达72.77%，显著高于同类指数 [6][14] - 按中信三级行业分类，指数行业分布为：集成电路72.77%、半导体设备18.20%、半导体材料4.11%、分立器件0.47%、其他4.44% [6][17] - 指数前十大权重股合计占比约58.95%，覆盖芯片产业链各环节，包括中芯国际（权重10.36%）、海光信息（10.05%）、寒武纪-U（9.45%）等 [4][5][14] 成长性与研发投入 - 指数成份股展现出突出的成长性，根据三季报数据，其归母净利润同比增长率高达94.22%，领跑中证全指半导体指数（46.10%）和国证芯片指数（29.76%） [6][17] - 芯片产业引领的科创板展现出极强的硬科技基因，前三季度研发总投入超过1197亿元，研发强度（研发费用/营业收入）高达11.22%，大幅领先A股整体2.16%的水平 [7][17] - 指数前十大权重股研发投入巨大，例如中芯国际研发费用38.22亿元，寒武纪-U研发强度达27.24%，芯原股份研发强度高达42.47% [7][18]

市场表现与资金流向 - 1月26日，科创芯片设计指数下跌，科创芯片设计ETF天弘（589070）标的指数盘中跌1.31% [1] - 该ETF当日成交额达1.04亿元，前一日（1月25日）净流入超2600万元 [1] - 成份股表现分化，芯原股份、东芯股份、新相微涨超5%，而灿芯股份、成都华微、龙芯中科、芯海科技、芯动联科跌超5% [1] 指数与行业构成 - 科创芯片设计ETF天弘（589070）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，成分股聚焦科创板芯片设计领域上市公司 [1] - 指数在数字芯片设计、模拟芯片设计行业的权重占比超过95%，高度聚焦半导体产业链的核心设计环节 [1] 公司动态与业绩 - 芯原股份2025年净亏损4.49亿元，但亏损同比收窄25.29% [1] - 公司2025年全年新签订单59.60亿元，同比大幅增长103.41% [1] - 新签订单中，AI算力相关订单占比超过73%，将驱动未来收入转化 [1] - 公司在手订单达50.75亿元，已连续九个季度高位运行，其中量产业务订单超30亿元 [1] - 近80%的在手订单预计一年内转化，为未来盈利能力提升奠定基础 [1] 行业前景与机构观点 - 中国半导体芯片行业起步晚，规模仅为美国的十分之一，但正处于关键成长期 [2] - 在政策强力赋能、下游市场需求爆发及技术持续突破的支撑下，行业有望复制其他优势赛道的追赶路径 [2] - 未来十年，中国半导体芯片行业具备巨大的市值增长潜力，但需精选标的，竞争格局仍存变数 [2] - 机构认为，“人工智能+”顶层设计加码，科技自立自强是重要目标 [2] - 科创芯片作为AI产业的基础资源，在国产化与人工智能应用爆发的驱动下，投资应聚焦于技术突破的真实性、产业链配套能力以及下游应用的落地前景 [2]

市场整体表现 - 2026年1月26日，市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，沪指微跌0.09% [1] - 沪深两市成交额达3.25万亿元，较上一个交易日放量1630亿元 [1] - 市场呈现典型结构性调整，以“三桶油”、保险、贵金属为代表的大盘权重股表现强势，有效对冲了大部分个股下跌对指数的影响 [4] - 监管层近期频频释放“逆周期调节”信号，引导市场“行稳致远”，抑制过度投机，导致商业航天、AI应用等前期涨幅大、交易拥挤的板块资金获利了结，个股集中杀跌 [4] 互联网红包大战与AI流量入口 - 百度文心与腾讯元宝在2026年1月25日先后宣布将发放春节红包，百度APP用户从1月26日至3月12日使用文心助手可瓜分5亿现金红包，最高可获得1万元奖励 [6] - 腾讯将在2月1日上线春节活动，用户上元宝APP可分10亿现金红包，单个红包金额可达万元 [6] - 火山引擎已成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包也将在春晚上线多种互动玩法 [6] - 回顾往年，春节已成为各公司展示实力、推广产品的重要节点，如2015年微信通过春晚“摇一摇”发放5亿元红包实现支付普及，2020年与2021年快手、抖音分别发放10亿元与12亿元红包 [6] 贵金属市场动态与监管 - 白银和黄金价格强势上涨，上海期货交易所（上期所）在2026年1月26日出台两项监管措施加强市场风险管控，包括惩罚违规客户和为所有交易者设定新的交易额度上限 [7] - 上期所将白银期货的日内开仓交易最大数量限制为800手 [7] - 泰国当前政策明确，在价格出现极端波动时，优先采取强干预甚至暂停交易来控制风险 [8] 地缘政治局势 - 截至2026年1月26日，美国在伊朗附近部署了以海空力量为核心的多层威慑与打击体系 [9] - 海上力量包括“亚伯拉罕·林肯号”航母打击群（打击范围覆盖伊朗全境）、“提康德罗加级”巡洋舰、“阿利·伯克级”驱逐舰以及可能部署的“佐治亚号”巡航导弹核潜艇（可携带154枚战斧导弹） [10] - 空中力量部署包括F-35A、F-15E、F-16、A-10C攻击机、MQ-9无人机及约20架加油机等 [10] - 地面部署包括约3-4万人的陆军地面部队、特种作战部队以及“爱国者”、“萨德”、“宙斯盾”等反导系统 [11] 印度尼帕病毒疫情 - 2026年1月，印度东部西孟加拉邦出现尼帕病毒（NiV）疫情，已有5例确诊病例，近100人被要求居家隔离，确诊者均为医护人员 [11][12] - 尼帕病毒是一种人畜共患病毒，感染者的死亡率在40%-75%，目前尚无专门疫苗和有效疗法 [11][12] - 疫情催生了检测诊断、生物疫苗、防护耗材、抗病毒药物等细分赛道的短期投资逻辑，但行情完全由短期新闻驱动，与公司基本面关联弱，持续性预期不强 [11][13] 芯原股份业绩与业务分析 - 公司2025年营收31.53亿元，同比增长35.81%；归母净利润为-4.49亿元，亏损同比收窄25% [14] - 2025年新签订单59.60亿元，同比大幅增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超过73% [14][16] - 在手订单金额达50.75亿元，连续9个季度保持高位，其中超过80%预计在一年内转化为收入 [14][22] - 量产业务收入同比增长73.98%，成为增长主动能；数据处理领域收入同比增长95%，占营收比重达34% [14][17] - 公司采用“IP授权 + 一站式芯片定制”（SiPaaS）平台型商业模式，客户包括英特尔、谷歌及国内头部互联网公司等，集中度低 [14][21] - 研发投入达13.51亿元，占营收比重43% [14] - 公司已拥有5nm FinFET等先进工艺节点的成功流片经验，并为知名新能源车企提供5nm车规级自动驾驶芯片定制服务 [25][34] - 根据IPnest统计，芯原是2023年中国排名第一、全球排名第八的半导体IP授权服务提供商 [41] - 公司的NPU IP已被72家客户用于128款人工智能芯片中，集成该IP的AI类芯片全球出货已超过1亿颗 [41] 鸿富瀚液冷业务与光伏储能项目 - 公司液冷产品聚焦网通与服务器领域，核心产品包括液冷板模组及全链条液冷解决方案，国内已与中兴通讯、服务器头部厂商合作，国外已获取北美及台系客户送样资格 [46] - 市场消息显示，公司与立讯精密、阿里、台达等客户在液冷业务上存在合作，北美大客户为Meta [47] - 公司液冷散热团队核心成员来自奇宏科技（AVC），团队规模约300人 [51] - 散热解决方案业务在2025年上半年营收4534.61万元，占总营收的12.76%，已成为新增长点 [51] - 公司已启动在泰国和越南的海外产能布局，预计2026年逐步释放 [47] - 公司拟投资建设光伏储能电站项目，项目投资总额约14.10亿元，其中公司投资不超过11.28亿元，项目建设期预计于2026年5月30日前完成，运营期15年平均每年可实现营业收入3.57亿元（不含税） [60] - 项目选址于刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿区域，该矿是非洲已探明的最大高品位铜矿资源项目，主要权益由加拿大艾芬豪矿业持有 [61]

文章核心观点 - 济安金信发布A股上市公司发展能力维度排名前100的公司名单 这些公司不仅当前表现优异 更在研发投入 市场拓展 技术储备 战略前瞻性等方面展现出强大的成长潜力 是真正的“未来引擎” [1] - 发展能力评估重点考察研发投入占比 新产品/新市场贡献率 专利数量与质量 战略前瞻性 成长稳定性 所有评分均在同行业内横向比较 [2] - 榜单高度集中于科技 高端制造 医药 新能源 军工等“硬核增长赛道” 这些公司通过技术突破 产品落地和战略前瞻性真实驱动未来增长 [3] - 榜单是一张企业的“未来路线图” 是判断其成长潜力与战略远见的关键依据 选择发展能力强的公司意味着更高的成长天花板与更强的时代红利捕捉能力 [9][10] 发展能力评估框架 - 评估并非仅看营收增长率 重点考察研发投入占比 是否持续加码核心技术 [2] - 评估新产品/新市场贡献率 关注增长是否来自创新驱动 [2] - 评估专利数量与质量 衡量技术护城河的深度 [2] - 评估战略前瞻性 关注是否提前布局未来赛道 [2] - 评估成长稳定性 关注增长是否可持续 而非一次性爆发 [2] - 所有评分均在同行业内横向比较 避免跨行业对比失真 [2] 上榜公司行业分布与代表企业 - 半导体与AI芯片成为榜单最大亮点 包括寒武纪 景嘉微 芯原股份 思特威 拓荆科技 国盾量子等企业 它们是国产替代的急先锋和中国科技自立自强的基石 [3] - 高端装备与机器人领域表现抢眼 包括绿的谐波（精密谐波减速器） 铂力特（金属3D打印） 兰剑智能（智能仓储机器人） 中熔电气（新能源电路保护）等企业 是智能制造不可或缺的“隐形冠军” [3] - 生物医药与创新药赛道中 百利天恒 迪哲医药 艾力斯等Biotech公司凭借前沿研发脱颖而出 百利天恒拥有全球首个四抗药物 迪哲医药有舒沃替尼 艾力斯有伏美替尼 均在肿瘤治疗领域实现重大突破 [4] - 军工与航空航天代表国家战略安全与高端制造的交汇点 包括中航成飞 中国船舶 中航沈飞 烽火电子 沈阳机床等企业 承担着歼-20 运-20 大型舰船等“国之重器”的研制任务 [4] - 新能源与新材料企业站在能源革命与资源安全的前沿 包括富乐德 甘肃能源 华钰矿业 赛力斯 万辰集团等 [5] - 一批新兴科技公司强势上榜 如富乐德 寒武纪 景嘉微 拓荆科技等 虽成立时间不长 但凭借颠覆性技术和清晰的战略路径迅速成为资本市场“明日之星” [5] 具体公司案例与发展亮点 - 寒武纪从云端大模型训练芯片到边缘端推理芯片已构建完整产品矩阵 尽管尚未盈利 但其深厚技术积累和对国家AI基础设施需求的快速响应彰显出极强的发展潜力 [3] - 富乐德作为国内领先的半导体设备精密洗净服务商 深度绑定中芯国际 长江存储等头部客户 其增长不仅来自产能扩张 更源于技术迭代带来的高附加值服务 连续三年研发投入占比超8% [5] - 中航成飞的发展能力不仅体现在饱满的订单和持续的营收增长 更在于其完整的自主研发体系与高度自主可控的产业链布局 是典型的“安全+制造”双重增长引擎 [4] - 江波龙虽以存储芯片为主业 但正积极拓展生物检测数据存储等新场景 展现跨界融合的增长想象力 [4] 榜单评级结果概览 - 发展能力评级为AAA的公司包括富乐德（301297） 景嘉微（300474） 寒武纪（688256） 国联民生（601456） 中国船舶（600150） 中航成飞（302132） 新易盛（300502） 甘肃能源（000791） 百利天恒（688506） 华钰矿业（601020） 国盾量子（688027） 拓荆科技（688072） 永达股份（001239） 德明利（001309） 烽火电子（000561） 胜宏科技（300476） 国泰海通（601211） 迪哲医药（688192） 沈阳机床（000410） 深中华A（000017）等 [6] - 发展能力评级为AA的公司包括万辰集团（300972） 中际旭创（300308） 汇绿生态（001267） 生益电子（688183） 邦基科技（603151） 指南针（300803） 厚普股份（300471） 仕佳光子（688313） 芯原股份（688521） 广哈通信（300711） 长川科技（300604） 亚信安全（688225） 协创数据（300857） 宁波富邦（600768） 光电股份（600184） 江天化学（300927） 英搏尔（300681） 思特威（688213） 天孚通信（300394） 中钨高新（000657） 中航沈飞（600760） 中熔电气（301031） 博杰股份（002975） 城地香江（603887） 宏达股份（600331） 中郎科技（688648） 博俊科技（300926） 鑫源智造（600615） 迈信林（688685） 赤峰黄金（600988） 四川黄金（001337） 华亚智能（003043） 金海通（603061） 巨人网络（002558） 南极光（300940） 绿的谐波（688017） 华立股份（603038） 精工科技（002006） 泛亚微透（688386） 广东宏大（002683） 吉比特（603444） 三美股份（603379） 松原安全（300893） 步科股份（688160） 湖北宜化（000422） 大叶股份（300879） 四川金顶（600678） 强瑞技术（301128） 中润光学（688307） 艾力斯（688578） 天海防务（300008） 兴业银锡（000426） 华鑫股份（600621） 兰剑智能（688557） 铂力特（688333） 赛力斯（601127） 江波龙（301308） 广合科技（001389） 佰奥智能（300836） 绿联科技（301606） 沪电股份（002463） 大金重工（002487） 大族数控（301200） 奥瑞金（002701） 海天股份（603759） 燕东微（688172） 盛美上海（688082） 浩通科技（301026） 宏景科技（301396） 北方华创（002371） 瑞鹄模具（002997） 北方铜业（000737） 长江证券（000783） 安集科技（610889） 乐鑫科技（688018） 福立旺（688678）等 [7][8][9]