可控核聚变板块市场表现 - 12月19日，可控核聚变板块高开，板块内多只个股出现上涨 [1] - 王子新材涨停，常辅股份涨幅超过10% [1] - 爱科赛博、哈焊华通、宏微科技、雪人集团、英杰电气等公司股价跟涨 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 宏微科技[1] * 功率半导体行业[3] * 第三代半导体（碳化硅、氮化镓）行业[3] 核心观点与论据 **业务构成与现状** * 公司业务聚焦三大板块：工业控制（占比近50%）、新能源发电（占比约30%，核心客户包括华为）、新能源汽车（主驱HPD模块）[2] * 2024年新能源汽车主驱模块装车量近100万辆，较2023年的40多万辆翻倍[3] * 2025年新能源汽车领域以碳化硅模块为主打产品[3] **未来增长点与战略规划** * 探索新兴增长点：直流输配电、数据中心电源、人形机器人及可控核聚变[2] * 继续巩固扩大现有三大业务板块[5] **氮化镓（GaN）业务进展** * 2025年已完成氮化镓器件研发制样并开始送样测试[2] * 在人形机器人关节控制器应用中表现出低损耗、高功率密度优势[2] * 正与国内外一二梯队厂商合作送样，加速进入特斯拉等国际客户体系[2] * 预计2026年实现小批量生产，客户需求预计达几千只甚至上万只[7] * 2025年上半年已开始小批量送样，近期因主流厂商确定氮化镓方案，送样覆盖面迅速扩大[9] **可控核聚变领域合作** * 与瀚海进行联合研发，聚焦待机装置电源需求芯片研发[2] * 产品主要应用于国家环流3号、环流4号项目[2] * 预计2028年相关产品趋于成熟，并计划在股权上达成进一步合作[2] * 2025年主要工作是产品定型和高压平台开发准备[10] **AI数据中心电源业务** * AI算力需求推动数据中心电源代际迭代，带动产品和材料升级[13] * 2025年碳化硅加速渗透，公司已形成碳化硅样品[13] * 碳化硅样品已送样英伟达供应链企业[2] * 与伊顿等客户开展联合共研，大概率使用碳化硅方案[13] * 正在争取包括台达等头部客户的订单[13] **国网直流输配电与怀柔实验室合作** * 2025年已与怀柔实验室建立合作[14] * 预计2026年将有示范工程及小批量碳化硅需求，实现百万级或一两千万左右收入[14] * 未来计划通过国网公司、换流阀厂商及公司三方合作模式推广应用[14] **各业务板块展望** * **工业控制业务**：预计2026年增速约为30%[15]，其中电源和UPS产品为主要驱动因素，增速预计在30%-40%之间[16] * **新能源汽车业务**：2026年碳化硅加速上量，子公司新动能加速扩产碳化硅车规产线，营收保守估计将翻倍[17]，但由于产能爬坡和资本开支，预计2026年可能小幅亏损[17] * **光伏逆变器业务**：2026年整体趋于稳定，仍将围绕华为逆变器需求展开[20] * **储能业务**：2025年出货量增长显著（包括阳光、德业等客户），预计2026年将持续增长[20] 其他重要内容 **财务与毛利率** * 公司车规级碳化硅产品毛利率约为25%[18] * 由于市场价格波动，2026年碳化硅产品不排除有10%左右的降价可能，毛利率存在不确定性[18] * 碳化硅材料和芯片价格呈下降趋势，但公司在高端车型市场具有竞争力，高端整车厂尚未提出降价要求，相关产品毛利率应相对稳定[19] * 需关注2026年碳化硅价格走势（预计可能进一步下探）对毛利率的影响[17] **产业链定位** * 在机器人领域，公司主要提供用于关节控制器的氮化镓芯片，通过Tier one供应商进入特斯拉等国际客户体系，也与国内头部厂商合作间接供货给国外客户[8] **技术路线关注** * 在核聚变领域，公司主要集中在FRC和托卡马克两条技术路线上[12]

半导体及元件板块市场表现 - 神工股份股价大幅下跌超过10% [1] - 摩尔线程股价下跌超过5% [1] - 艾森股份、富创精密、宏微科技、英集芯等公司股价跟随下跌 [1]

半导体板块市场表现 - 2023年12月8日，半导体板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.82%，领涨A股市场[1] - 同日，上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39%，半导体板块涨幅显著跑赢大盘指数[1] - 板块内个股普涨，涨幅前十的个股涨幅均超过8.40%，其中赛微微电以18.82%的涨幅领涨[1] 领涨个股详情 - **赛微微电**收盘价101.20元，上涨18.82%，成交4.75万手，成交额4.60亿元[1] - **长光华芯**收盘价148.48元，上涨15.26%，成交24.68万手，成交额34.62亿元[1] - **江波龙**收盘价273.00元，上涨14.64%，成交25.21万手，成交额65.41亿元[1] - **源杰科技**收盘价668.00元，上涨11.54%，成交5.02万手，成交额33.06亿元[1] - **赛微电子**收盘价53.65元，上涨11.35%，成交129.50万手，成交额67.69亿元[1] - 其他涨幅居前的个股包括德明利(涨10.00%)、东芯股份(涨9.70%)、佰维存储(涨8.85%)、神工股份(涨8.71%)和炬光科技(涨8.40%)[1] 下跌个股表现 - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的是航宇微，下跌2.63%，收盘价17.00元，成交175.19万手，成交额31.06亿元[2] - 其他下跌个股包括宏微科技(跌1.97%)、天岳先进(跌1.64%)、纳芯微(跌1.60%)、臻镭科技(跌1.54%)等，跌幅均小于2.63%[2] 板块资金流向 - 当日半导体板块获得主力资金大幅净流入，净流入金额达44.29亿元[2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出21.82亿元[2] - 散户资金同样为净流出，净流出22.47亿元[2]

市场整体表现 - 12月4日A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.06%报3875.79点，深证成指涨0.40%报13006.72点，创业板指涨1.01%报3067.48点，科创50指数涨1.36%报1326.16点 [1][2] - 沪深两市成交额1.55万亿元，较上一个交易日缩量1210亿元 [1] 领涨板块及驱动因素 - 人形机器人板块爆发，恒而达、海昌新材、华伍股份20CM涨停，板块内多股涨停或大涨，消息面上美国商务部长表态将全力支持机器人行业发展，特朗普政府正考虑发布相关行政命令，美国交通部计划年底前成立机器人工作组 [2][4][5][6] - 商业航天概念再度走强，达华智能、四川金顶、和而泰等多股涨停，消息面上卫星互联网产业生态大会于12月4日-5日在上海举行，会议包含“千帆星座”全球战略合作协议签署，该星座计划在2030年底前完成约1.5万颗卫星部署 [2][7][8] - 半导体板块走高，宏微科技涨超9%，中科蓝讯、长川科技等跟涨，国金证券指出全球半导体已步入强劲复苏周期，WSTS预测2025年上半年全球半导体市场规模同比增长18.9%，全年预计增长15.4%，SEMI预测全球半导体设备销售额有望在2026年突破1300亿美元 [9][10] - 影视院线板块震荡拉升，博纳影业涨超9%，消息面上截至12月3日12时08分，2025年贺岁档总票房已突破20亿元 [11][12] - 电机、工业母机、风电设备、大飞机、卫星导航、军工电子、保险、证券等板块涨幅居前 [2] 领跌板块及驱动因素 - 海南板块下挫，罗牛山、海南瑞泽跌停，板块内多股跟跌 [2][13][14] - 白酒股走弱，舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒跌超3%，消息面上某电商平台飞天茅台拼单售价降至1399元，跌破1499元官方指导价，12月4日2025年53度500ml飞天茅台原箱价格降至1550元/瓶、散瓶价格降至1545元/瓶 [2][14][15] - 旅游酒店、乳业、培育钻石、预制菜概念及零售等板块跌幅居前 [2] 个股异动 - 贵州百灵股价跌6.28%至5.22元，总市值跌至72.95亿元，公司公告实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易等被中国证监会立案调查，公告称调查系对个人，与公司日常经营无关 [16][17][19] 机构后市展望 - 瑞银中国策略师预计A股上涨行情将进一步延续，预计A股盈利增速可能在2026年提高至8%，高于2025年的6%，认为估值仍具吸引力，结构性重新估值将得到无风险利率下降、居民储蓄搬家、长期资金流入及市值管理改革等因素支撑 [19]

公司GaN技术应用领域 - 公司GaN技术目前主要聚焦于数据中心、算力等电源系统以及机器人等新兴领域 [1] - 关于与其他厂商的技术对比及太空等特殊应用场景，公司现阶段暂未开展相关方面的应用验证 [1]

公司技术布局与市场定位 - 宏微科技的GaN技术当前主要聚焦于数据中心、算力电源系统以及机器人等新兴领域 [1] - 公司现阶段暂未开展GaN技术在太空等特殊应用场景的应用验证 [1] 公司技术对比与信息披露 - 对于其GaN技术与国内领先厂商（如英诺赛科）的具体对比，公司未予置评 [1] - 关于GaN在太空中相比SiC的优势等具体技术问题，公司以涉及复杂参数和认证要求为由未作介绍 [1]

公司GaN技术应用领域 - 宏微科技的GaN技术当前主要聚焦于数据中心、算力等电源系统以及机器人等新兴领域 [1] - 公司现阶段暂未开展与其他厂商的技术对比及太空等特殊应用场景的应用验证，因涉及具体参数和认证要求较为复杂 [1] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌-0.34%，市盈率20.61倍，最新份额108.8亿份，增加150.0万份，估值分位20.74% [3] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌3.10%，市盈率36.59倍，最新份额80.1亿份，增加1.8亿份，净申赎2.5亿元 [4] - 科创50ETF(588000)跟踪上证科创板50成份指数，近五日涨跌1.31%，市盈率148.60倍，最新份额515.3亿份，增加4950.0万份，净申赎6893.1万元，估值分位94.85% [5] - 云计算50ETF(516630)跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌3.15%，市盈率94.84倍，最新份额2.8亿份，估值分位81.01% [5][6]

股价与交易表现 - 12月2日收盘价为26.32元，单日大幅上涨15.85% [2] - 全天振幅达18.93%，换手率为15.75%，成交额高达8.33亿元 [2] - 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] 龙虎榜资金动向 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.96亿元，其中买入1.75亿元，卖出1.21亿元，合计净买入5359.69万元 [2] - 全天主力资金净流入1.34亿元 [2] - 买入金额最大的营业部为摩根大通证券(中国)上海银城中路证券营业部，买入4637.88万元 [2] - 高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道证券营业部同时为第二大买入方（买入4127.25万元）和第一大卖出方（卖出3362.18万元） [2] 主要买卖方营业部详情 - 前五大买入营业部还包括：瑞银证券上海花园石桥路证券营业部（买入3306.27万元）、中信证券上海分公司（买入2955.07万元）、国泰海通证券总部（买入2429.95万元） [2] - 前五大卖出营业部还包括：招商证券深圳深南大道车公庙证券营业部（卖出2427.83万元）、国泰海通证券总部（卖出2309.83万元）、摩根大通证券(中国)上海银城中路证券营业部（卖出2251.65万元）、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部（卖出1745.24万元） [2]

公司产品与技术进展 - 宏微科技自主研发的GaN 100V/7m型号产品已适配机器人核心驱动需求，目前处于向下游厂商送样阶段，尚未进入量产 [1] - 该GaN产品额定电压覆盖部分直流母线和电机驱动场景，导通电阻控制在毫欧级别，面向机器人核心驱动等细分市场 [3] - 产品目前正在下游厂商样机阶段验证，主要用于评估在系统效率、热管理和尺寸等方面的综合表现 [3] - 公司将根据客户验证进展和市场需求，安排后续量产计划，量产时间和销售规模取决于客户导入节奏及终端市场情况 [1][4] 第三代半导体材料特性与应用 - 氮化镓（GaN）作为第三代半导体材料，具备高开关频率、导通损耗和开关损耗较低等特点 [3] - GaN器件适用于对功率密度、转换效率和响应速度要求较高的应用场景，其高频、高效特征与工业机器人、电机伺服系统等领域的需求相匹配 [3] - 在机器人产业链中，驱动电源和电机控制模块是影响整机性能与能效的重要环节，新一代功率器件被用于提升伺服驱动系统的功率密度和响应速度 [4] 公司业务与战略布局 - 宏微科技主营功率半导体芯片及功率模块，产品覆盖MOSFET、IGBT、整流器件及相关模块 [3] - 公司应用场景包括工业控制、新能源发电与储能、电机驱动、家电和消费电子等 [3] - 公司近年来在第三代半导体方向持续投入研发，布局GaN等新型功率器件，逐步丰富在工业和新能源领域的产品线 [3] - 通过开发适配机器人需求的GaN器件，公司有望在现有业务基础上拓展更多智能制造与自动化场景客户，增强在高端工业应用市场的竞争力 [4]