融资情况 - 公司首次公开发行A股9,057,180股，每股发行价148.90元，募资总额134,861.4102万元，净额124,554.5364万元[7] - 募集资金于2021年8月16日全部到账[7] 合规情况 - 持续督导期内公司章程和治理制度完备合规，制度有效执行[4] - 公司真实准确完整履行信息披露义务，无虚假记载等问题[5] - 公司资产完整，人员等独立，无关联方违规占资情形[6] - 公司较好执行募资管理使用制度，无违规使用情形[8] - 公司不存在违规关联交易、对外担保及重大对外投资情形[9] 经营情况 - 持续督导期内上市公司经营正常[11] 建议 - 建议公司完善治理结构，履行信息披露义务，合理安排募资使用[13]

募集资金 - 公司发行905.7180万股，每股148.90元，募资总额134,861.41万元[2] - 扣除费用后，实际募资净额124,554.54万元，2021年8月16日到位[2] 保荐与服务 - 保荐人组织协调上市工作，督导公司规范运作和信息披露[4] - 保荐履职期间公司无重大事项，公司配合保荐工作[5][6] - 证券服务机构勤勉尽职，公司建立并执行信息披露制度[7][9] 资金使用 - 公司募集资金存放与使用合规，尚未全部使用完毕[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][5] 报告的核心观点 - 2024年存储行业温和复苏与结构性增长并存，公司把握契机开拓市场和客户群体，营收净利润显著增长，考虑存储产品毛利提升、“存储+”业务增长及受益AI端侧应用落地，调整盈利预测并维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码688766.SH，市场价格92.26元，板块评级强于大市，发行股数和流通股均为1.0561亿股，总市值97.4355亿元，3个月日均交易额6.3265亿元，主要股东王楠持股18.76% [1][3] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨跌幅分别为7.9%、22.4%、12.7%、1.9%，相对上证综指涨跌幅分别为5.6%、16.9%、12.0%、2.6% [2] 盈利预测调整 - 预计2025/2026/2027年分别实现收入21.81/25.80/30.09亿元，归母净利润分别为3.41/4.22/4.81亿元，EPS分别为3.23/4.00/4.56元，对应PE分别为28.6/23.1/20.2倍 [5] 财务数据概览 - 2024年全年实现收入18.04亿元，同比增长60.03%，归母净利润2.92亿元，扣非归母净利润2.69亿元，同比大幅扭亏；24Q4实现营收4.37亿元，同比+21.45%/环比 - 7.09%，归母净利润0.68亿元，同比+26.94%/环比 - 23.77%，扣非归母净利润0.42亿元，同比 - 9.10%/环比 - 44.98% [8] - 2024年毛利率33.55%，同比+9.26pcts，归母净利率16.21%，同比+20.50pcts，扣非归母净利率14.93%，同比+20.69pcts；2024Q4毛利率34.14%，同比+6.37pcts/环比+1.50pcts，归母净利率15.48%，同比+0.67pcts，扣非归母净利率9.57%，同比 - 3.21pcts [8] - 2024年存储系列芯片营收14.17亿元，同比+40.10%，毛利率34.61%，同比+10.62pcts，出货量67.72亿颗，同比+33.09%；Flash产品中SONOS工艺40nm节点下Flash全系列覆盖智能可穿戴市场，ETOX工艺形成50nm及55nm工艺下中大容量布局和完整产品线且获AEC - Q100认证；EEPROM产品中SPI EEPROM全系列通过AEC - Q100 Grade1认证 [8] - 2024年“存储+”系列芯片营收3.86亿元，同比+234.58%，毛利率29.63%，同比+2.75pcts，出货量8.70亿颗，同比+213.79%；微控制器中MCU M0+产品降低运行和待机功耗，MCU M4产品提升复杂环境下可靠性与响应能力；模拟产品中OIS VCM Driver产品在国内终端量产，新一代产品更新升级 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 行业温和复苏，公司把握增量市场机遇，营收创新高，2024 年实现营业收入 18.04 亿元，同比增长 60.03% [1][2] - 产品结构持续优化，叠加供应链管理，公司盈利能力同比提高，2024 年毛利率为 33.55%，同比增长 9.26pcts，净利率为 16.21%，同比增长 20.49pcts [3] - 以存储为核心，有效推进“存储 +”战略，驱动公司业绩长期发展，未来将持续优化产品性能、完善产品矩阵 [4][6] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 3.14、3.68、4.61，对应 2025 年 4 月 9 日收盘价 92.26 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 29.4、25.1、20.0 [7] 各部分总结 事件描述 - 公司发布 2024 年年度报告，全年实现营业收入 18.04 亿元，同比增长 60.03%，归母净利润 2.92 亿元，同比增长 705.74%；Q4 单季度实现营业收入 4.37 亿元，同比增长 21.45%，环比下降 7.09%，归母净利润 0.68 亿元，同比增长 26.94%，环比下降 23.77% [1] 事件点评 - 2024 年存储价格走势前高后低，市场需求温和复苏，行业有结构性增长机会，公司根据客户需求创新，开拓市场和客户，营收创新高 [2] - 公司把握增量市场机遇，提高产品渗透率，存储系列芯片出货 67.72 亿颗，同比上升 33.09%，营收 14.17 亿元，同比增长 40.10%，“存储 +”系列芯片出货 8.70 亿颗，同比上升 213.79%，营收 3.86 亿元，同比增长 234.58% [2] 盈利能力分析 - 2024 年公司毛利率为 33.55%，同比增长 9.26pcts；Q4 单季度毛利率为 34.14%，同比增长 6.37pcts，环比增长 1.5pcts，主要因产品品类优化 [3] - 2024 年公司净利率为 16.21%，同比增长 20.49pcts，增长主因毛利率上升；Q4 单季度净利率为 15.48%，同比增长 0.67pct，环比下降 3.39pcts，Q4 环比下降主因费用计提增加 [3] “存储 +”战略布局 - NOR Flash：512Kbit - 128Mbit 中小容量产品有竞争优势，256Mbit 以上大容量产品已量产，应用于多场景 [4] - EEPROM：持续推进在工控和车载领域应用，产品覆盖多领域 [4] - MCU：M0 + 产品降低功耗，M4 产品适用于多领域，今年有望发力 [4][6] - 模拟产品 VCM Driver 芯片：与存储器和微控制器产品有效协同 [6] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 3.14、3.68、4.61，对应 2025 年 4 月 9 日收盘价 92.26 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 29.4、25.1、20.0，维持“增持 - A”评级 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1127|1804|2280|2704|2992| |YoY(%)|21.9|60.0|26.4|18.6|10.7| |净利润(百万元)| - 48|292|331|388|486| |YoY(%)| - 158.1|705.7|13.3|17.2|25.3| |毛利率(%)|24.3|33.6|34.7|35.4|35.9| |EPS(摊薄/元)| - 0.46|2.77|3.14|3.68|4.61| |ROE(%)| - 2.5|13.2|13.0|13.2|14.2| |P/E(倍)| - 201.8|33.3|29.4|25.1|20.0| |P/B(倍)|5.1|4.4|3.8|3.3|2.8| |净利率(%)| - 4.3|16.2|14.5|14.4|16.3|[9]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 行业温和复苏，公司把握增量市场机遇，营收创新高，2024 年实现营业收入 18.04 亿元，同比增长 60.03% [3] - 产品结构持续优化，叠加供应链管理，公司盈利能力同比提高，2024 年毛利率为 33.55%，同比增长 9.26pcts，净利率为 16.21%，同比增长 20.49pcts [4] - 以存储为核心，有效推进“存储 +”战略，驱动公司业绩长期发展，未来将实现对消费、工业和车载应用的全终端支持 [5][7] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 3.14、3.68、4.61，对应 2025 年 4 月 9 日收盘价 92.26 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 29.4、25.1、20.0 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布 2024 年年度报告，全年实现营业收入 18.04 亿元，同比增长 60.03%，实现归母净利润 2.92 亿元，同比增长 705.74%；Q4 单季度实现营业收入 4.37 亿元，同比增长 21.45%，环比下降 7.09%，实现归母净利润 0.68 亿元，同比增长 26.94%，环比下降 23.77% [1] 事件点评 - 行业温和复苏，公司把握增量市场机遇，营收创新高，存储系列芯片出货 67.72 亿颗，同比上升 33.09%，实现营业收入 14.17 亿元，同比增长 40.10%，“存储 +”系列芯片出货 8.70 亿颗，同比上升 213.79%，实现营业收入 3.86 亿元，同比增长 234.58% [3] - 产品结构持续优化，叠加供应链管理，公司盈利能力同比提高，毛利率显著改善主要系原产品迭代和新产品量产带来的产品品类优化，净利率增长主因系公司毛利率上升，Q4 环比下降主因系费用计提增加 [4] - 以存储为核心，有效推进“存储 +”战略，驱动公司业绩长期发展，NOR Flash 中小容量产品具备竞争优势，大容量产品已量产；EEPROM 持续推进在工控和车载领域的应用；MCU 产品今年有望发力；模拟产品 VCM Driver 芯片对存储器和微控制器产品形成有效协同 [5][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 3.14、3.68、4.61，对应 2025 年 4 月 9 日收盘价 92.26 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 29.4、25.1、20.0，维持“增持 - A”评级 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,127|1,804|2,280|2,704|2,992| |YoY(%)|21.9|60.0|26.4|18.6|10.7| |净利润(百万元)| - 48|292|331|388|486| |YoY(%)| - 158.1|705.7|13.3|17.2|25.3| |毛利率(%)|24.3|33.6|34.7|35.4|35.9| |EPS(摊薄/元)| - 0.46|2.77|3.14|3.68|4.61| |ROE(%)| - 2.5|13.2|13.0|13.2|14.2| |P/E(倍)| - 201.8|33.3|29.4|25.1|20.0| |P/B(倍)|5.1|4.4|3.8|3.3|2.8| |净利率(%)| - 4.3|16.2|14.5|14.4|16.3| [10]

业绩总结 - 2024年营业总收入180,356.97万元，较上年同期增加60.03%[65] - 2024年归属于母公司所有者的净利润29,241.66万元，较上年同期增加34,069.09万元，扭亏为盈[65] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润26,926.79万元，较上年同期增加33,415.10万元[65] - 2024年经营活动产生的现金流量净额10.66亿元，较2023年同比增加388.11%[116] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产22.17亿元，较2023年末同比增加14.97%[118] - 2024年末总资产25.79亿元，较2023年末同比增加21.94%[118] - 2024年基本每股收益2.78元/股，稀释每股收益2.76元/股，扣非后基本每股收益2.56元/股，同比分别增加3.24元/股、3.22元/股和3.17元/股[119][127] - 2024年加权平均净资产收益率14.06%，扣非后加权平均净资产收益率12.95%[119] - 2024年研发投入占营业收入比例13.42%，较2023年减少3.55个百分点[119] - 2024年产品综合毛利率33.55%，较去年同期上升9.26个百分点[119][120] 分红与股本 - 2024年度拟向全体股东每10股分派4.30元（含税）现金红利，合计分派45,292,147.25元（含税）[30] - 拟以资本公积向全体股东每10股转增4股，合计转增42,132,230股，转增后总股本将增加至147,741,965股[31] - 截至2024年12月31日总股本105,609,735股，扣减回购专用证券账户中279,160股后的股份参与权益分派[30][31] 未来展望 - 2025年公司营业收入和净利润计划有所增长[26] - 2025年围绕发展战略，加大技术和产品研发投入，应对半导体产业变化[87] - 2025年聚焦非易失存储器，提升SONOS、ETOX产品竞争力，完善车载产品体系[87] - 2025年实施“存储+”战略，发展通用微控制器和模拟产品线[88] - 2025年着力推进全球化业务发展[88] 新产品和新技术研发 - 截至2024年末，MCU产品已成功量产5大产品系列、百余款MCU产品[69] - 2024年ETOX产品获得AEC - Q100国际权威第三方考核认证[68] - 2024年SPI EEPROM全系列产品通过AEC - Q100 Grade1国际权威第三方考核认证[68] - 2024年OIS VCM Driver产品在国内终端实现量产[69] - 2024年MCU与预驱一体式的电机驱动控制芯片实现量产和规模化应用[70] 市场扩张和并购 - 公司将拓展海外业务，实施全球化布局，拓展国际大客户[89] - 公司将加强战略供应链建设，推进海外供应链建设[89] 其他新策略 - 2025年度拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超3亿元且不超最近一年末净资产的20%[49] - 发行股票数量不超发行前公司股本总数的30%[49] - 发行对象为不超35名的特定对象[50] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%[52] - 向特定对象发行的股票，一般自发行结束之日起六个月内不得转让；特定情形下自发行结束之日起十八个月内不得转让[52] - 决议有效期自2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[54] - 2025年4月1日至2025年年度股东大会召开之日，公司与关联方预计日常关联交易累计发生额不超6500万元（不含税）[38] - 拟续聘立信为公司2025年度财务及内部控制审计机构，聘期自2024年年度股东大会决议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[36] - 公司独立董事薪酬维持10万元/年（含税）[42]

会议信息 - 2025年4月17日15:00 - 17:00召开2024年度科创板芯片设计环节行业集体业绩说明会[3][6] - 会议在上海证券交易所上证路演中心，通过视频直播和网络互动进行[3][6] - 投资者可在4月10 - 16日16:00前提问，17日在线参与[3][6][7] 人员信息 - 公司出席人员有董事长兼总经理王楠等[6] - 联系人是张子怡、袁宜璇，电话021 - 60791797，邮箱ir@puyasemi.com[8] 其他 - 公司于2025年3月31日披露2024年年度报告[3] - 公告发布时间为2025年4月9日[11]

机构持股情况 - 截至2025年3月30日共有133个机构投资者持有公司股份合计持股量达3262.48万股占总股本30.89% [1] - 前十大机构投资者包括上海志颀企业管理咨询合伙企业等合计持股比例达27.22% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下降5.16个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期仅嘉实绿色主题股票发起式A持股增加占比小幅上涨 [2] - 7个公募基金持股减少包括信澳新能源产业股票等合计减少占比达1.25% [2] - 新披露117个公募基金主要包括南方中证1000ETF等 [2] - 17个公募基金未再披露包括兴全合润混合等 [2]

沪市公司业绩情况 - 恒瑞医药2024年净利润63.37亿元，同比增长47.28%，拟10派2元 [1] - 中国石油2024年营业收入2.94万亿元，同比减少2.5%，净利润1646.84亿元，同比增长2%，拟10派2.5元，原油平均实现价格74.70美元/桶，同比下降2.5% [1] - 圣诺生物预计2025年第一季度净利润3919.85 - 4790.92万元，同比增加137.97% - 190.85%，多肽原料药业务销售收入大增 [3] - 广大特材预计2025年第一季度营业收入11.20亿元左右，同比增加25.56%左右，净利润7500万元左右，同比增加1504.79%左右，下游需求向好、产品结构优化、募投项目效益显现 [5] - 普冉股份2024年营收18.04亿元，同比增长60.03%，净利润2.92亿元，同比扭亏为盈，拟10派4.3元、10转增4股，产品综合毛利率33.55%，较去年上升9.26个百分点 [6] - 西子洁能2024年营业收入64.37亿元，同比下降20.33%，净利润4.4亿元，同比增长705.74%，拟10派2元，新增订单58.52亿元，在手订单61.57亿元 [10] - 唐德影视2024年营业收入1.91亿元，同比减少43.88%，亏损2783.14万元，上年同期盈利1705.95万元，拟更名“浙江华智数媒传媒股份有限公司”，证券简称变更为“华智数媒” [11] - 鞍钢股份2024年营业收入1051.01亿元，同比减少9.06%，亏损71.22亿元，去年同期亏损32.55亿元，铁、钢、材产量及钢材销量均同比减少，产销率99.90% [12] 沪市公司融资与战略投资 - 建设银行拟向财政部发行A股引入战略投资，募资不超1050亿元，用于补充核心一级资本 [2] - 邮储银行拟向财政部、中国移动集团和中国船舶集团发行A股股票，募资1300亿元，用于补充核心一级资本，中国移动和中国船舶集团认购构成关联交易 [7] - 中国银行与财政部签署1650亿元股份认购协议，财政部拟认购109.85亿股A股股票 [8] 沪市公司上市相关 - 中航产融拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市，股票3月31日复牌 [4] 深市公司收购与业绩 - 华大九天拟收购芯和半导体100%股份，同步募集配套资金，股票3月31日复牌 [9]

文章核心观点 公司于2025年3月28日召开第二届董事会第十五次会议，审议通过提请股东大会授权董事会2025年度以简易程序向特定对象发行股票并办理相关事宜的议案，授权董事会决定公司向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权期限自2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止，该议案尚需提交公司股东大会审议通过 [1][5] 本次授权事宜的具体内容 - 确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票条件，授权董事会根据相关法律法规对公司实际情况自查和论证 [2] - 发行股票的种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值人民币，发行数量按募集资金总额除以发行价格确定，不超发行前公司股本总数的30% [2] - 发行方式采用以简易程序向特定对象发行，发行对象为符合规定的机构和个人，不超35名，均以现金认购 [2] - 定价方式为不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，若发生除权、除息事项，发行底价相应调整 [2] - 募集资金用于公司主营业务相关项目及补充流动资金，使用应符合规定 [3] - 发行前公司滚存的未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享 [4] - 股票上市地点为上海证券交易所科创板 [4] - 授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的具体事宜，包括制定调整发行方案、调整募集资金投资项目、处理相关材料和信息披露等，还可转授予董事长或其授权人士行使 [4] - 决议有效期自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [5] 审议程序 公司于2025年3月28日召开第二届董事会第十五次会议，审议通过相关议案，同意自2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开日前，授权董事会决定公司向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票 [5]