募集资金情况 - 公司首次公开发行9,057,180股，发行价148.9元/股，募集资金总额1,348,614,102元，净额1,245,545,363.61元[1] - 截至2024年6月30日，2023年12月31日募集资金净额709,814,084.24元，报告期使用44,440,351.85元，闲置补流200,000,000元，归还补流200,000,000元，利息收入减手续费6,826,130.17元，专户余额672,199,862.56元[4] - 截至2024年6月30日，5个募集资金专户活期存款余额分别为3,177,272.46元、161,157,113.25元、23,445,123.19元、78,362,266.72元、798,952.56元[6] - 截至2024年6月30日，现金管理期末余额合计405,259,134.38元[8] - 公司募集资金总额为124,554.54万元，本年度投入4,444.04万元，累计投入40,547.06万元[24] 资金使用决策 - 2024年1月14日，公司同意使用不超2.7亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超12个月[11] - 2023年8月22日，公司同意使用不超9亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，期限自2023年9月1日至2024年8月31日[13] 现金管理收益 - 上海银行金桥支行等现金管理实际获得收益分别为139,422.35元、6,260,091.8元、5,555,422.92元、2,747,888.26元、26,058,086.94元[13] 募投项目情况 - 闪存芯片升级研发及产业化项目承诺投资18,964.11万元，累计投入17,150.00万元，投入进度90.43%[24] - EEPROM芯片升级研发及产业化项目承诺投资4,787.19万元，累计投入4,007.80万元，投入进度83.72%[24] - 总部基地及前沿技术研发项目承诺投资10,793.90万元，本年度投入698.40万元，累计投入2,908.86万元，投入进度26.95%[24] - 基于存储芯片的衍生芯片开发及产业化项目承诺投资28,262.83万元，本年度投入3,745.64万元，累计投入12,971.27万元，投入进度45.90%[24] - 超募资金承诺投资61,746.51万元，累计投入3,509.12万元，投入进度5.68%[25] - “闪存芯片升级研发及产业化项目”节余金额为2,070.98万元，“EEPROM芯片升级研发及产业化项目”节余金额为853.81万元[25] 其他情况 - 截至2021年9月10日，公司自筹资金对募投项目累计投入69,467,414.60元，2021年11月完成置换[10] - 报告期内，公司不存在用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款情况[15] - 变更用途的募集资金总额为0，变更用途的募集资金总额比例为0[24] - 公司募投项目未发生变更，不存在募集资金管理违规情况[19][20]

股本与注册资本 - 公司以资本公积向全体股东每10股转增4股，实际转增30,094,450股[1] - 转增后公司总股本增加至105,609,735股[1] - 公司注册资本由人民币75,515,285元增加至105,609,735元[1] 利润分配政策 - 任意三个连续会计年度内现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[3][4] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%[5] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红比例最低40%[5] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红比例最低20%[5] - 利润分配政策调整方案需经出席股东大会股东表决权2/3以上通过[5] 现金分红相关规定 - 研究论证现金分红事宜经董事会审议后提交股东大会批准[6] - 独立董事对现金分红方案有异议可发表意见[6] - 监事会监督董事会执行现金分红政策情况[6] - 股东大会审议前与中小股东沟通交流[6] - 盈利且满足条件但未提交预案需说明原因及资金用途[7] - 年度股东大会可审议批准下一年中期现金分红相关上限[7] - 下一年中期分红上限不超相应期间净利润[7] 其他事项 - 公司章程修订事项需提交股东大会审议[9] - 修订后《公司章程（2024年08月修订）》将在上海证券交易所网站披露[8] - 董事会提请授权管理层办理工商变更登记等事宜[9]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会9月12日15点在上海浦东新区公司会议室召开[3] - 网络投票9月12日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3] - 本次股东大会审议5项议案，相关公告8月28日披露[5] 股权与登记 - 股权登记日为2024年9月5日[11] - 拟现场出席会议登记时间为9月11日，有指定地点[15] - 股东或代理人可多种方式登记，信函需9月11日17:30前送达[14] 其他 - 授权委托书需选意向打“√”，未指示受托人有权表决[21]

股本情况 - 公司2021年8月23日首次公开发行A股9,057,180股，发行后总股本36,228,719股[1] - 2022 - 2024年多次转增股本，总股本变为105,609,735股[3][5] - 截至2024年6月30日，无限售股61,230,869股，限售股44,378,866股[6] 限售股解禁 - 本次解除限售股份44,378,866股，占总股本42.02%，8月23日上市流通[2][14] - 王楠、上海志颀、李兆桂限售股本次全部流通[14] - 战略配售股本次上市流通数量为0股，首发限售股流通44,378,866股[15] 股东承诺 - 王楠、李兆桂锁定期36个月，届满后任职转让不超25%[8] - 上海志颀锁定期36个月，届满减持遵守规定[10] 核查意见 - 保荐机构认为限售股上市流通合规，无异议[17][18] - 核查意见由中信证券王建文、赵亮于2024年8月15日出具[20]

股本情况 - 2021年首次公开发行9,057,180股，发行后总股本36,228,719股[3] - 2022 - 2024年多次转增股本，现总股本105,609,735股[4][5][6] - 截至2024年6月30日，无限售股61,230,869股，限售股44,378,866股[6] 限售股上市 - 44,378,866股首发限售股2024年8月23日上市，占总股本42.02%[2][3][17] - 王楠等股东限售股全部上市流通[17][20] - 战略配售股份本次上市流通数量为0股[22] 股东承诺 - 王楠等股东承诺上市后三十六个月内不转让股份[7][8][9][10][11][12][13] - 申请解除限售股东均履行承诺[14] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[15] - 保荐机构同意本次限售股份上市流通[16]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司主营非易失性存储器芯片及衍生芯片,包括NOR Flash、EEPROM、微控制器芯片等,产品应用于消费电子、工业控制等领域 [12] - 公司在非易失性存储器芯片领域具有技术优势,自2020年至2022年NOR Flash和EEPROM的市场销售排名均位于世界第六位,国内第二名 [12] - 公司近年来积极拓展MCU产品线,获得了多领域、多客户的认可 [12] - 公司与上游供应商保持良好合作关系,有利于应对供应链挑战 [12] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [13] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入16.56亿元,同比增长46.93% [13] - 2024年预计归母净利润2.67亿元,同比增长654.00% [13] - 2024年预计EPS为2.53元,对应PE为33.38倍 [13] - 2025年预计营业收入20.86亿元,同比增长26.00% [13] - 2025年预计归母净利润3.35亿元,同比增长25.26% [13] - 2025年预计EPS为3.91元,对应PE为26.65倍 [13]

报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [2] 报告核心观点 - 公司 24H1 营收同比增长 87.80%,利润同比扭亏 [8] - 消费电子下游应用景气度回暖、下游终端应用功能升级以及新型终端设备场景应用带动公司业绩增长 [8] - 公司 NOR Flash 和 MCU 产品线已止跌,NOR Flash 产品单价开始逐步修复 [8] - 公司积极拓展电子烟和驱动产品等新领域,为未来增长提供新动能 [8] 财务数据总结 - 预计公司 2024/2025/2026 年分别实现收入 17.81/23.88/29.44 亿元,实现归母净利润 2.54/3.39/4.18 亿元 [8][9] - 对应 2024-2026 年 PE 分别为 36.1/27.1/22.0 倍 [8][9]

2024年半年度业绩情况 - 2024年半年度预计实现营业收入约8.8亿元，同比增加约4.11亿元，同比增长约87.80%[3][5][10] - 2024年半年度预计实现归属于母公司所有者的净利润约1.28亿元，较上年同期增加约2.06亿元[3][11] - 2024年半年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约1.43亿元，较上年同期增加约2.41亿元[10][12] 2023年上半年业绩情况 - 2023年上半年实现营业收入4.69亿元[5] - 2023年上半年实现归属于母公司所有者的净利润 -7824.95万元[13] - 2023年上半年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 -9796.70万元[13] 2024年第二季度业绩情况 - 2024年第二季度实现营业收入约4.75亿元，环比增长约17.32%，创单季度营收新高[5] 2024年上半年利润影响因素 - 2024年上半年因下游市场景气度提升，资产减值损失计提幅度减少，预计增加利润总额约1112万元[5] - 2024年上半年公司持有的部分交易性金融资产受二级市场价格波动影响，公允价值变动损失项目预计减少利润总额约1728万元[5] 业绩变化原因 - 业绩变化原因是消费电子景气度回暖、市场需求提升，公司产品布局和性能优势发挥，拓展市场份额并推进新产品量产[5]

中期分红提议 - 2024年7月16日董事长王楠提议中期分红[1] - 目的是回报投资者，落实“提质增效重回报”方案[1] - 每10股派现1.9元（含税），不送股、不转增[2] 后续安排 - 公司认为提议合理可行，将研讨制定方案[3] - 预案需经董事会及股东大会审议[4] - 提议存在不确定性，提醒投资者注意风险[4]

1、普冉股份:国内领先存储厂商 1.1、国内领先存储厂商,"存储+"打造第二增长曲线 普冉股份成立于2016年,是国内知名存储及MCU芯片供应商。公司产品包含存储及"存储+"两大条线,可分为NOR Flash、EEPROM、微控制器芯片以及模拟产品四大类别。[1][2] 1.2、股权结构稳定,核心团队经验丰富 公司股权结构稳定,实控人为董事长王楠。公司高管及核心技术团队产业经验丰富,多位高管/核心技术人员曾就职于华虹NEC等公司,具备IDM、Foundry及Fabless的综合经验。[25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37] 1.3、财务分析 2017-2020年公司营收快速增长,2021年受益于行业周期上行,营收进一步扩张。2022年受宏观因素影响,公司业绩短期承压,但2023年开始公司持续拓展市场份额,业绩有望持续增长。公司研发持续加码,费用率整体呈下降趋势。[38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] 2、存储行业有望步入新一轮上行周期,MCU行业持续增长 2.1、存储芯片:存储行业有望步入上行周期 2.1.1、NOR Flash:国外厂商逐步退出,国内厂商大有可为 NOR Flash具有可靠性强、读取速度快等特点,广泛应用于消费电子、汽车电子等领域。近年来随着国外厂商逐步退出,国内厂商兆易创新、华邦、旺宏等市场份额持续提升。[58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 2.1.2、EEPROM市场规模持续增长,竞争格局集中 EEPROM具有存储时间长、可靠性高等特点,广泛应用于汽车电子、智能家居等领域。EEPROM市场规模持续增长,行业高度集中,国产替代空间较大。[73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] 2.2、MCU应用广泛,国产厂商发展空间大 MCU具有高集成度、高可靠性、低功耗等特点,可广泛应用于智能仪表、通讯设备、家用电器等领域。32位MCU已成为主流,MCU市场规模持续增长,汽车电子是增长最快的应用领域之一。[84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101] 2.3 VCM手机摄像升级推动OIS VCM市场规模增长 VCM马达可广泛应用于手机摄像头模组、平板电脑等领域。随着自动对焦镜头及多摄像头应用增加,VCM马达市场规模有望进一步增长,未来VCM马达将从传统弹片式马达、闭环马达逐渐向OIS马达发展。[102] 3、普冉股份:工艺优势造就强alpha,充分把握新兴市场机遇 3.1、公司核心竞争力:SONOS工艺造就公司强alpha,围绕工艺持续拓展"存储+"业务 SONOS工艺相比ETOX工艺在中小容量领域具有成本优势。公司依托SONOS工艺优势,在NOR Flash及MCU产品上实现快速拓展。[103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116] 3.2、下行周期积极抢占市场份额,存储上行周期业绩有望持续增长 公司在行业下行周期内积极获取市场份额,随行业进入上行周期,公司有望充分受益。[122][123][124][125][126][127][128] 3.3、"存储+"业务持续拓展,VCM有望贡献成长新动能 公司VCM Driver芯片业务与EEPROM业务协同效应良好,有望持续增长。此外公司还将BLDC电机驱动与MCU合封为预驱产品,通过拓展Driver产品线帮助MCU更好地服务客户需求。[129][130] 4、盈利预测 我们预计2024-2026年公司营收为18.04/22.33/26.77亿元,同比增长60.1%/23.8%/19.9%,归母净利润为2.52/3.13/3.87亿元,同比增长622.3%/24.3%/23.6%,对应PE为39/31/25倍。[131][132][133][134][135][136][137][138][139] 5、风险提示 1)研发项目进展不及预期;2)新品导入进度不及预期;3)行业复苏不及预期。[140][141][142]