股价与交易表现 - 9月15日珠海冠宇股价上涨1.20% 成交额达11.71亿元 [1] - 当日融资买入1.57亿元 融资净买入2722.65万元 融资余额5.39亿元占流通市值2.10% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额274.14万元处于近一年40%分位低位 [1] 融资融券数据 - 融资融券总余额5.42亿元 其中融资余额5.39亿元 [1] - 融券方面当日偿还3600股 卖出2.10万股 融券余量12.09万股 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.14万户 较上期增长17.19% [2] - 人均流通股52804股 较上期减少14.32% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入60.98亿元 同比增长14.03% [2] - 同期归母净利润1.17亿元 同比增长14.77% [2] 分红与股东情况 - A股上市后累计派现9.42亿元 近三年累计派现7.40亿元 [3] - 景顺长城研究精选股票A新进第六大流通股东 持股2679.66万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务消费类电池占比88.94% 动力及储能类占比7.95% [1] - 成立于2007年5月11日 2021年10月15日上市 [1]

诉讼情况 - 一审判决公司停售涉诉电芯，赔偿 990.29 万元，负担受理费 5.26 万元[7] - 14 个 ATL 专利被宣告或判决无效[3][8] - 12 个案件被 ATL 主动撤诉[3][8] - 4 个案件被法院驳回 ATL 起诉[3][8] - 公司将对一审判决提起上诉[6] 研发情况 - 2025 年上半年研发投入 81812.95 万元，占营收 13.42%，同比增 23.20%[8] - 截至 2025 年 6 月 30 日有已授权国内专利 2377 项，发明专利 725 项[8] - 知识产权累计申请近 6000 项[8]

投资评级 - 电力设备行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 低空经济已实现从宏观国家产业规划到中观地方补贴再到微观基建主机招标和应用场景打造的纵向落地[3][18] - 中东地区成为国内低空经济企业出海重要市场 小鹏汇天和时的科技在阿联酋获得突破性进展[3][18][25] - 推荐关注标的包括卧龙电驱和绿能慧充 受益标的覆盖低空制造、低空基建和低空运营三大领域[3][18] 板块行情表现 - 9月8日-12日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+2.3%[4][7][10] - A股涨幅前五：卧龙电驱(+19.9%)、长源东谷(+18.4%)、星源卓镁(+12.4%)、大名城(+11.9%)、宝武镁业(+11.6%)[4][10] - A股跌幅前五：孚能科技(-7.0%)、岭南控股(-6.6%)、广电计量(-5.1%)、珠海冠宇(-5.1%)、广联航空(-3.0%)[4][10] - 美股表现：Vertical Aerospace(+15.2%)、Joby Aviation(+4.0%)、Archer Aviation(+2.9%)、亿航智能(+2.3%)、Eve Holding(-0.5%)[4][13] 行业政策动态 - 文昌市发布低空经济产业发展规划征求意见稿 构建"低空经济+航空航天+文旅康养"复合产业体系[3][17][22] - 四川省出台智慧农业实施方案 目标2025年建设20个农业低空示范场景 2028年达100个场景[3][17][23] - 四川省计划农用无人机保有量超1.5万台 培育超5000名持证操控员[3][17][23] 企业动态与合作协议 - 小鹏汇天"陆地航母"飞行器获阿联酋颁发中国企业首张海外有人驾驶航空器特许飞行证[3][18][25] - 时的科技与阿联酋Autocraft签署350架eVTOL采购协议[3][18][25] - 平安产险累计承保超15万架无人机 提供风险保障超900亿元 赔付金额超11.7亿元[3][18][26] - 成都铁塔依托210余万个站址资源打造低空经济"三张网"（飞行设施网、低空智联网、低空服务网）[27] 技术应用与场景拓展 - 重点推广无人机在播种、喷药、巡田、吊运等农业领域应用[3][17][23] - 东亚海洋博览会展示低空经济与智慧海洋融合应用 包括水上救援、海关缉私、边海防管控等场景[24] - 中国海洋大学展示海上风电检测机器人 通过磁吸附技术实现塔筒缺陷检测[24]

核心观点 - 固态电池产业化持续推进 政策端、材料端、电池端和应用端均有积极进展[2] - 国内储能系统招标高增 8月招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142% 前8月累计144.1GWh 同比增长约216%[3] - AIDC电力设备企业受益于资本开支扩增 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119%[3] - 电网设备企业延续稳步增长 下半年特高压招标有望放量[4] - 风电企业量利齐升 陆风招标交付高增 海风下半年交付进入高峰期[4] 固态电池产业化 - 政策端 工信部发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究[2] - 材料端 赣锋锂业硫化锂实现批量出货 天齐锂业50吨硫化锂项目动工[2] - 电池端 珠海冠宇半固态电池量产出货 清陶能源预中标半固态电池储能项目 亿纬锂能10Ah全固态电池下线[2] - 应用端 大众汽车9月8日首次发布固态电池测试车 搭载QuantumScape电池技术[2] - 建议关注产业链相关公司 厦钨新能、天奈科技、容百科技、当升科技以及设备环节企业[2] 储能系统招标 - 2025年8月国内储能系统招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142%[3] - 2025年前8月储能系统累计招标144.1GWh 同比增长约216%[3] - 反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求 为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础[3] - 建议关注储能产业链相关企业 阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份、禾望电气、宁德时代、中创新航、德业股份等[3] AIDC电力设备 - 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 环比+57% 2025H1资本开支633亿元 同比+172%[3][32] - 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119% 环比-31% 2025H1资本开支466亿元 同比+102%[3][32] - AI投资维持增长趋势 国内外数据中心建设需求旺盛[3][32] - 重点关注AIDC电力设备相关企业 金盘科技、新特电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、中恒电气[3][32] 电网设备 - 2025年上半年主要企业业绩保持稳健增长态势 二季度交付有所放缓 预计下半年交付集中释放[4] - 行业头部企业持续强化品类拓展和出海布局 国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增[4] - 下半年特高压招标有望迎来放量[4] - 建议重点关注 国电南瑞、思源电气、许继电气、平高电气、三星医疗、开发科技等[4] 风电产业 - 陆风方面 2025年上半年国内招标、交付持续高增 零部件环节量利齐增 主机环节单价和毛利率拐点迹象明显[4] - 海风方面 上半年国内重点项目陆续开工 下半年交付有望进入高峰期 年底项目开工和深远海规划有望迎来积极变化[4] - 主机龙头国内外景气共振正在逐步验证 持续看好"两海"方向[4] - 建议重点关注 金风科技、东方电缆、大金重工等[4] 行业表现 - 8月电力设备板块上涨15.4% 表现强于大市 在申万31个一级行业中排名第6名[17] - 8月底电力设备行业PE估值为36.4倍 PB估值为2.8倍[17] - 细分行业中锂电池、储能和火电设备分别上涨20.9%、17%和16.5%[28] - 个股涨幅前十包括珠海冠宇(64.3%)、金盘科技(60.1%)、麦格米特(56.8%)等[28] 光伏产业 - 7月国内光伏新增装机量11.04GW 同比-48%[87] - 7月光伏组件出口规模约26.47GW 同比+7% 环比+1% 1-7月累计出口约177.11GW 同比-0.9%[87] - 光伏产业供需失衡局面延续 主产业链各环节价格普遍低于企业现金成本[88] - 重点关注协鑫科技、新特能源、通威股份[88] 美国储能市场 - 7月美国大储新增并网1.46GW 同比+93%[97] - 2025年1-7月累计装机7.11GW 同比+39.6%[97] - EIA预计美国2025全年大储装机18.5GW 同比+77%[97] - "大而美"法案生效 储能税收抵免时限从2032延长至2036[97] 欧洲储能市场 - 德国2025年1-8月累计装机2.1GW/3.5GWh 同比-19.5%/-11.8%[98] - 大储方面 2025年1-8月累计装机746MWh 同比+89.09%[98] - 户储方面 2025年1-8月累计装机2607MWh 同比-24%[98]

股价表现与交易数据 - 9月10日盘中下跌2.01%至22.41元/股 总市值253.70亿元 成交额3.25亿元 换手率1.27% [1] - 主力资金净流出3147.69万元 特大单净卖出2893.18万元 大单净卖出254.51万元 [1] - 年内股价上涨41.99% 近5日/20日/60日分别上涨3.18%/47.05%/61.65% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.14万户 较上期增加17.19% 人均流通股减少14.32%至52804股 [2] - 景顺长城研究精选股票A新进第六大流通股东 持股2679.66万股 [3] - A股上市后累计派现9.42亿元 近三年累计派现7.40亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入60.98亿元 同比增长14.03% [2] - 归母净利润1.17亿元 同比增长14.77% [2] 主营业务构成 - 消费类电池业务占比88.94% 动力及储能类占比7.95% 其他业务占比3.11% [1] - 所属申万行业为锂电池板块 概念板块包括苹果产业链、新能源车等 [1] 公司基本信息 - 成立于2007年5月11日 2021年10月15日上市 [1] - 注册地址位于广东省珠海市斗门区 [1]

技术突破与产品应用 - 半固态电池实现规模化量产并通过多家客户认证 [1] - 15000mAh高能量密度电池首次应用于手机概念机 [3] - 100%硅负极材料及高动力电解质技术已在客户端成功应用 [3] 研发投入与技术布局 - 近五年累计研发投入近50亿元 [1] - 重点布局固态电池、叠片工艺、钢壳电池等前沿技术领域 [1] - 建成全惰性气体保护环境的全固态锂电池实验线 [1] 技术领先性与行业地位 - 锂金属负极技术被公认为固态电池核心材料 相关技术行业领先 [1] - 全固态电池自主研发能力迈上新台阶 [1] - 为消费电子、新能源汽车提供核心动力支持 [1] 市场进展与战略规划 - 多个平台项目稳步推进 [1] - 高端电池技术实力获市场广泛认可 [1] - 通过技术升级扩大高端电池市场份额 [1]

固态电池技术进展 - 公司推出15000mAh电池并首次应用于手机概念机 实现高能量密度电池技术实质性突破 [1] - 100%硅负极材料及高动力电解质技术已在客户端成功应用 [1] - 半固态电池实现规模化量产并通过多家客户认证 多个平台项目稳步推进 [1] 研发投入与技术布局 - 近五年累计研发投入近50亿元 重点布局固态电池、叠片工艺、钢壳电池等前沿技术领域 [1] - 金属锂负极技术持续深耕布局 相关技术在行业内保持领先 [1] - 建成全惰性气体保护环境的全固态锂电池实验线 自主研发能力迈上新台阶 [1] 市场地位与战略发展 - 高端电池领域技术实力获得市场广泛认可 [1] - 半固态电池持续量产与客户合作全面展开 全固态技术不断突破 [1] - 在全球新能源电池市场保持领先地位 为消费电子和新能源汽车领域提供核心动力支持 [1]

公司股价表现 - 9月9日股价下跌5.04%至22.60元/股 成交额10.06亿元 换手率3.81% 总市值255.85亿元 [1] - 主营业务收入构成为消费类电池88.94% 动力及储能类7.95% 其他业务3.11% [1] 基金持仓情况 - 国联价值成长6个月持有混合A二季度增持5.27万股 总持股25.64万股 占基金净值4.07% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏30.77万元 最新规模7861.69万元 [2] - 基金今年以来收益34.84% 近一年收益61.79% 成立以来亏损15.82% [2] 基金经理信息 - 基金经理骆尖任职4年278天 管理规模9001.17万元 最佳回报-9.38% 最差回报-46.85% [3] - 基金经理梁勤之任职315天 管理规模3.53亿元 最佳回报54.25% 最差回报0% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 公司2025H1实现营收60.98亿元 同比+14.03% 归母净利润1.17亿元 同比+14.77% 2025Q2营收35.99亿元 同比+28.62% 归母净利润1.41亿元 同比+53.09% [4] - 消费类电池业务稳定增长 手机类锂电池销量同比+43.28% 笔电类销量+6.93% 其他消费类锂电池销售量同比+79.81% [5] - 动力类业务高速增长 子公司浙江冠宇营收达9.73亿元 同比激增139.8% 汽车低压锂电池出货超70万套 [5] - 技术突破支撑业务拓展 全球首发钢壳电池量产 体积能量密度达900Wh/L 汽车低压锂电池产品获多家头部车企定点 [6] - AI浪潮催生终端设备创新 为消费电池业务打开增量空间 [6] 财务表现 - 研发费用同比+23.2%至8.18亿元 占营收比重13.42% [5] - 存货同比增长44.32%至27.31亿元 [5] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入139/170/198亿元 归母净利润6.06/13.83/19.30亿元 [7] - 预计2025-2027年EPS分别为0.53/1.22/1.70元 [10] - 预计2025-2027年市盈率分别为44.49/19.48/13.96倍 [10] 业务进展 - 消费类电池份额提升及动力类业务放量驱动业绩增长 [5] - 产能布局主动调整 将15GWh产线转向消费类电池 延缓德阳、浙江部分项目进度 [6] - 汽车低压锂电池产品通过多家车企体系审核 获上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞等国内外头部车企定点 [6]

电池技术进展 - 半固态电池已开始量产出货并陆续获得更多客户认可 [1] - 正积极与客户对接全固态电池研发以推动未来量产与商业化应用 [1] 储能业务发展 - 精选优质客户和项目把握高质量户储电池业务和国内大储系统业务机会 [1] - 储能业务在2025年上半年触底回升订单同环比皆有所改善 [1]