公司产品发布 - 摩尔线程在2025MUSA开发者大会上发布了基于“花港”新架构的高性能图形渲染芯片“庐山” [1] - 新芯片“庐山”相较于前代产品实现了多项性能的显著提升 包括3A游戏渲染性能提升15倍 光线追踪性能提升50倍 原子访存性能提升8倍 显存容量提升4倍 [1] - 新芯片在AI渲染 几何处理 纹理填充方面分别实现了64倍 16倍和4倍的性能提升 [1] - 该芯片的应用领域不仅支持游戏体验 还支持所有CAD CAE等图形设计渲染 [1]

公司产品发布 - 摩尔线程于12月20日发布新一代GPU架构“花港” [1] - 新架构具备新一代指令集 [1] - 新架构算力密度提升50% [1] - 新架构能效提升10倍 [1] - 新架构支持10万卡以上规模的智算集群 [1]

公司产品发布与规划 - 摩尔线程在2025MUSA开发者大会上宣布，其基于最新一代GPU架构“花港”的系列芯片“华山”和“庐山”将于明年量产上市 [1][4] 新一代GPU架构“花港”的技术特性 - “花港”架构将采用全新一代指令集，支持异步编程模型和高效的线程同比 [1][4] - 该架构的算力密度将提升50%，能效提升10倍 [1][4] - “花港”架构支持十万卡以上规模的智算集群，并发明了新一代异步编程模型以提升算力利用率 [1][4] “庐山”高性能图形渲染芯片性能 - 基于“花港”架构的“庐山”芯片将实现3A游戏渲染性能15倍的提升 [1][4] - “庐山”芯片的AI性能将提升64倍，光线追踪性能将提升50倍 [1][4] - 该芯片除支持游戏体验外，还支持所有CAD、CAE等图形设计渲染 [1][4] “华山”GPU芯片的性能表现 - 基于“花港”架构的GPU芯片“华山”，在浮点算力、访存带宽、访存容量和高速互联带宽方面，取得了多项领先甚至超越国际主流芯片的能力 [1][4]

公司产品发布 - 摩尔线程于12月20日在其首届MUSA开发者大会上发布了新一代GPU架构“花港” [1] - 新一代架构采用新一代指令集，算力密度提升50% [1] - 新一代架构能效提升10倍，具备全精度端到端加速技术 [1] - 新一代架构支持新一代异步编程模型 [1] - 新一代架构支持十万卡以上规模的智算集群 [1]

公司产品与技术发布 - 摩尔线程于12月20日发布新一代GPU架构“花港” [1] - 新架构采用新一代指令集 [1] - 新架构的算力密度提升50% [1] - 新架构的能效提升10倍 [1] 产品性能与扩展能力 - 新一代GPU架构可支持10万卡以上规模的智算集群 [1]

公司产品发布 - 摩尔线程于12月20日发布新一代GPU架构“花港” [1] - 新架构采用新一代指令集 [1] - 新架构的算力密度提升50% [1] - 新架构的能效提升10倍 [1] - 新架构可支持十万卡以上规模的智算集群 [1]

沪深两市主力资金持续净流出概况 - 截至12月19日收盘，沪深两市共有547只个股连续5日或5日以上主力资金净流出 [1] 主力资金净流出持续时间排名 - 金固股份连续24日主力资金净流出，持续时间最长 [1] - 纳微科技连续23日主力资金净流出，持续时间位列第二 [1] 主力资金净流出总规模排名 - 和而泰主力资金净流出总规模最大，连续11天累计净流出46.41亿元 [1] - 摩尔线程-U净流出总规模位列第二，6天累计净流出27.31亿元 [1] - 三六零净流出总规模位列第三，10天累计净流出16.55亿元 [1] - 先导智能连续9天净流出10.80亿元 [1] - 金固股份连续24天净流出10.46亿元 [1] - 汤姆猫连续19天净流出10.09亿元 [1] 主力资金净流出占成交额比例排名 - ST迪威迅主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，该股近5日上涨0.20% [1] 部分连续净流出个股详情 - 东华软件连续11天净流出8.90亿元，期间股价下跌13.31% [1] - 芯原股份连续5天净流出8.54亿元，期间股价下跌16.06% [1] - 上海电气连续5天净流出8.20亿元，期间股价下跌5.42% [1] - 通富微电连续9天净流出7.60亿元，期间股价下跌4.94% [1] - 张江高科连续5天净流出7.24亿元，期间股价下跌6.59% [1] - 恒瑞医药连续8天净流出7.07亿元，期间股价下跌3.54% [1] - 百济神州-U连续17天净流出7.06亿元，期间股价下跌3.95% [1] - 晶瑞电材连续5天净流出6.94亿元，期间股价下跌6.13% [1] - 沃尔核材连续5天净流出6.62亿元，期间股价下跌7.13% [1] - 邮储银行连续8天净流出6.55亿元，期间股价下跌2.17% [1] - 西部超导连续5天净流出5.82亿元，期间股价下跌5.69% [1] - 斯瑞新材连续7天净流出5.67亿元，但期间股价逆势上涨32.72% [1] - 立昂微连续6天净流出5.55亿元，期间股价下跌8.60% [1] - 瑞芯微连续5天净流出5.44亿元，期间股价下跌6.68% [1] - 海南机场连续7天净流出5.36亿元，期间股价下跌7.38% [1] - 海峡股份连续7天净流出5.20亿元，期间股价下跌14.40% [1] - TCL中环连续8天净流出5.14亿元，期间股价下跌7.33% [1] - 拓尔思连续15天净流出4.97亿元，期间股价下跌13.34% [1] - 华电新能连续5天净流出4.87亿元，期间股价下跌5.16% [1] - 凯撒旅业连续7天净流出4.84亿元，期间股价下跌14.15% [2] - 网宿科技连续14天净流出4.76亿元，期间股价下跌4.68% [2] - 中控技术连续11天净流出4.72亿元，期间股价下跌7.06% [2] - 大众公用连续7天净流出4.72亿元，期间股价下跌10.08% [2] - 海康威视连续5天净流出4.70亿元，期间股价下跌1.48% [2] - 华海清科连续8天净流出4.61亿元，但期间股价上涨4.82% [2] - 大秦铁路连续7天净流出4.49亿元，期间股价下跌1.46% [2] - 超讯通信连续7天净流出4.46亿元，期间股价大幅下跌23.66% [2] - 阿特斯连续5天净流出4.19亿元，期间股价下跌5.56% [2] - 科大讯飞连续5天净流出4.16亿元，期间股价下跌1.81% [2] - 富春股份连续15天净流出4.09亿元，期间股价下跌4.84% [2] - 容大感光连续5天净流出4.07亿元，期间股价下跌7.47% [2] - 兴齐眼药连续8天净流出3.83亿元，期间股价下跌6.94% [2] - 智飞生物连续16天净流出3.74亿元，期间股价下跌5.52% [2] - 四方达连续8天净流出3.73亿元，期间股价下跌18.34% [2] - 杭钢股份连续14天净流出3.71亿元，期间股价下跌12.24% [2] - 光环新网连续8天净流出3.66亿元，期间股价下跌5.34% [2] - 恒立液压连续7天净流出3.63亿元，期间股价下跌6.36% [2] - 三一重工连续7天净流出3.47亿元，期间股价下跌1.07% [2] - 华天科技连续9天净流出3.43亿元，期间股价下跌4.46% [2] - 宏达股份连续8天净流出3.42亿元，但期间股价上涨6.23% [2] - 奥飞数据连续8天净流出3.41亿元，期间股价下跌9.10% [2] - 南网数字连续6天净流出3.37亿元，期间股价下跌8.78% [2] - 天源迪科连续10天净流出3.27亿元，期间股价下跌16.01% [2] - 兆驰股份连续7天净流出3.07亿元，期间股价下跌8.33% [2] - 润和软件连续5天净流出3.04亿元，期间股价下跌1.98% [2] - 云赛智联连续19天净流出3.01亿元，期间股价下跌7.47% [2] - 锦龙股份连续7天净流出2.91亿元，期间股价下跌9.50% [2] - 凯盛科技连续21天净流出2.82亿元，期间股价下跌6.21% [2] - 梅花生物连续8天净流出2.65亿元，但期间股价微涨0.70% [2] - 易华录连续19天净流出2.58亿元，期间股价下跌18.28% [2] - 统联精密连续11天净流出2.56亿元，期间股价下跌12.55% [2] - 天马科技连续7天净流出2.45亿元，期间股价下跌13.94% [2] - 新大洲A连续9天净流出2.39亿元，期间股价下跌20.26% [3] - 鸣志电器连续10天净流出2.36亿元，期间股价下跌9.51% [3] - 华融化学连续10天净流出2.34亿元，期间股价下跌13.47% [3] - 汉威科技连续5天净流出2.32亿元，期间股价下跌7.69% [3] - 海利生物连续12天净流出2.26亿元，期间股价下跌9.66% [3] - 大金重工连续6天净流出2.24亿元，期间股价下跌5.62% [3] - 信邦制药连续7天净流出2.22亿元，期间股价下跌17.59% [3] - 中山公用连续5天净流出2.21亿元，期间股价下跌15.74% [3] - 风华高科连续5天净流出2.17亿元，期间股价下跌7.27% [3] - 力源信息连续14天净流出2.15亿元，期间股价下跌5.03% [3] - 金城医药连续12天净流出2.14亿元，期间股价下跌12.75% [3] - 大北农连续10天净流出2.14亿元，期间股价微跌0.50% [3] - 全志科技连续5天净流出2.13亿元，期间股价下跌4.81% [3] - 芯联集成-U连续5天净流出2.13亿元，期间股价微跌0.45% [3] - 光威复材连续6天净流出2.09亿元，期间股价微跌0.84% [3] - 铜峰电子连续5天净流出2.08亿元，期间股价微跌0.67% [3] - 摩恩电气连续5天净流出2.07亿元，期间股价下跌7.70% [3] - 中核科技连续10天净流出2.06亿元，期间股价下跌1.74% [3] - 中国宝安连续6天净流出2.03亿元，期间股价下跌2.74% [3] - 豪迈科技连续10天净流出2.01亿元，但期间股价上涨10.27% [3] - 中联重科连续7天净流出2.00亿元，期间股价下跌2.89% [3] - 高盟新材连续5天净流出2.00亿元，期间股价下跌9.45% [3] - 安通控股连续8天净流出1.98亿元，期间股价下跌9.38% [3] - 国联水产连续8天净流出1.95亿元，期间股价下跌6.83% [3] - 启明星辰连续15天净流出1.95亿元，期间股价下跌6.93% [3] - 达梦数据连续10天净流出1.92亿元，但期间股价上涨3.89% [3] - 奋达科技连续9天净流出1.91亿元，期间股价下跌9.12% [3] - 神州数码连续8天净流出1.89亿元，期间股价下跌3.93% [3] - 高伟达连续7天净流出1.87亿元，期间股价下跌9.73% [3] - 奥飞娱乐连续5天净流出1.86亿元，期间股价下跌5.44% [3] - 汇顶科技连续9天净流出1.84亿元，期间股价下跌6.05% [3] - 海兰信连续5天净流出1.81亿元，期间股价下跌7.26% [3] - 甘李药业连续6天净流出1.76亿元，但期间股价上涨4.00% [3] - 超颖电子连续8天净流出1.72亿元，期间股价下跌13.11% [4] - 中安科连续8天净流出1.72亿元，期间股价下跌8.00% [4] - 新强联连续5天净流出1.71亿元，期间股价下跌9.94% [4] - 经纬辉开连续15天净流出1.70亿元，期间股价下跌10.76% [4] - 鹏翎股份连续7天净流出1.70亿元，期间股价下跌8.53% [4] - 光线传媒连续5天净流出1.68亿元，期间股价下跌3.71% [4] - 伟创电气连续7天净流出1.67亿元，期间股价下跌14.22% [4] - 久其软件连续9天净流出1.66亿元，期间股价下跌12.17% [4] - 飞乐音响连续5天净流出1.66亿元，期间股价下跌8.22% [4]

文章核心观点 - 中国半导体行业近期在云端算力（GPU）领域迎来高光时刻，以沐曦股份、摩尔线程等公司上市为标志，反映了市场对算力自主和国产替代的热情 [1] - 行业价值重心正从“集中算力”向“无处不在的智能”迁移，物联网半导体行业即将迎来深刻变化，2026年将是关键的变革年份 [1][3][4][5] - 真正的增量市场在于数量级更庞大的物联网终端与边缘设备，而非仅限于GPU和服务器 [4] 行业背景与驱动因素 - 大模型、AI应用的快速落地使算力成为“基础设施级资源”，外部环境不确定性使“自主可控”和“供应链安全”成为刚性需求，资本因此重新评估中国芯片产业的长期价值 [2] - AI技术成熟和成本下降推动算力从数据中心向边缘和终端扩散，智能汽车、工业设备、可穿戴设备等场景更倾向于本地完成判断和决策 [3] 2026年物联网半导体行业六大预测 拐点一：边缘AI集成进程显著提速 - 2026年将开启搭载边缘AI加速功能的物联网设备大规模应用的首轮浪潮 [7] - 技术下沉：新型IoT SoC设计将引入轻量级NPU、矢量扩展指令集及类DSP的AI核心，不再是高端设备专属 [8] - 场景爆发：支持AI的芯片组将广泛渗透至传感器、IoT连接模组、工业PC及中端网关 [9] - 工具配套：市场对“AI-ready”的EDA工具和可复用IP（如低功耗NPU）的需求将全面爆发 [9] 拐点二：Chiplet与RISC-V份额激增 - 模块化设计（Chiplet）与开放架构（RISC-V）将在2026年迎来显著增长 [10] - Chiplet（芯粒）：将计算、存储和I/O功能解耦为更小的裸片，利用不同工艺节点生产，2026年该模式将从高端服务器下沉到IoT、汽车及AI芯片组中，显著降低一次性工程费用（NRE） [11] - RISC-V：其开放、模块化的指令集架构允许企业构建差异化处理器，预计2026年将在低功耗IoT边缘设备、边缘AI处理器及汽车子系统中进一步普及 [11] 拐点三：碳足迹成为设计“硬指标” - 碳追踪正日益被视为物联网的核心设计约束，与功耗、性能、面积和成本（PPAC）并列 [12] - 法规倒逼：欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）等法规落地，使碳透明度成为必然 [13] - 工具升级：2026年，EDA工具和IP供应商将把排放数据纳入PPAC的早期评估体系 [14] - 采购变革：OEM采购团队将开始横向对比芯片的“隐含碳”数据，“碳意识选型”将成为常态 [15] 拐点四：生产本地化 - 到2026年，更多物联网芯片将在区域生态系统内完成制造、封装和组装 [16] - 政策驱动：美、欧、中、日等国政府通过巨额补贴（如美国《芯片与科学法案》、中国“大基金”）推动半导体生产本地化 [17] - 产能释放：许多专注于物联网相关工艺（如成熟节点逻辑、模拟、嵌入式存储器）的新建晶圆厂将在2026年投产，旨在降低地缘政治风险并保障供应链安全与韧性 [17] 拐点五：AI Design AI——工程师的“硅基副驾驶” - 2026年，AI将不仅仅是辅助工具，而是开始作为工作流的“副驾驶”（Copilots） [18] - 全流程渗透：AI辅助验证、约束检查及布局优化将在物联网设计团队中得到广泛应用 [19] - 代理式AI（Agentic AI）：行业正从简单的代码生成向“自主设计代理”演进，这些代理将协调现有的EDA工具，自动化执行常规步骤 [19] 拐点六：安全设计成为“入场券” - 安全设计已从“最佳实践”转变为监管层面的“期望” [20] - 合规强制：《欧盟网络弹性法案》等法规要求设备在上市前必须具备可验证的硬件防护，硬件信任根、安全启动将在2026年成为高端IoT MCU的标配 [21] - 后量子密码学（PQC）：为应对未来量子威胁，NIST指导2035年前完成PQC迁移，受此驱动，2026年能源、车联网等长生命周期领域将出现内置PQC就绪安全模块的芯片试点 [21] 对不同市场参与者的建议 对于芯片设计公司 - 停止参数内卷，转向场景差异化，评估IP库中是否有轻量级NPU储备 [24] - 拥抱新架构：认真考虑RISC-V与Chiplet技术，这可能是打破巨头垄断、降低流片成本的机会 [25] - 建立碳数据模型：将碳足迹数据模型作为产品的差异化卖点 [26] 对于设备制造商（OEM） - 拒绝“假智能”：不再把“智能”完全寄托于云端，寻找支持端侧推理的SoC供应商是当务之急 [27] - 安全左移（Shift Left）：在产品定义阶段就引入安全合规审查（如SBOM管理），硬件级安全是进入欧洲或汽车市场的必答题 [28] 对于产业投资人 - 寻找“卖铲人”：关注能提供AI EDA插件、安全合规自动化工具以及Chiplet互联接口IP的企业 [29] 行业长期展望 - 价值重构：芯片的价值将从“单一的算力峰值”转向“单位能耗下的智能密度”和“全生命周期的安全合规” [31] - 生态重组：随着制造本地化和RISC-V的崛起，全球半导体供应链将从“单极主导”走向“多极共生”，区域性的芯片生态系统将变得更加重要 [32]

公司股价与市值变动 - 公司股票于2025年12月19日收报664.10元，单日跌幅5.90% [1] - 相较于2025年12月12日的收盘价814.88元，在5个交易日内市值累计蒸发708.71亿元 [1] 募集资金使用计划 - 公司董事会审议通过议案，计划使用最高不超过75亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效，额度内资金可循环滚动使用 [1] - 现金管理资金将用于购买协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的保本型产品 [2] - 进行现金管理的目的是提高募集资金使用效率，且不影响募投项目建设和资金安全 [1] - 现金管理所得收益归公司所有，优先用于补足募投项目投资不足部分及公司日常经营所需流动资金 [2] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [2] - 本次公开发行股票总数为7,000万股，占发行后总股本比例为14.89% [2] - 发行价格为114.28元/股 [2] - 募集资金总额为799,960.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为757,605.23万元 [3] - 实际募集资金净额比原计划的800,000.00万元少42,394.77万元 [3] - 发行费用合计42,354.77万元，其中保荐承销费用为39,198.00万元 [4] 募投项目计划 - 根据招股书，原计划募集资金800,000.00万元 [3] - 募集资金拟用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金 [3]

科创板年度发行概况 - 截至12月19日，科创板年内共有18家公司发行新股，累计募集资金378.45亿元，单家公司平均募集资金21.03亿元 [1] - 募资规模分布：募资金额超10亿元的有13家，募资金额5亿元至10亿元的有4家，募资金额在5亿元以下的有1家 [1] 募资规模领先公司 - 摩尔线程为募资金额最多的公司，首发募集资金达80.00亿元，募资投向包括AI训推一体芯片和图形芯片研发项目等 [1] - 西安奕材募资金额为46.36亿元，募资主要用于硅产业基地二期项目 [1] - 募资金额较多的还有C沐曦、强一股份、禾元生物，分别募资41.97亿元、27.56亿元、25.99亿元 [1] 发行价格与市盈率分析 - 今年已发行的科创板股平均首发价格为39.25元 [2] - 发行价在50元以上的有5家，其中发行价超百元的有2家 [2] - 发行价最高的是摩尔线程，为114.28元，C沐曦、强一股份次之，分别为104.66元、85.09元 [2] - 发行价较低的有屹唐股份、西安奕材等，首发价格分别为8.45元、8.62元 [2] - 发行市盈率范围在6.14倍至519.12倍，平均值80.96倍，中位数45.60倍 [2] - 发行市盈率最高的是百奥赛图，达519.12倍 [2] - 相对于行业均值，有6家公司发行市盈率高于行业均值，占比50.00%，低于行业均值的有影石创新、思看科技、海博思创等共6家 [2] 地域分布特征 - 今年已发行的科创板公司主要集中在北京市、江苏省、湖北省，分别有5家、3家、2家公司 [2] - 募资金额排名居前的地区分别是北京市、陕西省、上海市，年内募资金额分别为146.92亿元、46.36亿元、41.97亿元 [2]