核心观点 - 万科就两笔总额57亿元的境内中期票据提出第三版展期方案 方案包含多种本息兑付及增信选项 旨在缓解短期流动性压力 市场对此反应积极 公司股债价格显著上涨 [1][2][7] 债券展期方案详情 - **涉及债券**：方案针对“22万科MTN004”（余额20亿元）和“22万科MTN005”（余额37亿元）两笔债券 原兑付日分别为2025年12月15日和12月28日 [2] - **核心议案一（本金展期）**：提出将两笔债券本金统一展期12个月 兑付日分别调整至2026年12月15日和12月28日 展期期间票面利率维持3%不变 利随本清 [2][6] - **利息支付安排**：“22万科MTN004”原到期应付利息6000万元 宽限期内（2026年1月28日）支付 “22万科MTN005”原到期应付利息1.11亿元 宽限期内（2026年2月10日）支付 [2][6] - **增信措施**：两笔债券的议案一均明确提供三家项目公司的应收账款质押作为增信担保 并承诺在议案通过后60个工作日内办理完毕相关手续 [2][6] - **宽限期调整**：议案二提出将两笔债券的宽限期从30个交易日延长至90个交易日 届满日分别为2026年4月29日和5月14日 [3][6] 替代兑付方案 - **固定兑付安排**：议案三和议案四均设置了固定兑付安排 对同意议案的每个持有人账户 公司将于2026年1月28日实施10万元的兑付 [3][6] - **议案三（部分本金提前兑付）**：在扣除10万元固定兑付后 剩余本金的40%于2026年1月28日兑付 其余60%本金展期一年 原到期应付利息及提前兑付部分本金在宽限期内产生的利息于宽限期内支付 [3][6] - **议案四（更低比例提前兑付）**：在固定兑付安排基础上 要求在2026年1月28日仅兑付扣除固定部分后本金的5% 同时包含延长宽限期条款 [4][7] - **增信一致性**：议案三所涉及的增信措施及实施安排与议案一保持一致 [3][6] 会议安排与市场反应 - **会议时间**：“22万科MTN004”持有人会议于2026年1月21日举行 表决截止日为1月26日 “22万科MTN005”会议同日举行 表决截止日为1月27日 [5][7] - **股价表现**：1月15日午后 万科A股价拉升 一度涨超5% 收盘涨超3% 报4.84元 [7] - **债券价格表现**：当日“22万科04”等多只万科境内债券价格涨超20% 触发临时停牌 [7]

核心事件概述 - 上海浦东发展银行与交通银行作为召集人，就万科企业股份有限公司两笔合计57亿元人民币的中期票据召开持有人会议，审议展期等议案 [1] - 两笔债券分别为“22万科MTN004”（余额20亿元）和“22万科MTN005”（余额37亿元），票面利率均为3.00%，原定于2025年12月到期，现均寻求展期兑付 [1] - 会议设置了四项特别议案，涉及本金展期、宽限期延长、部分本息提前兑付及提供增信措施，所有议案需经超过90%表决权的持有人同意方可生效，表决截止日为2026年1月26日 [1][5] 债券具体条款与兑付安排调整 - “22万科MTN004”拟将本金兑付展期12个月至2026年12月15日，“22万科MTN005”展期至2026年12月28日，展期期间票面利率维持3.00%不变 [2] - 两笔债券的应付利息（分别为6000万元和1.11亿元）需在2026年1月28日及2月10日前支付，宽限期内未偿付本金按3.00%计息，未偿付利息不计复利 [2] - 议案三和议案四提出了部分本金提前兑付安排，对于参与会议并同意相关议案的持有人，公司将于2026年1月28日实施10万元的固定兑付 [3][4] - 在部分兑付方案下，“22万科MTN004”和“22万科MTN005”扣除固定兑付部分后的本金，40%于2026年1月28日兑付，剩余60%展期至原展期后的到期日 [4] 增信措施与偿付保障 - 公司承诺以旗下项目公司的应收款质押作为增信担保措施，涉及深圳市荣兴房地产开发有限公司等六家项目公司 [2] - 增信措施需在议案通过后60个工作日内完成担保登记，否则债权人可宣布本息立即到期 [2] - 公司承诺在后续境内公开市场信用债兑付中，将按债券初始到期日排序，保障本期中期票据的偿付比例不劣于所有后到期的债券 [4] 宽限期条款修订 - 议案二和议案四拟将两笔票据本息兑付日的宽限期由30个交易日延长至90个交易日 [3][4] - “22万科MTN004”宽限期届满日拟定为2026年4月29日，“22万科MTN005”为2026年5月14日 [3] - 宽限期内若公司足额偿付、消除违约事件或获得持有人会议豁免，将不构成违约，且不设罚息、违约金及逾期利息 [3][4]

板块市场表现 - 2025年1月15日，房地产开发板块整体上涨0.53%，表现强于上证指数（下跌0.33%），但弱于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，光明地产以10.09%的涨幅领涨，而华夏幸福以10.20%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体获得主力资金净流入3.95亿元，但游资和散户资金分别净流出1.21亿元和2.75亿元，显示资金内部存在分歧[2] 领涨个股分析 - 光明地产收盘价3.82元，大涨10.09%，成交量41.01万手，成交额1.52亿元，主力资金净流入4736.62万元，占其成交额的31.14%[1][3] - 万科A收盘价4.85元，上涨3.41%，成交量319.56万手，成交额15.41亿元，获得主力资金净流入2.35亿元，占其成交额的15.27%[1][3] - 滨江集团收盘价10.27元，上涨3.84%，成交量61.42万手，成交额6.23亿元[1] - 招商蛇口收盘价9.33元，上涨3.32%，成交量95.08万手，成交额8.85亿元，主力资金净流入3351.98万元[1][3] 领跌个股分析 - 华夏幸福收盘价1.76元，大跌10.20%，成交量28.33万手，成交额4985.45万元[2] - ST中迪收盘价8.06元，下跌4.95%，成交量14.81万手，成交额1.21亿元[2] - 荣盛发展收盘价1.64元，下跌2.96%，成交量222.53万手，成交额3.67亿元[2] - 盈新发展收盘价3.05元，下跌2.87%，成交量303.05万手，成交额9.30亿元[2] 主力资金流向 - 万科A是主力资金流入最多的个股，净流入2.35亿元[3] - 保利发展主力资金净流入1.28亿元，占其成交额的8.95%[3] - 合肥城建主力资金净流入8360.79万元，占其成交额的10.30%[3] - 华侨城A主力资金净流入8320.92万元，占其成交额的19.14%[3] - 城建发展主力资金净流入6356.06万元，占其成交额的3.56%[3]

会议时间 - 债权登记日为2026年1月16日[8] - 会议表决时间为2026年1月19日9:00 - 20日17:00[8] 资料提交 - 符合条件债券持有人应于2026年1月20日17:00前提交参会回执等资料及表决票[9] - 表决票应于20日17:00前发扫描件至指定邮箱[30] - 表决截止日后5个工作日内邮寄表决票原件[30] 议案规则 - 补充议案四和五须超二分之一且三分之二以上有表决权持有人同意生效[11] - 不同议案通过按议案四>五>二>三优先级执行[12] 兑付安排 - 若议案四通过，1月30日对同意四或五账户不超10万元兑付[15] - 回售本金扣除固定兑付后40%于1月30日、60%展期至2027年1月22日兑付[18] - 1月22日支付未申报回售部分2025 - 2026年利息[20] - 表决通过后2个交易日支付已申报回售部分2025 - 2026年利息[20] 利率与增信 - 回售部分2026 - 2027年票面利率3.98%[20] - 为未付本息增信，回售本金60%及利息纳入范围[22] - 议案通过60个工作日内履行增信手续[22] 宽限期 - 回售本金有60个交易日宽限期，截至2026年4月27日[25]

债券市场交易动态 - 万科企业股份有限公司发行的四只债券“22万科04”、“22万科02”、“22万科06”、“21万科04”在1月15日盘中均出现大幅上涨，涨幅均超过20% [1] - 由于价格大幅波动，深圳证券交易所根据相关交易规则，于当日13时35分47秒起对上述四只债券实施盘中临时停牌 [1] - 上述四只债券的临时停牌措施于14时05分48秒解除并复牌 [1]

交易所债券市场收盘行情 - 1月15日，交易所债券市场收盘，万科债普遍大涨 [1] - "22万科04"债券价格涨幅超过55% [1] - "22万科02"债券价格涨幅超过51% [1] - "22万科06"债券价格涨幅超过50% [1] - "21万科04"债券价格涨幅超过39% [1] - "23万科01"债券价格涨幅超过20% [1] 万科公司债券表现 - 万科发行的多只债券在当日出现显著价格上扬 [1] - 涉及债券代码包括22万科04、22万科02、22万科06、21万科04及23万科01 [1] - 单日涨幅从超过20%至超过55%不等，显示市场情绪积极 [1]

交易所债券市场收盘行情总结 - 交易所债券市场收盘数据显示，万科公司债券价格出现显著分化，多数债券大幅上涨，但个别债券出现大幅下跌[1] - 地方债价格表现同样呈现分化态势，部分债券涨幅显著，部分债券跌幅较大[1] - 特别国债价格整体波动相对平缓，涨跌幅度均较小[1] 万科公司债券具体表现 - “22万科02”、“22万科04”、“22万科06”三只债券涨幅均超过50%[1] - “21万科04”债券价格上涨接近40%[1] - “23万科01”债券价格上涨超过20%[1] - “21万科06”债券价格下跌超过40%，是万科债中唯一录得显著下跌的品种[1] 地方债具体表现 - “22湖南债22”价格上涨超过9%，是地方债中涨幅最大的品种之一[1] - “21深圳债57”价格上涨超过5%[1] - “24厦门45”价格下跌超过5%，是地方债中跌幅最大的品种之一[1] - “24西藏债20”和“19湖南债04”价格均下跌超过3%[1] 特别国债具体表现 - “24特国01”价格微跌0.02%[1] - “24特国02”价格微涨0.11%[1] - “24特国03”价格微涨0.09%[1] - “24特国04”价格微跌0.02%[1] - “特国2401”价格下跌0.201%[1] - “特国2402”价格下跌0.21%[1] - “特国2403”价格上涨0.37%，是特别国债中涨幅最大的品种[1] - “特国2404”价格微跌0.03%[1]

万科债券价格异动及宽限期延长议案 - 万科多只境内债券价格于1月15日下午出现大幅波动，其中“22万科04”涨幅超过50%，“22万科02”与“21万科04”涨幅超过30%，“22万科06”上涨超5%，而“21万科06”下跌超30% [1][3] - 同一时间，万科A股股价上涨超过4%，万科H股股价上涨超过5.95% [3] - 消息面上，万科于上海清算所公布了关于“22万科MTN004”的持有人议案概要，提议将该期中期票据的宽限期延长至90个交易日 [1] - 根据知情人士信息，公司可能采取以时间换空间的策略，通过申请延长投票时间并谋求新一轮宽限期，为与债权人谈判创造空间 [1] 万科债务管理动态 - 公司正就“22万科MTN004”这一中期票据的偿付安排与债权人进行协商，核心动议是寻求延长宽限期 [1] - 该策略旨在争取更多谈判时间，以达成债务解决方案 [1]

股价与债券价格异动 - 1月15日下午，万科A股（000002.SZ）股价短线异动拉升，涨幅超过4% [1] - 万科港股（02202.HK）股价上涨超过5.95% [1] - 万科多只债券价格普遍大涨，多只债券涨幅超过20%并触及盘中临停 [1] - 具体债券表现：“22万科04”涨幅超过50%，“22万科02”与“21万科04”涨幅超过30%，“22万科06”上涨超过5%，而“21万科06”下跌超过30% [1] - 根据表格数据，债券“22万科04”涨幅为53.3729%，“22万科02”涨幅为40.2584%，“21万科04”涨幅为34.7473%，“22万科06”涨幅为5.4506%，“21万科06”跌幅为36.0007% [2] 债务管理相关消息 - 消息面上，万科于上海清算所公布了“22万科MTN004”的持有人议案概要，提议延长该中期票据的宽限期至90个交易日 [2] - 知情人士表示，公司可能选择申请延长投票时间，再次为上述中期票据谋求新一轮宽限期 [2] - 知情人士称，这一策略是以时间换空间，只要债权人同意延长宽限期，就还有谈判的空间 [2]

万科企业股价及债券价格异动 - 港股万科企业股价短线拉升，涨幅超过6% [1] - A股万科A午后短线拉升，一度涨超5%，截至发稿涨逾4%，成交额超过12亿元人民币 [2] - 港股万科企业股价报3.580港元，上涨0.220港元，涨幅6.55%，成交额2.89亿港元，换手率3.73%，总市值1608亿港元 [3] 万科债券市场表现 - 万科旗下多只债券普遍大涨，其中“22万科04”、“23万科01”、“22万科02”和“22万科06”涨幅均超过20%，盘中触发临时停牌 [3] - “22万科04”债券涨幅29.71%，现价30.446元 [4] - “23万科01”债券涨幅26.74%，现价32.890元 [4] - “21万科04”债券涨幅23.20%，现价32.000元 [4] - “22万科02”债券涨幅22.41%，现价28.800元 [4] - “22万科06”债券涨幅20.17%，现价28.000元 [4] A/H股市场价差 - 万科A股股价为4.89元，A股相对于H股的溢价率为51.97% [3]