行业整体表现 - 近两年楼市持续调整导致上市房企业绩滑坡 但去年四季度以来稳楼市政策使市场出现止跌回稳态势 部分房企业绩改善 [1] - 2025年半年度业绩预告显示业绩下滑仍是行业主流 金地、华侨城、荣盛发展等房企亏损扩大 万科亏损额增至100-120亿元 绿地由盈转亏 [1][3][4] - 部分房企开始扭转局势 大悦城、城建发展、广宇集团实现扭亏为盈 另有房企亏损额收窄 [1][6] - 全国新建商品房销售面积同比下降3.5%至4.6亿平方米 销售额下降5.5%至4.4万亿元 70城新房价格环比仍以下降为主 [8] 公司具体表现 - 万科上半年销售金额691.1亿元 回款率超100% 但归母净利润亏损扩大至100-120亿元 主要因结算规模下降、计提减值及资产交易价格低于账面值 [3] - 保利发展保持盈利但利润压缩 上半年营业总收入1167.97亿元 归母净利润27.35亿元 均同比下滑 [5] - 金科股份完成重整 资产负债结构有望大幅改善 [5] - 大悦城、城建发展、广宇集团扭亏为盈 主要因高毛利项目结算增加及降本增效措施 [6][7] 影响因素分析 - 房企短期业绩易受供货节奏影响 大悦城表示扭亏主要因结算资源周期变化 [10] - 规模缩水、售价下降、计提减值增加是房企业绩下滑主因 部分公司采取"微利即可做"策略消化库存 [5][9] - 政策利好持续释放 北京、广州等核心城市优化房地产政策 住建部强调稳定预期、激活需求 [11] 未来展望 - 房企业绩持续改善取决于高成本地块消化和市场恢复 城市分化行情将延续 [11] - 分析人士指出半年报业绩好坏不具决定性意义 市场进一步复苏是关键 [1] - 房企能否成功穿越周期仍有待观察 [2]

深圳大悦城开业表现 - 深圳首座大悦城于7月12日开业，该项目耗时15年、历经多次延期 [1] - 开业首日吸引超过42万人次客流，实现近2000万元销售额 [2] - 项目招商率达99%，吸引近400家品牌入驻，其中首店及定制店占比超过50% [6] 项目开发历程 - 2010年大悦城控股与深圳宝安区政府签署框架协议启动项目，仅拆迁谈判就耗时7年 [5] - 项目一期B地块2019年才完成清拆，总面积超过73万平方米（购物中心建筑面积约25万平方米） [5] - 项目紧邻天玺壹号（二手房均价约9.07万元/平方米）和铂悦（二手房均价约10.38万元/平方米） [7] 大悦城全国布局 - 截至2024年末，大悦城在国内共布局44个商业项目（重资产30个、轻资产14个） [7] - 总商业面积达375万平方米，包含23个大悦城购物中心（总商业面积约308万平方米） [7] - 2024年在厦门、三亚和北京海淀三地开业，2024年南昌和深圳项目相继开业 [8] 深圳商业市场竞争格局 - 宝安区拥有近40个商业综合体，商业总量超过310万平方米，位居深圳之首 [9] - 北方系商业（如大悦城）擅长通过首店、快闪、IP活动制造流量高峰 [10] - 南方系商业（如华润万象、K11）注重场景美学和体验黏性，打造"生活方式场" [10] 行业专家观点 - 深圳消费群体多元化，北方系通过首店经济和IP活动切入年轻市场，南方系通过艺术展览吸引高端客群 [2] - 商业企业需通过差异化定位、创新业态组合提升竞争力，避免盲目扩张 [12] - 政府应加强规划引导，避免商业资源过度集中和浪费 [12]

担保及担保进展概述 - 公司为控股子公司眉山加悦置业有限公司向中国农业银行成都成华支行申请的4亿元贷款提供展期担保，原借款本金余额23,613万元展期2年，公司按36.4%持股比例继续提供14,560万元连带责任保证担保 [1][2] - 眉山加悦其他股东按各自股权比例提供同等条件担保，公司已履行3,771万元担保责任 [2] - 本次担保属于公司2025年度股东大会批准的担保额度范围内，担保额度有效期自股东大会通过之日起12个月 [2] 担保额度使用情况 - 公司2025年度向控股子公司提供担保总额度为200亿元，其中资产负债率＜70%子公司额度95亿元，≥70%子公司额度105亿元 [2] - 本次担保使用额度1.456亿元，累计已使用额度1.456亿元，剩余可用额度198.544亿元 [2] 被担保人基本情况 - 眉山加悦置业有限公司成立于2019年6月，注册资本5亿元，主营房地产开发与经营、物业管理等业务 [2] - 截至2024年末总资产22.63亿元，总负债16.91亿元，净资产5.72亿元，2024年营业收入未披露 [4] - 截至2025年6月末未经审计总资产22.72亿元，总负债未完整披露 [4] - 公司通过成都中粮美悦置业有限公司间接持有眉山加悦56%股权，非关联方持有44%股权 [3] - 眉山加悦涉及建设工程合同纠纷诉讼，标的总金额约1.69亿元，非失信被执行人 [4] 担保协议主要内容 - 担保方式为连带责任保证，保证期间为借款展期到期日起三年 [4] - 眉山加悦其他股东按原保证合同提供同等条件担保 [4] 累计担保情况 - 公司及控股子公司担保余额（不含合并报表内担保）为157.74亿元，占2024年末归母净资产比例148.87%，占净资产比例37.96% [5] - 其中对控股子公司担保余额123.58亿元，占归母净资产比例116.48%，占净资产比例29.74% [5] - 对合并报表外单位担保余额34.16亿元，占归母净资产比例32.24%，占净资产比例8.22% [5] - 公司无逾期或涉诉担保 [5]

担保情况 - 2021年为眉山加悦14560万元借款按36.4%股权比例担保[3] - 近日为眉山加悦23613万元借款本金余额展期提供连带责任担保[3] - 2025年7月15日为眉山加悦履行3771万元担保责任[3] - 2025年为控股子公司提供担保额度200亿，本次用1.456亿，剩198.544亿[7] - 本次担保完成后公司及控股子公司担保余额157.74亿，占2024年末净资产比重148.87%[11] 股权结构 - 公司控股子公司成都中粮美悦置业持有眉山加悦56%股权[6] 财务数据 - 截至2024年12月31日，眉山加悦总资产22.63亿、总负债16.91亿、净资产5.72亿[7] - 2024年度，眉山加悦营收0.58亿、利润总额 - 0.36亿、净利润 - 0.27亿[7] - 截至2025年6月30日，眉山加悦未经审计总资产22.72亿、总负债17.13亿、净资产5.59亿[7] - 2025年1 - 6月，眉山加悦营收146.04万、利润总额 - 1238.21万、净利润 - 1238.21万[8]

地产股市场表现 - A股市场部分地产股出现拉升，天保基建涨停，渝开发、新黄浦、大悦城、深深房A、京能置业、绿地控股等跟涨 [1] - 天保基建涨幅达9.98%，总市值52.61亿，年初至今涨幅58.42% [2] - 广宇集团涨幅9.97%，总市值26.48亿，年初至今涨幅34.12% [2] - 市北高新涨幅8.32%，总市值127亿，年初至今涨幅42.50% [2] - 渝开发涨幅5.81%，总市值56.87亿，年初至今涨幅63.99% [2] - 深深房A涨幅3.70%，总市值201亿，年初至今涨幅32.20% [2] - 绿地控股涨幅2.18%，总市值329亿，年初至今涨幅11.43% [2] 中央城市工作会议内容 - 会议强调当前和今后一个时期城市工作的总体要求是推动城市高质量发展，以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标 [2] - 会议指出我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段 [3] - 城市工作需转变发展理念，更加注重以人为本、集约高效、特色发展、治理投入和统筹协调 [3] - 会议部署了城市工作7个方面的重点任务 [4]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，盈利8000万元 - 12000万元，上年同期亏损36365.15万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润扭亏为盈，盈利6200万元 - 10000万元，上年同期亏损41986.83万元[3] - 基本每股收益扭亏为盈，盈利0.019元/股 - 0.028元/股，上年同期亏损0.08元/股[3] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年6月30日[3] - 业绩预告未经会计师事务所审计[4] - 业绩扭亏主要因结算资源、周期影响，毛利率同比上升，毛利额同比增加[5] - 本次业绩预告是初步测算，具体数据将在2025年半年度报告中详细披露[6]

大悦城大湾区首店开业表现 - 大悦城大湾区首店位于宝安区，占地25万平方米，开业首日客流突破42万人次，销售额近2000万元（不含Apple、汽车）[2] - 近100家品牌斩获全国销售冠军，近50家品牌登顶深圳销冠[2] - 商场内近400家品牌中超50%是首店或定制店，华人青年品牌华南首店等首店经济效应显著[2] 商场特色业态与流量亮点 - 7大顶流IP快闪店组团亮相，包括HUROBO快闪店、卡皮巴拉豚豚崽烘焙坊等，成为开业首日"流量担当"[2] - 迪士尼《玩具总动员》30周年主题展等潮流IP沉浸式体验地标吸引二次元爱好者，带动市民打卡拍照[2] - 寰映影城全国最新旗舰店、盒马3 0形象店、PARTYDAYMEGA全国最新旗舰店（含保龄球、赛车、VR等数字互娱项目）等特色店铺各具吸引力[3] - "大悦食集"原创餐饮厂牌集合网红小吃、地方特色餐点，覔书店、哈尼兔全国首家定制旗舰店等满足多元需求[3] 深圳商业地产发展动态 - 2025年深圳拟开业商业项目21个，新增总商业体量186 25万平方米[3] - 宝安区新增商业体量近90万平方米（占全市近半），年内还将有宝安怀德万象汇、前海·华发冰雪世界等新业态Mall开业[3]

行业趋势 - 中国泛二次元用户群体数量已攀升至5.03亿人，显示二次元文化从小众爱好向主流消费群体渗透[5] - 二次元经济突破"次元壁"，成为推动城市特色消费发展的新动能，上海通过布局二次元商业生态成为全国风向标[9] - 二次元文化有效激活本地吃喝玩乐消费，形成包含主题咖啡厅、游戏馆、文创店、妆造服务等完整消费生态[9] 消费行为 - 00后和05后二次元消费者开辟新消费领域，优先选择二次元商场购买"谷子"而非传统旅游景点[2] - 上海"二次元商场"搜索量环比增长超10倍，20~35岁人群占比达62%，静安大悦城、百联ZX等成为Top5热门商场[3][5] - 二次元衍生服务需求激增："二次元服装"搜索量周环比增长983%，"DIY手作坊"增长776%，"妆造理发"增长190%[9] 商业地产 - 二次元文化有效盘活老商场，上海大型购物中心普遍引入潮玩品牌，南京东路-人民广场商圈二次元浓度堪比秋叶原[5] - 百联ZX创趣场通过外墙涂装、巨型气模等改造成为"痛楼"，南京东路店搜索量周环比增长421%，五角场店增长236%[5] - 静安大悦城辐射效应显著：周边"谷子店"搜索量周环比增长357%，"柯南"主题搜索增长202%，"二次元剧本杀"增长442%[9] 文旅经济 - BW2025带动上海文旅预订增速环比上涨35%，外地来沪火车票搜索量增长36%，机票预订量同比上涨50%[1] - 漫展周边高星酒店预订增速达475%，00后游客占比近15%，会展中心商圈夜宵堂食交易额同比增长超80%[1][2] - 五角场因百联ZX造趣场成为全国十大热门夜宵商圈，二次元消费形成"吃住行游购娱"全链条拉动[2][5]

深圳大悦城开业概况 - 深圳大悦城将于7月12日正式开业 作为大湾区首座大悦城 建筑面积达25万㎡ 定位为集艺术 潮流 社交于一体的复合商业空间 [1] - 项目采用四大战略思维构建差异化壁垒 包括"策展思维做空间 无界逻辑做业态 主理人精神做品牌 顶流现场做推广" 以"非标商业"模式激活青年消费力 [1] 招商与品牌亮点 - 招商率达99% 汇聚近400家品牌 其中首店/定制店占比超过50% [3] - 推动品牌与商业体共生生态 如与寰映影城共创特色影院空间 与覔书店合作活化友谊书城文化基因 [3] 特色展览与活动 - 引入华南首展《玩具总动员》30周年"玩心开箱"主题展 与迪士尼中国合作 [5] - 同期举办路易威登合作艺术家Alex Proba亚洲首展「无界之栖」 [5][7] - 展出空山基标志性机械姬雕塑等艺术装置 [9] 创新商业空间 - 打造"潮流T台十字街"和"星厨花园"等非标体验空间 [10][12] - 十字街汇聚7个头部IP快闪店 包括迪士尼皮克斯玩具总动员快闪店 HIDDEN WOOO旗下HUROBO快闪店等 [10] - 顶层4000㎡星厨花园融合艺术装置 绿植秘境与高端餐饮 打造都市美学新体验 [12]

暑期消费热潮 - 朝阳大悦城6-8月策划二十余场经典IP首发活动 包括航海王 史莱姆 王者荣耀 宝可梦 洛天依 奥特曼等 致力打造青年文化首发中心 [1] - IP首展显著带动客流 首周客流同比提升8% 销售同比提升54% 车流同比提升15% [1] - 活动期间MUJI和丝芙兰获全国销冠 UR获华北销冠 [1] IP首展活动详情 - 1层引入王者荣耀十周年全国快闪店 包含游戏角色艺术装置 巨型气模 正版扭蛋机等热门打卡点 [1] - 2层航海王草帽商店·华北首站 1:1还原人物立牌 精美漫画墙 开业3日累计接待客流破万人次 销售额过百万 [1] - 其他IP活动包括宝可梦车旅系列全国首发 洛天依2025年全国巡演快闪店 EVA补完计划系列盲盒·X11线下独家首发等 [2] 首店新店引入 - 餐饮首店包括食野贵州风味小馆贵Guui北京首店 云南傣家菜山蕉Basjoo·北京首店 江西景德菜欧记大排档北京首店等 [2] - 零售及体验业态首店包括NOSELAB全国首店 Hollister House概念店 GANT新概念店北京首店 Mr.MAIMAI北京首店等 [2] 活动效果与目标 - 通过首店首展等首发内容深化潮流时尚生活方式 激发暑期商业活力与消费潜力 [2] - 打造暑期热门娱乐地标 推动北京消费市场繁荣与发展 [2]