债务展期安排 - 重庆悦致渝房地产开发有限公司将2020年向平安银行申请的7.5亿元借款中本金余额2.65亿元展期至2028年9月29日 [1] 担保结构 - 大悦城全资子公司成都天泉以持有的重庆悦致渝1%股权继续提供质押担保 [1] - 控股子公司重庆悦启以持有的重庆悦致渝99%股权继续提供质押担保 [1] - 重庆悦致渝提供反担保 [1] 担保额度使用情况 - 本次担保在公司2025年度担保额度范围内 [1] - 公司对控股子公司累计已使用担保额度达5.546亿元 [1] - 剩余可使用担保额度194.454亿元 [1] 担保风险状况 - 截至目前公司无逾期或涉诉担保 [1]

行业趋势与需求变化 - 高端商务人群住宅需求从居住功能升级为健康、归属与价值认同，注重生活品质和身心平衡 [1] - Z世代成为消费中坚力量，更注重居住空间的个性化与情感表达，将家视为高品质生活体验场所 [1] - 多胎家庭比例上升和老龄化趋势推动居住需求多元化，要求更细腻的空间设计 [2] - 宠物经济蓬勃发展，人宠共居成为新常态，科学空间设计成为住房新课题 [2] 政策导向与行业转型 - 2025年好房子首次写入政府工作报告，纳入经济社会发展总体要求，行业从规模扩张转向品质化高质量发展 [3] - 《住宅项目规范》新国标实施，对房屋质量、层高、隔音、采光等指标提出更高要求，推动住有所居向住有宜居转变 [3] - 各地出台配套政策推动住宅品质全面提升，住房产品迭代成为中央政策共识 [5] - 房地产企业面临规模失灵困境，传统开发模式难以为继，建设好房子成为破局新赛道 [5] 中粮好房子场景实验室创新实践 - 实验室2025年在北京落成，将好房子安全、舒适、绿色、智慧标准通过十大场景模块和超十五项创新技术转化为可体验空间 [5] - 通过两年调研、上千次用户访谈和超万次入户观察，确立主动健康+场景生活的顶层设计标准 [6] - 采用五大技术策略筑牢产品硬件根基，六大场景营造填充生活体验细节，构建完整方法体系 [6] - 实验室为行业提供产品理念升级、实践创新和用户体验优化的微观窗口，具有前瞻性战略意义 [5] 技术创新与场景应用 - 玄关采用内外一体化设计，外玄关配置木纹转印金属柜实现脏污分离和有序收纳，入户门采用全景门设计支持人脸识别无感开门 [6] - 内玄关设进门洗手池和衣物料理机，创新踢脚抽设计优化换鞋流程，联合清华大学团队依据工程学设定扶手位置关照老人儿童需求 [7] - 儿童房配置可自由升降床适应不同成长阶段，全光谱全色温筒灯与华为系统联动自动调节灯光，空调采用新型风口技术实现风随人动 [9] - 客餐厅采用模块化家具和无主电视背景墙设计，大长桌支持学习办公等多场景，智能系统一键切换派对观影等模式 [10] - 卫生间镜柜魔镜连接电动牙刷检测口腔健康，智能控制联动灯光音响浴缸营造沉浸式洗浴体验 [11] - 主卧室衣帽间模块化设计，探索机械臂自动收纳化妆品，未来计划打造智能卧室融合灯光窗帘智能床提供多模式体验 [11] - 创新变形窗设计实现卧室与阳台自由切换，为高端住宅带来新体验 [11] - 引入智能猫砂盆、喂食及饮水系统满足宠物家庭需求 [11] 战略资源与生态构建 - 依托中粮集团全产业链健康基因，以地产+产业双引擎驱动健康理念向建筑空间和社区环境渗透 [13] - 联合中粮营养健康研究院与清华大学建筑学院成立联合研究中心，开展基于人体健康响应机理的建筑空间研究 [14] - 协同华为、博洛尼、方太、海尔等头部品牌组建生态联盟，覆盖研发设计集采和智慧运营 [14] - 提出主动健康理念，从声光热气水五大物理维度出发，通过智能照明全域新风等技术实现建筑与人动态互动 [14] - 健康厨房整合方太博洛尼等硬件支持，嫁接营养健康研究院能力开发智能食材管理和健康食谱推荐系统 [15] 系统化解决方案与行业影响 - 好房子不是营销概念而是根植客户需求的系统性解决方案，将健康理念转化为可感知的人居价值 [18] - 凭借中粮集团独特健康基因和资源整合能力，超越传统地产开发模式实现对现代人居生活的系统化赋能 [18] - 为行业探索品质化发展提供大悦城范本，推动健康技术体系快速落地与迭代升级 [14][18]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中上涨2.22%至3.22元/股 成交额2016.35万元 换手率0.15% 总市值138.02亿元 [1] - 主力资金净流出48.18万元 特大单买入114.61万元占比5.68% 大单卖出349.82万元占比17.35% [1] - 年内股价涨5.92% 近5日跌6.40% 近20日跌0.31% 近60日涨21.05% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为商品房开发与销售(75.64%) 投资物业及相关服务(16.80%) 物业及其他(3.34%) 酒店经营(3.06%) [1] - 所属申万行业为房地产-房地产开发-商业地产 概念板块包括低价/新型城镇化/陆股通活跃等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.66万户 较上期减少2.60% 人均流通股41454股 较上期增加2.67% [2] - 香港中央结算有限公司持股2459.73万股(第四大股东) 较上期减少292.76万股 [3] - 南方中证房地产ETF持股1641.02万股(第六大股东) 较上期增加33.34万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入152.31亿元 同比减少5.29% [2] - 归母净利润1.09亿元 同比增长129.87% [2] 分红历史与公司背景 - A股上市后累计派现20.54亿元 近三年未进行分红 [3] - 公司成立于1993年10月8日 总部位于北京及深圳 [1]

会员数字化生态建设进展 - 2025年商业会员数字化生态建设从前中后端系统化推进 1月-3月完成会员数据清洗与平台端口调试 3月5日实现CRM后台重塑切换上线 [1] - 8月27日完成所有商业项目集团版小程序建设 形成微信/支付宝/抖音三端合一的小程序矩阵 CRM会员管理平台 MA营销平台和CDP客户数据分析平台全面落地 [1] - 9月实现企微私域与CRM后台打通 开展私域高客会员标签化经营 建立消费行为+互动偏好+会员等级三维标签体系整合分析会员数据 [1] 会员运营与营销活动规划 - 围绕年底悦粉感恩活动主题 结合大悦城18周年品牌积淀与"大朋友"年度活动的人文关怀 计划上线会员专属年度账单H5 [1] - 基于会员消费记录 活动参与和咨询反馈等互动数据 精准推送年底活动专属卡券及活动周边礼品 注重会员权益和积分有用性 [1] - 通过精准勾勒会员画像和精准运营 提升会员满意度并助力销售额提升 [1]

公司资产储备与布局 - 公司拥有丰富的消费基础设施项目 资产储备满足原始权益人可扩募资产的规模要求 [1] - 商业板块聚焦高能级城市布局 持有项目全部位于核心一线及二线城市的核心商圈 [1] - 项目具有较强的地缘优势 对城市区域客流具有较强吸附能力 [1] 公司资本运作计划 - 目前正在积极研究扩募工作 [1]

公司业务战略 - 公司认为潮流数码、潮流玩具、运动装购买力增长很快 [1] - 针对增长潜力较强业态 公司将在品类精细化运营方面下足功夫 [1] - 持续做强超级品类和超级品牌的合作 [1] 平台合作与资源整合 - 联动美团、抖音、支付宝平台与超级品类及超级品牌资源整合 [1] - 通过平台合作助力商家高质量业绩提升 [1]

业绩表现 - 上半年部分项目毛利较高助推业绩扭亏 [1] - 未来盈利状况能否持续改善需密切关注房地产市场整体复苏情况、公司销售表现及自持业务运营能力 [1] 战略规划 - 公司秉承"卓越的城市运营与美好生活服务商"愿景持续升级住宅产品 [1] - 推动"中粮好房子"落地以提升产品力和品牌力 [1] - 坚持商业"年轻力第一品牌"地位通过"商业一体化"发挥资源集约效应 [1] - 加快消费基础设施REITs发展构建长期可持续优质商业资产 [1] - 推动大悦城年轻力商业持续领跑行业 [1]

项目入市计划 - 下半年上海北外滩壹号 深圳祥云二期等核心城市项目将入市[1] - 目前未到入市节点 尚在前期准备阶段[1] 经营策略调整 - 公司正采取多项措施积极应对当前市场环境[1] - 持续提升产品+服务 做好存量项目的展示焕新[1] - 统筹量价利平衡 加大库存去化[1] - 全力冲刺全年销售目标[1]

公司REITs发行与表现 - 2024年成功发行成都大悦城商业REIT 实现现金回流16.6亿元 进一步拓宽新发展模式并建立"投融建管退"平台 [1] - 华夏大悦城商业REIT于2025年8月末收盘价5.015元/份 较基准发行价3.323元/份涨幅达50.92% 在同类购物中心项目中涨幅最高 [1] - 后续将积极推进REITs注入新资产实现扩募 释放持有型资产价值 助力公司高质量发展 [1] 资金管理与现金流状况 - 公司高度重视现金流安全 持续优化资金管理体系 确保流动资金高效运作 通过精细化现金流预测及预算管理平衡资金流动性与风险控制 [1] - 近三年及一期经营性净现金流连续为正 分别为27.10亿元、106.42亿元、66.17亿元和26.87亿元 [1] - 利用净回收资金把握新投资机会 聚焦价值创造与发展转型 [1] 业务发展战略与运营措施 - 强化"卓越的城市运营与美好生活服务商"战略 巩固在商业地产领域的优势及领导地位 [1] - 采取灵活销售策略保障住宅开发项目去化和快速回款 坚持"以销定产"原则 [1] - 多轮滚动夯实工程支付计划 合理控制支付进度以实现节流目标 [1]

投资策略 - 公司对新增土地储备坚持资源聚焦和优中选优原则 注重投资质量并严控风险 [1] - 为规避公开市场土地竞拍高溢价率风险 重点跟进核心城市板块项目 [1] - 确保土地获取前对市场、客群和产品进行充分研判 同时以相对低且稳定价格获取土地为项目预留安全垫 [1] 项目获取 - 8月15日成功竞得三亚中央商务区东岸单元地块 总地价7.84亿元 属于战略深耕区域 [1] - 地块编号为DA02-29-05A/B 位于三亚中央商务区东岸单元 [1] 未来规划 - 下半年继续坚持投资强聚焦策略 立足已进驻城市进行深耕 [1] - 围绕抗风险能力强、周转效率高和盈利空间合理等硬性要求优选项目 持续优化资源布局 [1] - 重点确保投资质量和投资成功率 保持优中选优的拿地标准 [1]