分组1 - 公司主要从事垃圾发电业务,已实现全产业链全品类的中国垃圾的焚烧垃圾的处理工作 [2][3] - 公司在2022年1月底与美国的NGO家公司达成合作协议,正式进入新能源赛道,确定了环保加新能源双能系统的发展战略和国内国外双循环的发展战略 [3][4] - 公司在国内的环保板块拥有18000人的拉丁日出力量,形成了年在手合同超百亿年发合同超十亿的稳定的环保收入板块,装备制造产业也处于领先地位 [3] - 公司在新能源板块已拿到5GW的风光指标,并通过重力储能进入氢能产业和绿色甲醇产业 [4][5] 分组2 - 公司在海外的垃圾发电项目规模已接近国内,在越南等地区的垃圾处置费和上网电价都高于国内 [17][18][19] - 公司在东北地区布局绿色甲醇项目,具有资源、技术、成本等优势,已有4个项目在建设,预计2023年将有一半产能投产 [20][21][25][26] - 公司已落实绿色甲醇项目所需资金,引入基金、保险等多方资金支持,并与上下游企业进行合作 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 绿色甲醇的价格未来会在哪一个区间内进行浮动? [28] **公司回答** 未来绿色甲醇价格的浮动区间很难准确预测,主要取决于未来碳关税政策的变化 [28] 问题2 **投资人提问** 公司对绿色甲醇未来需求量有何预测? [29] **公司回答** 根据行业预测,2024年绿色甲醇需求将接近1000万吨,2030年将达到800万吨左右 [29] 问题3 **投资人提问** 公司如何解决绿色甲醇项目所需的独立电网资源? [30][31] **公司回答** 公司已经获得了10GW左右的独立电网指标,可以满足绿色甲醇项目的需求,并且会根据实际需求情况进行二期、三期的扩产 [30][31][32]

会议主要讨论的核心内容 - 公司确立了以环保和新能源为核心的长期发展战略，目标成为综合性能源供应商 [1][2][3] - 公司在国内外建立广泛的业务网络,在越南、新加坡等地实施大型环保投资项目,展现出强大的国际竞争力 [2][4] - 公司积极拓展动力储能和风光发电项目,并看好氢能发展前景,特别在东北地区展现了巨大的投资潜力 [5][6][7] - 公司致力于离网制氢等新能源研究,并集中讨论了绿色甲醇项目的成本、产能、市场需求和技术方案 [2][9][11] - 公司一期绿色甲醇项目预计年底投产,展示了公司在新能源及绿色产业发展上的坚定决心和战略布局 [2][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 提问** 中国天银的总体公司情况及其发展历程如何? [13] **发言人 回答** 公司成立于2014年,最初专注于垃圾发电业务,并逐步完成了对垃圾从源头到终端的全链条处理和资源化再利用 [14] 问题2 **发言人 提问** 中国天银是如何涉足新能源赛道并制定发展战略的?中国天银在国内和海外市场的发展状况如何? [15] **发言人 回答** 公司于2022年与ING work合作,正式进入新能源领域,确立了环保加新能源相结合的发展战略。在国内已成为环保行业龙头,在海外如越南等地也取得了良好进展 [15][16] 问题3 **发言人 提问** 能否分享一下公司新能源板块的发展情况,特别是海外项目的进展情况? [17] **发言人 回答** 公司在越南河内等地的海外垃圾分散发电项目取得了显著成果,预计今年海外业务增长将超过两亿元 [17] 问题4 **发言人 提问** 为何众多企业选择在东北地区布局绿色氨醇项目? [20] **发言人 回答** 东北地区拥有良好的产业环境、丰富的风光资源、充足的水资源以及粮食生产优势,为绿色甲醇项目提供了良好条件 [20] 问题5 **发言人 提问** 中国天银在东北地区的绿色甲醇项目建设情况如何? [24] **发言人 回答** 公司已在东北布局4个绿色甲醇项目,总规模预计年产240万吨,部分项目计划今年内投产 [24] 问题6 **发言人 提问** 目前具备大规模离网制氢安全项目的主要地区及其优势在哪里? [26] **发言人 回答** 东北和西北地区拥有丰富的土地资源和一定的风光资源条件,是目前具备大规模离网制氢项目的主要区域 [26] 问题7 **发言人 提问** 绿色甲醇的成本测算依据及各组成部分是如何计算的? [28] **发言人 回答** 绿色甲醇的成本主要包括氢气成本和碳成本,其中氢气成本与东北地区的风电成本相关,碳成本则涉及原料回收等环节 [28] 问题8 **发言人 提问** 到2024年至2030年,绿色甲醇的需求量预估是多少? [34] **发言人 回答** 预计到2024-2025年间绿色甲醇需求接近1000万吨,而到2030年将达到约8000万吨 [34]

投资评级与估值 - 公司环保主业自今年以来显著提升，伴随海外项目逐步投产，未来稳中有升，构筑公司基本盘，同时公司积极发展重力储能、绿电、绿色甲醇等新能源业务，在手订单充沛，未来成长空间巨大 [9][10] - 预计公司2024-26年归母净利润分别为8.50/12.58/18.31亿元，yoy为152%、48%、46%，当前市值对应公司2024-26 PE为14/9/6倍。公司2024-26年归母净利CAGR达47%，远高于可比公司平均CAGR20% [9][96] - 参照可比公司平均0.69倍PEG水平，谨慎考虑，我们给予公司0.45倍PEG估值，对应公司目标PE为21倍，目标市值179亿元，相比最新收盘价涨幅空间51%，首次覆盖，给予"买入"评级 [9][96] 关键假设点 - 垃圾焚烧：越南项目盈利能力强，我们预计单吨收入达500元 [10] - 绿电：预计2024年公司绿电投产1.5GW [10] - 绿色甲醇：预计公司2025年可实现15万吨，2026年实现60万吨有效产能投产，单价6000元/吨，毛利率35% [10] 有别于大众的认识 - 市场未充分认识公司主业将显著提升。我们详细测算公司海外项目盈利能力强劲，海外项目投产将带动公司主业显著提升 [11] - 市场担心储能业务不能兑现。我们认为公司储能业务进度虽然低于预期，但仍在稳步推进，受国家能源局等官方认可，且储能业务短期盈利有限，对公司业绩影响小 [12] - 市场未充分认识到绿色甲醇的前景及公司的业务布局。我们认为航运减碳加速，绿色甲醇正呈现快速爆发，公司快速布局，未来有望显著贡献利润 [13] 股价表现的催化剂 - 公司海外项目盈利能力及产能逐步兑现 [14] - 储能业务投产、容量电价出台 [14] - 公司绿色甲醇业务取得新进展 [14] 核心假设风险 - 海外业务盈利不及预期 [15] - 重力储能及绿色甲醇投产进度不及预期 [15] - 绿电及绿色甲醇价格波动风险 [15] - 资金保障风险 [15]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司主要从事垃圾发电业务,已实现全产业链全品类的垃圾处理 [2][3] - 公司确定了环保加新能源双能启动的发展战略,以及国内国外双循环的发展战略 [4][5] - 公司在国内环保板块稳定,在新能源板块大量开拓,已拿到5GW的风光指标 [4][9] - 公司在海外的垃圾发电业务发展迅速,已成为越南十大外资企业之一 [5][6] 绿色甲醇项目 - 公司在东北地区布局了4个绿色甲醇项目,总规模达60万吨 [10][11][12] - 东北地区具有得天独厚的资源优势,包括丰富的风光资源、水资源和生物质资源 [11][12][13] - 公司已经开工建设了2个项目,计划今年内具备投产条件,另外2个项目计划今年9月开工 [14][15] - 公司已经与多家大型企业达成合作,锁定了部分下游需求 [24][25] - 公司在资金、技术、资源等方面具有较强的优势 [26][27][28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 绿色甲醇的价格未来会在什么区间内浮动?[26] **公司回答** 绿色甲醇的价格未来很大程度上取决于欧盟碳关税政策的变化。公司无法做出准确预测,但预计价格空间在6000元/吨左右。[26] 问题2 **投资人提问** 绿色甲醇未来的市场需求空间有多大?[27] **公司回答** 根据行业预测,到2025年绿色甲醇的需求将接近1000万吨,到2030年将达到8000万吨左右。公司已经拿到了10GW的风光指标,可以满足未来较大规模的产能需求。[27] 问题3 **投资人提问** 公司在东北地区布局的风光资源是用于并网还是独立用于绿色甲醇?[28][29] **公司回答** 公司在东北地区拿到的风光指标中,有20%用于并网发电,80%用于独立的绿色甲醇项目。公司未来的二期、三期产能扩张会根据市场需求情况而定。[28][29]

证券代码：000035 证券简称：中国天楹 公告编号：TY2024-28 中国天楹股份有限公司 关于为子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、公司内部担保额度调剂情况 中国天楹股份有限公司（以下简称"中国天楹"或"公司"）分别于 2024 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第四次会议和 2023 年年度股东 大会，审议并通过了《关于 2024 年度为子公司提供担保额度的议案》，具体详见 公司于 2024 年 4 月 30 日在《中国证券报》、《证券时报》以及巨潮资讯网披露的 《关于 2024 年度为子公司提供担保额度的公告》（公告编号：TY2024-22）。 为满足子公司生产经营需要，公司在 2023 年年度股东大会授权范围内，将 全资子公司江苏天楹环保能源有限公司（以下简称"江苏天楹"）未使用的担保 额度中 7,000.00 万元调剂至全资子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司（以 下简称"成套设备公司"）。本次调剂的金额占公司最近一期经审计净资产的 0.65%。本次调剂担保额度的具体情况如下 ...

股份数据 - 截至2024年5月15日，公司股份总数为2,523,777,297股[4] - 现场和网络投票股东及代理人23人，代表股份558,488,978股，占比22.1291％[6] - 现场投票股东及代理人11人，代表股份542,697,305股，占比21.5034％[6] - 网络投票股东12人，代表股份15,791,673股，占比0.6257％[6] - 现场和网络投票中小股东及代理人16人，代表股份20,510,173股，占比0.8127％[7] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等6项议案同意股数558,308,078股，占比99.9676％[8][10][11][12][15] - 《关于公司2023年度利润分配预案的议案》同意股数558,488,878股，占比100.0000％[13][14] - 《关于申请2024年度综合授信额度的议案》同意股数557,329,978股，占比99.7925％[16] - 《关于2024年度为子公司提供担保额度的议案》同意股数557,329,978股，占比99.7925％[17] - 《关于未来三年(2024年 - 2026年)股东回报规划的议案》同意558,488,978股，占比100.0000％[19] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意558,488,878股，占比100.0000％[20] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意545,240,905股，占比97.6279％[21][22] - 《关于公司董事、监事薪酬及独立董事津贴的议案》同意545,240,905股，占比97.6279％[23] - 《关于与安达市人民政府签署<投资合作协议书>的议案》同意558,488,878股，占比100.0000％[24] 其他 - 北京市中伦（上海）律师事务所见证股东大会，程序及结果合法有效[26] - 备查文件包括2023年年度股东大会决议和律所法律意见书及签章页[27]

股东大会信息 - 公司2023年年度股东大会由2024年4月28日第九届董事会第四次会议决定召集[9] - 《关于召开2023年年度股东大会的通知》于2024年4月30日发布[9] - 现场会议于2024年5月22日下午14:30召开，网络投票时间为2024年5月22日[10] 股东投票情况 - 通过现场投票的股东及代理人11人，代表股份542,697,305股，占比21.5034%[14] - 通过网络投票的股东12人，代表股份15,791,673股，占比0.6257%[14] - 出席股东及代理人共23人，代表股份558,488,978股，占比22.1291%[15] 议案表决结果 - 《2023年度董事会工作报告》同意票558,308,078股，占比99.9676%[20] - 《2023年度监事会工作报告》所有股东同意558,308,078股，占比99.9676%[21] - 《2023年年度报告及摘要》所有股东同意558,308,078股，占比99.9676%[24] - 《2023年度财务决算报告》所有股东同意558,308,078股，占比99.9676%[25] - 《关于公司2023年度利润分配预案的议案》所有股东同意558,488,878股，占比100.0000%[27] - 《关于续聘公司2024年度审计机构的议案》所有股东同意558,308,078股，占比99.9676%[28] - 《关于申请2024年度综合授信额度的议案》所有股东同意557,329,978股，占比99.7925%[30] - 《关于2024年度为子公司提供担保额度的议案》所有股东同意557,329,978股，占比99.7925%[31] - 《关于未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划的议案》所有股东同意558,488,978股，占比100.0000%[34] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》所有股东同意558,488,878股，占比100.0000%[35] - 《关于修订〈会计师事务所选聘制度〉的议案》所有股东同意545,240,905股，占比97.6279%[38] - 《关于公司董事、监事薪酬及独立董事津贴的预案》所有股东同意545,240,905股，占比97.6279%[39] - 《关于与安达市人民政府签署〈投资合作协议书〉的议案》所有股东同意558,488,878股，占比100.0000%[41] 特别决议事项 - 《关于2024年度为子公司提供担保额度的议案》和《关于修订〈公司章程〉的议案》获出席股东所持表决权股份总数三分之二以上通过[33][37] 决议合法性 - 律师认为本次股东大会召集、召开程序等符合规定，各项决议合法有效[42]

第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要求， 聘任会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报告的行为。 公司聘任会计师事务所从事除财务会计报告审计之外的其他法定审计业务 的，视重要性程度可以比照本制度执行。 中国天楹股份有限公司 会计师事务所选聘制度 （经公司2023年年度股东大会审议批准） 第一章 总则 第一条 为规范中国天楹股份有限公司（以下简称"公司"）选聘（含续聘、 改聘，下同）会计师事务所的有关行为，提高财务信息质量，切实维护股东利益， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国有企业、上市公 司选聘会计师事务所管理办法》等法律法规、规范性文件和《中国天楹股份有限 公司章程》（以下简称《公司章程》）的相关规定，并结合公司实际情况，特制 定本制度。 第三条 公司选聘会计师事务所应当经董事会审计委员会（以下简称"审计 委员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东大会决定。在公司董事会、 股东大会审议批准前，公司不得聘请会计师事务所开展工作。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得在公司董事会、股东大会审议前， 向公司指定会计师事务所，不得干预审计委员会独立履行 ...

公司基本信息 - 公司1993年11月首次发行1500万股人民币普通股，1994年4月8日在深交所上市[5] - 2014年6月24日公司名称变更为中国天楹股份有限公司[5] - 公司注册资本为2,523,777,297元，股份总数为2,523,777,297股且全为普通股[6][16] 股份相关规定 - 收购本公司股份用于员工持股计划等，合计持股不得超已发行股份总额10%，并在3年内转让或注销[20] - 因减少注册资本等收购股份，应自收购之日起10日内注销；因与其他公司合并等收购，应在6个月内转让或注销[20] - 发起人持有的公司股份自公司成立之日起1年内不得转让，公开发行股份前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让[22] - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，所持股份自上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[22] - 持有5%以上股份的股东等在买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，所得收益归公司，董事会收回[23] 股东权益与诉讼 - 股东对股东大会、董事会决议内容违法可请求法院认定无效，程序或表决方式违法或内容违反章程可在60日内请求撤销[30] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，在董事等给公司造成损失时可请求监事会或董事会诉讼[30] - 监事会、董事会收到股东请求后拒绝或30日内未诉讼，股东可自行诉讼[30] 控股股东与关联交易 - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[33] - 控股股东等与公司资金往来不得要求垫支费用等，公司不得拆借资金等给关联方[33] - 发现控股股东侵占资产，董事会实施“占用即冻结”机制，若无法清偿，公司应在期限届满后30日申请变现股份偿还[35] 重大事项审议 - 审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[38] - 审议证券投资总额占最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元的事项[38] - 连续十二月累计对外提供财务资助金额超最近一期经审计净资产10%需审议[38] - 审议与关联人交易金额达3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易事项[38] - 本公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需经股东大会审议[40] 股东大会 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[41] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东书面请求时，公司需在2个月内召开临时股东大会[41] - 董事会收到独立董事等召开临时股东大会提议后，应在10日内反馈[45][46] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提出临时提案[51] - 召集人将在年度股东大会召开20日前、临时股东大会召开15日前公告通知股东[51] - 发出股东大会通知后延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[53] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[64] - 公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[66] - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超过部分在买入后三十六个月内不得行使表决权[67] - 公司董事会等可公开征集股东投票权[67] - 董事、监事候选人可由持有或合并持有公司发行在外有表决权股份总数3%以上的股东提名[70][71] - 股东大会通过有关派现等提案的，公司将在股东大会结束后2个月内实施具体方案[75] 董事任职与职责 - 因贪污等犯罪被判处刑罚执行期满未逾5年等情况不能担任公司董事[78] - 董事任期3年，任期届满可连选连任，每届董事会任期内改选董事人数不得超董事会构成总人数的1/4，换届时不得超1/3[78] - 兼任总裁等职务的董事以及职工代表担任的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[80] - 董事连续两次未能亲自出席且不委托其他董事出席董事会会议，董事会应建议股东大会撤换[100] - 董事会由7名董事组成，其中3名独立董事，设董事长1人[87][88] - 董事会审批投资总额占公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超1000万元的证券投资事项[91] - 董事会审议公司一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产10%以上的事项[92] - 董事会审议公司与关联法人交易金额在300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易事项[92] - 董事会审议公司与关联自然人交易金额在30万元以上的关联交易事项[92] - 董事会审批公司连续十二个月发生的达到公司最近一个会计年度经审计总资产绝对值30%以上的借（贷）款事项[92] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日以前书面通知全体董事和监事[97][98] - 代表十分之一以上表决权的股东等可书面提议召开董事会临时会议，董事长应在接到提议后10日内召集和主持[98] - 董事会召开临时会议通知方式多样，通知时限为会议召开3日以前（不含会议当日）[98] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[93] 其他人员与机构 - 公司设总裁1名，每届任期3年，连聘可连任[105][109] - 监事会由3名监事组成，设监事会主席1名，监事会中职工代表比例不低于三分之一[124] - 监事会每6个月至少召开一次会议[126] 财务与报告 - 公司年度报告需在会计年度结束之日起4个月内报送披露，中期报告需在会计年度前6个月结束之日起2个月内报送披露[131] - 公司分配当年税后利润时，应提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[131] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[134] - 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利（或股份）派发[134] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[135] - 当公司最近一期末经审计资产负债率高于70%或经营性现金流净额占净利润比例低于50%等情况时，可不进行利润分配[136] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中所占比例最低达80%；有重大资金支出安排，最低达40%；属成长期且有重大资金支出安排，最低达20%[137][138] 其他事项 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，解聘或不再续聘需提前10天通知[146][148] - 公司指定《中国证券报》等为刊登公告和披露信息的媒体[155] - 公司合并、分立、减资应在作出决议之日起10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告，债权人有相应权利[157][158] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散公司[162] - 公司因特定情形解散应在15日内成立清算组，逾期债权人可申请法院指定人员组成清算组[162] - 清算组应在成立之日起10日内通知债权人，60日内在指定媒体公告，债权人申报债权有相应期限[164] - 控股股东指持股占公司股本总额50%以上或持股比例虽不足50%但表决权足以对股东大会决议产生重大影响的股东[173] - 股东大会决议通过的章程修改事项需主管机关审批的报批准，涉及登记事项依法办理变更登记[171] - 本章程自股东大会审议通过之日起施行[176]

业绩总结 - 公司2023年业绩稳步增长，收入53.24亿元，同比增长12%[1] - 中国天楹2026年预计营业总收入将达到100.79亿[2] - 公司2026年预计净利润为11.62亿[2] - 公司2026年预计净资产收益率为8.8%[2] 新产品和新技术研发 - 重力储能及风光储氢氨醇一体化业务快速推进，2024年PE上调至25倍，目标价格7.75元[1] - 公司持续拓展重力储能场景应用，项目多点开花，积极开拓风光储氢氨醇一体化项目[1] 市场扩张和并购 - 公司垃圾焚烧、环卫与环保装备制造压舱石业务稳健[1] 其他新策略 - 可比公司估值中，公司PE值较低，分别为12.36、10.21[3] - 公司具有证券投资咨询业务资格，分析师具备专业胜任能力[4] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[8] - 本公司对报告版权拥有独立所有权，未经许可不得擅自使用[9] - 报告中的投资建议评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[11]