选聘流程 - 选聘会计师事务所需经审计委员会、董事会审议和股东会决定[3] - 采用竞争性谈判、公开招标等方式，续聘符合要求可不开展选聘[7] - 改聘需提前10天通知，在被审计年度第四季度结束前完成[21] 评价要素 - 选聘评价要素含审计费用报价等，质量管理权重不低于40%，报价不高于15%[9] - 审计费用报价得分按公式计算，以平均报价为基准价[10] 信息披露 - 聘任期内审计费用变化超20%需说明情况[10] - 年度报告披露事务所、合伙人服务年限和审计费用等信息[11] - 每年披露对事务所履职和监督职责评估报告[11] - 拟改聘披露前任情况、变更原因及沟通情况[15] 人员限制 - 审计项目合伙人、签字注册会计师累计满5年，后连续5年不得参与[10] 其他要求 - 加强对事务所信息安全管理能力审查，合同明确责任[11] - 选聘等文件资料保存至少10年[12] - 审计委员会审核改聘提案约见前后任事务所并形成意见[22] - 事务所主动终止需向股东会说明公司有无不当情形[25] - 关注拟聘事务所近3年执业质量及项目调查情况[17] - 关注聘任期内审计费用变动及成交价与基准价差异[17] - 事务所分包转包等严重情形不再聘用[17] - 选聘专项审计业务事务所参照本制度履行程序并披露信息[19]

制度审批 - 公司对外投资管理制度经2025年第二次临时股东会审议批准[1] 决策权限 - 股东会决策权限为交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等六种情况[4][5] - 董事会决策权限为交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等六种情况[5] - 未达到董事会审议标准的对外投资事项由董事长审批[6] 部门职责 - 专门机构负责重大投资项目可行性等研究评估[9] - 财务部门负责对外投资财务管理和日常监管[9][13] - 法务与证券部门对对外投资项目进行合规性审批[10] 投资方案 - 确定对外投资方案应考虑现金流量等关键指标并选最优方案[12] 项目管理 - 对外投资项目实施后应派驻产权代表跟踪管理[13] - 公司加强对外投资项目资产处置控制，按规定执行[15] 报告制度 - 负责对外投资管理的部门在项目实施后三年内至少每年一次向董事会书面报告项目实施情况[18] 监督检查 - 审计委员会、风险控制部行使对外投资活动的监督检查权[18] - 风险控制部监督检查内容包括投资业务岗位设置等多方面情况[19][20]

股份与资本变更 - 公司将注销112,750,413股公司股票[2] - 回购股份注销后股份总数变为2,388,032,769股[2] - 公司注册资本变更为2,388,032,769元[2] 债权申报 - 债权人自2025年9月10日起45日申报债权[3][6] - 申报方式及日期认定有规定[6] - 联系人、电话、邮箱、地址公布[6]

股份情况 - 截至2025年9月2日，公司股份总数为2,500,783,182股[4] - 通过现场和网络投票的股东296人，代表股份652,861,048股，占公司股份总数的26.1063％[6] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意640,719,696股，占比98.1403％[8] - 《股东会议事规则》同意640,719,496股，占比98.1403％[11] - 《关于注销部分回购股份并减少注册资本的议案》总表决同意652,233,448股，占比99.9039％[30] 决议结果 - 《募集资金管理办法》获股东会审议通过[29] - 《关于注销部分回购股份并减少注册资本的议案》获出席本次股东会有效表决权股份总数的2/3以上通过[31]

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会由8月21日董事会会议决定召集[9] - 8月22日董事会公告召开股东会，距召开日达十五日[11] - 9月9日下午14:30现场会议召开，由董事长主持[11] - 9月9日为网络投票时间，各系统有不同时段[12] 投票数据 - 现场9人代表593,893,845股，占比23.7483%[15] - 网络287人代表58,967,203股，占比2.3579%[15] - 共296人代表652,861,048股，占比26.1063%[16] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>》同意640,719,696股，占比98.1403%[19] - 《股东会议事规则》同意640,719,496股，占比98.1403%[22] - 《关于注销部分回购股份》同意652,233,448股，占比99.9039%[33]

融资活动 - 全资子公司启东天楹与招商银行南通分行签订人民币36,000万元固定资产借款合同 用于置换前期融资租赁款 [1] - 公司为上述债务提供连带责任保证担保 [1] - 公司实际累计对子公司担保总额达109.81亿元 占最近一期经审计净资产比例100.44% [1] 子公司管理 - 担保对象均为全资子公司及控股子公司 无其他对外担保 [1] - 担保用途均为子公司向金融机构申请贷款 [1]

担保额度 - 2025年度公司新增担保额度不超170.10亿元[3] - 调剂3.6亿担保额度至启东天楹，江苏天楹余7.2亿[4][6] 借款情况 - 启东天楹获3.6亿借款，公司提供连带责任保证[7] 担保现状 - 实际累计担保109.81亿，占净资产100.44%[13] - 无逾期、涉诉及败诉担保损失金额[13]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 碳市场领域首份中央文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布 标志着碳市场建设进入新征程 提出扩大覆盖范围、完善配额管理、丰富交易产品、扩展交易主体等举措 着力构建更有效、更有活力、更具国际影响力碳市场体系[3][17][18] - 全国碳排放权交易市场配额累计成交量达6.81亿吨 成交额467.84亿元 2024年纳入重点排放单位2096家 配额清缴完成率接近100%[3][18] - 全国温室气体自愿减排交易市场累计成交核证自愿减排量246.03万吨 成交额2.08亿元[3][18] - 《关于推动城市高质量发展的意见》发布 推动城市发展绿色低碳转型 水务、固废治理行业迎新机遇 包括垃圾焚烧发电供热应用、工业废污水治理、资源再生行业发展等[4][20][21] - 推进节水型城市建设有望推动城市供水顺价 保障供水企业盈利能力 加快老旧供水管网更新改造 城市垃圾分类深化保障餐厨垃圾处理企业来料供应[4][21] 行情回顾 - 8月25日-8月29日 电力板块下跌0.40% 环保板块下跌1.47% 燃气板块下跌1.65% 水务板块下跌2.15% 沪深300指数上升2.71%[2][11] - 电力板块涨幅前三：云南能投33.84%、兆新股份33.61%、恒盛能源17.96% 跌幅前三：世茂能源-21.86%、涪陵电力-17.02%、华光环能-16.09%[12][16] - 环保板块涨幅前三：德创环保46.32%、飞马国际16.50%、惠城环保8.49% 跌幅前三：仕净科技-15.68%、超越科技-10.38%、雪浪环境-9.84%[12][16] - 燃气板块涨幅前三：中泰股份5.76%、美能能源1.70%、新奥股份0.80% 跌幅前三：ST升达-9.51%、陕天然气-7.27%、洪通燃气-5.70%[12][16] - 水务板块涨幅前三：中持股份16.40%、上海洗霸11.40%、中晟高科7.73% 跌幅前三：海天股份-9.94%、力源科技-8.80%、华骐环保-8.77%[12][16] 碳市场建设 - 目标到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[17] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场 建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场[17] - 2023年以来生态环境部会同有关部门出台造林碳汇、海上风电等6个方法学 完成首批948万吨核证自愿减排量登记[18] - 碳市场通过碳价信号引导资源向低碳领域配置 预计将拉动绿色投资显著增长 绿色产业迎来发展机遇[3][18] 城市高质量发展 - 推动垃圾焚烧发电供热等绿能在工业场景应用 在节约成本的同时实现有效降碳[4][21] - 持续深化工业废污水治理 相关水治理企业有望受益[4][21] - 推动资源再生行业发展 特别是建筑垃圾及装修垃圾行业 实现建筑材料再生利用推广[4][21] - 建立工业园区集中供能体系 推动废水、余热、固废协同处置全覆盖[20][21] - 实施工业能效、水效提升行动 推广绿色低碳先进工艺技术装备[20][21] 电力行业动态 - 国家能源局数据显示截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦 同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.1%[29] - 1-7月份全国发电设备累计平均利用1806小时 比上年同期降低188小时[29] - 1-7月全国完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时 同比增长3.2% 占全社会用电量比重61.2%[29] - 绿电交易电量1817亿千瓦时 同比增长42.1%[29] - 华能陇东能源基地C1区块547兆瓦新能源项目投运 中国华能新能源装机突破1.12亿千瓦 低碳清洁能源占比超54%[25] - 中国广核电力拟收购中广核惠州核电82%股权等多笔核电资产[29] 环保行业动态 - 无锡市发布城市更新三年行动计划 提出改造老旧供水管网及二次供水设施 更新燃气管网 推进城市生命线工程[39] - 山东省印发大宗工业固体废物回填试点方案 推动固废资源化利用[42] - 湖北省美丽城市建设工作方案提出到2027年建成6个美丽城市 城市生态功能不断增强[42] 投资建议 - 火电板块推荐江苏国信 谨慎推荐申能股份、浙能电力 建议关注福能股份、华电国际[4] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核[4] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能 谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电[4] - 水电板块推荐长江电力 谨慎推荐华能水电、黔源电力 建议关注国投电力、川投能源、浙富控股[4] - 环保板块推荐永兴股份、雪迪龙 建议关注华光环能、中国天楹、复洁环保[4]

财务表现 - 营业总收入25.77亿元，同比下降2.72% [1] - 归母净利润2.12亿元，同比下降41.25% [1] - 第二季度营业总收入13.71亿元，同比下降1.9%，归母净利润1.06亿元，同比下降33.13% [1] - 毛利率30.88%，同比下降10.09个百分点，净利率8.35%，同比下降40.84个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计4.75亿元，三费占营收比18.45%，同比上升5.46% [1] - 每股收益0.09元，同比下降40.0%，每股经营性现金流0.14元，同比下降33.88% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金27.24亿元，同比增加75.48%，应收账款24.96亿元，同比下降8.92% [1] - 有息负债134.35亿元，同比增加26.16%，流动比率0.78 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降34.48%，因前期收到大额政府补助 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比上升41.3%，因投资按建设进度推进 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比上升717.32%，因新增中长期借款置换部分项目存量贷款 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比上升245688.28%，因融资现金流入增加 [3] 业务与资本结构 - 公司ROIC为3.91%，净利率5.48%，历史中位数ROIC为5.75% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 货币资金/流动负债比为40.15%，近3年经营性现金流均值/流动负债比为8.5% [4] - 有息资产负债率33.43%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.48 [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达83.1%，应收账款/利润达891.54% [4] 股东与基金持仓 - 东方红新动力混合A持有2124.27万股并增仓，为持仓最多基金，规模27.76亿元 [4] - 东方红京东大数据混合A新进十大股东，持有1734.38万股 [4] - 东方红创新趋势混合持有1455.45万股未变动，东方红优享红利混合A持有1150万股未变动 [4] - 东方红睿轩三年持有混合减持至1109.09万股，诺安研究精选股票持有168.64万股未变动 [4] - 东方红智享三年持有混合A新进十大股东，持有160万股 [4]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为4.69万户 较3月31日减少1621户 减幅3.34% [1] - 户均持股数量从5.15万股增至5.33万股 户均持股市值达22.88万元 [1] - 2025年第二季度股东户数连续第三个季度减少 较2024年9月末累计减少1.23万户 [2] 行业对比表现 - 股东户数4.69万户显著高于环境治理行业平均水平2.83万户 [1] - 户均持股市值22.88万元高于行业平均水平的21.75万元 [1] 股价与资金流向 - 2025年第二季度区间股价下跌9.3% [1][2] - 同期主力资金净流出2.0亿元 游资净流入8079.36万元 散户净流入1.19亿元 [2] - 2024年第三季度至2025年第一季度期间 户均持股市值从32.56万元下降至24.38万元 [2] 持股集中度趋势 - 自2024年第三季度以来户均持股数量持续下降 从6.43万股降至5.33万股 [2] - 股东户数减少伴随户均持股数量上升 显示持股集中度提高 [1]