股票发行 - 向特定对象发行A股上限159,170,775股，不超发行前总股本30%[5] - 控股股东京基集团拟认购3000万 - 2亿，不超已发行股份2%[6] - 募集资金19.3亿，用于生猪养殖及补充流动资金[7] 发行规则 - 定价基准日为发行期首日，价格不低于均价80%[3] - 发行对象不超35名，均现金认购[5] - 京基集团认购股票18个月内不得转让，其他6个月内不得转让[7] 议案审议 - 十项议案尚需提交股东大会审议[19] - 多项议案表决结果为同意多票，反对和弃权0票[1][2][3]

股东回报规划 - 公司制定2024 - 2026年股东回报规划[1] 利润分配政策 - 实行持续、稳定、科学的利润分配政策[1] - 可采取现金、股票等方式分配股利，优先现金分配[4] 现金分配条件与比例 - 满足条件时每年现金分配利润不低于当年可分配利润10%[5] - 任意三年累计现金分配不少于三年年均可分配利润30%[5] 决策与执行 - 分红预案需二分之一以上表决权通过[7] - 调整政策议案需三分之二以上表决权通过[8] - 需在2个月内完成股利（或股份）派发[8]

股东大会时间 - 2024年第四次临时股东大会现场会议11月29日15:00召开[1] - 网络投票时间为11月29日[1] - 股权登记日为11月22日[2] 议案表决 - 第2项议案含10个子议案须逐项表决[4] - 部分议案为关联交易及特别决议事项，表决有比例要求[5][6] 登记时间 - 预登记时间为11月25 - 28日特定时段[8] - 现场登记时间为11月29日下午14:00 - 14:45[8] 投票信息 - 投票代码为“360048”，简称为“京基投票”[15] - 深交所交易系统和互联网投票系统投票时间[16][17] 其他 - 委托参加股东大会授权有效期至会议结束[19] - 股东大会提案涉及向特定对象发行A股股票相关[20][21] - 11月22日下午3:00收市持股者可参会[25]

发行股票相关 - 向特定对象发行股票事项获董事会审议通过，尚需股东大会、深交所、证监会批准[8][67] - 发行对象不超35名，京基集团拟认购不少于3000万元且不超2亿元，不超已发行股份2%[9][48][56][88] - 募集资金总额不超19.3亿元，发行股票数量不超发行前总股本30%，即不超159,170,775股[11][54][88][100][194] - 京基集团认购股票18个月内不得转让，其他对象6个月内不得转让[12][58][94] - 发行采取竞价方式，定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[9][53][89] - 募集资金用于云浮生猪养殖、贺州生猪种苗繁育及补充流动资金项目[12][59][103][129][134][138] 市场数据 - 2023年全球生猪产量12.79亿头，中国产量约7.27亿头，占比超56%[25] - 2023年全球猪肉产量约11,631万吨，中国产量5,794万吨，占比约49.8%[25] - 2023年全球猪肉消费总量约11,448.50万吨，中国消费量5,873.30万吨，占比51.3%[26] - 2023年全国生猪养殖规模化率达68%以上，预计2024年达70%左右，2025年达78%以上[34] - 2018 - 2023年前20家养殖企业生猪出栏量占比从9.8%升至27.7%，预计2024年末超30%[36][37] 公司业绩 - 2021 - 2023年度及2024年1 - 9月，房地产开发业务营收占比分别为68.80%、45.16%、69.12%及23.39%[80][143] - 2024年1 - 6月公司净利润235452029.88元[173] - 2024年1 - 9月净利润60179.86万元，扣非后61269.96万元[193] - 2024年净利润80,239.82万元，扣非后81,693.28万元[196] 项目情况 - 云浮项目总投资90000万元，拟用募资75500万元，达产后年出栏30万头，年销售收入79650万元，年净利润15672.01万元[101][102][103] - 贺州项目总投资70000万元，拟用募资59700万元，达产后年出栏68万头，年销售收入156820万元，年净利润25931.83万元[101][103][105] 未来展望 - 提前布局产能，应对猪周期，平滑价格波动风险[41] - 拟在大湾区适养地区建多层楼房一体化猪场，形成区域规模优势[113] 合作与研发 - 与深圳市市场监督管理局签署合作协议，优先供应生猪及肉制品[122] - 与华南农业大学合作成立技术研究院[125] - 与多所专业院校成立京基智农人才班[125] 利润分配 - 每年现金分配利润不低于当年可分配利润10%，任意三年累计不少于三年年均可分配利润30%[167][187] - 2022年现金分红52323.93万元，占净利润比率67.68%；2021年分红68021.10万元，占比174.71%[172] 风险提示 - 全球经济低迷，中国经济有三重压力，生猪行业处猪周期底部，价格波动影响利润[149][150] - 原料价格波动影响成本和毛利率[151] - 行业政策可能调整[152] - 面临生猪疫病风险[153] - 发行存在审批风险[159] - 发行可能摊薄即期回报[199]

业绩总结 - 2024年10月销售生猪18.29万头，收入3.75亿元，商品猪均价18元/kg[2] - 2024年1 - 10月累计销售生猪181.73万头，收入32.65亿元[2] 市场风险 - 生猪养殖行业价格变动和疫病风险影响公司业绩[5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持(维持)" [1] 报告的核心观点 养殖业务盈利主导，聚焦发展生猪养殖 - 2024Q3单季度实现营业收入18.95亿元，同比增长42.9%；实现归母净利润3.66亿元，扣非后归母净利润3.70亿元，同比大幅扭亏 [1] - 公司目前聚焦发展生猪养殖业务，2024Q3单季度生猪养殖业务实现归母净利润约3.22亿元，占单季度总归母净利润的88.0% [1] - 公司2024前三季度实现营业收入45.95亿元，同比减少53.7%；实现归母净利润6.02亿元，同比下降52.2%，扣非后归母净利润6.13亿元，同比下降54.3%。前三季度业绩同比大幅下滑主因公司房地产业务目前仅为存量销售 [1] 养殖成本短期波动，Q4有望回归正常水平 - 9月受台风"摩羯"影响，基于猪群健康及生物安全考虑，公司将部分淋雨生猪提前出栏，整体出栏均重下降，导致9月育肥猪完全成本相较7、8月短期略有回升 [1] - 但步入10月，公司消除了自然灾害的后续影响后，生猪养殖成本有望迅速回到正常水平，并且在饲料成本处于低位的背景下，有望延续下降趋势，持续拓宽养殖业务盈利空间 [1] 生猪出栏量价齐升，养殖规模保持稳定 - 2024Q3单季度实现生猪出栏58.85万头，同比增长15.5%。出栏量提升的同时，2024Q3猪价触及高点之后保持高位震荡，拓宽公司养殖业务增长空间 [1] - 公司生猪养殖规模基本保持稳定，母猪整体存栏约11.62万头，其中基础母猪约10.17万头，后备母猪约1.45万头 [1] 地产业务进入存量销售，资产负债率稳步下降 - 公司地产业务目前进入存量去化阶段，受楼市新政影响，Q3单季销售收入约4.4亿元，净利润约5.28千万元 [2] - 公司把战略重心聚焦生猪养殖业务，并结合代养的轻资产形式经营，公司资产负债率稳步下降，截至2024Q3为62.2%，相较2024H1末下降1.84% [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为63.72、71.91、81.23亿元，EPS分别为1.55、1.70、1.66元 [3] - 当前股价对应PE分别为11.2、10.2、10.5倍 [3] - 公司削弱房地产业务营收占比，将战略重心聚焦于生猪养殖业务发展，以轻资产模式规划养殖产能，生产表现有望持续提升，同时资产负债率有望进一步下降 [3]

投资评级 - 报告对京基智农的投资评级为“买入”（维持）[2] 核心观点 - 京基智农2024年前三季度实现营业收入45.95亿元，同比下降53.72%，归母净利润6.02亿元，同比下降52.16% [2] - 2024Q3公司实现营业收入18.95亿元，归母净利润3.66亿元 [2] - 生猪养殖业务成为公司主要利润来源，2024前三季度生猪养殖业务实现营业收入28.95亿元，收入占比约62%，归母净利润约4.16亿元 [3] - 2024Q3生猪养殖业务实现归母净利润约3.22亿元 [3] - 公司资产负债率从半年度末的64%下降至2024年三季度末的62%，资产结构进一步优化 [3] - 2024年9月公司销售生猪22.81万头，商品猪销售均价19.11元/kg，完全成本为14.59元/kg [3] - 2024年1-9月公司累计销售生猪163.44万头，其中仔猪23.65万头 [3] - 公司母猪存栏约11.62万头，其中基础母猪10.17万头，后备母猪1.45万头 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为83.64亿元、80.9亿元、92.58亿元 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.47亿元、9.43亿元、7.87亿元 [3] - 2024-2026年对应PE分别为11倍、10倍、12倍 [3] 财务指标 - 2024E预计营业收入83.64亿元，同比下降33%，归母净利润8.47亿元，同比下降51% [5] - 2025E预计营业收入80.9亿元，同比下降3%，归母净利润9.43亿元，同比增长11% [5] - 2026E预计营业收入92.58亿元，同比增长14%，归母净利润7.87亿元，同比下降16% [5] - 2024E预计ROE为19%，毛利率为29%，销售净利率为10% [8] - 2025E预计ROE为17%，毛利率为28%，销售净利率为12% [8] - 2026E预计ROE为13%，毛利率为24%，销售净利率为9% [8] 市场表现 - 京基智农近1个月涨幅7.3%，近3个月涨幅22.4%，近12个月跌幅3.8% [3] - 当前股价17.39元，52周价格区间为12.67-20.28元 [3] - 流通市值9099.13百万，总股本53056.93万股，流通股本52323.93万股 [3]

证券代码：000048 证券简称：京基智农 公告编号：2024-075 深圳市京基智农时代股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市京基智农时代股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 20 日召开第十届董事会第十五次临时会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议 案》。公司计划使用不低于人民币 10,000 万元且不超过人民币 20,000 万元的自有 资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划。具体 内容详见公司分别于2024年6月21日、9月24日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的《关于回购公司股份方案的公告》及《关于 2024 年半年度权益分派实施后 调整回购价格上限的公告》（公告编号：2024-031、2024-062）。 （1）委托价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格； 截至 2024 年 10 月 31 日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式累计回购公司股份 11,316,800 股，占公司总股本的比例为 2.13 ...

业绩数据 - 2024年第三季度营业收入18.95亿元，同比增长42.9%，归母净利润3.66亿元，同比增长1470%[2] - 2024年前三季度营业收入45.95亿元，同比下降53.72%，归母净利润6.02亿元，同比下降52.16%[3] - 2024年前三季度生猪养殖业务营业收入28.95亿元，收入占比约62%，归母净利润约4.16亿元[3] 用户数据 - 2024年9月销售生猪22.81万头（其中仔猪5.86万头），商品猪销售均价19.11元/kg[3] - 2024年1 - 9月累计销售生猪163.44万头（其中仔猪23.65万头）[3] 其他数据 - 截至2024年三季度末资产负债率约为62%，较半年末（64%）有所下降[3] - 2024年9月育肥猪完全成本约14.59元/kg，断奶仔猪平均生产成本为326元/头[3][4] - 截至2024年9月底母猪存栏约11.62万头，其中基础母猪约10.17万头，后备母猪约1.45万头[5] - 2024年9月PSY约为26头，窝均断奶数约为10.7头，育肥成活率约为90%，料肉比约为2.67[6] - 2024年9月合同育肥平均成本约为14.46元/kg，近期实际结算代养费约为260 - 300元/头[7]

审计机构变更 - 公司拟将2024年度审计机构由大华变更为中兴华[2] - 变更议案已获董事会通过，尚需股东大会审议[8] 原审计机构情况 - 大华已为公司提供5年审计服务，上年度出具标准无保留意见[6] 新审计机构情况 - 截至2023年底，中兴华有合伙人189人，注会968人[3] - 2023年业务收入185,828.77万元，审计收入140,091.34万元[3] - 近三年受行政处罚2次、监管措施16次等[4] 审计费用 - 本期审计费用拟定为145万元（不含税）[5]