公司信息 - 证券代码 000538，股票简称云南白药 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括华商基金靳天珍等、申银万国陈益凌、国寿资产龙宇飞 [1] - 时间为 2014 年 7 月 16 日 [1] - 地点在公司总部办公大楼 [1] - 上市公司接待人员有财务总监兼董事会秘书吴伟等 [1] 活动主要内容 - 对公司未来战略发展方向、生产运营、产品营销、公司创新亮点等进行交流和沟通 [1] 附件信息 - 附件清单有会议记录、承诺书，日期为 2014 年 7 月 16 日 [2]

公司信息 - 证券代码 000538，股票简称云南白药 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位及人员为瑞信方正张凤鸣 [1] - 时间为 2014 年 7 月 3 日 [1][2] - 地点在公司总部办公大楼 [1] - 上市公司接待人员是信息披露专员朱芮影 [1] - 活动主要内容是对公司战略发展方向、生产运营、产品营销情况进行交流和沟通 [1] 附件信息 - 附件清单包括会议记录、承诺书 [1]

公司运营情况 - 上半年各板块总体运行平稳 [2] 并购相关 - 选择并购标的关注项目对产品市场的支持、品种与公司品牌的关联性、项目资源与公司的关联性 [2] - 药品项目并购以 OTC 为主，处方药为辅，因中药处方药收缩、西药处方药扩大，且 OTC 是公司强项 [2] 中药资源事业部 - 主要以食品和保健品开发为主，如螺旋藻、三七饮片等，基于云南虫草、石斛、三七和天麻等资源开发产品，掌控从制成品到终端环节 [3] - 上半年开发药物提取物，下半年可能在新品推出、平台建设方面有突破 [3] - 保健品审批放松对其是利好，公司会运用品牌、技术、资源和新模式开发新保健品，通过 O2O 模式运营 [3] - 定位是公司新亮点，结合丽江、文山等板块，做养生和保健产品，符合大健康战略并扩展市场份额 [3] - 选择 O2O 模式是因传统市场费用高效果小，互联网经济壮大，可稀释成本并快速推广营销 [3] 发债原因 - 考虑利率市场化进程中市场总体资金成本会上升，发债资金可强化白药供应链 [4] - 去年中介机构资信评级为 3A，发债资金成本比大多数企业低 [4] - 为遇到好的并购项目做资金准备 [4] 原料成本影响 - 去年判断到三七下降趋势，三七价格下降对公司产品成本控制有利 [4]

公司信息 - 证券代码为 000538，股票简称为云南白药 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括华基金乔海英、信达证券李惜浣、银华基金魏卓、嘉实基金高兰君、中信产业基金李昱等 [1] - 活动时间为 2014 年 9 月 5 日 [1] - 活动地点在公司总部办公大楼 [1] - 上市公司接待人员有财务总监兼董事会秘书吴伟、证券事务代表赵雁及工作人员 [1] 活动内容及附件 - 活动主要对公司未来战略方向、电子商务规划发展、年度生产运营情况、产品营销策略以及下半年主要任务等问题进行交流和沟通 [1] - 附件清单有会议记录、承诺书 [1]

电子商务进展 - 公司 2008 年组建电子商务团队，获药监局药品信息服务和交易资格，2014 年成立专门部门拓展创新，现阶段由集团总经理主管，集中于基础硬件和人员投入，下一步落实软件投入，方向包括 O2O 模式创新、远程健康管理咨询等 [2] - 公司通过线上提升产品知名度、线下精确定位来稀释成本和推广营销，还积极与各大品牌探讨电商合作，希望基于移动数据和云计算形成以移动互联网为媒介的产业生态体系 [3] 人员管理 - 公司董事会三年一届，本届 2015 年 4 月到期换届，届时现任独立董事很可能全部更换；公司中层一年一聘，设定一定比例淘汰率，属于正常人员流动，目前暂无管理层激励安排 [3] 业务板块情况 - 公司对药品事业部板块全年指标完成有信心 [3] - 养元青产品增速放缓，原因是显效周期与牙膏不同、与传统洗护发产品有区别，消费者教育过程漫长；公司会调整资源配置，加强营销团队建设，推进健康产品结构优化调整 [3][4] 毛利率情况 - 因三七等原材料价格下降，公司产品毛利率应有所提升，但考虑白药其他特殊药材价格上涨、人工成本及固定资产折旧提升等因素，毛利率可能保持相对稳定 [4]

健康板块 - 今年健康板块表现强于预期，新品推出谨慎，未来将在升级现有产品基础上推出细分产品 [2] - 健康产品事业部深挖牙膏产品，重点打造卫生巾和以养元青为代表的洗护用品领域 [2] - 养元青竞争环境激烈，产品团队不断调整提升品质，核心问题是营销和市场定位 [3] 人员管理 - 明年现任独立董事将更换，其他管理人员会依规范和需求调整 [3] - 中层人员每年考核聘任，设定淘汰比率提升效率，推动员工能力提升和公司创新 [3] - 未确定是否有管理层激励安排 [3] 药品事业部 - 上半年药品板块增速放缓，受医保控费、医药政策改革和新版 GSP 认证影响 [4] - 下半年各版块增速将恢复提升，有信心完成全年指标实现稳定增长 [4] 中药资源事业部 - 业务因原基数低、重点产品反馈好增长较快，建立了技术和品牌优势 [5] - 未来业务点包括三七产品及提取物准备成果体现、以三七为主的药材贸易及多元化合作 [5] 豹七产品 - 定位于高品质中药饮片，解决传统饮片农残、重金属残留和有效成分损失问题 [6] - 拥有全中国第一家通过 GAP 认证的三七基地，种植采用标准化管理 [6] - 采用独有清洗处理方法和冻干技术保持三七有效成分 [6]

健康板块 - 健康事业部以牙膏为代表保持长期高速增长，通过开发新品拓展细分市场、注重品牌推广和客户培养实现持续增长 [1] - 未来健康产品事业部深挖牙膏产品，重点打造卫生巾和以养元青为代表的洗护用品系列 [1] 药品板块 - 药品板块业绩增速放缓，宏观层面受医保控费、医药政策改革、宏观经济形势变化影响，具体层面新版GSP认证使各渠道供应商库存下降影响销售 [2] - 公司对药品板块完成全年指标充满信心，相信可实现稳定健康增长 [2] 电子商务 - 公司08年组建电子商务团队，已获得药监局药品信息服务资格和药品交易资格，今年由集团公司总经理主管成立专门部门拓展创新，目前集中于前期工作，下一步落实到O2O模式创新、远程健康管理咨询等 [3] - 公司积极与各大电商品牌探讨合作，希望基于移动数据和云计算技术形成以移动互联网为媒介的产业新生态体系 [3] 清逸堂系列 - 清逸堂上半年未达预期增长，今年工作集中于产品改良创新和内部资源整合，未来将发力 [3] - 清逸堂目前主要投放于云南为主的区域市场，未来将在全国重点区域逐步展开销售，定位相应改变，适合电商销售模式，电商平台正在打造，销售网络、产品档次和销售渠道将全方位提升 [4] 中药资源事业部豹七产品 - 豹七是高品质中药饮片产品，针对传统饮片农残、重金属残留和有效成分损失问题加以突破，建立全过程可追溯控制系统，全流程把关 [4] - 种植环节拥有中国第一家通过GAP认证的三七种植基地，采用标准化和规范化管理机制 [4] - 运用独有清洗和处理方法解决农残和重金属问题，采用先进冻干处理技术保持三七有效成分并提升服用便利性 [4]

公司核心竞争力 - 具备保密配方、品牌、渠道、药物资源、研发创新等核心竞争能力 [2] 产品战略 - 未来产品核心是药品，日化是“新白药、大健康”产业重要环节 [2] 产品铺货情况 - 牙膏铺货较好，大中城市基本都有销售；养元青仅在部分卖场铺货 [2] 组织结构调整 - 每年根据市场变化调整内部组织架构，目的是顺势而为，最大化资源效用和部门张力 [2] 终端经营模式 - 公司自己维护终端，经销商负责配送；销售人员费用开支大，信息直达终端，维护人员每日反馈终端信息 [3] 中药资源事业部 - 产品包括高原维能口服液、千草美姿减肥旨胺微丸、豹七三七、螺旋藻片、滇橄榄含片、中药饮片等 [3] - 定位是先满足公司原料需求，搭建集研发、加工贸易、中药提取物、保健食品等业务的完整产业链 [3] - 突破口为药材贸易（云南特色药材）和提取物有效整合及饮片业务梳理升级 [3]

公司经营与股价 - 公司经营和财务基本面较好，股价下跌受市场大环境、医改医保控费、媒体炒作事件影响 [2] 原料成本与事业部情况 - 三七价格下降利于公司产品成本控制 [2] - 中药资源事业部体量小，原料提取物有较大突破，保健食品需培育，前景好 [2][3] 业务板块前景 - 清逸堂系列产品前景好，公司利用技术优势提升卫生巾产品功能和档次 [3] - 普药板块整体良好，盈利能力达行业平均水平 [3] - 牙膏在某些大型卖场利用规模效应和品牌影响力，费用或下降 [3] 公司计划与展望 - 公司无股权激励计划 [3] - 公司致力于推动稳健发展，朝着稳定增长目标奋斗 [3] - 公司设战略办公室全球找并购项目，选产品好且与公司契合的标的 [4] 员工与研发 - 员工薪酬为市场化水平，存在区域差别 [4] - 公司收购药物研究所后研发成果斐然 [4]

公司信息 - 证券代码为 000538，股票简称为云南白药 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括东方证券李淑花等共 7 人 [1] - 活动时间为 2014 年 7 月 8 日 [1][2] - 活动地点在公司总部办公大楼 [1] - 上市公司接待人员有总经理尹品耀等 [1] 活动内容及附件信息 - 活动主要内容是对公司未来战略发展方向、生产运营、产品营销情况进行交流和沟通 [2] - 附件清单有会议记录、承诺书 [2]