一季度业绩表现 - 2024年一季度实现营业收入107.74亿元,同比增长2.49% [2] - 归母净利润17.02亿元,同比增长12.12% [2] - 归母扣非净利润16.9亿元,同比增长20.51% [2] - 基本每股收益0.95元/股,同比增长11.76% [2] - 加权平均净资产收益率4.18%,同比增加0.31个百分点 [2] 药品事业群收入增长 - 白药系列核心产品毛利率为70.6% [3] - 云南白药气雾剂销售收入超过17亿元,同比增长15.27% [3] - 云南白药膏、云南白药胶囊等产品销售收入过亿元 [3] - 蒲地蓝消炎片、藿香正气水销售收入均实现过亿元,分别同比增长近16%、124% [4] - 宫血宁胶囊销售收入实现同比上涨47% [4] - 气血康口服液实现销售收入2.31亿元,同比增长15% [4] 新兴业务布局 - 养元青全年实现破圈式增长,销售收入突破3亿元,同比增长36% [5] - 养元青在天猫、抖音等平台取得多项销售佳绩 [5] - 公司成立滋补保健品事业部、美肤事业部、医疗器械事业部,探索新的业务增长点 [6] 股东回报 - 2023年每10股派息20.77元,现金分红总额37.04亿元,占归母净利润90.53% [7] - 自1993年上市以来,公司已连续31年对股东分红,累计现金分红超244亿元 [7]

会议基本信息 - 会议类型：业绩说明会 [1] - 参与平台：全景网"投资者关系互动平台" [1] - 会议时间：2024年5月13日 [1] - 接待人员：董事会秘书钱映辉、投资者关系管理杨可欣、张昱 [1] 会议内容 - 主要议题：了解公司生产经营情况等相关问题 [1]

健康品事业群业绩 - 2023 年健康品事业群营业收入 64.22 亿元，同比增长 6.50% [1] - 2023 年“双 11”云南白药天猫牙膏官方旗舰店单店销售业绩首破亿，成首个凭牙膏单品破亿旗舰店 [1] - 2023 年“双 11”健康品事业群在抖音夺得牙膏爆款榜第一、抖音品牌牙刷爆款榜第一 [1] - 2023 年养元青销售收入突破 3 亿元，同比增长 36% [1][3] - 2023 年“双 11”养元青天猫国货防脱品类第一、年度累计抖音销售破亿元 [1][3] - 2023 年“双 11”养元青核心大单品控油防脱套装登顶抖音商城防脱洗发乳爆款榜第一、拼多多平台滋养防脱洗发水畅销榜第一 [1][2][3] 品牌战略与定位 - 公司以母品牌 + 子品牌的品牌矩阵构建，为产品矩阵赋能推动业务拓展 [3] - 养元青定位打造控油防脱第一品牌，优选“一洗一育”产品组合，提炼核心功能卖点，建立自主知识 IP，官宣代言人拉动认知 [3] 会议相关 - 公司参加“2023 年度云南辖区上市公司投资者网上集体接待日”，就 2023 年度业绩等问题与投资者交流 [4] 合作情况 - 2022 年 7 月与华为签署《人工智能药物研发全面合作协议》，在人工智能药物研发领域开展合作 [5] - 2024 年 2 月与华为云计算技术有限公司签署战略合作协议，共同致力于中医药行业及人工智能技术研发与创新应用 [5] 市场份额数据 - 云南白药牙膏国内市场份额 24.60%，数据来源为尼尔森零售研究数据 YTD2312 [6] 三七产业链布局 - 公司建立数字化基础设施和信息化建设，推动三七全供应链数字化改造，打造品质稳定可追溯的三七原料产品 [7] - 2023 年公司三七中药材外销收入同比大幅增长 81% [7] - 公司聚焦云南道地药材和白药优势品种，以三七原料配合药品智能制造中心，抢占三七市场，保持领先 [7] - 公司以“三七产业龙头”为目标开展业务布局，打造三七体系全产业链运营 [7]

会议基本信息 - 会议编号为 15 - 2405 - 01 [1] - 会议时间为 2024 年 5 月 10 日 [1] - 会议地点在集团总部办公大楼 [1] 会议类别及参与人员 - 投资者关系活动类别为其他（电话会议） [1] - 参与单位及人员为 Broad Peak - Steven Huang [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书张昱、杨可欣，钱映辉、证券事务代表李孟珏、投资者关系管理 [1] 会议内容及附件 - 会议主要是了解公司生产经营情况等相关问题 [1] - 附件为会议记录 [1]

会议基本信息 - 会议编号为 16 - 2405 - 02 [1] - 会议时间为 2024 年 5 月 10 日 [1] - 会议地点在集团总部办公大楼 [1] 会议类别及参与人员 - 投资者关系活动类别为其他（电话会议）[1] - 参与单位及人员有 Fenghe - 关雪、海通证券 - 孟科含、Sarah Shi、张澄 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书张昱、钱映辉、证券事务代表李孟珏、投资者关系管理 [1] 会议内容及附件 - 会议主要内容是了解公司生产经营情况等相关问题 [1] - 附件清单为会议记录 [1]

公司业绩情况 - 2024 年一季度，公司实现营业收入 107.74 亿，同比增长 2.49%；归母净利润 17.02 亿元，同比增长 12.12%；归母扣非净利润 16.90 亿元，同比增长 20.51%；基本每股收益 0.95 元/股，同比增长 11.76%；加权平均净资产收益率 4.18%，同比增加 0.31 个百分点 [2] - 2023 年，公司全年实现营业收入 391.11 亿元，较上年同期净增 26.23 亿元，增幅 7.19%，其中工业收入增速 7.58%；实现归母净利润 40.94 亿元，较上年同期上升 10.93 亿元，增幅 36.41%；加权平均净资产收益 10.51%，较上年提升 2.64 个百分点；基本每股收益 2.29 元/股。报告期末，公司总资产 537.84 亿元，同比增长 0.87%；货币资金余额 142.18 亿元；归属于上市公司股东的净资产 398.79 亿元，同比增长 3.57% [3] 药品事业群情况 2023 年业务开展 - 主营业务收入 64.81 亿元，同比增长 8.16%，白药系列核心产品毛利率为 70.6% [4] - 云南白药气雾剂销售收入贡献超 17 亿元，同比增长 15.27%；云南白药膏销售收入过 9 亿元，云南白药胶囊销售收入过 6 亿元，云南白药（散剂）及云南白药创可贴销售收入过 3 亿元 [4] - 其他品牌中药类产品增长亮眼，蒲地蓝消炎片、藿香正气水销售收入均过亿元，分别同比增长近 16%、124%；宫血宁胶囊销售收入同比上涨 47% [4] - 植物补益类产品取得良好增长，气血康口服液实现销售收入 2.31 亿元，同比增长 15% [4] 未来发展规划 - 围绕“伤科领先、百药千家万户、三七产业龙头”三大战略目标开展业务布局 [4] - 深耕学术研究，与多方合作开展产品研究及开发，挖掘潜力产品 [4] - 联动上游部门，实现产供销协同发展，做到智能制造、降本增效 [4] 健康品事业群情况 2023 年业务开展 - 主营业务收入 64.22 亿元，同比增长 6.50% [5] - 口腔护理领域，云南白药牙膏国内市场份额 24.60%，保持市场份额第一；“双 11”期间，云南白药天猫牙膏官方旗舰店单店销售业绩首次破亿，抖音夺得多个爆款榜第一 [5] - 防脱洗护领域，养元青销售收入突破 3 亿元，同比增长 36%；“双 11”期间线上销售成绩亮眼，多个平台榜单夺冠 [5] 未来战略发展目标 - 成为一体化的口腔健康、头皮护理、身体护理解决方案提供商 [5] - 构建功效护理产品的供应链平台、搭建精细化的商业大数据平台，致力于可持续发展，引领行业技术革新 [5] - 挖掘新渠道增长潜力，拓展新型渠道应对消费分层，以技术创新带动产品升级，以兴趣电商转化带动增长 [5] 核药布局和进展 2023 年管线成果 - 用于前列腺癌诊断的创新核药 INR101 项目完成多项研究，2024 年 2 月收到临床实验受理通知书 [6] - 用于前列腺癌治疗的创新核药 INR102 项目完成部分研究并启动药学研究 [7] - INR202 和 INR203 项目启动纳米抗体候选分子筛选研究 [7] 其他进展 - 2024 年 1 月初云核医药（天津）有限公司取得核药研发中心天津项目环境影响报告表批复并启动工程建设 [7] - 公司引进成果并与多方合作，完善核药产业链上中下游布局 [7]

公司业绩情况 - 2024年一季度实现营业收入107.74亿元,同比增长2.49%;归母净利润17.02亿元,同比增长12.12%;归母扣非净利润16.90亿元,同比增长20.51%;基本每股收益0.95元/股,同比增长11.76%;加权平均净资产收益率4.18%,同比增加0.31个百分点[2] - 2023年全年实现营业收入391.11亿元,较上年同期增长7.19%;实现归母净利润40.94亿元,较上年同期增长36.41%;加权平均净资产收益率10.51%,较上年提升2.64个百分点;基本每股收益2.29元/股[3] - 2023年末,公司总资产537.84亿元,同比增长0.87%;货币资金余额142.18亿元;归属于上市公司股东的净资产398.79亿元,同比增长3.57%[3] 渠道建设举措 - 在药品方面,公司营销网络覆盖全国各级医疗机构和零售药店,在OTC渠道方面实现了高覆盖率和渗透率,并与主要电商开展广泛合作[4] - 在健康品方面,公司具有覆盖到终端的全国性大健康产品销售团队,云南白药牙膏在各类渠道保持市场份额第一[4] - 公司通过优化传统线下渠道和开发新兴业态,提升了市场竞争能力和新产品商业化能力[4] 分红情况 - 公司持续增强分红能力,实现连续30年对股东分红,截至2022年度,累计现金分红金额超过207亿元[5] - 2023年分红方案为每10股派息20.77元,分红总额37.06亿元,占2023年归母净利润的90.53%[5] - 上市至今累计现金分红金额超过244亿元,近五年共计分红总额超172亿元,占近五年归母净利润总额的87.86%[5] 研发规划 - 短期全力布局上市品种二次创新开发及快速药械开发,为业务增长提供支撑[6] - 中期积极推进创新中药开发,深耕云南白药透皮制剂领域,围绕创伤领域需求进行布局[6] - 长期聚焦创新药研发成果转化,打造高需求中药产品,以核药发展为中心布局创新药物开发[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年一季报，业绩符合预期 [1] - 维持2024-2026年预测EPS 2.52/2.74/2.86元，给予24年PE 26X，上调目标价至65.52元 [1] - 公司收入稳健增长，利润高速增长，主要得益于毛利率提升以及期间费用率略有下滑 [1] - 公司营运能力提升，ROE为近三年单季最高值，存货周转天数和应收账款周转天数均有所改善 [1] - 公司高分红策略彰显管理层发展信心 [1] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为41,914百万元，同比增长7.2% [2] - 2024年EBIT预计为5,122百万元，同比增长38.2% [2] - 2024年净利润预计为4,505百万元，同比增长10.0% [2] - 2024年毛利率预计为26.8%，EBIT率预计为12.2% [2] - 2024年ROE预计为11.1%，ROIC预计为10.2% [2]

财务表现 - 2024年第一季度，云南白药营业收入为107.74亿，同比增长2.49%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为17.02亿，同比增长12.12%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5.27亿，同比下降28.17%[4] - 公司总资产为568.74亿，同比增长5.75%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为415.80亿，同比增长4.27%[4] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等，合计11.52亿[5] 资产负债情况 - 应收票据增加，一年内到期的非流动资产减少，其他流动资产减少，预收款项增加[7] - 公允价值变动收益下降，主要是二级市场证券投资处置后交易性金融资产公允价值变动收益下降[8] - 信用减值损失主要构成为商业板块计提的应收账款坏账准备[9] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额下降，主要是支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金增加[11] 股权结构变动 - 云南白药集团股东总数为192,588股，前十名股东持股比例最高为25.02%[14] - 公司回购专用证券账户持股数量为12,599,946股，持股比例为0.70%[16] - 公司股东江苏鱼跃通过竞价交易减持了公司35,936,638股无限售流通股，占公司总股本1.99997%[17] 股份回购与融资 - 公司拟对回购股份的用途进行变更，由员工持股计划变更为注销以减少注册资本[18] - 公司完成了对12,599,946股回购股份的注销，股份总数为1,784,262,603.00股，对财务状况和经营成果没有实质性影响[18] - 公司获准注册30亿元超短期融资券，已完成第一期10亿元超短期融资券的发行并募集资金全额到账[20] 资产负债表 - 公司的流动资产合计为39,074,382,317.12元，非流动资产合计为17,799,968,778.07元，资产总计为56,874,351,095.19元[20] - 公司的流动负债合计为11,028,946,045.53元，非流动负债合计为3,372,437,000.66元，负债总计为14,401,383,046.19元[21] 财务业绩 - 2024年第一季度，云南白药集团股份有限公司营业总收入为107.74亿元，较上期增长2.49%[23] - 2024年第一季度，云南白药集团股份有限公司净利润为16.99亿元，较上期增长12.07%[24] - 2024年第一季度，云南白药集团股份有限公司每股收益为0.95元，较上期增长11.76%[24] 现金流量表 - 2024年第一季度，云南白药集团经营活动现金流入小计为100.34亿，现金流出小计为95.07亿，净现金流量为5.27亿[25] - 投资活动现金流入小计为24.68亿，现金流出小计为12.03亿，净现金流量为1.26亿[25] - 筹资活动现金流入小计为13.27亿，现金流出小计为5.36亿，净现金流量为7.90亿[26]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入391.1亿元，同比增长7.2%[1] - 公司2023年归母净利润40.9亿元，同比增长36.4%[1] - 公司2023年分红总额37.06亿元，占归母净利润比例90.53%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为44.8亿元、49.8亿元、54.6亿元[3] - 公司2023年毛利率为26.51%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年毛利率预计维持在77%[4] - 公司预计2024-2026年各事业部的收入和毛利率增长率[6] - 2026年云南白药的净利润预测为5498.76百万元，较2023年增长33.4%[7] - 2026年营业利润预测为6456.72百万元，较2023年增长33.8%[7] - 2026年ROIC预计为27.85%，较2023年提升3.21个百分点[7] - 2026年每股净资产预计为29.04元，较2023年增长31.3%[7] - 2026年股息率预计为1.10%[7] 其他新策略 - 公司销售团队的联系方式和职务明细在报告中有详细列出[12] - 公司销售团队在不同地区有不同的销售经理和负责人[13]