内幕信息管理 - 公司5%以上股份股东或实控人股份或控制情况变化属内幕信息[4] 交易自查 - 公司需在年度报告等公告后五个交易日内自查内幕信息知情人交易情况[7] 违规处理 - 发现内幕交易等情况应核实并追责，二个交易日内披露情况及结果[7] 档案保存与报送 - 内幕信息知情人档案和重大事项进程备忘录至少保存十年[10] - 公司应在内幕信息首次依法披露后五个交易日内向深交所报送知情人档案[10] - 重大资产重组等高比例送转股份等重大事项需报送知情人档案[10] - 披露重大事项后有重大变化应及时补充提交知情人档案[11] - 披露重大事项前股票异常波动需报送知情人档案[11] - 公司应在内幕信息依法披露后五个交易日内向深交所报送重大事项进程备忘录[13] - 公司筹划重大资产重组应于首次披露重组事项时报送内幕信息知情人档案[13] - 首次披露重组事项至披露重组报告书期间有重大调整等情况应补充提交档案[13] 事项披露与登记 - 公司进行重大事项应分阶段披露情况并制作进程备忘录[11] - 公司股东等相关主体应配合制作重大事项进程备忘录[11] - 重大事项公开披露前或筹划中信息报送需做好内幕信息知情人登记[21] 配合义务 - 公司董事等应配合做好内幕信息知情人登记备案工作[22] - 内幕信息知情人应配合提供真实准确完整的档案信息及变更情况[14] 核查与监督 - 董事会应核查内幕信息知情人信息真实性等[14] - 审计委员会监督内幕信息及知情人登记管理制度实施情况[15] 报送责任 - 董事会秘书负责办理登记入档和报送工作[15] - 报送档案时应出具书面承诺，董事长及董秘签字确认[15]

市值管理架构 - 市值管理由董事会领导、经营管理层参与、董事会秘书负责，证券法务部执行[6] 市值管理目的与原则 - 目的是使市值与内在价值趋于一致，实现公司与股东利益增长[4] - 原则包括系统性、科学性、规范性、常态性和主动性[4] 市值管理方式 - 通过并购重组、股权激励等反映经营质量[11] 股价监测与应对 - 证券法务部定期监测市值等指标，触发预警报告董事会[13] - 连续20个交易日收盘跌幅累计达20%或收盘低于近一年最高50%为下跌情形[14] - 股价下跌时分析原因、核查事项、交流并稳定股价[14] 投资价值目标 - 董事会根据业绩和战略规划制定投资价值长期目标[7] 人员参与 - 董事、高管参与提升投资价值，如参加活动、实施增持计划[8] 指标计算与关注 - 公司总市值相对增长率小于0需加强市值管理[16] - 公司股价相对综合增长率小于0需加强市值管理[16] - 关注基本每股收益年增长率及行业对标[16] - 关注现金分红比例同比变化及行业对标[16] - 关注机构投资者占比及同比变化[17] 合规要求 - 不得操控信息披露误导投资者[20] - 不得内幕交易牟取非法利益[20] - 不得对证券价格作预测或承诺[20] - 股份增持、回购按规则用专用账户实施[20] 制度相关 - 制度由董事会制订、修订和解释，审议通过施行[22]

制度相关 - 制度目的为提高公司规范运作和年报披露质量[1] - 适用范围包括公司董事、高管等相关人员[3] - 制度遵循实事求是、客观公正等原则[4] 处理流程 - 证券部收集资料提方案报董事会批准[5] - 处理前起草报告及意见并听取责任人意见[9] 责任追究 - 六种情形追究责任人责任[6] - 四种情形从重或加重处理[7] - 四种情形从轻、减轻或免于处理[8] - 追究责任形式有责令改正、通报批评等[4][5] - 特定人员责任事件可附带经济处罚，金额董事会定[11]

独立董事任职资格 - 直接或间接持股1%以上或为公司前十股东中的自然人股东及其直系亲属不得担任[4] - 在直接或间接持股5%以上的股东单位或公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属不得担任[4] - 独立董事至少占董事会成员三分之一，且至少包括一名会计专业人士[6] 独立董事提名与任期 - 董事会、单独或合并持有公司已发行股份1%以上的股东可提出候选人[6] - 连任时间不得超过六年[7] 独立董事履职规范 - 每年现场工作时间不少于十五日[17] - 工作记录及公司提供资料至少保存十年[19] 独立董事职权行使 - 行使特别职权中前三项需经全体独立董事过半数同意[11] - 特定事项需经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[13] 独立董事会议相关 - 专门会议由过半数独立董事推举一人召集主持[15] - 董事会专门委员会会议召开前三日公司应提供相关资料和信息，会议资料保存至少10年[23] 独立董事履职保障与限制 - 履职费用由公司承担，包括聘请中介、差旅费等[24] - 不应从公司及其相关方取得未披露额外利益[25] 独立董事补选与辞职 - 因相关情形导致比例不符合规定或欠缺会计专业人士，公司应在60日内完成补选[9] - 辞职致董事会中独立董事比例低于三分之一等情况，应继续履职至新任产生，公司60日内完成补选[9] 其他规定 - 公司可建立责任保险制度降低履职风险[25] - 本制度由公司董事会负责制定、修改、解释[27] - 本制度自公司董事会会议审议通过之日起实施[27]

投资者关系管理规定 - 档案保存期限不得少于3年[5] - 董事会秘书担任负责人，证券法务部承办日常工作[7] 信息披露原则 - 自愿披露规定外信息遵循公平和诚实信用原则[9][10] - 以已公开披露信息交流，避免泄露未公开重大信息[3] - 不得向分析师或基金经理提供未正式披露重大信息[29] - 不能以媒体采访等形式披露重大未公开信息[31] 中小股东权益保障 - 为中小股东参加股东会创造条件，必要时可网络直播[12] - 收集中小投资者问题并网络答复[17][34] 活动开展方式 - 建立网站开设专栏开展活动，及时更新并区分信息[15][28] - 特定情形及时召开投资者说明会[17] - 活动尽量公开进行[17] - 结束后及时编制记录表并刊载[18] - 必要时与投资者一对一沟通，避免选择性披露[21] - 尽量安排投资者现场参观[23] 咨询与顾问管理 - 设立专门咨询电话，专人负责并保证畅通[25] - 必要和有条件时可聘请专业顾问[27] - 了解顾问是否为竞争公司服务[27] - 不允许顾问代表公司就经营及未来发言[27] - 尽量以现金支付顾问报酬[27] 信息发布管理 - 根据需要选择适当新闻媒体发布信息[31] - 不得出资委托分析师发表表面独立分析报告[29]

交易概述 - 中钨高新全资子公司稀有新材拟以1.23亿元(不含税)购买五矿钨业持有的机器设备、房屋建(构)筑物及土地使用权 [1] - 本次交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [1] 标的资产详情 - 固定资产(机器设备)评估值2080.79万元 [1] - 投资性房地产(房屋建(构)筑物)评估值6209.93万元 [1] - 无形资产(土地使用权)评估值3975.69万元 [1] - 三项资产合计评估值1.23亿元 [1] 交易目的 - 完善稀有新材的资产结构 [1] - 促进公司可持续发展 [1]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 风险偏好提升和贸易冲突缓和下，金价宽幅震荡，黄金股跑输，维持逢调增配贵金属个股策略；国内稳增长与反内卷政策预期增强，工业金属内盘带动外盘走强 [2] - 重视战略金属及底部能源金属配置机遇，如稀土、钨等战略金属价值重估，钴镍供给受政策控制，碳酸锂处于底部区间 [4] - 工业金属商品震荡，权益价值护航、周期接力，商品端或呈“弱现实、稳预期”状态，权益端投资性价比突出 [6] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上证综指上涨1.67%，金属材料及矿业排名第二，该行业上涨6.92%，跑赢上证综指5.25个百分点，有色金属类细分子行业全面上涨 [14] 周商品价格回顾 - 内盘基本金属全面上涨，LME三月期铜涨0.02%、铝跌0.3%等，SHFE主力合约期铜涨1.1%、铝涨1.2%等；贵金属方面，Comex黄金跌0.5%，SHFE黄金涨0.04% [23] - 电池级碳酸锂价格反弹，国内钴精矿涨0.8%，硫酸钴均价维持，金属钴均价涨2.4%等，锂盐中电池级氢氧化锂均价涨7.8%，电池级碳酸锂均价涨15.2% [24] 能源金属&小金属 - 战略金属价值重估，稀土中长期战略价值凸显，矿端定价提高，板块公司业绩改善，需求有望修复；钨价随宏观预期转暖上行，供给刚性，长牛价格走势可期 [4] - 钴短期涨价胜率高，中期价格中枢有望上修；镍价底部支撑夯实，长期价格中枢有望上移 [4] - 碳酸锂处于底部区间，国内矿业管控趋严，短期上涨动能强劲，但中长期资源出清信号不明朗 [4] 工业金属 - 国内稳增长与反内卷政策预期增强，工业金属内强外弱，库存铜去化、铝累积，电解铝和氧化铝产能利用率环比上升 [5] - 商品端或呈“弱现实、稳预期”状态，权益端投资性价比突出，关注铜铝相关标的 [6]

钨价上涨情况 - 截至7月25日黑钨精矿（≥65%）报价19万元/吨较年初上涨32.9% 白钨精矿（≥65%）达18.9万元/吨较年初上涨33.1% 仲钨酸铵（APT）为28万元/吨较年初上涨32.7% [1] - A股钨板块期间累计涨幅超60% 市场资金开始重新审视包括钨在内的小金属投资机会 [1] 供给端变化 - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标为58000吨较2024年第一批减少4000吨降幅6.45% 江西省、云南省开采量分别缩减2370吨、400吨 [1] - 钨矿矿山资源品位自然下降、原矿品位持续走低对钨价形成有力支撑 [1] 需求端增长 - 光伏、硬质合金等领域对钨制品需求不断提升 2022年至2025年我国光伏切割用钨丝市场规模将从7.19亿元增长至66.59亿元 [2] - 广东翔鹭钨业潮州凤泉湖厂区具备月产5亿米超细钨丝生产能力 正在推进年产300亿米超细钨丝建设项目 [2] 企业应对策略 - 章源钨业推进淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿矿权整合 加大天井窝钨矿、黄竹垅钨矿资源勘查力度 [2] - 厦门钨业计划将钨资源保障率从20%提高至70% [3] - 中钨高新通过子公司将仲钨酸铵延伸至印制电路板用微型钻头生产显著提升产品毛利率 [3] 行业格局展望 - 钨供求紧平衡格局或将存在 若下游市场超预期发展可能进一步推高钨价格 [2] - 上游企业受益于价格上涨 下游企业需在产品升级方面下功夫实现成本传导与产品附加值提升 [3]

报告行业投资评级 - 看好（Overweight），即行业超越整体市场表现 [12] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，通用型工程机械、隧道掘进机械、大型缆索起重机等工程机械将全面受益，企业盈利端弹性可能更高 [4] - 雅下水电工程投资规模大，预计动态投资超2万亿，绝大部分投资用于电站建设和输变电工程，对应工程机械静态投资额约1200亿 [5] - 梳理出三条受益主线，核心标的涉及通用型工程机械、隧道掘进机械、缆索起重机等领域的相关企业 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，国务院总理李强宣布工程正式开工；同日报道，中国雅江集团有限公司成立大会近日在京举行，国务院副总理张国清出席并为公司成立揭牌 [2] 工程机械受益情况 - 通用型工程机械贯穿项目建设周期，当地自然条件和施工特点对大型化、电动化设备需求量大，企业盈利端弹性可能更高 [4] - 隧道掘进机械方面，雅下水电站地质条件适合盾构法施工，预计盾构法施工占比增加，隧洞数量更多且里程更长，配套工程也有大量掘进设备需求 [4] - 大型缆索起重机主要用于深山峡谷水电工程的混凝土吊运及金属结构安装，可一次安装全工程工期使用 [4] 工程投资情况 - 雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏林芝市，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，计划2030年部分机组发电，2035年全面投产 [5] - 对比三峡电站，雅下水电主体投资占比可能更高，其1.2万亿预算为静态投资，预计动态投资超2万亿，且涉及移民搬迁较少，绝大部分投资用于电站建设和输变电工程 [5] 受益主线及核心标的 - 若工程机械设备需求占总投资的10%，对应工程机械静态投资额约1200亿，受益主线包括通用型工程机械、隧道掘进机械、缆索起重机 [5] - 通用型工程机械重点关注三一重工、徐工机械等；隧道掘进机械重点关注铁建重工、中铁工业等；缆索起重机重点关注法兰泰克 [6] 行业重点公司估值 - 报告给出了行业重点公司2025年7月25日的市值、2024A - 2027E的净利润、PE、当前PB等估值数据 [7]

股票交易异常波动情况 - 公司股票（证券简称：中钨高新，证券代码：000657）于2025年7月22日、23日、24日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情况 [2] 公司关注及核实情况 - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [3] - 未发现近期公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [3] - 公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [3] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项 [3] - 在股票异常波动期间，不存在公司控股股东及实际控制人买卖公司股票的情况 [3] - 公司关注到近期市场出现"雅下水电工程"概念的相关报道，该项目尚处于初期，具有投资规模大、建设周期长、技术要求高等特点 [3] 信息披露情况 - 公司目前没有任何应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等 [5] - 董事会未获悉公司有应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息 [5] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [5]