行业整体表现 - 2025年12月证券类App月活跃人数达1.75亿，环比增长1.75%，同比增长2.26%，创2025年单月新高 [2][3][4] - 2025年全年月活呈现“年初回暖、年中调整、触底回升”态势：1月月活1.62亿起步，3月达1.72亿，较1月增长近千万；5月降至全年低点1.60亿；此后进入回升通道，11月反弹加剧，最终以12月峰值收官 [2][4] - 行业头部效应凸显，全年月均活跃人数超百万的券商App数量从2024年的24家增至25家，平均月活超过600万的App达到14个，较往年增加 [7][8] 月度数据与趋势 - 2025年12月月活为17531.84万，环比增长1.75%，同比增长2.26% [4][5] - 2025年11月月活为17230.12万，环比增长2.06%，但同比下降3.20% [5] - 2025年8月月活同比增长高达27.26%，而10月月活同比下滑8.40%，显示月度波动显著 [5] - 全年月活低点出现在5月，为16030.64万，环比下降4.06% [4][5] 竞争格局与头部App表现 - 第三方平台占据显著流量优势：2025年12月，同花顺以3670.25万月活排名第一，东方财富（1822.32万）、大智慧（1297.38万）分列二三位 [5][6] - 券商自营App中，华泰涨乐财富通（1212.07万）和国泰海通君弘（1040.10万）月活突破千万 [5] - 部分App增长迅猛：兴业证券优理宝月活达187.21万，同比大涨20.66% [5] - 2025年全年平均月活排名：同花顺（3549.91万）、东方财富（1742.77万）、大智慧（1209.55万）居前三；华泰涨乐财富通以1143.56万月均活成为券商自营App领头羊 [8][9][10] AI技术应用与行业变革 - 2025年AI技术在证券行业应用加速落地，覆盖智能投研、智能交易、智能投顾三大核心场景 [11][12] - 在智能交易领域，银河证券升级了询报价及交易机器人服务，可自动筛选报价、谈判、生成订单并完成对冲操作 [13] - 在智能投顾领域，国金证券推出AI投顾平台，东方财富妙想大模型整合全量金融数据，财达证券升级智能投顾工具与策略组合功能 [13] - AI工具正帮助投资者提高信息整合、数据分析、策略辅助、财报诊断等多项能力，拓宽投资者能力边界 [13]

2026年1月16日，证监会发布《衍生品交易监督管理办法(试行)(征求意见稿)》，反馈截止时间为2026年 2月16日。首部衍生品市场部门规章公开征求意见，意在支持衍生品市场稳步发展，鼓励衍生品交易发 挥管理风险、配置资源、服务实体经济的功能。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，25年12月吴主席表态"对优质机构进一步优化风控指标，适 度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率"、26年1月《衍生品交易监督管理办法(试行)(征求意见 稿)》出台，政策脉络延续，头部机构当前杠杆仍有较大提升空间，看好在增量资金持续入市、行业利 好政策落地背景下券商估值补涨与杠杆、盈利空间打开。创新性业务行业格局清晰，建议关注自身资产 负债表空间充足、交易能力突出、境内外机构客户覆盖广泛的证券公司。 广发证券主要观点如下： 事件 衍生品业务对接机构/企业客户，天然链接投行、做市、财富等多条线，有助于形成综合服务解决方 案，提升境内外客户黏性。作为高阶服务，具备交易定价、对冲、风控能力的券商可形成"强者恒强"的 护城河，有助于行业格局优化。衍生品业务凭借非方向性收益有助于打开券商杠杆提升空间，提高资金 利用效益，推动券商ROE ...

核心观点 - 广发证券预计2026年国内新能源乘用车单车带电量将达到53.5kWh，同比提升7.0kWh，增幅为15.0% [1] - 单车带电量提升主要由插电式混合动力车型和纯电动车型共同驱动，其中PHEV贡献4.7kWh，EV贡献2.3kWh [1] 驱动因素分析 - **PHEV带电量提升驱动力一：政策与供给驱动** 工信部要求2026年PHEV纯电续航不低于100公里才可享受购置税减免，同时比亚迪、吉利、长城、奇瑞将推出多款长续航PHEV车型，采取“增配提价”策略，需求端可降低用户充电频次 [2] - **PHEV带电量提升驱动力二：高端供给集中** 吉利汽车、零跑汽车、上汽智己、奇瑞智界、比亚迪腾势等已申报20万元以上的大电池PHEV车型，因该价位消费者价格敏感度低且大电池体验更好，需求旺盛 [2] - **EV带电量提升驱动力一：政策结构影响** 定比例以旧换新补贴政策预计将导致低端纯电车型占比下降 [2] - **EV带电量提升驱动力二：竞争策略转变** 在反内卷和原材料成本上涨约束下，头部主流车企可能采取“增配提价”的竞争策略 [1][2] 投资建议 - **乘用车链条关注标的** - 右侧标的：吉利汽车、比亚迪(A/H)、奇瑞汽车、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [3] - 左侧标的：长城汽车(A/H)、长安汽车 [3] - 拐点出现标的：上汽集团 [3] - **上下游链条关注标的** - 右侧标的：敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、中创智领(A/H)、中国汽研、新泉股份、保隆科技、华阳集团等 [3] - 左侧标的：永达汽车、新坐标 [3] - 拐点出现标的：耐世特、继峰股份等 [3]

文章核心观点 - 开源证券继续看好券商板块配置价值，认为其业绩增长持续性和资金端压制影响存在预期差，板块滞涨明显[1] - 资本市场制度优化完善，证券公司功能性持续体现，看好券商大财富管理、投行和机构业务的高质量增长[1] - 证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见，加强衍生品市场规范化管理，对行业长期发展构成利好[2][3] - 政策加强监管透明度与规范化，支持衍生品市场稳步发展，发挥管理风险、配置资源、服务实体经济的功能，并可实施逆周期调节管理[3] - 衍生品业务高度集中于头部券商，具有一级交易商资质的券商更受益，政策有望驱动其业务收入提升[4][5] - 衍生品工具有助于平抑市场波动、促进资金稳定入市，有望成为稳市机制之一，看好券商配置价值[5] 政策事件与监管动向 - 1月16日，证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见[2] - 政策明确证监会对衍生品业务的监管范围，强调加强市场监控与跨市场监管，明确合约开发条件、基本交易规则、履约保障制度及交易限制要求[3] - 加强衍生品经营机构、交易场所、结算机构、交易报告库等市场基础设施监管，要求建立完善市场体系，提升透明度，确保交易公平高效[3] - 监管对衍生品功能定位正向，支持市场稳步发展，鼓励利用衍生品从事套期保值等风险管理活动，支持开发满足中长期资金风险管理需求的衍生品，依法限制过度投机[3] - 证监会遵循审慎监管原则，健全市场监测监控制度，可以对衍生品交易实施逆周期调节管理[3] 对券商行业及业务的影响 - 政策加强了衍生品监管透明度，为券商和投资者提供更稳定的操作框架，利好衍生品业务长期发展[4] - 衍生品业务高度集中，截至2023年11月末，收益互换业务与场外期权存量规模CR5分别为66%和59%[4] - 截至2023年8月，一级交易商共8家，包括中信证券、国泰海通（原国泰君安）、中金公司、华泰证券、广发证券、招商证券、中信建投、申万宏源[4] - 一级交易商可直接开展个股对冲交易，二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易[4] - 政策完善了资本市场衍生品监管规则，系统性规范市场，统一监管尺度和强度，有助于衍生品业务高质量发展[5] - 当前券商衍生品业务市场需求旺盛，随着监管政策完善以及逆周期调节管理需求，衍生品规模限制有望放松，驱动头部券商衍生品业务收入提升[5] 投资建议与看好的业务主线 - 推荐三条投资主线[5] - 主线一：国际业务优秀且低估值的头部券商，包括华泰证券、国泰海通、中金公司H和中信证券[5] - 主线二：大财富管理优势突出的券商，包括广发证券、东方证券H[5] - 主线三：零售优势突出、受益于海南跨境资管试点的国信证券[5] - 受益标的包括同花顺[5]

报告行业投资评级 - 证券行业评级为“增持” [11] - 银行行业评级为“增持” [11] - 投资机会排序为证券 > 保险 > 银行 [1][12] 报告核心观点 - 市场交投高度活跃，融资余额创历史新高，监管通过上调融资保证金比例进行逆周期调节，旨在引导市场适度降杠杆、促进长期稳定健康发展 [1][12][13][14] - 证券行业受益于市场活跃与业绩增长共振，看好板块修复机会 [2][13] - 保险行业虽负债端开门红表现强劲，但当前股价核心驱动在资产端，春季躁动行情仍未结束 [1][2][74] - 银行行业面临结构性货币政策宽松，后续降准降息仍有空间，企业信贷支撑社融，板块估值处于历史低位 [1][2][40] 子行业观点总结 证券 - 市场交投活跃：上周A股日均成交额达**3.47万亿元**，融资余额突破**2.7万亿元**连创新高 [1][2][13] - 监管政策调整：沪深北交易所将融资买入最低保证金比例从**80%** 上调至**100%**，旨在适当降低杠杆水平 [1][13][14] - 监管制度完善：证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）》公开征求意见，有助于衍生品市场规范发展 [1][13][25] - 业绩表现亮眼：中信证券发布2025年业绩快报，归母净利润**300.51亿元**，同比大幅增长**+38.46%** [2][13][27] - 投资建议：继续看好业绩与市场共振下的券商板块修复机会，关注头部券商如中信证券、国泰海通、广发证券、中金公司 [2][3][13] 保险 - 股价驱动因素：市场已充分定价负债端（寿险销售）开门红强劲表现，当前股价主要驱动因素在资产端（投资表现） [1][2][74] - 市场行情判断：尽管上周板块出现回调，但认为春季躁动行情仍未结束 [2][74] - 长期资金入市：保险资金长期投资试点再迎增量，险资系私募证券投资基金增至**11只**，有望成为A股重要长期投资者 [39] - 投资建议：建议配置优质龙头公司 [3][74] 银行 - 货币政策环境：央行国新办发布会推出结构性货币政策“加量降价”组合拳，延续宽松基调，后续降准降息仍有空间 [1][2][40][41] - 社融数据分析：12月社融增量**2.21万亿元**，同比少增**6462亿元**，主要受政府债高基数拖累；企业端是信贷主力，企业中长期贷款同比多增**2900亿元** [1][40][42][43] - 板块业绩与估值：浦发银行、中信银行发布2025年业绩快报，业绩整体稳健；截至1月16日，银行板块PB（lf）估值仅**0.67倍**，处于2010年以来**23.23%** 的低分位水平 [2][40] - 市场表现：上周银行指数下跌**-2.60%**，跑输沪深300指数**-2.03**个百分点；宁波银行（**+4.09%**）、中信银行（**+2.98%**）涨幅居前 [40][84] - 投资建议：推荐优质区域行（如南京银行、成都银行）及股息稳健的个股（如上海银行） [3][40] 重点公司及动态 - **证券**：重点推荐中信证券（A/H）、国泰海通（A/H）、广发证券（A/H）、中金公司（H） [3][9] - **银行**：推荐质优个股，如南京银行、成都银行、上海银行 [3][9] - **保险**：建议配置优质龙头 [3] 市场数据与行情回顾 - **整体市场**：截至1月16日当周，上证综指收于**4,102**点，周环比**-0.45%**；沪深两市周交易额**17.33万亿元**，日均成交额**34,651亿元**，环比增长**+21.50%** [69] - **证券板块**：券商指数周环比**-2.29%**；中信建投A/H股溢价率最高，达**120.07%** [72][73] - **保险板块**：上周板块多数下跌，新华保险A股全周收涨**2%**，表现最好 [74][75] - **银行板块**：银行指数周环比下跌**-2.59%**，成交额**1761.08亿元**，环比上涨**+20.36%** [84] 关键政策与事件分析 - **融资保证金比例上调**：调整仅针对新开融资合约，旨在市场融资交易阶段性活跃背景下引导适度去杠杆；当前市场平均维持担保比例约为**288%**，客户安全垫较厚，政策冲击有限 [14][15][17][18] - **衍生品交易监管办法**：明确功能定位为管理风险、配置资源、服务实体经济，鼓励套期保值，限制过度投机 [25] - **央行结构性货币政策**：下调各类结构性货币政策工具利率**0.25**个百分点；支农支小再贷款与再贴现增额**5000亿元**；单设**1万亿元**民营企业再贷款；商办房首付比例从**50%** 降至**30%** [41][67]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 报告认为，监管上调融资保证金比例是为了降温过热杠杆、维护市场稳定，是防范系统性风险、保护投资者合法权益的常规举措，对A股走势影响可能相对有限 [4][7] - 报告指出，国家金融监督管理总局部署的2026年监管工作，在延续化解中小金融机构风险等任务的同时，更强调守住不“爆雷”底线，并新增了整治无序竞争、督促机构专注主业等高质量发展要求，同时“金监工程”的建设将为监管提供实操支撑 [8][16][17] 市场及板块行情总结 - **市场表现**：本周（2026.1.11-2026.1.17）非银金融申万指数下跌2.63%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万一级行业中排名第26位 [2][13] - **细分板块涨跌**：证券板块下跌2.21%，保险板块下跌3.59%，多元金融下跌1.83%，互联网金融下跌0.57%，金融科技上涨1.34% [2][13] - **个股表现**：*ST仁东（+15.09%）、国网英大（+3.79%）、九鼎投资（+3.59%）涨幅居前；爱建集团（-9.54%）、亚联发展（-8.06%）、越秀资本（-7.21%）跌幅居前 [2][13] 券商相关要点总结 - **政策调整**：2026年1月14日，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%上调至100%，对应杠杆水平由1.25降至1.00，该调整自1月19日起仅适用于新开融资合约 [3][14] - **调整背景**：2026年以来杠杆资金入市加快，截至1月14日，全市场融资余额升至2.68万亿元的历史新高；两融余额占A股流通市值比例达2.59%，高于2025年2.40%的平均水平；市场情绪高涨，A股单日成交额于1月14日创下3.99万亿元的历史新高 [4] - **市场指标**： - **成交额**：本周A股日均交易额34,651亿元，环比增加21.5%，同比增加189.4%；2026年第一季度至今日均成交额31,585亿元，较2025年第一季度日均增加107.7% [1][19] - **两融数据**：截至2026年1月15日，两市两融余额27,187.27亿元，环比增加3.74%，较2025年日均水平增加30.75%；融券余额175.11亿元，占两融比例为0.64% [1][19] - **投行数据**：本周发行新股3家，募集资金20.25亿元；上市新股2家，募集资金14.84亿元；2026年至今，A股IPO上市3家，募集金额30.39亿元 [1][19] 保险相关要点总结 - **监管会议**：2026年1月15日，国家金融监督管理总局召开年度监管工作会议，部署五项重点任务 [8] - **任务重点**： - **风险化解**：化解中小金融机构风险连续三年为首要任务，但2026年基调从2025年的“全力处置高风险机构”转变为重点强调牢牢守住不“爆雷”的底线 [8][16] - **高质量发展**：任务中新增“深入整治无序竞争，持续规范行业秩序。督促银行保险机构专注主业、错位发展”等内容 [8][17] - **监管效能**：提及“加快推进‘金监工程’设计和建设”，以支持“五大监管”的实操 [8][17] - **其他风险领域**：会议还提到要“严密防范化解相关领域风险”，包括推动城市房地产融资协调机制常态化运行、依法合规支持融资平台债务风险化解、严防严打严处非法金融活动 [16] 其他市场指标总结 - **股票质押**：截至2026年1月16日，市场质押股数2,924.96亿股，占总股本3.56%，质押市值30,718.15亿元 [20] - **指数表现**：本周沪深300指数下跌0.57%，上证指数下跌0.45%，创业板指上涨1.00%，科创50上涨2.58%，万得全A上涨0.49%，中证全债（净价）指数上涨0.17% [19][25] 行业资讯总结 - **衍生品监管**：中国证监会就首部衍生品部门规章《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见，旨在规范市场、防范风险 [39] - **企业年金**：人力资源社会保障部、财政部发布新意见，旨在增强企业年金制度包容性、灵活性，推动扩大覆盖范围 [39] - **险资入市**：长期股票投资试点迎来增量资金，“鸿鹄志远三期3号”私募证券投资基金成立，保险资金系私募证券投资基金数量增至11只 [40] - **货币政策**：中国人民银行副行长邹澜表示，目前金融机构平均法定存款准备金率为6.3%，降准降息仍有空间 [40]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对金融各子板块（保险、券商、银行）均给出了具体的投资建议和看好的逻辑 [1][2][3] 报告的核心观点 * 报告认为，金融行业短期受市场情绪和监管信号影响有所回调，但中长期基本面改善趋势明确，各子板块均处于关键窗口期 [1][15] * **保险板块**：短期情绪压制，但中长期基本面向上逻辑清晰，资产规模扩容与利差修复双轮驱动，板块处于业绩与估值双修复窗口期 [1][15] * **券商板块**：衍生品交易监管新规有利于行业规范化、高质量发展，头部券商更受益；板块盈利与估值错配，孕育修复空间 [2][17][18] * **银行板块**：央行结构性降息旨在引导银行加强特定领域信贷投放，全面降息空间有限；预计银行息差有望企稳甚至阶段性回升，驱动业绩和估值修复 [3][21][22] 根据相关目录分别进行总结 一、 周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现**：本周（2026年1月12日至16日）沪深300指数下跌0.57% [9] * **非银金融**：整体指数下跌2.63%，跑输沪深300指数2.06个百分点；其中证券Ⅱ指数下跌2.21%，保险Ⅱ指数下跌3.59%，多元金融指数下跌1.83% [1][9] * **银行**：整体指数下跌3.03%，跑输沪深300指数2.46个百分点；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数分别下跌2.20%、4.08%、2.40%、2.20% [1][9] 二、 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企中，新华保险上涨2.13%，中国人寿下跌2.64%，中国平安下跌3.87%，中国太保下跌4.97%，中国人保下跌5.49% [23] * **A/H溢价**：截至1月16日，中国人寿A/H溢价率最高为65.54%，中国平安最低为7.50% [23] * **债券收益率**：截至1月16日，10年期国债到期收益率为1.84%，环比下降3.58个基点 [13][28] * **理财收益率**：截至1月16日，余额宝和微信理财通7日年化收益率分别为1.00%和1.15% [29] 三、 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为太平洋（+1.43%）、广发证券（+1.12%）；跌幅居前的为国信证券（-4.98%）、兴业证券（-4.97%） [37] * **板块估值**：截至1月16日，证券Ⅱ（申万）板块PB估值为1.38倍，处于2012年以来25.2%分位数 [17][18] * **A/H溢价**：在13家A+H上市券商中，中信证券溢价率最低为10.7%，中信建投最高为120.1% [41] * **市场交投**：本周两市日均成交额34650.83亿元，环比上升21%；日均换手率2.71%，环比上升0.21个百分点 [43] * **两融数据**：截至1月16日，全市场两融余额27096.13亿元，环比上升3.73% [45] * **发行情况**：本周有3家IPO，募资20.25亿元，环比上升36.5%；新增再融资项目1家，募资17.34亿元，环比上升149.5% [48] * **基金发行**：本周全市场新发基金规模148.15亿元，环比上升107%；其中偏股型新发基金规模97.26亿元，环比上升1869% [51] 四、 银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行中宁波银行（+4.09%）、中信银行（+2.98%）涨幅居前；H股银行中工商银行（+3.59%）、中信银行（+3.35%）涨幅居前 [58] * **板块估值**：截至1月16日，A股银行板块PB估值为0.52倍 [21] * **A/H溢价**：在15家A+H上市银行中，招商银行溢价率最低为-9.3%，郑州银行最高为86.4% [60] * **央行操作**：本周央行流动性净投放8128亿元，环比多投放20942亿元 [64] * **货币利率**：截至1月16日，SHIBOR隔夜利率为1.33%，环比上升5.3个基点；质押式回购隔夜加权平均利率为1.37%，环比上升2.5个基点 [68] * **同业存单**：本周同业存单发行5536亿元，环比上升216%；净融资-2549亿元 [77] * **债券发行**：本周公司债发行582亿元，加权平均票面利率2.41%；企业债发行10亿元 [86] 五、 行业新闻及重点公司公告 * **行业资讯**：央行发布2025年金融数据，全年社融增量35.6万亿元；央行宣布下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并增加多项再贷款额度；证监会就《衍生品交易监督管理办法》公开征求意见；金融监管总局召开2026年工作会议 [90][91][93] * **重点公告**：多家银行发布业绩快报、分红公告或股东增持信息，如浦发银行2025年归母净利润同比增长10.52%，中信证券2025年归母净利润同比增长38.46% [95][96]

行业融资态势 - 2026年开年以来，券商发债融资呈现“加速度”态势，截至1月16日，至少已有27家券商发债，合计规模超过1198亿元，同比增长超七成 [1] - 发债规模大幅增长，截至1月16日，27家券商累计发行债券44只，规模达1198亿元，较去年同期的691亿元大幅增长73.43% [2] - 券商密集发债主要受市场行情向好、经营需求扩大、市场利率维持低位以及监管导向共同推动 [4][5] 发债主体特征 - 头部券商在发债中表现突出，华泰证券已发行债券规模达175亿元，国泰海通、中国银河证券发行规模分别为148亿元和140亿元 [2] - 大额发债批复陆续落地，申万宏源证券获准公开发行公司债券不超过600亿元，东方财富证券获准公开发行次级公司债券不超过200亿元 [2] - 大额批复与发行明显向资本实力雄厚、信用评级高的头部券商倾斜 [3] 融资工具与用途 - 从已发行债券结构看，截至1月16日，券商合计发行12只短期融资券、27只公司债、3只次级债 [2] - 短期融资券多用于补充营运资金，普通公司债则以偿还到期债券、补充营运资金为主，次级债等多用于补充资本 [2] - 资金用途呈现分化趋势，既有投向跨境业务、衍生品等“重资本”板块以提升综合竞争力，也有用于支持财富管理、金融科技等“轻资本”业务的转型升级 [3] - 部分券商通过境外融资支持国际业务，例如广发证券拟通过配售H股及发行H股可转换债券组合融资超过60亿港元，所募资金将全部用于向境外子公司增资 [3] 发债驱动因素 - 市场行情向好是重要驱动因素，2025年沪深两市全年累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元，日均成交额刷新历史纪录，增强了券商经营信心 [4] - 当前市场利率维持低位，为券商提供了极具吸引力的发债窗口，发行新债置换到期债务可有效降低融资成本 [5] - 监管倡导证券公司提升资本使用效率，在当前股权融资渠道面临一定约束的背景下，债权融资成为更为可行的选择 [5] 战略背景与行业趋势 - 次级债券可补充券商资本，有助于扩大财务规模，近年来券商总资产增长迅速，中信证券、国泰海通证券与华泰证券已迈入万亿行列 [3] - 在监管部门鼓励打造航母级券商的背景下，券商既有动力也有能力扩充资本 [3] - 券商正通过债券融资积极布局未来业务增长与结构调整 [1]

监管政策调整 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [2] - 此次调整仅限于新开融资合约 对调整前已存续的融资合约及其展期不产生影响 [2] - 监管调整清晰体现了逆周期调节的政策取向 旨在通过提高门槛引导市场适度降杠杆 [2] 市场影响分析 - 2025年1月14日 沪深两市单日成交额超过3.9万亿元 [2] - 融资是当前市场重要的增量资金来源之一 开年来融资余额和融资交易占比持续走高 [2] - 对比2015年类似调整 本次调整被认为有助于平抑短期波动、稳定投资者预期 引导市场向更健康、更可持续的中长期行情演化 [2] 证券行业观点 - 对证券行业而言 短期两融业务增速可能趋缓 但整体业务环境将更趋稳健 [3] - 建议关注资本实力和风控能力更强的头部券商的配置机会 [3] - 继续看好券商板块机会 认为在券商业绩增长持续性和资金端压制影响两方面存在预期差 且板块滞涨明显 [2] - 看好居民存款迁移、股市机制重建背景下 券商在大财富管理、投行和机构业务方面的持续增长 [2] 相关公司列表 - 新闻提及的中资券商及相关概念港股包括：华泰证券、广发证券、中国银河、国泰海通、中金公司、中信证券、中信建投证券、东方证券、光大证券、申万宏源、中州证券、国联民生等 [1][4]

为促进易方达中证港股通医疗主题交易型开放式指数证券投资基金（以下简称港医疗，基金代 码:520850）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意广发证券股份有限公司自2026年01月19日起为港医疗提供主做 市服务。 特此公告。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上证公告（基金）【2026】95号 上海证券交易所 2026年01月16日 ...