公司业务与技术布局 - 公司明确表示截至目前暂未涉及量子雷达相关研究 [1]

公司业务与技术布局 - 四川九洲目前暂未涉及量子雷达相关研究 [1]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下，受商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动 [1][7] - 相关成份股表现亮眼：西部材料6天4板再创新高，应流股份、航天发展亦创历史新高，四川九洲尾盘封板 [1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF（512810）场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）及沪深300指数（-0.08%），实现“连涨三周” [2][8] - 国防军工ETF（512810）单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量 [2][8] 领涨个股及ETF持仓 - 西部材料（002149）当日涨幅10.00%，收盘价28.93元，成交额45.43亿元，在ETF中估算权重为0.56% [2][8] - 四川九洲（000801）当日涨幅9.98%，收盘价17.85元，成交额22.58亿元，估算权重0.69% [2][8] - 西部超导（688122）当日涨幅7.18%，收盘价75.51元，成交额32.95亿元，估算权重2.00% [2][8] - 联创光电（600363）当日涨幅7.06%，收盘价60.06元，成交额13.44亿元，估算权重1.59% [2][8] - 航天发展（000547）当日涨幅5.23%，收盘价21.31元，成交额107.52亿元，估算权重1.87% [2][8] - 应流股份（603308）当日涨幅5.82%，收盘价44.16元，成交额11.27亿元，估算权重1.48% [2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域加速发展，如商业航天、可控核聚变、超导等相关概念股密集涨停、创新高，合力支撑板块修复 [4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板 [4][10] 行业发展格局与前景 - 中信建投证券判断，国防军工产业已从依赖国内单一需求，演进为“内需筑基（基本盘）、外贸扩张（新引擎）、民用反哺（新边界）”三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [4][10] - 东方证券认为，军工行业已企稳向好，军民贸有望共振，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军民贸需求共振 [4][10] 国防军工ETF（512810）产品特征 - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，可作为一键投资国防军工核心资产的工具 [5][11]

国防军工板块市场表现 - 12月12日，国防军工ETF（512810）收盘价创逾1个月新高，板块热度居高不下[1][7] - 当日，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动板块上涨[1][7] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF场内价格累计上涨2.59%，大幅跑赢上证指数（-0.34%）和沪深300指数（-0.08%），实现连续三周上涨[2][8] - 该ETF单周累计成交额达4.09亿元，较上周显著放量[2][8] 成份股具体表现 - 西部材料（002149）当日涨停（涨跌幅10.00%），股价28.93元，成交额45.43亿元，近6个交易日内实现4次涨停并创出新高[1][2][7][8] - 四川九洲（000801）当日涨停（涨跌幅9.98%），股价17.85元，成交额22.58亿元，尾盘封板[1][2][7][8] - 西部超导（688122）当日上涨7.18%，股价75.51元，成交额32.95亿元，在ETF中估算权重为2.00%[2][8] - 应流股份（603308）当日上涨5.82%，股价44.16元，成交额11.27亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 航天发展（000547）当日上涨5.23%，股价21.31元，成交额107.52亿元，股价创历史新高[1][2][7][8] - 其他涨幅居前成份股包括：联创光电（涨7.06%）、国博电子（涨6.09%）、上大股份（涨5.38%）、钢研高纳（涨4.29%）、天海防务（涨4.19%）[2][8] 板块上涨驱动因素 - 板块自阶段低位连续反弹，主要驱动力来自“新域新质”领域的加速发展[4][10] - 商业航天、可控核聚变、超导等相关概念热门股密集涨停或创新高，合力支撑板块修复[4][10] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业[4][10] - 技术溢出拉动了新工艺、新材料、新器件的发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板[4][10] 行业发展格局与前景 - 国防军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局[4][10] - 行业增长动能更加多元和可持续，正从“周期成长”转向“全面成长”[4][10] - 军工行业已企稳向好，在经历2023-2024年需求不振后，2025年行业企稳复苏，产业链营收重回增长，内部分化趋势有望延续[4][10] - 2026年作为新五年规划的开局年，有望实现军品、民品、外贸需求共振[4][10] 相关投资工具概况 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题[5][11] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具[5][11]

板块市场表现 - 12月12日黑色家电板块整体上涨0.6% [1] - 当日上证指数上涨0.41%报收于3889.35点，深证成指上涨0.84%报收于13258.33点 [1] - 板块内四川九洲领涨 [1] 板块资金流向 - 当日黑色家电板块主力资金净流入2.7亿元 [2] - 当日黑色家电板块游资资金净流出2.77亿元 [2] - 当日黑色家电板块散户资金净流入771.82万元 [2]

主力资金流向 - 截至12月12日午间收盘，主力资金净流入前二十的股票名单及金额公布，其中特变电工以5.57亿元居首，比亚迪以5.52亿元次之，安泰科技以4.99亿元位列第三 [1] - 主力资金净流入排名第四至第十的股票依次为：国机重装4.85亿元、东山精密4.82亿元、中国西电4.71亿元、昭衍新药4.19亿元、长芯博创4.12亿元、中能电气3.60亿元、四川九洲3.59亿元 [1] - 主力资金净流入排名第十一至第二十的股票依次为：剑桥科技3.47亿元、中国一重3.41亿元、华电新能3.38亿元、领益智造3.07亿元、顺灏股份3.03亿元、航天长峰2.96亿元、九牧王2.84亿元、立讯精密2.76亿元、瑞芯微2.74亿元、超捷股份2.69亿元 [1][3] 个股表现与所属行业 - 电网设备行业受到主力资金重点关注，特变电工主力资金流入5.57亿元且股价上涨6.18%，中国西电主力资金流入4.71亿元且股价涨停（涨10.06%），中能电气主力资金流入3.60亿元且股价大涨20.04% [2] - 专用设备与通用设备行业个股表现强势，国机重装主力资金流入4.85亿元且股价涨停（涨9.98%），安泰科技主力资金流入4.99亿元且股价上涨7.29%，中国一重主力资金流入3.41亿元且股价上涨9.89% [2][3] - 电子元件与消费电子行业有多只个股获资金流入，东山精密主力资金流入4.82亿元且股价上涨7.33%，领益智造主力资金流入3.07亿元且股价上涨2.93%，立讯精密主力资金流入2.76亿元且股价上涨3.47% [2][3] - 汽车产业链个股获资金青睐，比亚迪主力资金流入5.52亿元且股价上涨1.15%，超捷股份主力资金流入2.69亿元且股价大涨14.83% [2][3] - 医药、通信、电力等行业有个股表现突出，昭衍新药（医疗服务）主力资金流入4.19亿元且股价涨停（涨9.99%），长芯博创（通信设备）主力资金流入4.12亿元且股价大涨11.86%，华电新能（电力行业）主力资金流入3.38亿元且股价上涨2.41% [2][3] - 其他表现活跃的个股包括：四川九洲（家电行业）主力资金流入3.59亿元且股价上涨9.49%，顺灏股份（包装材料）主力资金流入3.03亿元且股价涨停（涨10%），航天长峰（计算机设备）主力资金流入2.96亿元且股价涨停（涨10.01%），九牧王（纺织服装）主力资金流入2.84亿元且股价涨停（涨10.03%），瑞芯微主力资金流入2.74亿元且股价上涨3.75% [2][3]

通用航空ETF市场表现 - 截至12月12日10:39，同类规模最大的通用航空ETF（159378）涨幅超过2% [1] - 成分股四川九洲（000801）涨停，天和防务（300397）涨幅超过10% [1] - 成分股天银机电（300342）、莱斯信息（688631）、航天电子（600879）等个股跟涨 [1] 主要成分股涨跌幅及交易数据 - 天和防务（300397）涨幅10.40%，成交量5207万，成交额7.65亿 [3] - 四川九洲（000801）涨幅9.98%，成交量7590万，成交额13.14亿 [3] - 天银机电（300342）涨幅6.33%，成交量6992万，成交额17.30亿 [3] - 莱斯信息（688631）涨幅5.67%，成交量199万，成交额1.32亿 [3] - 航天电子（600879）涨幅4.69%，成交量2.45亿，成交额34.76亿 [3] - 利君股份（002651）涨幅4.39%，成交量2207万，成交额2.64亿 [3] - 西部超导（688122）涨幅4.23%，成交量2623万，成交额19.04亿 [3] - 华测导航（300627）涨幅4.01%，成交量1393万，成交额4.40亿 [3] - 晨曦航空（300581）涨幅3.36%，成交量1521万，成交额2.55亿 [3] - 应流股份（603308）涨幅3.12%，成交量1127万，成交额4.85亿 [3] 行业政策驱动因素 - 中央空管办发布《国家级和省、市级低空飞行综合监管服务平台功能要求(1.0版)》与《信息交互规范(1.0版)》，加强规范低空管理系统建设 [3] - 工信部、发改委等联合印发方案，支持有条件的地方建设航空飞行营地，并有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [3] - 国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，国家战略聚焦低空经济新赛道 [4] 行业发展前景与ETF定位 - 各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [4] - 低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地且海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [4] - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机，受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化快速发展 [4] - 该ETF是全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，其联接基金A类代码023530，C类代码023531 [4]

文章核心观点 - 2024年以来A股上市公司参与设立产业并购基金的热情高涨 截至12月9日已设立336只 预计募集规模上限合计达2790亿元[1] - 上市公司积极参设产业并购基金有助于发现和培育优质标的 为公司在目标行业的扩张进行资产储备[1] 投资领域与方向 - 产业并购基金高频布局新能源、生物医药、人形机器人、低空经济、光电子等新质生产力赛道 成为公司获取目标行业核心技术、人才与供应链的战略前哨[2] - 例如四川九洲控股子公司参与设立低空经济股权投资基金 旨在抢占低空空域资源和产品市场[2] 出资模式与结构 - 多数上市公司采取联合出资模式 与地方国资、创投机构共同出资 作为有限合伙人(LP)的出资比例普遍低于50% 集中在10%至40% 实现小出资、大撬动[2] - 例如金天钛业拟出资5000万元参与设立新一代材料产业并购基金 占基金总认缴出资额的10%[3] - 该模式能有效分散风险、撬动更大资金规模并提升投后管理与资源整合能力[3] 驱动因素：政策与市场 - 上市公司热衷参设产业并购基金是政策、资本与战略三重逻辑共同作用的结果[4] - 科创板八条、并购六条等政策相继推出 直接且积极地影响了上市公司参设产业并购基金的动力与意愿[4] - 科创板八条发布以来 科创板新披露产业并购活动超150单[4] 基金运作模式 - 当前产业并购基金在结构设计和治理框架上已高度成熟 存续期普遍设定为6年至10年以匹配产业培育周期[4] - 收益分配机制清晰 基准收益率多为6%至8% 遵循先返本、再分息、后分超额收益的分配机制以优先保障本金[4] - 往年多只产业并购基金已进入退出期 涵盖上市公司并购、股权转让、IPO、管理层回购等模式[4] 核心战略动因 - 上市公司参设产业并购基金的核心动因可归结为内生增长与外延式扩张两大因素[5] - 外延式扩张主要包括前瞻性技术布局、同类资产整合、弥补自身短板等[5] - 例如有生物医药公司正寻觅优质并购标以补强产品管线 希望通过并购快速完善业务布局[5] - 通过收购成熟公司或完整资产 公司能以更快速度实现战略目标并大幅缩短发展周期[5]

市场整体表现 - 2023年12月8日，黑色家电板块整体微幅上涨0.02%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，九联科技以3.29%的涨幅领涨，而*ST高斯下跌3.07%，跌幅最大 [1] 个股价格与交易情况 - 九联科技收盘价为10.05元，上涨3.29%，成交量为11.47万手，成交额为1.15亿元 [1] - 同洲电子收盘价为12.77元，上涨1.43%，成交量为20.43万手，成交额为2.63亿元 [1] - 兆驰股份收盘价为6.89元，上涨1.17%，成交量为79.18万手，成交额为5.45亿元 [1] - 辰奕智能收盘价为34.68元，上涨0.87%，成交量为8094.3手，成交额为2807.36万元 [1] - 四川长虹收盘价为9.29元，上涨0.11%，成交量为53.25万手，成交额为4.96亿元 [1] - 四川九洲收盘价为16.23元，上涨0.06%，成交量为23.42万手，成交额为3.82亿元 [1] - 创维数字收盘价为11.95元，下跌0.08%，成交量为12.63万手，成交额为1.52亿元 [1] - 极米科技收盘价为107.91元，下跌0.81%，成交量为8003.32手，成交额为8657.41万元 [1] - 海信视像收盘价为25.46元，下跌1.66%，成交量为9.79万手，成交额为2.49亿元 [1] - *ST高斯收盘价为8.22元，下跌3.07%，成交量为7.87万手，成交额为6606.23万元 [1] 板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.27亿元 [1] - 游资资金净流入3754.63万元，散户资金净流入8967.1万元 [1] 个股资金流向明细 - 同洲电子主力资金净流入255.17万元，占比0.97%，游资净流入854.53万元，散户净流出1109.70万元 [2] - 极米科技主力资金净流入125.00万元，占比1.44%，游资净流入750.90万元，散户净流出875.89万元 [2] - 辰奕智能主力资金净流出142.98万元，占比-5.09%，游资净流入109.56万元，散户净流入33.41万元 [2] - 海信视像主力资金净流出521.07万元，占比-2.10%，游资净流出275.74万元，散户净流入796.81万元 [2] - 创维数字主力资金净流出1482.40万元，占比-9.77%，游资净流入1972.66万元，散户净流出490.25万元 [2] - 四川九洲主力资金净流出1707.02万元，占比-4.47%，游资净流出1237.75万元，散户净流入2944.78万元 [2] - *ST高斯主力资金净流出1711.55万元，占比-25.91%，游资净流入1095.80万元，散户净流入615.75万元 [2] - 九联科技主力资金净流出1714.32万元，占比-14.94%，游资净流入356.23万元，散户净流入1358.09万元 [2] - 兆驰股份主力资金净流出1869.28万元，占比-3.43%，游资净流入472.78万元，散户净流入1396.49万元 [2] - 四川长虹主力资金净流出3953.28万元，占比-7.97%，游资净流出344.33万元，散户净流入4297.61万元 [2]

新策略 - 2025年10月10日公司控股子公司参与设立投资基金议案通过[1] - 四川九洲空管科技拟与两方设四川九洲低空经济股权投资基金[1] - 近日各方签协议，完成工商登记并取得执照[1] 基金信息 - 基金为有限合伙，2025年12月4日成立[2] - 执行事务合伙人为四川九洲君合私募基金管理有限公司[2] - 经营范围含以私募基金从事股权投资等活动[2]