中国母基金行业一周资讯核心观点 - 本周中国母基金行业新增管理规模达396亿元，主要分布在江苏、浙江、陕西、四川、河南等地区，投资领域覆盖人工智能、生物医药、科技创新等战略性新兴产业和未来产业 [1] 各地区母基金设立及招募情况 - 陕西省科技创新母基金首期规模100亿元，对创投类子基金出资比例不超过50%，对种子类、天使类子基金出资比例最高不超过60%，省外子基金出资比例原则上不超过20% [4][6] - 浙江嘉兴市秀洲区科创投资基金规模1亿元，其中政府出资占比不超过80%，管理人募集资金不低于20%，首期出资规模3000万元，投资领域包括高端装备制造、人工智能、半导体材料等 [7][8] - 江苏盐城市黄海汇创金石并购产业基金由江苏黄海金融控股集团联合中信金石投资发起，聚焦盐城市"5+2"战略性新兴产业及未来产业，要求项目在盐城有明确落地计划 [9][10][11] - 浙江杭州湾人才科创母基金首期规模5亿元，由绍兴柯桥经济技术开发区控股集团100%出资，直投占比不超过40%，单个项目投资额度不超过2000万元 [12] - 浙江丽水市新智生产力产业基金总规模60亿元，出资比例为丽水市国资公司59.5%、丽水市丽投公司40%、丽水市处富公司0.5%，主要采取子基金投资模式运作 [13][15] - 四川九洲元禾母基金由九洲集团与元禾控股合作组建，已完成备案，重点投资数字化、智能化驱动的新兴产业，以及电子信息、高端制造、人工智能等领域 [16][17] - 浙江省首支省级低空经济产业基金完成备案，目标总规模30亿元，首期10亿元，重点投向低空经济关联领域的科创型企业 [18] - 江苏苏州人才壹号创业投资合伙企业公示第一批拟参股子基金，包括太仓航空航天青年人才基金、昆山集成电路股权投资基金等 [19][20] - 河南天使投资引导基金总规模30亿元，首期10亿元，采用常态化申报方式，对单只子基金认缴出资不超过2亿元，返投要求为母基金出资额的1倍 [25][30][34][37] - 河南人才发展母基金为河南省创业投资引导基金下设的人才主题母基金，优先投资科研院所背景机构，要求子基金投资早期项目比例不低于60% [53][63][70] 政策及管理办法更新 - 浙江温州市发布科技创新创业投资基金管理办法及三个配套细则，进一步规范基金运作管理 [21][23] - 河南天使投资引导基金放宽子基金申报时限、注册区域、存续期限等要求，并优化返投认定和奖励机制 [31][33][35][44]

大宗交易概况 - 四川九洲于2025年9月4日发生大宗交易成交72.51万股 成交金额1279.08万元 占当日总成交额2.42% [1] - 成交价格17.64元 较市场收盘价15.85元溢价11.29% [1] 交易明细分析 - 中信证券(山东)有限责任公司青岛西海岸新区长江中路营业部作为买方 以17.64元价格买入60.29万股 成交金额1063.52万元 [2] - 中信证券(山东)有限责任公司青岛西海岸新区庐山路营业部作为买方 以相同价格17.64元买入12.22万股 成交金额215.56万元 [2] 价格特征 - 两笔大宗交易均采用协议交易方式 成交价格保持一致 [2] - 大宗交易价格较当日市场收盘价呈现显著溢价 溢价幅度达11.29% [1]

行业投资评级 - 报告未明确提及整体行业投资评级 [1] 核心观点 - 2025年9月3日全球创投市场披露19起投融资事件 其中国内11起 国外8起 融资总额约97271亿元 [3] - 募资与投资活动聚焦医疗健康 农业科技 半导体材料 人工智能及脑机接口等前沿领域 [3][6][7][10][11] - 政策层面推动数据标注产业高质量发展 通过资金补助与产业集聚支持技术创新 [11][12] 募资事件 - 重庆市弘晖渝邑基金规模5亿元 80%资金投向医疗大健康领域 包括创新药 医疗器械及医疗耗材 [3] - 北京农业产业投资基金二期规模5亿元 存续期10年 聚焦科技农业与智慧农业 预计带动固定资产投资375亿元 新增产值6亿元 创造税收15亿元 [4][5] - 绵阳市链通未来股权投资基金规模40亿元 由四家国有企业共同出资 重点从事股权投资与资产管理 [6] 大额融资 - 同创普润完成超10亿元A轮融资 由中国建材基金领投 资金用于高纯金属材料研发及半导体 显示面板等领域应用 [7] - 蛙声科技完成数千万元D轮融资 由财通资本投资 加速全球化布局及音视频技术产业链资源整合 [8][9] - 脑韵科技完成近1000万元天使轮融资 投资方包括云米电器等 专注于入耳式脑机接口设备研发 [10] - Anthropic完成130亿美元F轮融资 由富达国际 Lightspeed等领投 资金用于AI技术研发与商业化落地 [11] 政策聚焦 - 山西省提出15条措施促进数据标注产业发展 对国家级标注基地给予不超过总投资额20%且最高1000万元补助 [11][12]

板块整体表现 - 黑色家电板块当日下跌2.11%，跌幅超过上证指数（下跌1.16%）和深证成指（下跌0.65%）[1] - 板块内10只个股中仅3只上涨，7只下跌，下跌个股占比70%[1] - 四川九洲以7.55%跌幅领跌板块，极米科技以3.65%涨幅领涨[1] 个股价格表现 - 极米科技收盘价133.60元，上涨3.65%，成交量3.31万手，成交额4.37亿元[1] - *ST高斯收盘价9.18元，上涨2.34%，成交量4.78万手，成交额4377.53万元[1] - 兆驰股份收盘价5.73元，上涨2.14%，成交量189.19万手，成交额10.71亿元[1] - 四川九洲收盘价16.04元，下跌7.55%，成交量48.35万手，成交额7.98亿元[1] - 四川长虹收盘价10.64元，下跌3.62%，成交量208.29万手，成交额22.50亿元[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3.31亿元，游资资金净流出3283.24万元，散户资金净流入3.64亿元[1] - 兆驰股份获得主力资金净流入1966.38万元，占比1.84%，为板块中主力资金流入最多个股[2] - 四川长虹遭遇主力资金净流出2.07亿元，占比9.21%，为板块中主力资金流出最多个股[2] - 四川九洲主力资金净流出8298.80万元，占比10.40%，游资资金净流出590.93万元[2] - 极米科技主力资金净流入98.49万元，但游资资金净流出273.95万元[2]

黑色家电板块市场表现 - 黑色家电板块整体下跌2.63%，领跌个股为九联科技（跌幅5.06%）[1] - 板块内10只个股中仅2只上涨，极米科技涨幅最高（2.09%），四川长虹跌幅最大（4.33%）[1] - 板块成交活跃，四川长虹成交额达28.77亿元，非驰股份成交量最高（141.34万手）[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出8.05亿元，游资资金净流入8059.48万元，散户资金净流入7.24亿元[1] - 所有个股主力资金均呈净流出状态，四川九洲主力净流出占比最高（-17.5%），达9215.33万元[2] - 游资在8只个股中呈净流入状态，辰奕智能游资净流入占比最高（8.48%），金额717.9万元[2] - 散户资金全面净流入，九联科技散户净流入占比最高（12.52%），金额3398.07万元[2] 个股资金动态 - 四川长虹遭遇最大规模主力资金流出（4.16亿元），但散户资金流入4.0017亿元形成对冲[2] - 极米科技虽股价上涨2.09%，但主力与游资资金双双净流出（分别1060.03万和1019.69万元）[2] - 海信视像主力资金净流出5156.03万元（占比-13.92%），但散户资金流入4208.8万元[2]

公司股份回购 - 四川九洲通过集中竞价方式累计回购股份3506600股 [1] - 回购股份数量占公司总股本0.34% [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1]

回购情况 - 回购资金总额不低于1亿且不超2亿[2] - 回购股份价格上限调至不超26.27元/股[3] - 截至2025.8.31回购3,506,600股，占总股本0.34%[3] - 截至2025.8.31回购最高成交价15.46元/股，最低14.39元/股[3] - 截至2025.8.31回购成交总金额52,767,698元[3] 后续计划 - 后续将按市场情况继续实施回购计划[5] - 回购期间按规定及时履行信息披露义务[5]

板块整体表现 - 黑色家电板块当日下跌2.22%，显著弱于大盘，上证指数上涨0.37%，深证成指上涨0.99% [1] - 板块内10只个股中仅3只上涨，7只下跌，领跌股为九联科技（下跌3.97%）和四川长虹（下跌3.79%） [1] - 板块主力资金净流出10.32亿元，游资资金净流入1.04亿元，散户资金净流入9.27亿元 [1] 个股价格表现 - *ST高斯涨幅最高达3.85%，收盘价8.91元，成交量5.07万手 [1] - 极米科技上涨2.04%，收盘价128.36元，成交量3.80万手 [1] - 海信视像微涨0.23%，收盘价22.10元，成交量13.01万手 [1] - 四川长虹成交量最大达312.35万手，成交额36.05亿元，但股价下跌3.79% [1] 资金流向分布 - 极米科技主力净流入3767.89万元，占比7.70%，但游资和散户均呈净流出状态 [2] - *ST高斯主力净流入925.62万元，占比达20.63%，为板块最高主力净占比 [2] - 四川长虹主力净流出6.78亿元，占比-18.82%，为板块最大主力净流出 [2] - 同洲电子主力净流出2.45亿元，占比-28.40%，为板块最高净流出占比 [2] - 九联科技主力净流出6033.28万元，占比-16.93%，但游资和散户均呈净流入 [2] 资金流向特征 - 板块呈现主力资金大幅流出而散户资金流入的分化态势，主力净流出10.32亿元，散户净流入9.27亿元 [1] - 北驰股份散户净流入6110.35万元，占比8.74%，为板块最高散户净流入 [2] - 辰奕智能游资净流入563.08万元，占比9.82%，为板块最高游资净占比 [2] - 海信视像和四川九洲均呈现主力流出但游资流入的相反资金流向 [2]

黑色家电板块市场表现 - 板块整体上涨0.54%，领涨股为*ST高斯，涨幅达3.00% [1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点 [1] - 成交量最高的个股为四川长虹，达425.84万手，成交额49.92亿元 [1] 个股涨跌情况 - *ST高斯收盘价8.58元，成交量6.80万手，成交额5782.86万元 [1] - 四川九洲涨幅2.56%，收盘价18.46元，成交额8.01亿元 [1] - 同洲电子跌幅最大达3.93%，收盘价17.58元，成交额12.14亿元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出8.38亿元，游资净流入5115.06万元，散户净流入7.87亿元 [1] - 四川长虹主力净流出5.67亿元，占比11.35%，散户净流入5.60亿元，占比11.22% [2] - 极米科技主力净流出3201.55万元，占比10.84%，游资净流入1605.15万元，占比5.44% [2] 资金净占比特征 - *ST高斯主力净流入165.71万元，占比2.87%，游资净流入172.83万元，占比2.99% [2] - 海信视像主力净流出1909.84万元，占比5.72%，游资净流入1254.34万元，占比3.76% [2] - 同洲电子主力净流出1.79亿元，占比14.75%，散户净流入1.52亿元，占比12.54% [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入18.54亿元，同比增长5.53%，归母净利润7307.02万元，同比增长7.85% [1] - 第二季度营业总收入10.41亿元，同比增长19.42%，归母净利润5121.37万元，同比增长63.82% [1] - 扣非净利润3852.41万元，同比增长10.93% [1] - 毛利率20.73%，同比下降4.16个百分点，净利率5.17%，同比下降0.94个百分点 [1] 资产负债变动 - 货币资金9.94亿元，同比增长14.5%，主要因理财产品和大额存单到期及收回货款 [1][2] - 应收账款30.32亿元，同比增长26.61%，占归母净利润比例达1559.72% [1][4] - 有息负债8.17亿元，同比增长22.34% [1] - 长期股权投资大幅增长49.81%，因对联营企业追加投资及新设低空产业公司 [2] 现金流与费用 - 每股经营性现金流0.12元，同比下降3.96% [1] - 三费总额1.43亿元，占营收比例7.72%，同比上升1.75个百分点 [1] - 投资活动现金流净额大幅增长1300.25%，因收回投资现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额增长66.57%，因取得借款现金增加 [3] 基金持仓动态 - 华安基金旗下6只产品增持，其中华安创新混合持仓345.51万股 [5] - 明星基金经理饶晓鹏管理规模57.23亿元，擅长价值股与成长股挖掘 [4] - 永赢低碳环保基金持有1276.1万股但减仓，该基金近一年上涨68.32% [5] 业务质量评估 - 近10年ROIC中位数5.84%，2024年ROIC为5.93% [3] - 净利率历史中位数5.77%，产品附加值一般 [3] - 36份年报中出现4次亏损 [3] - 分析师普遍预期2025年净利润2.29亿元，每股收益0.22元 [4]