低空经济板块2025年业绩预告整体概览 - 截至1月31日，Wind低空经济指数成分股中，有44家公司披露了2025年业绩预告 [1] - 业绩预告显示行业喜忧参半，实现盈利与出现亏损的企业各占22家 [3] - 具体业绩预告类型分布为：11家预增，7家预减，4家扭亏为盈，14家续亏，8家首亏 [3] 业绩预增及扭亏为盈的公司表现 - **业绩大幅预增公司**：信质集团预计净利润约1.27亿元至1.511亿元，同比增长502.59%至616.94% [2][4]；商络电子预计净利润约2.85亿元至3.15亿元，同比增长302.55%至344.92% [2][4]；威海广泰、通裕重工、光洋股份、普天科技、北方导航均预计净利润增长50%以上 [4] - **其他预增公司**：万丰奥威预计净利润约8.5亿元至10.5亿元，同比增长30.11%至60.72% [2][4]；宗申动力预计净利润约6.4589亿元至7.3816亿元，同比增长40%至60% [2][4]；隆鑫通用预计净利润约16.5亿元至18亿元，同比增长47.15%至60.53% [2][4]；长源东谷预计净利润约3.8亿元至4.2亿元，同比增长64.95%至82.32% [2][4] - **低空经济业务贡献**：万丰奥威的增长部分得益于通航飞机制造业务订单良好，并通过收购Volocopter核心资产完成了多场景产品矩阵 [5] - **盈利但净利润下滑公司**：航天彩虹、莱斯信息、ST京机、航天电子、航发控制、振华风光、航天环宇在2025年实现盈利，但净利润同比有所下滑 [5] - **扭亏为盈公司**：博云新材、中无人机、纵横股份、*ST新研在2025年实现扭亏为盈 [6] - **扭亏原因**：纵横股份表示其核心产品与解决方案直接受益于市场需求的规模化放量，低空AI数字化解决方案在国内多地开展应用示范 [6]；博云新材表示航空航天及硬质合金板块利润均有增长 [6] 业绩预亏及续亏的公司情况 - **由盈转亏公司**：中天火箭、安达维尔、天箭科技、建新股份、雷柏科技、佳讯飞鸿、海格通信、海特高新在2025年出现首亏 [7] - **首亏原因**：海格通信表示，2025年持续在芯片、卫星互联网、北斗、智能无人系统、低空经济等新兴领域投入研发，全年研发投入约9.3亿元，同时积极布局国际市场及拓展民用市场，相应投入增加 [7] - **延续亏损公司**：航天动力、四创电子、亿嘉和、航天晨光、航宇微、广联航空、晨曦航空、景嘉微、航新科技、航天发展、华力创通、*ST智胜、上工申贝、*ST立航在2025年延续亏损 [8] - **续亏原因**：上工申贝表示其SGIA公司的通用航空飞行器制造业务仍处于生产恢复期，尚未盈利 [9] 行业现状与业务结构分析 - 低空经济业务对多数公司整体短期利润贡献尚有限，当前主要收入贡献仍来自整机制造、基础设施建设等环节 [3] - 部分业绩预增公司的增长主要源于非低空经济业务，例如信质集团增长主要因新能源汽车核心零部件及电动自行车、家电等领域产品产销量提升 [4]；商络电子增长因聚焦AI、机器人、汽车电子等领域布局 [4] - 部分盈利但净利润下滑的公司，如航发控制，表示因加大对通用航空、商用航空等新兴战略产业的资源投入，导致相关成本费用同比增长 [6] - 航天彩虹无人机业务收入整体增长但结构变化，海外收入因订单签订滞后同比减少，国内订单集中落地推动收入同比增长，产能利用率处于历史高位 [6] 行业发展趋势与未来展望 - 市场洗牌与格局分化正在加速，在早期高强度研发投入与基础设施尚待完善的背景下，只有真正具备造血能力的企业才能站稳脚跟，为2026年的商业化爆发积蓄力量 [9] - 2025年，随着国家及地方低空经济相关规划密集出台，无人机作为核心载体，在智慧政务、巡检、应急救援、物流等领域的商业化应用快速落地 [9] - 纵横股份表示，2026年随着低空经济进入规模化、商业化关键阶段，公司将深化从“设备供应商”向“低空AI应用与运营”转型升级 [9][10] - 产业链外企业开始布局，例如苏州科达通过引入战略投资者，正式布局低空经济赛道，致力于低空基础设施网络的核心技术开发与运营模式创新，以期成为未来业绩新增长点 [11]

上周（1月26日—1月30日）机构调研概况 - 上周共有113家上市公司接受机构投资者调研[3] - 从赚钱效应看，可川科技、哈森股份、闰土股份涨幅均超30%，连城数控、盛达资源、亚玛顿、气派科技等个股涨幅均超15%，其中哈森股份实现5日3板，闰土股份实现3日2板[3] - 热门调研股方面，上周无公司接受百家以上机构调研，上海银行、泰恩康、蜂助手、ST京机、柳工、海利得等公司受到机构较多关注[3] 上海银行调研要点：信贷投放与息差展望 - 上海银行上周接待75家机构投资者，为调研数量最多的公司，机构关注其新年信贷投放规划及现状[4][5] - 公司表示“开门红”项目储备数量和质量较往年提升，零售信贷聚焦“房生态”和“车生态”两大领域[5] - 在住房按揭贷款方面，公司持续扩大所在地区的住房按揭信贷供给规模[5] - 在汽车消费贷款方面，依托个人消费贷款贴息等政策红利，以新能源汽车为投放重点[5] - 对于息差，公司预计2026年LPR仍有下行空间，叠加存量资产重定价，生息资产收益率将延续下降趋势[5] - 负债端存款成本预计随LPR下降，但新吸纳存款定价降幅可能小于新发生贷款定价降幅，净息差预计延续小幅下降趋势[5] 泰恩康调研要点：产品管线与业绩目标 - 医药公司泰恩康上周接受57家机构调研，机构关注其重点产品商业化布局[6][7] - 公司全资子公司的利多卡因丙胺卡因气雾剂获受理，在两性健康药物领域取得关键进展[7] - 复方硫酸钠片获批后将尽快推进纳入医保工作[7] - 非那雄胺他达拉非复方胶囊已启动医保相关工作，该品种虽为仿制药，但未来4—5年大概率是独家品种，临床优势显著，相比单药非那雄胺对前列腺增生症状改善起效更快，2—4周即可看到明显效果[7] - 公司披露2026—2028年营收目标为10亿元、15亿元、20亿元，考核利润目标为3亿元、5亿元、8亿元[7] - 公司回应称，现有产品如“爱廷玖”、“沃丽汀”、中成药等板块将保持稳定收入，同时多个核心品种将陆续获批或申报[8] - 随着非那雄胺他达拉非复方胶囊（国内首仿）、利多卡因丙胺卡因气雾剂（国内首仿）、复方硫酸钠片（国内首仿）、胃整肠丸（国内独家）等核心品种陆续获批上市，现有业务板块2026年收入将明显增长，2027年和2028年预计将有爆发性增长[8] 蜂助手调研要点：AI与航空互联网布局 - 信息技术服务公司蜂助手上周亦接受57家机构投资者调研，公司在AI应用、商业航天方面均有布局[8] - 机构重点关注其航空互联网领域布局及近期发布的AI智能家居解决方案核心能力[8] - 公司明确将商业航天与航空互联网作为未来第四条业务增长曲线进行布局[8] - 在航空互联网领域的布局主要在飞机通信连接、飞机乘客服务两个方向[8] - 在航空互联网业务成熟后，公司将持续跟进低轨卫星发展，推动技术从高轨向低轨演进，逐步构建完整的空天地一体化通信能力及服务场景[8] ST京机调研要点：北美市场与太空光伏技术 - 高端智能成套装备公司ST京机上周接受48家机构投资者调研[9] - 公司在北美市场取得显著突破，已成为该市场核心设备供应商，已向多个客户在北美市场成功交付光伏组件设备[9] - 北美市场竞争优势主要体现在三方面：一是组件流水线及层压机设备在当地拥有较高市场份额；二是在美国设有技术服务中心和仓库，提供快速售后支持和备件服务；三是客户结构多元，包括在美设厂的中资企业、世界500强企业及当地知名的光伏厂商[10] - 针对特斯拉创始人马斯克提出的太空太阳能AI数据中心建设，ST京机透露已针对太空光伏方向进行技术储备[10] - 公司是国内最早专注钙钛矿设备研发与产业化的上市公司之一，自2020年起开始布局，认为钙钛矿是下一代技术路线[10] - 公司表示太空光伏是钙钛矿技术的一个重要、前瞻性的应用方向，其核心需求在于电池的“轻薄柔”化以及应对太空极端环境的能力[11] - 公司已针对此方向进行技术储备，例如开发用于柔性生产的卷绕式设备和适用于超薄玻璃镀膜的立式沉积设备，以适配未来太空光伏对重量、可折叠性及可靠性的特殊要求[11]

公司客户结构 - 公司在钙钛矿设备领域的核心客户主要分为两类：第一类是具备强大资本实力或融资能力的大型企业，公司与其保持密切的业务合作和技术交流 [1] - 第二类是传统光伏龙头企业，这些企业原本是公司晶硅设备的重要客户，合作自然延伸至钙钛矿设备领域 [1] - 目前，第二类客户主要关注钙钛矿技术在晶硅电池领域的补充性应用 [1] 业务进展与布局 - 公司在钙钛矿设备领域已与多类头部客户建立了实质性合作 [1] - 公司在研发协同、中试验证及本地化服务等方面持续深化布局 [1]

公司市场拓展与交付情况 - 公司在北美市场取得显著突破 已成为该市场核心设备供应商 [1] - 截至当前 公司已向多个客户在北美市场成功交付光伏组件设备 [1] 公司竞争优势 - 组件流水线及层压机设备在当地拥有较高市场份额 [1] - 在美国设有技术服务中心和仓库 提供快速的售后支持和备件服务 [1] - 客户结构多元 包括在美设厂的中资企业 世界500强企业及当地知名的光伏厂商 [1]

公司业务与客户结构 - 公司在钙钛矿设备领域的核心客户主要分为两类：第一类是具备强大资本实力或融资能力的大型企业，公司与其保持密切的业务合作和技术交流 [1] - 第二类是传统光伏龙头企业，这些企业原本是公司晶硅设备的重要客户，合作已自然延伸至钙钛矿设备领域 [1] - 目前，传统光伏龙头类客户主要关注钙钛矿技术在晶硅电池领域的补充性应用 [1] 市场合作与布局进展 - 公司在钙钛矿设备领域已与多类头部客户建立了实质性合作 [1] - 公司正与客户在研发协同、中试验证及本地化服务等方面持续深化布局 [1]

公司市场拓展与交付情况 - 公司在北美市场取得显著突破 已成为该市场核心设备供应商 [1] - 截至当前 公司已向多个客户在北美市场成功交付光伏组件设备 [1] 公司竞争优势 - 高市场占有率：组件流水线及层压机设备在当地拥有较高市场份额 [1] - 本地化服务：在美国设有技术服务中心和仓库 提供快速的售后支持和备件服务 [1] - 客户结构多元：客户既包括在美设厂的中资企业 也包括世界500强企业及当地知名的光伏厂商 [1]

2025年三大业务板块经营表现 - 光伏设备：受行业周期性下行影响，收入承压，但组件设备全球占有率行业领先，北美市场取得重大突破 [4] - 锂电设备：受益于储能需求爆发，订单创历史新高，产能已排至2027年 [4] - 包装机械：经营稳健，海外营收占比较高，是利润的稳定贡献来源 [4] 光伏组件设备技术通用性与市场 - 组件端设备（如层压机及智能化流水线）具备高度工艺兼容性与技术通用性，可全面适配各类电池片技术路线 [4] - 设备出海后价值量变化显著，受目标市场技术标准、客户定制化需求、当地认证规定及区域价格差异等多重因素影响 [4][5] - 在北美市场已成为核心设备供应商，组件流水线及层压机设备在当地拥有较高市场份额 [6] 钙钛矿设备业务布局与进展 - 核心客户主要包括两类：具备强大资本实力或融资能力的大型企业，以及传统光伏龙头企业 [5] - 公司自2020年起布局钙钛矿设备，是国内最早专注该领域研发与产业化的上市公司之一 [5] - 针对“太空光伏”前沿方向进行技术储备，例如开发用于柔性生产的卷绕式设备和适用于超薄玻璃镀膜的立式沉积设备 [5] - 钙钛矿设备交付周期约为半年，交付后仍需产能爬坡，但工艺已趋成熟，爬坡周期相对可控 [6] 公司竞争优势与本地化服务 - 在北美市场设有技术服务中心和仓库，提供快速的售后支持和备件服务 [6] - 客户结构多元，既包括在美设厂的中资企业，也包括世界500强企业及当地知名的光伏厂商 [6]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元至2.35亿元，比上年同期下降45.19%至55.69% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1亿元至1.45亿元，比上年同期下降58.49%至71.37% [1] 业绩下滑原因 - 公司核心业务光伏设备业务受行业周期影响业绩下滑 [1] - 光伏行业面临阶段性供应过剩压力，产业链各环节开工率普遍下行 [1] - 下游市场投资意愿趋于审慎，导致公司作为光伏设备供应商的订单数量与验收进度受到较大影响 [1] - 公司依据会计准则对部分资产进行了减值测试，并拟计提减值准备，预计对本期经营业绩带来负面影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属净利润1.9亿至2.35亿元 [1] - 预计归属净利润同比下降45.19%至55.69% [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要原因为核心业务光伏设备业务受行业周期影响业绩下滑 [1] - 公司依据会计准则对部分资产进行减值测试并拟计提减值准备 预计对本期经营业绩带来负面影响 [1] 光伏行业状况 - 2025年光伏行业仍面临阶段性供应过剩的压力 [1] - 产业链各环节开工率普遍下行 [1] - 下游市场投资意愿趋于审慎 [1] 对公司业务影响 - 作为光伏设备供应商 公司的订单数量与验收进度受到较大影响 [1]

财务业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元至2.35亿元，比上年同期下降45.19%至55.69%[3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1亿元至1.45亿元，比上年同期下降58.49%至71.37%[3] - 预计2025年基本每股收益为0.31元/股至0.38元/股，上年同期为0.69元/股[3] 核心业务表现与影响因素 - 业绩下滑主要因光伏设备核心业务受行业周期及阶段性供应过剩影响，订单数量与验收进度受较大影响[5] - 公司核心主业为光伏设备业务，其业绩受光伏行业整体市场环境变化影响[5] 资产与减值影响 - 公司对部分资产计提减值准备，预计将对2025年经营业绩带来负面影响[5] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据为初步测算结果，未经会计师事务所审计[4]