板块整体表现 - 旅游及景区板块在10月30日整体下跌1.26%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，大连圣亚涨幅最大为2.27%，凯撒旅业领跌，跌幅达5.43% [1][2] 领涨及领跌个股 - 大连圣亚收盘价为50.41元，上涨2.27%，成交量为12.45万手，成交额为6.34亿元 [1] - 凯撒旅业收盘价为6.09元，下跌5.43%，成交量为124.02万手，成交额为7.70亿元 [2] - 跌幅较大的个股包括天府文旅下跌2.87%，西域旅游下跌2.46%，云南旅游下跌2.22% [2] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.41亿元 [2] - 游资资金净流入1082.85万元，散户资金净流入3.3亿元 [2] - 个股方面，大连圣亚主力资金净流入657.22万元，净占比1.04%；曲江文旅主力资金净流入630.57万元，净占比8.34% [3]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在10月27日整体上涨0.57%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，大连圣亚以6.68%的涨幅领涨，而三峡旅游下跌0.50%领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 大连圣亚收盘价为49.80元，涨幅6.68%，成交量为17.21万手，成交额为8.43亿元 [1] - 西藏旅游上涨1.75%，收盘价18.58元，成交量为9.79万手，成交额为1.81亿元 [1] - 配江股份上涨1.40%，收盘价8.72元，成交量为20.06万手，成交额为1.75亿元 [1] 资金流向分析 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出7751.68万元，游资资金净流出1.1亿元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.87亿元 [2] - 大连圣亚获得主力资金净流入6519.18万元，主力净占比达7.73%，但游资净流出3554.07万元 [3] - 凯撒旋业获得主力资金净流入3532.09万元，主力净占比7.67%，九华旅游主力净流入869.63万元，主力净占比高达13.54% [3]

格隆汇10月23日丨峨眉山Ａ(000888.SZ)在互动平台表示，公司积极响应发展新质生产力的号召，已将 人形机器人等前沿科技纳入我们的长期跟踪与研究范围。目前，该项目仍处于早期技术探索阶段，旨在 进行相关技术储备，尚未对公司业绩构成影响。公司会严格按照信息披露要求，及时公告相关进展。 ...

公司战略与营销活动 - 公司借势体育赛事，持续打造“体育＋文旅”融合场景 [1] - 公司已赞助4月及10月开展的“峨旅股份”杯峨眉山越野挑战赛 [1] - 公司把握川超开赛后的营销契机，统筹利用乐山队主场比赛资源宣传品牌 [1] 品牌与业务整合 - 公司整合“峨眉雪芽”茶业、“峨眉记忆”文创等产业开展联动营销 [1] - 公司积极展示、推介大品牌和旗下产业子品牌的风采 [1]

监管政策更新 - 中国证监会公布修订后的《上市公司治理准则》，明确自2026年1月1日起施行 [1] - 修订说明中指出，考虑到企业规模与行业差异，未强制要求董事会设立可持续发展专门委员会，上市公司可结合自身情况自行设立 [2] ESG委员会设立概况 - 近三年来A股至少有659家公司成立了可持续发展/ESG委员会 [2][3] - 从企业性质分布看，民营企业数量最多，达332家，占比50.38% [3][4] - 地方国有企业和中央国有企业分别有147家（占比22.31%）和115家（占比17.45%） [3][4] - ESG委员会普遍被定位为董事会层面的“战略参谋机构”，负责研究并提出公司长期发展战略、重大投资决策及ESG工作建议 [4] 公司实践案例与职能定位 - 峨眉山A设立委员会旨在系统性管理气候相关风险（如极端天气对客流的影响），并抓住低碳旅游等新兴机遇，将可持续发展深度融入公司战略 [4] - 恺英网络于2022年将“战略委员会”更名为“战略与可持续发展委员会”，以应对气候变化、AI伦理、隐私保护等新兴挑战 [5] - 委员会成员包含董事长和独立董事，依据上市公司治理相关规定履行职责，提高了治理的规范性和透明度 [5] 市场表现与财务业绩 - 截至10月21日，在659家设立ESG相关委员会的公司中，有524家年内股价上涨，占比79.51% [7][8] - 股价涨幅最高的公司为上纬新材，涨幅达1287.04%，华建集团和涛涛车业涨幅分别为359.39%和277.62% [7][8] - 2024年度营业总收入同比增长的公司有367家，占比55.69% [8][9] - 2025年中报时，营业总收入同比增长的公司数量增至389家，占比提升至59.03% [8][9] - 2024年度归母净利润同比增长的公司有333家，占比50.53% [9][11] - 2025年中报时，归母净利润同比增长的公司数量增至375家，占比56.9% [10][11] - 2024年度净资产收益率（ROE）为正的公司有555家，占比84.22% [12][13] - 2025年中报时，ROE为正的公司数量增至565家，占比提升至85.74% [12][13] 专家观点与有效性分析 - 风险管控是ESG理念的核心要义，践行ESG侧重于管理下行风险，为企业的稳健运营提供底线保障 [5] - 部分公司ESG实践仍停留在形式层面，主要为应对外部压力，未能实质落地，导致ESG难以发挥风险管控与价值提升的作用 [2][14] - 高质量的信息披露对ESG发展至关重要，需建立内外结合的处罚与追责机制，内部完善治理与内控，外部强化多方监督 [14]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在10月20日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.78% [1] - 当日主要股指亦呈上涨态势，上证指数上涨0.63%至3863.89点，深证成指上涨0.98%至12813.21点 [1] - 板块内个股普涨，资金面显示主力资金净流入4.42亿元，而游资和散户资金分别净流出1.96亿元和2.45亿元 [2] 领涨个股表现 - 大连圣亚（600593）领涨板块，收盘价为41.78元，单日涨幅达10.01%，成交量为13.87万手，成交额为5.69亿元 [1] - 长白山（代码或为660E09/6602099）涨幅紧随其后，达8.81%，收盘价51.88元，成交量为25.16万手，成交额12.83亿元 [1] - 凯撒旅业（000796）上涨7.05%，收盘价6.68元，成交量233.47万手，成交额15.75亿元 [1] 个股资金流向 - 凯撒旅业获得主力资金净流入1.71亿元，主力净占比为10.87%，但遭遇游资净流出8877.02万元和散户净流出8250.02万元 [3] - 长白山获得主力资金净流入1.23亿元，主力净占比9.60%，同时游资和散户分别净流出3865.19万元和8442.32万元 [3] - 大连圣亚获得主力资金净流入1.03亿元，主力净占比高达18.13%，而游资和散户分别净流出5391.75万元和4919.94万元 [3]

市场表现 - A股冰雪经济概念股午后拉升，长白山触及涨停，大连圣亚此前涨停，冰山冷热涨近8%，天府文旅涨5%，西藏旅游、三夫户外、西域旅游涨超3% [1] - 大连圣亚涨幅达10.01%，总市值53.81亿，长白山涨幅9.56%，总市值139亿，冰山冷热涨幅7.83%，总市值55.74亿 [2] - 多只概念股年初至今涨幅显著，其中西藏旅游上涨72.39%，天府文旅上涨58.94%，雪人集团上涨57.96%，冰轮环境上涨43.03% [2] 行业前景 - 2025国际冬季运动博览会预计2025年中国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达到10053亿元 [2] - 2024至2025雪季全国雪场接待入境客流达81.7万人次，得益于针对部分国家的免签政策落地 [2] - 中国冰雪产业创业、创新热情持续火热，冰雪培训产业受到关注 [2]

板块整体表现 - 旅游及景区板块整体下跌0.73%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨或跌幅小于0.2%，10只个股跌幅超过1% [1][2] - 板块主力资金净流出1.15亿元，而游资和散户资金分别净流入424.19万元和1.11亿元 [2] 领涨个股及资金流向 - 大连圣亚领涨板块，涨幅3.21%，收盘价34.39元，成交额1.74亿元，主力资金净流入1685.49万元，净占比9.71% [1][3] - 长白山涨幅2.18%，收盘价45.45元，成交额3.85亿元，主力资金净流入2741.41万元，净占比7.12% [1][3] - 天目湖微跌0.17%，但获得主力资金净流入572.68万元，净占比高达9.87% [1][3] 领跌个股及资金流向 - 天府文旅领跌板块，跌幅2.27%，收盘价5.17元，成交额2.65亿元，主力资金净流出282.55万元 [1][2][3] - 峨眉山A跌幅1.90%，宋城演艺跌幅1.77%，西域旅游跌幅1.74% [2] - 凯撒旅业跌幅1.37%，成交额3.89亿元，为跌幅前列个股中成交额最高，主力资金净流入453.08万元 [2][3] 板块资金面分析 - 板块整体呈现主力资金流出态势，净流出1.15亿元，但游资和散户资金呈净流入状态 [2] - 部分跌幅较大个股如天府文旅出现主力资金净流出，同时散户资金净流入1587.03万元 [3] - 云南旅游虽股价下跌0.53%，但获得主力资金净流入1334.34万元，净占比6.13% [1][3]

行业投资评级 - 餐饮旅游行业投资评级为“看好”，且为“维持”状态 [5] 核心观点 - 国庆中秋长假数据持续验证文旅消费修复韧性，板块短期催化与中期成长逻辑并存 [2][3] - 假期旅游活动总体平稳，出行需求保持韧性，文旅融合和夜游经济成为亮点 [8] - 展望四季度，居民出行需求常态化、交通与政策支持强化、企业重视二销与体验创新，有望推动旅游市场稳健有序发展 [8] 文旅交通数据 - 2025年国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，折算日均出游1.11亿人次，同比增长1.6% [8] - 国内出游总花费8090.06亿元，折算日均1011亿元，同比增长1.0% [8] - 全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史同期新高 [8] - 铁路客运量日均1924万人次，同比增长2.6%；公路人员流动量日均2.81亿人次，同比增长6.5%；民航日均240万人次，同比增长3.4%；水路日均146万人次，同比增长4.2% [8] - 自驾出行占比约八成，出行结构延续“自驾为主、综合交通协同”格局 [8] 景区客流表现 - 祥源文旅旗下景区累计接待165.5万人次，同比增长17.96%；营收9840万元，同比增长20.0%，整体创历史新高 [8] - 峨眉山景区累计接待37.1万人次，同比增长41.3%，新业态如“光影夜秀”“生态徒步”有效带动夜游与二销 [8] - 黄山风景区累计接待22.9万人次，同比增长19.4% [8] - 长白山景区累计接待22.17万人次，考虑假期天数差异，日均同比增长约6.7% [8] - 九华山前五日客流超24万人次，日均4.8万人次 [8] 离岛免税与出入境旅游 - 海南离岛免税购物金额9.44亿元，同比增长13.6%；购物人次12.29万，同比增长3.2%；人均购物金额7685元，同比增长10% [8] - 全国出入境人员1634万人次，同比增长11.5%，其中外国人入境75.1万人次，免签入境53.5万人次，同比增长46.8% [8] 假期消费结构 - 国庆中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长2.7% [8] - 重点监测商圈客流量同比增长8.8%，营业额同比增长6.0% [8] - 假期呈现三大特征：长线与近郊并行、夜间与体验消费扩容、交通运行更高效 [8] 投资建议与标的 - 假期数据验证文旅消费韧性，建议关注标的包括：中国中免(买入)、携程集团-S(未评级)、华住集团-S(未评级)、峨眉山A(买入)、古茗(未评级)、蜜雪集团(未评级) [3]

报告投资评级 - 对消费者服务行业给予“超配”评级（维持）[1][30] 核心观点 - 国庆中秋双节期间国内出游消费创新高，全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元[3][20][30] - 假期出游呈现“体验式”消费趋势，演出市场大爆发，体育赛事、音乐节、演唱会观演人次同比分别增长264%、66.6%和39.7%[3][24][30] - 政策路线更加注重服务消费，旅游出行作为重要组成部分有望获得更多支持[3][30] - 尽管短期市场情绪因假期结束回落，但行业估值（PE TTM 34.64倍）低于2016年以来平均估值（45.59倍）[3][15] 行情回顾总结 - 报告期内（2025年9月26日-10月9日），中信消费者服务行业指数整体回落3.34%，跑输沪深300指数约5.87个百分点，在所有中信一级行业中排名第二十九位[3][8] - 细分板块均下跌，酒店餐饮（-5.02%）、旅游休闲（-3.77%）、综合服务（-3.54%）跌幅居前，教育板块（-1.77%）回调幅度相对较小[3][9] - 行业内仅4家公司录得正收益，48家公司录得负收益，个股表现分化明显[3][12] - 行业估值环比小幅下降，当前估值水平低于历史中枢[3][15] 行业重点新闻与公告总结 - 国庆中秋假期锦江酒店（中国区）旗下酒店平均入住率同比增长4%，累计接待人次超1300万，较去年同期提升超30%[3][21] - 全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，创历史新高，其中铁路、公路、水路、民航客运量均实现同比增长[22] - 多家上市公司发布重要公告，涉及控股股东重组、资产划转、设立合资公司等事项[25][26][27][28][29] 投资建议关注标的 - 报告建议关注标的包括：锦江酒店、长白山、峨眉山A、祥源文旅；顺周期可关注外服控股、凯文教育[3][30][32]