市场整体表现 - 2023年12月31日，商用车板块整体上涨0.25%，表现略强于上证指数（上涨0.09%），但弱于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，中通客车以4.20%的涨幅领涨，而中集车辆则以5.38%的跌幅领跌[1][2] 个股价格与交易表现 - **领涨个股**：中通客车收盘价11.42元，上涨4.20%，成交额3.30亿元；金龙汽车收盘价17.74元，上涨2.90%，成交额3.92亿元；中国重汽收盘价16.90元，上涨1.93%，成交额3.45亿元[1] - **领跌个股**：中集车辆收盘价9.15元，下跌5.38%，成交额3.43亿元；江铃汽车收盘价18.60元，下跌2.21%，成交额8306.93万元[2] - **成交活跃度**：福田汽车成交量最大，达93.56万手，成交额2.72亿元；江淮汽车成交额最高，达13.41亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为8846.28万元[2] - 游资资金净流入3066.02万元，散户资金净流入5780.27万元，显示散户与游资对板块态度相对积极[2] 个股资金流向明细 - **主力资金净流入居前个股**：金龙汽车主力净流入3988.96万元，占成交额比例10.16%；中通客车主力净流入2821.26万元，占比8.54%；宇通客车主力净流入1591.10万元，占比3.55%[3] - **主力资金净流出居前个股**：福田汽车主力净流出886.96万元，占比-3.26%；江铃汽车主力净流出805.56万元，占比-9.70%；中国重汽主力净流出805.29万元，占比-2.33%[3] - **资金结构差异**：金龙汽车在获得主力资金大幅流入的同时，散户资金净流出7523.47万元；而一汽解放、江铃汽车等个股则呈现主力资金流出、散户资金流入的格局[3]

商用车板块市场表现 - 2023年12月30日，商用车板块整体上涨0.27%，表现强于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股涨跌互现，金龙汽车以0.94%的涨幅领涨，江铃汽车（0.90%）、宇通客车（0.72%）等跟涨[1] - 部分个股出现下跌，其中曙光股份下跌0.91%，中集车辆下跌0.51%，一汽解放下跌0.44%[2] 个股交易数据 - 成交量方面，福田汽车成交96.23万手，江淮汽车成交33.46万手，汉马科技成交22.23万手，位列板块前列[1][2] - 成交额方面，江淮汽车成交额高达16.57亿元，宇通客车成交4.41亿元，福田汽车成交2.77亿元，金龙汽车成交2.22亿元[1] - 中国重汽、中通客车、东风股份等个股当日成交额也超过1亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为9307.09万元[2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入6316.26万元，散户净流入2990.83万元[2] - 个股资金流向分化明显，中国重汽获主力资金净流入2942.02万元，主力净占比达15.66%，金龙汽车获主力净流入1813.28万元，中通客车获主力净流入946.80万元[3] - 同时，部分个股遭遇主力资金流出，其中福田汽车主力净流出357.62万元，曙光股份主力净流出399.27万元[3]

出口业务增长驱动因素 - 公司出海业务自2022年开始增速明显加快 [2] - 核心原因与中国整体经济和出口形势向好密切相关 [2] - 早期市场突破点集中在中东地区，特别是沙特市场 [2] - 中国综合国力提升为出口企业创造了有利大环境 [2] 海外市场前景展望 - 海外市场呈现稳定正增长趋势，但难以给出确切数字 [2] - 将海外市场分为发达国家、发展中国家和欠发达国家三类 [2] - 全球经济发展及公路等基础设施拓展将提升人员流动需求 [2] - 客车需求预计将随之稳步增长，这是一个长期而缓慢的过程 [2] 内部管理提升举措 - 业绩增长建立在扎实的内部管理提升之上 [3] - 营销能力建设：不再单纯以销量为核心考核指标，更加关注经营质量 [3] - 日常生产经营管控：通过生产成本费用管控，以及管理费用、销售费用的归口管理，推动管理精细化 [3] - 售后服务效率提升：通过细化网点布局和用心做细每个环节来实现 [3]

核心观点 - 聊城开发区通过创新技能人才培养评价机制，特别是推行企业技能人才自主评价，将人才优势转化为产业优势和竞争优势，为区域现代化产业体系建设注入技能动能 [2] - 区内企业如中通客车通过高技能人才的创新实践，显著提升生产效率并降低成本，体现了“工匠精神”与产业需求的深度融合 [2] - 开发区未来将继续以产业和需求为导向，完善政策并靶向引育紧缺型、复合型高技能人才，以支撑区域经济社会高质量发展 [2] 技能人才培养机制与成效 - 聊城开发区持续创新技能人才培养评价机制，大力推行企业技能人才自主评价备案制度 [2] - 通过简化认定流程、强化上门指导等举措，有效扩大政策覆盖面，激发企业育人用人的主体活力 [2] - 技能人才培养更贴合生产需求、更具实践价值，在关键领域挑起大梁 [2] - 开发区将人才优势持续转化为产业发展优势与市场竞争优势 [2] - 2025年度，聊城开发区有王恩奎等3人获评“齐鲁首席技师” [1] 企业高技能人才创新案例 - 中通客车股份有限公司是“齐鲁首席技师”的集聚地，已培育10名“齐鲁首席技师”、4名省级技术能手 [2] - 公司新晋2025年度“齐鲁首席技师”秦善磊，牵头发明不锈钢扶手冲孔设备 [2] - 该设备将单根扶手开孔时间从5分钟压缩至1分钟，效率提升80% [2] - 新设备仅钻头费用每月就能节省万余元 [2] 未来人才发展战略 - 聊城开发区将继续坚持产业导向、需求牵引，持续完善技能人才培养政策环境 [2] - 将进一步拓宽技能人才成长通道，聚焦战略性新兴产业和未来产业布局 [2] - 将靶向引进和培育更多紧缺型、复合型高技能人才 [2] - 目标是打造一支规模宏大、结构合理、素质优良、特色鲜明的技能人才队伍 [2] - 旨在为区域经济社会高质量发展提供强有力的人才保障和技能支撑 [2]

商用车板块市场表现 - 2023年12月29日，商用车板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.04%）和深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，江淮汽车领涨，涨幅为1.06%，收盘价49.44元，成交额23.99亿元[1] - 中集车辆领跌，跌幅为3.09%，收盘价9.72元，成交额2.46亿元[2] - 板块内另一重要个股中通客车下跌2.31%，收盘价6.60元，成交额1.64亿元[2] 板块个股交易情况 - 福田汽车成交量最大，达到100.12万手，成交额2.90亿元，股价持平[1][2] - 江淮汽车成交额最高，达到23.99亿元，成交量48.14万手[1] - 宇通客车成交额5.65亿元，成交量17.53万手，股价下跌1.98%[2] - 金龙汽车股价微涨0.23%，成交额2.48亿元，成交量14.52万手[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.85亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为651.62万元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为1.79亿元[2] - 金龙汽车获得主力资金净流入290.77万元，主力净占比1.17%，同时游资净流入1878.38万元，游资净占比7.58%[3] - 一汽解放获得主力资金净流入182.52万元，主力净占比2.60%[3] - 中集车辆遭遇主力资金净流出1246.03万元，主力净占比-5.06%，同时游资净流出1620.45万元，游资净占比-6.58%[3] - 安凯客车遭遇主力资金大幅净流出853.82万元，主力净占比高达-18.24%，但获得游资净流入694.49万元，游资净占比14.84%[3] - 曙光股份遭遇主力资金净流出606.86万元，主力净占比-10.84%[3]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中股价下跌2.04%，报11.02元/股，总市值65.34亿元 [1] - 当日成交额1.20亿元，换手率1.82% [1] - 主力资金净流出2262.56万元，特大单净卖出941.68万元，大单净卖出1320.88万元 [1] - 今年以来股价上涨1.37%，近5个交易日下跌5.33%，近20日上涨0.46%，近60日上涨0.54% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为客车制造与销售，客车业务收入占比96.28% [1] - 截至2025年9月30日，股东户数为7.05万户，较上期减少11.29%，人均流通股8411股，较上期增加12.72% [2] - 2025年1-9月实现营业收入56.55亿元，同比增长33.58% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润2.77亿元，同比增长41.75% [2] - A股上市后累计派现4.68亿元，近三年累计派现9658.41万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 公司所属申万行业为汽车-商用车-商用载客车，概念板块包括山东国资、燃料电池、增持回购等 [1] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股928.22万股，较上期减少40.55万股 [3] - 招商量化精选股票发起式A（001917）为新进第七大流通股东，持股251.57万股 [3] - 华夏安阳6个月持有期混合A（010969）为新进第十大流通股东，持股183.99万股 [3] - 汇添富优势精选混合（519008）退出十大流通股东之列 [3]

文章核心观点 - 2025年商用车行业经历了一场贯穿全年、范围广泛的高层人事“换防”潮，涉及众多主流国内及外资企业，预示着行业在新领导层带领下布局未来竞争[1][46] 一汽解放人事调整 - 2025年1月15日，吴碧磊卸任法定代表人、董事长，由李胜接任[1] - 2025年7月1日，于广江出任营销总部总经理、党委书记，全面统筹销售服务、客户运营、渠道建设及品牌营销工作[9] 中国重汽人事调整 - 2025年1月9日，刘洪勇担任中国重汽集团济南卡车股份有限公司董事长和公司法人[9] - 2025年3月27日，刘正涛获委任为总裁及战略及投资委员会成员[9] - 2025年5月下旬，刘正涛出任中国重汽集团党委书记、董事长，刘伟担任党委副书记、董事、总经理[10] - 2025年6月7日，赵海被聘任为公司总经理，接替辞去首席执行官（CEO、总经理）的赵尔相[10] 东风公司人事调整 - 2025年4月16日，张小帆以东风集团商用车事业部总经理、东风商用车总经理的新身份公开亮相[12] - 2025年5月中旬，张小帆升任东风商用车董事长，刘利成接棒总经理[15] - 2025年5月17日，东风汽车股份有限公司聘任段仁民为公司总经理[15] - 2025年5月26日，张小帆当选东风股份董事长，同时兼任东风商用车董事长[15] - 2025年10月11日，冯长军任东风汽车集团有限公司董事、总经理、党委副书记[16] 山东重工与潍柴动力人事调整 - 2025年11月21日，王志坚任山东重工集团党委书记、董事长[17] - 2025年1月11日，李鹏程因工作变动，辞任潍柴动力执行总裁职务[17] 江淮汽车人事调整 - 2025年11月18日，项兴初当选安徽江淮汽车集团第九届董事会董事长，李明被聘任为公司总经理[18] 中国兵器工业集团及下属企业人事调整 - 2025年7月8日，周治平出任中国兵器工业集团有限公司董事长[20] - 2025年9月8日，刘晓东任北奔重型汽车集团有限公司董事、总经理、党委副书记[23] 福田汽车人事调整 - 2025年1月18日，北汽福田汽车股份有限公司续聘武锡斌为总经理[23] 广汽集团及关联企业人事调整 - 2025年2月5日，冯兴亚接替曾庆洪成为广州汽车集团股份有限公司董事长[25] - 2025年11月初，郑衡接替严壮立，出任广汽领程新能源商用车有限公司法定代表人、董事长[28] 中国长安汽车集团及关联企业人事调整 - 2025年7月29日，中国长安汽车集团有限公司组建，朱华荣任党委书记、董事长，赵非任党委副书记、董事，提名为总经理人选[28] - 2025年8月1日，董晨睿出任长安凯程公司总裁[28] 中通客车人事调整 - 2025年1月18日，王兴富当选董事长并辞任总经理，李鹏程（原潍柴动力执行总裁）被聘任为总经理[30] 金龙汽车人事调整 - 2025年4月16日，谢思瑜辞去厦门金龙汽车集团董事长等职务，陈建业代为履行[32] - 2025年5月22日，陈锋当选金龙第十一届董事会董事长[32] 金杯汽车人事调整 - 2025年2月14日，冯圣良接替到龄退休的许晓敏，选举成为金杯汽车董事长、公司法定代表人[34] 上汽大通人事调整 - 2025年4月23日，杨怀景以上汽大通总经理身份出席活动，原总经理郝景贤头衔变更为常务副总经理[36] 动力新科人事调整 - 2025年11月7日，刘建超接替到龄退休的徐秋华，担任上海新动力汽车科技股份有限公司总经理[38] 外资及合资企业人事调整 - **康明斯中国**：2025年7-8月，旗下多家合资公司总经理集中调整，包括孙巧科接任伊顿康明斯变速箱总经理、刘建国出任东风康明斯排放处理系统总经理、李峰出任西安康明斯发动机总经理，柴永全升任康明斯副总裁[41] - **沃尔沃卡车**：2025年5月30日，岑家辉被任命为沃尔沃集团中国及沃尔沃卡车中国总裁[41] - **采埃孚**：2025年9月11日，马蒂亚斯·米德莱希被任命为集团新任董事长，接替离任的柯皓哲博士[41] - **曼恩商用车**：2025年7月1日起，欧安德正式就任曼恩商用车辆贸易（中国）有限公司董事总经理及曼恩商用车大中华区总裁[44]

公司人事变动 - 中通客车股份有限公司董事李明因达到法定退休年龄，于2025年12月26日向董事会递交书面辞职函，辞去公司第十一届董事会董事及相关专门委员会职务 [1] - 李明的辞职自辞职报告送达董事会时生效，辞职后不再担任公司任何职务，其辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数 [3] - 截至公告披露日，李明未直接持有公司股份，亦不存在应当履行而未履行的承诺事项 [3] 行业动态与市场展望 - 行业关注轻客市场迈入新时代，探讨江铃福特的下一步战略布局 [7] - 解放、重汽、东风、陕汽等主流商用车企业发布对2026年重卡市场的预判与发力计划 [7] - 奇瑞商用车探讨其人才体系和组织文化如何支撑其“1221”战略，以实现100万辆的销量目标 [7] - 新能源环卫车市场出现价值1.4亿元人民币的大额订单 [7]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告核心观点 - 2025年客车出口整体保持高景气度，新能源客车出口增速显著快于整体，未来增长空间广阔 [1][11] - 海外新能源客车市场（欧洲、拉美、亚洲）正处于高速扩张期，中国客车企业凭借产品力与服务优势，市占率有望持续提升，出口潜力巨大 [31][32][40] 行业数据更新总结 - **客车出口整体**：2025年11月出口0.8万辆，同比下降5%；前11月累计出口9.3万辆，同比增长26% [1] - **新能源客车出口**：2025年11月出口0.11万辆，同比下降6%；前11月累计出口1.5万辆，同比增长58%，增速快于整体 [1] - **大中客出口**：2025年前10月累计出口4.0万辆，同比增长14% [1] - **轻客出口**：2025年前10月累计出口4.3万辆，同比增长43%，增长迅猛 [1] - **大中客内销**：2025年11月内销0.8万辆，同比增长16%；前11月累计内销5.4万辆 [1] - **行业趋势**：截至2025年11月，新能源客车出口占比由2024年的13%提升至16% [11] 公司数据更新总结 - **宇通客车**： - 大中客销量：2025年前11月销售3.5万辆，同比增长2%；2024年销售4.0万辆，同比增长27% [2] - 出口销量：2025年前11月出口1.3万辆，同比增长13%；2024年出口1.4万辆，同比增长38% [2] - 新能源出口：2025年前11月出口2800辆，同比增长47%；2024年出口2700辆，同比增长85% [2] - **金龙汽车**： - 大中客销量：2025年前11月销售2.8万辆，同比增长1%；2024年销售2.9万辆，同比增长28% [2] - 出口销量：2025年前11月出口2.6万辆，同比增长30%；2024年出口2.3万辆，同比增长20% [2] - 新能源出口：2025年前11月出口3454辆，同比下降8%；2024年出口4342辆，同比增长10% [2] - 公司特点：轻客出口市占率高，受益于轻客出口行业高景气 [2] - **中通客车**： - 大中客销量：2025年前11月销售1.1万辆，同比增长11%；2024年销售1.0万辆，同比增长58% [3] - 出口销量：2025年前11月出口0.6万辆，同比持平；2024年出口0.6万辆，同比增长64% [3] - 新能源出口：2025年前11月出口1400辆，同比增长280%；2024年出口419辆，同比下降13% [3] 行业空间总结 - **燃油客车市场**：中东、东南亚、非洲等欠发达国家是重要市场，2025年前10月燃油客车出口同比增长21%，但持续性存疑 [4][30] - **新能源客车市场**：全球客车电动化持续，欧洲、拉美、亚洲（除中国）是核心增量市场 [4][32] - **欧洲市场**： - 2024年大中客市场规模4.7万辆，新能源渗透率16%，销量7600辆 [4] - 预计到2027年新能源渗透率达25%，对应新能源销量1.9万辆 [4] - 中国新能源客车出口市占率有望从2025年预计的26%以上提升至2027年的33%，对应出口规模6000辆 [4][5] - 2024年市场规模约114亿元，预计2027年达277亿元（按单价150万元/辆计算）[33] - **拉美市场**： - 2024年大中客市场规模4.2万辆，新能源渗透率2%，销量800辆 [5] - 预计到2027年新能源渗透率达6%，对应新能源销量3100辆 [5] - 中国新能源客车出口占比超80%，2025年出口规模约1500辆，2027年有望达2600辆 [5] - 预计2027年市场规模约31亿元（按单价100万元/辆计算）[35] - **亚洲（除中国）市场**： - 2024年大中客市场规模11.8万辆，新能源渗透率7%，销量8200辆 [5] - 预计到2027年新能源渗透率达9%，对应销量1.6万辆 [5] - 2024年中国出口4000辆，预计2027年出口规模有望超8000辆 [5] - 预计2027年市场规模约157亿元（按单价100万元/辆计算）[39] - **海外市场总览**： - 海外新能源客车总需求预计从2024年的1.7万辆增长至2027年的3.7万辆 [40] - 对应市场规模从2024年的204亿元增长至2027年的466亿元 [41] - 中国新能源客车出口量预计从2024年的0.6万辆增长至2027年的1.7万辆，复合增速达39%，市占率从38%提升至45% [40][41]

公司人事变动 - 公司董事会于2025年12月26日收到董事李明因达到法定退休年龄而提交的书面辞职函 李明辞去第十一届董事会董事及相关专门委员会职务 [1] - 该董事辞职自辞职报告送达董事会时生效 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 此次董事辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数 [1] 公司经营与财务概况 - 公司2025年1至6月份的营业收入全部来源于客车制造业务 该业务占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时 公司市值为67亿元 [2]