大宗交易数据 - 8月4日山金国际大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量490.39万股，成交金额8954.54万元，成交价格均为18.26元，相对当日收盘价折价2.98% [2] - 近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为1.42亿元 [2] - 3笔大宗交易的买方营业部分别为长江证券上海都市路证券营业部、中信建投东三环中路证券营业部，卖方营业部分别为东北证券宁波分公司、中信建投上海鸿兴路证券营业部 [2] 股价及资金流向 - 山金国际8月4日收盘价为18.82元，上涨4.50%，日换手率为2.18%，成交额为10.33亿元 [2] - 当日主力资金净流出2452.41万元，近5日累计上涨2.17%，但资金合计净流出3565.20万元 [2] 融资数据 - 该股最新融资余额为8.69亿元，近5日增加4715.60万元，增幅为5.74% [2]

交易概况 - 山金国际于8月4日发生大宗交易，成交490.39万股，成交额8954.54万元 [1] - 成交价18.26元，较市场收盘价18.82元折价2.98% [1] 成交占比 - 该笔大宗交易占当日总成交额的7.98% [1]

美国非农数据与黄金市场 - 美国7月新增非农就业人数仅为7.3万人 远低于预期的11万人 前两个月数据合计下修25.8万人 表明劳动力市场明显降温 [1] - 市场普遍预期美联储将在9月开启降息周期 黄金作为避险资产配置价值凸显 [1] - 全球贸易博弈持续和区域局势紧张支撑黄金货币属性和避险属性 推动金价中长期上行趋势 [1] 黄金板块股票表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数强势上涨4.16% 成分股山东黄金(01787)上涨10.78% 赤峰黄金(06693)上涨8.20% 招金矿业(01818)上涨8.11% [4] - 黄金股票ETF基金上涨3.68% 最新价报1.21元 近3月累计上涨6.76% 涨幅排名可比基金第1/6 [4] - 黄金股票ETF基金盘中换手17.84% 成交650.77万元 近1年日均成交459.44万元 [4] 黄金ETF基金业绩指标 - 黄金股票ETF基金近1年净值上涨17.74% 居可比基金前2 自成立以来最高单月回报16.59% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅31.09% [5] - 近3个月超越基准年化收益7.56% 排名可比基金1/6 近1年夏普比率1.10 排名可比基金前2/6 [5] - 今年以来相对基准回撤3.00% 回撤后修复天数7天 为可比基金中最快 [5] 基金规模与结构 - 黄金股票ETF基金最新规模达3543.57万元 创近1月新高 近1月份额增长300.00万份 新增份额位居可比基金3/6 [4] - 基金管理费率0.50% 托管费率0.10% 紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [5] - 指数前十大权重股合计占比66.02% 包括紫金矿业 山东黄金 中金黄金 赤峰黄金 招金矿业等 [6] 投资建议与标的 - 黄金股有望在金价 估值 风格三维度迎来季度级共振 建议切换增配 [1] - 推荐关注山东黄金 招金矿业 赤峰黄金 中金黄金 山金国际等黄金板块核心标的 [1]

黄金概念股市场表现 - A股市场黄金概念股逆势上涨 其中西部黄金 晓程科技 赤峰黄金涨幅超过3% 山东黄金 山金国际 菜百股份涨幅超过2% [1] - 西部黄金涨幅达3.93% 总市值181亿 年初至今涨幅73.56% [1] - 晓程科技涨幅3.79% 总市值53.98亿 年初至今涨幅35.02% [1] - 赤峰黄金涨幅3.46% 总市值449亿 年初至今涨幅52.40% [1] 黄金价格驱动因素 - 伦敦金现上周五收涨超2% 报3362.64美元 [1] - 美联储降息预期成为推动黄金价格上涨的重要因素 [1] 其他显著上涨个股 - 山东黄金涨幅2.95% 总市值1358亿 年初至今涨幅34.79% [1] - 山金国际涨幅2.72% 总市值514亿 年初至今涨幅22.61% [1] - 菜百股份涨幅2.19% 总市值120亿 年初至今涨幅41.27% [1] - 潮宏基年初至今涨幅达151.99% 总市值128亿 [1] - 紫金矿业总市值5191亿 年初至今涨幅31.05% [1]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数(399395)上涨0 96% 成分股赤峰黄金(600988)上涨6 21% 山金国际(000975)上涨4 16% 山东黄金(600547)上涨4 07% 紫金矿业(601899)上涨3 06% 中金黄金(600489)上涨2 42% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1 14% 最新价报1 24元 [1] 黄金股驱动因素 - 美国7月非农就业人数增加7 3万人 低于预期的10 4万人 失业率环比上升0 1个百分点至4 2% 前两个月就业增长大幅下调 避险情绪推升金价 [1] - 华源证券指出"降息交易"将为黄金价格上涨提供较强动能 本周五非农数据公布后金价大涨40美元 收于3363美元/盎司 [2] 中期投资机会 - 未来两周重点关注事件：8月5日美国7月标普全球服务业PMI终值 8月12日美国7月CPI数据 8月15日美国7月零售销售月率 [2] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 美国货币政策变化将接力财政政策支撑金价 [2] 长期趋势分析 - "降息交易"+"特朗普2 0"双主线将持续催化 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [3] - 2024年全球黄金需求达4974吨 同比增长1 5% 创历史新高 主要由各国央行强劲购买和投资需求推动 [3] - 预计2025年央行将继续引领黄金需求 为金价提供重要支柱 [3] 指数成分结构 - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比49 71% 包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 赣锋锂业 天齐锂业 中金黄金 赤峰黄金 [4] - 指数选取50只规模流动性突出的有色金属行业证券 反映沪深北交易所行业整体表现 [3] 基金产品信息 - 有色ETF基金(159880)场外联接A：021296 联接C：021297 联接I：022886 [5]

黄金概念股市场表现 - A股市场黄金概念股逆势上涨 其中西部黄金 晓程科技 赤峰黄金涨幅超过3% 山东黄金 山金国际 菜百股份涨幅超过2% [1] - 西部黄金涨幅3.93% 总市值181亿元 年初至今涨幅73.56% [2] - 晓程科技涨幅3.79% 总市值53.98亿元 年初至今涨幅35.02% [2] - 赤峰黄金涨幅3.46% 总市值449亿元 年初至今涨幅52.40% [2] - 山东黄金涨幅2.95% 总市值1358亿元 年初至今涨幅34.79% [2] - 山金国际涨幅2.72% 总市值514亿元 年初至今涨幅22.61% [2] - 菜百股份涨幅2.19% 总市值120亿元 年初至今涨幅41.27% [2] 黄金价格驱动因素 - 伦敦金现上周五收涨超2% 报3362.64美元 [1] - 美联储降息预期不断升温 提振了黄金的吸引力 [1] 其他表现突出的黄金概念股 - 恒邦股份涨幅1.80% 总市值136亿元 年初至今涨幅18.97% [2] - 四川黄金涨幅1.77% 总市值99.12亿元 年初至今涨幅14.18% [2] - 湖南黄金涨幅1.52% 总市值281亿元 年初至今涨幅50.14% [2] - 中金黄金涨幅1.38% 总市值710亿元 年初至今涨幅25.06% [2] - 潮宏基年初至今涨幅达151.99% 总市值128亿元 [2] - STڇُت年初至今涨幅65.62% 总市值248亿元 [2]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘 山金国际报收于18 01元 上涨0 56% [1] - 当日换手率0 51% 成交量12 96万手 成交额2 34亿元 [1] 资金流向 - 8月1日主力资金净流入1407 93万元 占总成交额6 03% [2][3] - 游资资金净流出267 26万元 占总成交额1 14% [3] - 散户资金净流出1140 66万元 占总成交额4 88% [3] - 当日发生5250万元大宗交易 [3] 股份回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购1 558 129股 占总股本0 06% [2][4] - 回购成交总金额29 094 184 43元 最高成交价19 45元/股 最低17 85元/股 [4] - 回购资金总额计划为1-2亿元 价格上限29 70元/股 期限12个月 [4] - 回购资金来源为自有资金及专项贷款 符合既定方案要求 [4][5] 采矿项目进展 - 细晶沟采矿权审批手续正在办理中 公司成立专班跟进 [6] - 玉龙矿业1118高地铅锌矿已转为采矿权 正在进行深化设计及前期手续办理 [6] 黄金ETF表现 - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [8] - 近五日下跌4 94% 市盈率20 28倍 [8] - 最新份额3 8亿份 增加1600万份 主力资金净流出279 6万元 [8]

行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"推荐"评级 [1][6] 核心观点 宏观环境 - 美国非农数据大幅不及预期导致降息预期走强，利好工业金属和贵金属价格 [2][4] - 国内经济工作会议强调下半年宏观政策持续发力，支撑工业金属需求预期 [2] - 中美同意延长关税休战期90天，全球贸易摩擦风险降低 [4] 工业金属 - 铜价受美国关税政策影响大幅回落，但智利地震导致Codelco铜矿停产（影响产量35.6万吨）形成供应端支撑 [2] - 铝价受淡季需求影响社会库存累库1.1万吨至54.4万吨，但成本端稳定在16750元/吨 [2][21] - 锌价周度下跌3.52%，LME库存下降12.91%显示供应收紧 [1][10] 贵金属 - COMEX黄金周涨2.32%，央行购金趋势持续推动长期价格中枢上移 [1][4] - 白银因工业属性补涨，年内涨幅达23.75% [1][12] 能源金属 - 钴价周涨7.97%，刚果金禁矿导致原料进口骤减，冶炼厂面临减产压力 [3][12] - 碳酸锂价格回落5.66%，江西青海矿权事件扰动供应预期 [12][96] - 稀土价格普涨，氧化镨钕周涨3.41%，矿端供应收紧推动看涨情绪 [124] 重点公司推荐 工业金属 - 紫金矿业（2025E PE 12x）、洛阳钼业（2025E PE 13x）、云铝股份（2025E PE 7x） [4][21] 能源金属 - 华友钴业（2025E PE 13x）、中矿资源（2025E PE 77x）、永兴材料（2025E PE 23x） [4][96] 贵金属 - 山东黄金（2025E PE 21x）、中金黄金（2025E PE 13x）、赤峰黄金（2025E PE 14x） [4][67] 价格数据 - LME铜价周跌1.66%至9633美元/吨，库存增加10.33% [1][10] - 电解钴价格报257500元/吨，年内涨幅65.59% [12][86] - 碳酸锂（电池级）价格回落至70000元/吨，工业级碳酸锂跌至68400元/吨 [12][96]

股份回购方案 - 公司拟使用自有资金及回购专项贷款以集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过29.70元/股，回购期限为股东大会通过后12个月内 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本，已通过董事会和股东大会审议 [1] - 具体方案详见2025年4月30日及5月20日披露的公告文件 [1] 回购进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购1,558,129股，占总股本0.06%，成交总金额29,094,184.43元 [2] - 最高成交价19.45元/股，最低成交价17.85元/股，均未超过29.70元/股的价格上限 [2] - 资金来源为自有资金及回购专项贷款，符合既定方案和法规要求 [2] 合规性说明 - 回购过程严格遵守深交所自律监管指引，未在重大事项敏感期或监管规定的禁止期内操作 [3] - 集中竞价交易委托价格避开当日涨幅限制，且未在开盘/收盘集合竞价或无涨跌幅限制交易日进行 [3] - 后续将根据市场情况继续实施回购并及时履行信息披露义务 [3]

公司股份回购进展 - 公司于2025年4月29日和5月15日分别通过董事会及股东大会决议，计划使用自有资金及专项贷款回购1-2亿元A股股份，回购价格上限29.70元/股，期限12个月，回购股份将注销并减资 [1] - 截至2025年7月31日，公司累计回购1,558,129股（占总股本0.06%），最高成交价28.65元/股，最低26.12元/股，总金额4,128万元（不含交易费用） [1] - 回购资金来源为自有资金及专项贷款，价格未超上限，执行过程符合深交所自律监管指引要求 [2] 黄金行业ETF动态 - 黄金股ETF（代码159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日下跌4.94%，市盈率20.28倍 [4] - 该ETF最新份额增至3.8亿份（增加1,600万份），但主力资金净流出279.6万元 [4] - 当前估值分位数为33.26% [5]