公司经营目标与计划 - 公司计划在2026年实现生猪出栏量200万头 [1] - 公司2026年供港活大猪目标约26万头 [1] - 公司计划在2026年将商品猪完全成本降至13元/公斤以下 [1] - 公司2026年资本性开支预算约1.6亿元，主要用于设施升级和产能扩张 [1] - 公司计划在2026年通过代养模式出栏生猪25万头 [1] 公司近期业绩与挑战 - 公司2025年预计净利润亏损1.2亿至1.7亿元，主要受生猪价格下跌影响 [1] - 2025年的亏损可能对公司2026年业绩改善带来挑战 [1] 行业政策环境 - 2026年中央一号文件提及的产能调控、补贴和保险政策可能为公司提供经营稳定性 [1] - 需关注行业周期波动和具体政策落地差异 [1] 公司投资者关系活动 - 公司于2026年1月30日接受了多家机构调研，讨论了上述经营计划 [1]

行业投资评级 * 行业评级：**增持** [2] 核心观点 * 生猪价格跌至11.87元/公斤，行业有望重启去产能，板块估值处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块 [3][4] * 白羽肉鸡产业链供给维持高位，黄羽鸡养殖已连续盈利逾5个月 [5][7] * 中国宠物（犬猫）市场规模在2025年达到3126亿元，同比增长4.1%，宠物食品核心品牌保持高增长 [8] * 我国牛存栏已累计下降8.6%，预计2026年上半年牛价将开始加速上行 [9] 根据目录进行总结 本周行情回顾 * 本周（2026年2月2日-2月6日）农林牧渔（申万）指数下跌1.92%，跑输沪深300指数0.59个百分点 [18] * 2026年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为：渔业（+6.6%）、种植业（+6.1%）、农产品加工（+2.0%）、动物保健Ⅱ（+1.0%）、饲料（-1.6%）、养殖业（-4.7%） [22] * 2026年2月6日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为26.99倍和2.55倍，均低于2010年至今的历史均值（109.00倍和3.55倍） [25] 行业周数据：初级农产品 * **玉米和大豆**：本周五（2026年2月6日），国内玉米现货价2368.43元/吨，周环比跌0.33%；大豆现货价4072.11元/吨，周环比持平；豆粕现货价3159.14元/吨，周环比跌1.19% [34] * **小麦和稻谷**：本周五，国内小麦现货价2531.11元/吨，周环比涨0.05%；1月20日粳稻米现货价3954.40元/吨 [58] * **糖**：本周五，国内白砂糖现货价5300.0元/吨，周环比跌0.56% [69] * **棉花**：本周五，国内棉花现货价16039.23元/吨，周环比跌0.50% [73] 行业周数据：畜禽 * **生猪**：本周六（2026年2月7日），全国生猪价格11.87元/公斤，周环比下跌2.8% [4]。2月6日，全国外三元生猪均价12.16元/公斤，周环比跌2.80% [81]。生猪自繁自养头均亏损38元，行业预计将重启去产能 [4] * **白羽肉鸡**：2026年第3周（1.19-1.25），在产祖代种鸡存栏135.71万套，在产父母代种鸡存栏2179.17万套，均处于2019年以来同期高位 [4][5]。2月6日，白羽肉鸡价格7.53元/公斤，周环比跌2.71% [95] * **黄羽鸡**：2026年第2周（1.12-1.18），黄羽鸡养殖毛鸡盈利0.93元/公斤，行业已连续盈利5个多月 [5][7]。2月6日，三黄鸡均价16.19元/公斤，周环比涨0.12% [7][110] 行业周数据：水产品 * 2026年2月6日，中国对虾大宗价320元/千克，周环比持平；梭子蟹大宗价260元/千克，周环比持平 [113] * 2026年2月6日，威海海参批发价120元/千克，周环比持平；威海鲍鱼批发价100元/千克，周环比持平；威海扇贝批发价10元/千克，周环比持平 [113] 行业周数据：动物疫苗 * 2025年1-12月，猪用疫苗批签发数同比增速前三为：腹泻苗（+16.1%）、猪圆环疫苗（+10.4%）、猪乙型脑炎疫苗（+9.0%） [120] 畜禽上市企业月度出栏 * **生猪**：2026年1月，已公布数据的7家上市猪企合计出栏生猪1308万头，同比增长8.5%。其中，牧原股份出栏701万头（仅商品猪） [4] * **生猪估值**：根据2025年预测出栏量，主要上市猪企头均市值多处于历史低位，如牧原股份2958元/头、温氏股份1860元/头 [4] 宠物食品企业月度数据 * 2025年，中国城镇宠物（犬猫）市场规模达3126亿元，同比增长4.1%。其中宠物食品市场规模约1679亿元，同比增长5.9% [8] * 2025年，猫狗食品在天猫、京东、抖音三平台销售额306亿元，同比增长10.1%。乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特销售额分别增长23.9%和90.2% [8] 行业动态 * 2025年全国工业饲料产量3.42亿吨，同比增长8.6% [12]

核心观点 - 2026年1月主要上市猪企出栏数据公布 猪价在连续低迷后出现环比小幅回升 这反映了春节前阶段性备货、集团场出栏节奏调整等多重因素影响 行业在波动中寻找平衡 [1] - 规模化养殖持续提升市场占有率 行业集中化趋势演进 每一轮价格波动都是一次行业洗牌 考验所有参与者的生存韧性 [1][2] - 人工智能与农业结合成为政策重点 在养猪行业 AI正从概念走向实践 成为龙头企业提升效率、降低成本的核心工具 [2] - 养猪的本质是以合理成本养出健康的猪以获得可持续收益 集团企业的规模化和智能化探索均指向此目标 技术价值在于解决具体生产问题 [3][4][5] 2026年1月生猪销售与市场行情 - 牧原股份1月销售生猪700多万头 商品猪销售均价为12.57元/公斤 [1] - 温氏股份1月销售生猪接近300万头 毛猪销售均价为12.75元/公斤 [1] - 新希望1月出栏生猪112.18万头 销售均价为12.48元/公斤 [1] - 天邦食品1月出栏生猪68.2万头 东瑞股份1月出栏生猪16.28万头 [1] - 1月猪价普遍较2025年12月上涨 涨幅为每公斤几毛到一块多 农业农村部数据显示1月猪价多数时间已站上12元/公斤 部分时段触及13元/公斤以上 而12月多数时间在12元/公斤以下徘徊 [1] 行业竞争格局与参与者策略 - 集团企业依托资本、技术和产业链布局实现每月稳定的百万级出栏量 这是其产能释放、现金流周转及应对行业周期的体现 [1] - 牧原股份部分生猪销售给自身的肉食品子公司 体现了产业链内部协同的优势 [1] - 温氏股份、新希望等企业通过调整出栏结构、控制成本来平滑市场波动带来的冲击 [1] - 集团场出栏的稳定乃至增长 在市场价格震荡期可能对散养户空间形成挤压 散养户在信息、成本和抗风险能力上处于劣势 [2] 人工智能在养猪业的应用与发展 - 2026年中央一号文件明确提出要“促进人工智能与农业发展相结合” [2] - 温氏股份已在超过200个业务场景中探索AI应用 其中20多个场景已实现规模化落地 涵盖疾病预警、饲料营养调控、基因育种辅助、大数据分析等领域 [3] - 温氏股份启动了“智改”三年计划 目标是让AI逐步参与系统管理和数据分析 构建更智能的运营体系 [3] - 牧原股份持续投入智能装备研发 将新技术融入养猪全流程 大北农也在推进数字化转型 尝试智慧育种和智能养猪设备 [3] - AI具体应用包括通过摄像头和算法识别猪只行为体态实现早期疾病预警 通过分析历史数据动态调整饲料配方实现精准营养 通过智能环控系统自动维持栏舍最佳环境 [3] 行业本质与经营启示 - 养猪的本质是以合理的成本养出健康的猪 获得可持续的收益 [3] - 对于广大养殖户 关注智能化趋势可从记录更完整的生产数据 使用养殖管理APP 关注远程诊疗或营养咨询平台 系统学习疫病防控知识等具体改变开始 [4][5] - 技术价值在于能否帮助解决减少损失、提高成活率或降低料肉比等具体问题 [5]

公司战略投资与资本运作 - 中兴通讯拟出资2亿元人民币认购粤港澳大湾区创业投资引导基金份额，基金重点关注新一代信息科技、生物技术、高端装备制造、新材料与新能源、电子硬件、前沿材料等领域 [1] - 中力股份全资子公司以自有资金3000万元与专业机构合作设立产业基金，认缴出资总额为40,875.91万元，出资占比7.34%，基金主要投向新材料、人工智能及数字经济、智能制造、新能源汽车智能化、生命科学等领域 [24] - 金帝股份拟以1.16亿元收购广州优尼精密有限公司100%股权，该公司主营汽车精密冲压产品 [21] - 至信股份拟对全资子公司增资并投资不超过11亿元建设汽车冲焊零部件项目，项目建设期36个月，预计2026年7月开工 [30] - 皖通高速拟投资约54.2亿元进行连霍高速改扩建工程项目，其中资本金约10.84亿元为自有资金，其余通过银行贷款解决，项目计划2026年开工，2029年建成通车 [18][19] - 建投能源向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 [5] - 新华医疗决定终止收购武汉中帜生物科技股份有限公司36.19%股权的事项，因付款先决条件未达成且未支付任何款项 [38] 公司经营与财务业绩 - 昆药集团2025年业绩快报显示，实现营业收入65.77亿元，同比下降21.72%，归母净利润为3.5亿元，同比下降46% [4] - 时代电气2025年业绩快报显示，实现营业总收入287.61亿元，同比增长15.46%，归母净利润41.05亿元，同比增长10.88% [13] - 天士力2025年业绩快报显示，实现营业总收入82.36亿元，同比下降3.08%，归母净利润11.05亿元，同比增长15.68% [17] - 国机通用2025年业绩快报显示，营业收入为8.99亿元，同比增长17.32%，归母净利润5851.57万元，同比增长45.71% [29] - 鹏鼎控股2026年1月合并营业收入为27.01亿元，同比减少0.07% [35] - 萃华珠宝子公司深圳萃华新增一笔借款逾期，逾期未付本金2000万元，公司及子公司累计借款逾期本金达2.54亿元 [2] - 同德化工部分资产被法院查封冻结，系因与浙江浙银金融租赁股份有限公司的融资租赁合同纠纷所致 [23] - 欣旺达子公司与威睿电动涉案金额23.14亿元的诉讼案在一审阶段达成和解，预计对公司2025年归母净利润影响为5亿至8亿元 [15] - 中国武夷肯尼亚子公司名下191.3英亩地块中3.38公顷被当地政府征用用于公路建设，赔偿总额为1.16亿肯先令（约624.62万元），该土地为长期闲置资产 [12] - 金浦钛业控股子公司因春节临近硫酸需求减少，为避免胀库，其硫酸装置即日起临时停产，计划2026年3月上旬恢复生产 [6] - 富奥股份下属重庆渝安减震器有限公司顺利完成工厂整体搬迁，新工厂正式投产运行，为赛力斯、长安跨越等多家车企提供配套 [8] - 托普云农持股5%以上大股东朱旭华因减持股份触及披露要求未及时披露，被浙江证监局采取监管谈话措施并记入诚信档案 [14] 医药与医疗产品研发进展 - 白云山控股子公司阿法骨化醇软胶囊（0.25μg、0.5μg）通过仿制药质量和疗效一致性评价，用于治疗钙代谢紊乱性疾病 [3] - 科伦药业控股子公司靶向TROP2的抗体偶联药物芦康沙妥珠单抗（SKB264/MK-2870）第四项适应症获中国国家药监局批准，用于治疗HR+/HER2-乳腺癌 [7] - 恒瑞医药自主研发的HRS-4642注射液（KRAS G12D抑制剂）被纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为联合化疗用于晚期或转移性胰腺癌的一线治疗 [22] - 九州通控股子公司盐酸倍他司汀片上市申请获国家药监局受理，该药主要用于美尼尔综合征、脑血管疾病等 [9][10] - 泰恩康全资子公司收到米诺地尔搽剂（60ml：1.2g和60ml：3.0g）药品注册证书，该药为外用脱发治疗药物 [27] - 力生制药磷酸腺嘌呤原料药通过化学原料药上市申请，该品种用于防治白细胞减少症 [32] - 红日药业注射用甲磺酸萘莫司他获药物临床试验批准通知书，该药拟用于改善胰腺炎急性症状、治疗弥散性血管内凝血综合征等 [36][37] 项目中标与业务拓展 - 侨银股份预中标内蒙古呼和浩特市新城区城区环卫一体化服务项目，预中标金额7379.99万元，服务期限12个月 [20] - 创元科技控股子公司预中标国家电网相关项目，预中标金额合计9476.72万元（含税），占公司2024年度营业收入的2% [31] - 通光线缆全资子公司预中标国家电网相关项目，预中标金额1.08亿元，约占公司2024年营业收入总额的4.18% [33] - 中关村与黑龙江省佳木斯市桦川县政府签订协议，计划在当地建设现代化数字化中药、原料药生产制造基地 [11] 农业与养殖业经营数据 - 东瑞股份2026年1月销售生猪16.28万头，销售收入2.14亿元，环比上升25.19%，商品猪销售均价13.33元/公斤，环比上升6.30% [16] - 天邦食品2026年1月销售商品猪68.2万头，销售收入6.74亿元，销售均价13.6元/公斤，销售收入环比增长10.01%，同比增长9.93% [25] - 新希望2026年1月销售商品猪112.18万头，商品猪销售收入16.28亿元，销售收入环比下降20.15%，同比下降10.03%，商品猪销售均价12.48元/公斤 [26] - 立华股份2026年1月销售肉鸡4846.28万只，销售收入12.89亿元，同比增长9.8%，销售肉猪19.32万头，销售收入3.04亿元 [28] - 正虹科技2026年1月销售生猪1.42万头，销售收入1434.68万元，销售收入环比大增940.76%，同比增长7.74% [34] - 天域生物2026年1月销售生猪4.55万头，销售收入5428.77万元，同比下降11.23%，1月末生猪存栏21.1万头，同比上升24.07% [39]

业绩数据 - 2026年1月销售生猪16.28万头[3] - 2026年1月生猪销售收入2.14亿元，环比升25.19%[3] - 2026年1月商品猪销售均价13.33元/公斤，环比升6.30%[3] 其他信息 - 2026年1月向子公司销售生猪0.08万头[3] - 生猪市场价格波动影响公司经营业绩[6]

公司2026年1月生猪销售业绩 - 2026年1月公司共销售生猪16.28万头，实现销售收入2.14亿元 [1] - 公司销售收入环比2025年12月显著上升25.19% [1] - 公司商品猪销售均价为13.33元/公斤，环比上升6.30% [1] 公司内部交易情况 - 2026年1月公司向全资子公司河源市东瑞肉类食品有限公司销售生猪0.08万头 [1]

公司2026年1月生猪销售业绩 - 2026年1月公司共销售生猪16.28万头 [1] - 当月生猪销售收入为2.14亿元 [1] - 销售收入环比2025年12月上升25.19% [1] 公司商品猪销售价格 - 2026年1月商品猪销售均价为13.33元/公斤 [1] - 销售均价环比2025年12月上升6.30% [1] 公司内部交易情况 - 2026年1月公司向全资子公司河源市东瑞肉类食品有限公司销售生猪0.08万头 [1]

公司2026年1月生猪销售业绩 - 2026年1月公司共销售生猪16.28万头 [1] - 2026年1月公司生猪销售收入为2.14亿元 [1] - 公司生猪销售收入环比上升25.19% [1] 公司商品猪销售价格 - 2026年1月公司商品猪销售均价为13.33元/公斤 [1] - 公司商品猪销售均价环比上升6.30% [1] 公司内部交易情况 - 2026年1月公司向全资子公司河源市东瑞肉类食品有限公司销售生猪0.08万头 [1]

公司2026年1月经营数据 - 公司2026年1月共销售生猪16.28万头，实现销售收入2.14亿元 [1] - 公司1月生猪销售收入环比2025年12月显著上升25.19% [1] - 公司1月商品猪销售均价为13.33元/公斤，环比2025年12月上升6.30% [1] 公司内部关联交易 - 公司1月向全资子公司河源市东瑞肉类食品有限公司销售生猪0.08万头 [1]

市场整体表现 - 2024年2月2日，养殖业板块整体下跌2.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为天邦食品，跌幅达6.91%，华英农业下跌6.80%，罗牛山下跌5.56% [1][2] 个股价格与交易情况 - 板块内仅晓鸣股份录得上涨，涨幅为2.93%，收盘价23.55元，成交额5.55亿元 [1] - 部分权重股如温氏股份下跌0.77%，成交额8.74亿元，圣农发展下跌1.86%，成交额4.40亿元 [1] - 跌幅居前的公司成交活跃，正邦科技下跌5.15%，成交量238.43万手，成交额7.60亿元，新希望下跌4.09%，成交额5.73亿元 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.21亿元，游资资金净流出2.20亿元，而散户资金净流入3.42亿元 [2] - 牧原股份获得主力资金净流入2.02亿元，主力净占比7.66%，是板块内主要资金流入标的 [3] - 京基智农和福成股份也获得主力资金净流入，分别为1905.26万元和972.87万元 [3] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出，其中益客食品主力净流出674.11万元，主力净占比-8.13%，民和股份主力净流出548.72万元，主力净占比-6.75% [3]