报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 24Q3 业绩超预期 - 24Q3公司实现营收5.27亿元，同比增长53.37%；实现归母净利润0.72亿元，同比增长58.39%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长76.11%。[2] - 前三季度悬架弹簧收入约6.7亿，同比增长30%；稳定杆收入约3.9亿，同比增长138%。公司第三季度收入放量主要得益于稳定杆收入大幅增长。[2] 规模效应与产能释放带来毛利率提升 - 24Q3公司实现毛利率26.68%，同/环比分别+1.17pct/+4.52pct；实现净利率14.53%，同/环比分别+1.04pct/+4.03pct。[2] - 毛利率提升一方面是悬架弹簧收入持续增长引起的规模效应，另一方面是稳定杆的产能持续释放带来的毛利率改善。[2] 产品市占率稳步提升 - 公司预测截止24年前三季度悬架弹簧市场占有率已超过26%，稳定杆市占率已超过12%。[2] - 公司积极拓展产能配套下游客户，重点布局河南及重庆厂区，同时优化诸暨厂区产能布局。[2] 积极海外合作 - 公司与合资、外资企业不断交流，2023年开始首次与stellantis合作。[2] - 2024年8月公司发布公告，拟使用不超过2,000万欧元的自筹资金及自有资金购买MSSC AHLE GmbH名下的部分资产。[2] 投资建议 - 公司在弹簧领域深耕多年，客户结构优秀。鉴于公司产能持续释放，我们上调公司部分产品营收增速。[2] - 预计2024-2026年公司营收17.8/22.9/28.3亿元，对应归母净利润2.2/2.9/3.7亿元，当前市值对应2024-2026年PE为17.7/13.3/10.3，维持"买入"评级。[3] 风险提示 - 原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。[2]

公司经营情况 - 公司后续稳定杆毛利率会有提升,随着体量增加,稳定杆毛利将接近悬架弹簧 [1] - 三季度悬架弹簧和稳定杆产品已达到满产状态 [1] - 公司预期稳定杆份额将向悬架弹簧靠拢 [1] - 公司前三季度主要客户为比亚迪、吉利、一汽东机工、南阳淅减、长城等 [1] - 公司已进入赛力斯的直供体系,后续项目还在交流中 [1] 公司发展方向 - 国内主要提升稳定杆市场份额,国外则打开乘用车市场 [1] - 公司已有海外订单,未来建厂后可直接注入,同时也会接新的订单 [1] - 公司在原材料价格波动时会根据当时情况调整定价,但调价存在滞后性 [1] - 公司目前供应工业机器人弹簧,除之前客户外,也开发了新客户 [1]

公司经营情况 - 前三季度悬架弹簧占收入比重约54%,稳定杆占收入比重约31% [1] - 整体客户结构没有发生大的变化,最大客户仍为比亚迪 [1] - 稳定杆层面在客户体系内的份额以及市场份额都还有很大的上升空间,悬架弹簧层面市场份额也仍有提升空间 [1] - 公司产能利用率一直处于较高水平,悬架弹簧产能利用率一直在90%以上,稳定杆今年综合起来产能利用率在80%以上 [2] - 第三季度新建产线生产效率的提升,规模效应体现,导致利润率环比提升明显 [2] - 原材料价格上升超过一定幅度会启动与下游客户的议价程序 [2] 市场份额 - 根据公司1-9月悬架弹簧销量、同期国内乘用车产量数据,悬架弹簧市场占有率已超过26% [2] 发展策略 - 扩大海外市场规模,为现有海外客户提供更好的服务 [2] - 在材料的自主研发上有多年的技术积累和沉淀,具有市场独特的竞争优势,同步研发能力强,能更好的满足客户需求 [2][3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩创单季新高,增长潜力持续释放 [3][4] - 核心客户放量助力业绩持续提升,产能建设稳步推进,海外布局积极开拓 [5] - 公司调整24/25/26年营收和净利润预测,维持"买入"评级 [5] 公司投资亮点 1) 公司与国内知名品牌车企和国内外汽车零部件供应商建立了良好的合作关系,优质的客户结构助力公司业绩稳健提升 [2] 2) 公司产能持续释放,在西南地区和海外市场布局加快,进一步提升市场份额 [5] 3) 公司费用率逐季改善,管理效率有效提升 [4]

业务表现 - 前三季度悬架弹簧收入约6.7亿元，同比增长30%[1] - 前三季度稳定杆收入约2.5亿元，同比增长138%[1] - 第三季度悬架弹簧收入约3.5亿元，稳定杆收入约2亿元[1] - 第三季度收入放量主要是稳定杆收入大幅增长，达到去年全年的76%[1] 毛利率提升 - 悬架弹簧收入持续增长带来的规模效应[1] - 稳定杆产能持续释放带来的毛利率提升[1] 客户结构 - 最大客户仍为比亚迪，吉利是今年以来收入增幅最大的客户[1] 投资与资金 - 部分募投项目延期是为了更好的产能布局[1] - 公司投资主要以募集资金为主，但营运资金占用较大[1][2] - 公司采取增加银行授信等措施来增加流动资金储备[1] 非车业务 - 非车端业务增量不明显，主要受限于车端订单压力[1] - 公司已成功开拓国内非车端客户并进行小批量供货[1] 海外市场 - 公司一直在与海外客户如Stellantis进行沟通交流，但认证时间较长[1] - 公司未来将重点发展海外市场，目前先立足再发展[1] 产品技术 - 钢制弹簧通过添加其他组件可与空气弹簧相媲美，成本优势明显[1] - 主动稳定杆属于产品升级，不会替代公司现有稳定杆产品[1] - 空心稳定杆价格较实心稳定杆更高，因为材料和技术附加值更高[1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为5.27亿元，同比增长53.37%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为12.34亿元，同比增长45.86%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7,219.54万元，同比增长58.39%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比增长39.92%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-9,238.25万元，同比下降44.34%[4] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.3961元，同比增长56.19%[4] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.8405元，同比增长20.74%[4] - 公司2024年9月30日总资产为24.19亿元，较年初增长4.34%[4] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为16.15亿元，较年初增长6.84%[4] - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为966.74万元[5] - 营业收入同比增长45.86%，主要系自主品牌新能源汽车市场的拉动，业务量增加[8] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长39.92%，主要系利润总额增加[8] - 少数股东损益同比增长294.52%，主要系子公司利润总额增加[8] - 公司2024年第三季度营业收入为12.34亿元，同比增长45.8%[19] - 公司2024年前三季度净利润为15.81亿元，同比增长42.6%[20] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-9.24亿元[22] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为19.8亿元[22] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为15.35亿元[20] - 公司2024年前三季度研发费用为5.91亿元，占营业收入的4.8%[19] - 公司2024年前三季度销售费用为3.75亿元，占营业收入的3.0%[19] - 公司2024年前三季度管理费用为3.50亿元，占营业收入的2.8%[19] - 公司2024年前三季度资产总额为24.19亿元，较上年同期增长4.3%[18] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为16.33亿元，较上年同期增长7.1%[18] 股权结构 - 浙江华纬控股有限公司持有公司35.42%的股份，为第一大股东[9] - 金雷持有公司16.88%的股份，为第二大股东[9] - 诸暨市珍珍投资管理中心（有限合伙）持有公司10.23%的股份，为第三大股东[9] - 浙江万安投资管理有限公司-浙江诸暨万泽股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有公司7.50%的股份[9] - 诸暨市鼎晟投资管理中心持有公司3.10%的股份[9] - 霍新潮直接持有公司1.88%的股份，并持有浙江华纬控股有限公司10%的股权和诸暨市珍珍投资管理中心（有限合伙）10%的份额[11] - 金雷和霍新潮系表兄弟关系[11] 公司运营 - 公司注册资本变更，完成工商变更登记并换发营业执照[1] - 公司实施2024年员工持股计划，回购专用证券账户中的433,600股公司股票已过户至员工持股计划专户[1] - 公司通过子公司参与竞拍MSSC AHLE GmbH名下的部分资产，包括土地及土地附着物、厂房、生产线等[3] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为12,461.99万元，较期初下降76.11%[16] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为31,590.51万元，较期初增加23.08%[16] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为69,834.73万元，较期初增加39.41%[16] - 公司2024年第三季度末应收款项融资余额为33,684.92万元，较期初增加14.98%[16] - 公司2024年第三季度末存货余额为22,921.23万元，较期初增加19.01%[16] - 公司2024年第三季度末短期借款余额为6,860.00万元，较期初下降16.34%[17] - 公司2024年第三季度末应付票据余额为41,698.84万元，较期初下降8.32%[17] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为135,969,170.86元[23] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为2,081,398,556.00元[23] - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金为8,403,678.00元[23] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为152,550,951.67元[23] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为133,995,515.18元[23] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为42,567,289.58元[23] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-370,994,177.35元[23] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为55,889,906.44元[23] - 公司第三季度报告未经审计[23] - 公司董事会于2024年10月26日发布[24]

证券代码：001380 证券简称：华纬科技 公告编号：2024-066 华纬科技股份有限公司 关于举行2024年第三季度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 华纬科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 26 日在巨潮 资讯网上披露了《华纬科技股份有限公司 2024 年第三季度报告》。为便于广大 投资者更加全面深入地了解公司 2024 年第三季度经营业绩、发展战略等情况， 公司定于 2024 年 10 月 31 日（星期四）15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir- online.cn）举办华纬科技股份有限公司 2024 年第三季度网上业绩说明会，与投 资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见和建议。 会议召开时间：2024 年 10 月 31 日（星期四）15:00-16:00； 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 一、说明会召开的时间、地点和方式 本次业绩说明会召开后，投资者可以通过价值在线（www.ir-online.c n）或 易董 a ...

证券代码：001380 证券简称：华纬科技 公告编号：2024-062 华纬科技股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华纬科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十八次会议于 2024 年 10 月 24 日（星期四）在公司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过邮件和通讯方式送达各位董事。本次会议应出席董事 9 人， 实际出席董事 9 人（其中：金雷先生、霍新潮先生、陈文晓先生、董舟江先生、王丽 女士，共 5 位董事以通讯表决方式出席）。 董事长金雷先生因出差在外，无法主持本次会议，由半数以上董事共同推举董事 童秀娣女士主持，全体监事、部分高管列席会议。本次会议的出席人数、召集、召开 程序和审议内容均符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、部门性规 章、规范性文件及《华纬科技股份有限公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 《2024 年第三季度报告》的内容真实、准确、完整地反映了公司 2024 年第三季度经 ...

证券代码：001380 证券简称：华纬科技 公告编号：2024-065 华纬科技股份有限公司 关于 2024 年前三季度计提资产减值准备的公告 根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司及子公司 2024 年前三 季度计提资产减值准备 1,893.56 万元，占公司 2023 年度经审计归属于上市公司股东 净利润的 11.54%，具体情况如下： | 资产名称 | 类别 | 2024 | 年前三季度计 占 | 2023 年度经审计归属于上市 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 提金额（万元） | | 公司股东的净利润的比例 | | | 应收票据坏账损失 | 信用 | | 20.30 | | 0.12% | | | 减值 | | | | | | 应收账款坏账损失 | 信用 | | 1,052.02 | | 6.41% | | | 减值 | | | | | | 应收款项融资减值损失 | 信用 | | 18.43 | | 0.11% | | | 减值 | | | | | | 其他应收款项坏账损失 | 信用 | | -8.91 | | -0.05% | ...

平安证券股份有限公司 关于华纬科技股份有限公司 部分募集资金投资项目延期的核查意见 平安证券股份有限公司（以下简称平安证券或保荐机构）作为华纬科技股 份有限公司（以下简称华纬科技或公司）首次公开发行股票并上市的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第13号——保荐业务》等规定，就华纬科技 部分募集资金投资项目延期的相关事项进行核查，具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意华纬科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕616 号），公司首次公开发行人民 币普通股（A 股）3,222 万股，每股发行价格 28.84 元，共募集资金人民币 92,922.48 万元，扣除不含税发行费用人民币 11,355.04 万元，实际募集资金净额为人民币 81,567.44 万元。上述募集资金已于 2023 年 5 月 11 日到位，立信会计师事务所 （特殊普通合伙）于 2023 年 5 月 11 日对本次发行募集 ...