参加投资者网上集体接待日 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日" [2] - 本次活动将采用网络远程方式举行,投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流 [2] - 活动时间为2024年9月12日(周四)15:30-16:30 [2] - 公司高管将在线就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等问题与投资者进行沟通交流 [2] 公司基本情况 - 公司名称:华帝股份有限公司 [2] - 证券代码:002035 [1] - 证券简称:华帝股份 [1] 公告信息 - 公告编号:2024-034 [1] - 公告日期:2024年9月10日 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 上半年实现营业收入 31.01 亿元，同比增长 7.68%，实现归母净利润 3.00 亿元，同比增长 14.77%，实现扣非归母净利润 2.92 亿元，同比增长 19.07% [5] - 外销规模提升,盈利能力向好。2024 年上半年外销实现营收 3.79 亿元,同比增长 35.29%,内销营收 26.75 亿元,同比增长 4.05% [9] - 公司积极推动新产品创新和品类延伸,并针对性的进行渠道延伸,有望持续保持规模的增长 [6] 财务数据总结 - 2024-2026 年预计公司归母净利润分别为 5.17 亿元、5.96 亿元和 6.59 亿元,对应 PE 为 10.11 倍、8.78 倍和 7.94 倍 [6] - 2024 年上半年毛利率达 40.68%,同比下降 0.67pct,其中外销毛利率达 30.56%,同比增长 2.76pct [5] - 2024 年上半年公司销售费用率有所提升,主要系销售服务费以及广宣费增加影响所致,综合使得公司经营利润同比增长 8.92% [5]

证券代码：002035 证券简称：华帝股份 公告编号：2024-033 华帝股份有限公司 截至2024年8月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购股份 16,589,882股，占公司当前总股本的比例为1.96%，成交最高价为7.22元/股，成交最低价为5.41 元/股，成交资金总额为人民币100,000,358.25元（不含交易费用）。 本次回购符合法律法规的有关规定和公司回购股份方案的要求。 二、其他说明 公司回购股份的时间及集中竞价交易的委托价格、委托时段符合《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第9号——回购股份》相关规定，具体如下： 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 华帝股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月5日召开了第八届董事会第十次会议， 审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式或 法律法规允许的方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A股）股票，并在未来择机用 于股权激励计划或员工持股计划。拟用于回购的资金总额不低于人民币1 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司上半年收入表现稳健,下沉及海外渠道增速较快 [3] - 公司盈利能力小幅提升,主要得益于销售费用率优化及信用减值损失减少 [4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.8/6.7/7.6亿元,分别同比+30.3%/+14.1%/+13.9% [5] 财务数据总结 - 2024年营业收入为66亿元,同比增长5.89% [7] - 2024年归母净利润为5.83亿元,同比增长30.33% [7] - 2024年每股收益为0.69元,对应PE为8.97倍 [7] - 公司资产负债率为46.26%,净负债比率为1.46% [12] - 公司ROE为14.79%,ROIC为13.39% [12]

报告公司投资评级 - 报告维持华帝股份的"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 华帝股份2024年上半年实现营业总收入31.0亿元,同比增长7.7%,实现归母净利润3.0亿元,同比增长14.8% [2] - 2024年第二季度,公司收入逆势增长,线下渠道增速亮眼,主要品类如烟机、灶具、热水器收入均实现较快增长 [2] - 公司通过降本控费以及品牌升级、渠道优化,盈利能力保持稳健,2024年第二季度净利率为10.2% [2] - 公司内生动力强化,新零售门店和下沉渠道门店数量持续增加,为公司贡献增量 [2] - 预计家电以旧换新政策落地将为公司带来利好,尤其是油烟机、燃气灶和热水器新纳入补贴品类 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为65.81亿元、71.16亿元、77.57亿元,同比增速分别为5.6%、8.1%、9.0% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为5.85亿元、6.53亿元、7.28亿元,同比增速分别为30.8%、11.6%、11.5% [3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.69元、0.77元、0.86元 [3] - 2024-2026年市盈率预计分别为9倍、8倍、7倍 [3] - 2024-2026年资产负债率预计分别为47.8%、46.5%、46.2% [9] - 2024-2026年ROE预计分别为14.7%、15.0%、15.3% [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升,各渠道产品不断推新形成竞争力,看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功,在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力,在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利 [1] - 公司上半年在京东、天猫、苏宁、五星等平台的动销门店数量已超过2万家,门店覆盖率持续提升,新零售新增门店数量超过3000家,并持续推动代运营模式、强化终端门店运营管理 [1] - 公司2024H1实现营收31.01亿元,同比增长7.68%,归母净利润3.00亿元,同比增长14.77%,扣非净利润2.92亿元,同比增长19.07% [1] - 公司2024Q2实现营收17.20亿元,同比增长2.07%,归母净利润1.76亿元,同比增长3.95%,扣非净利润1.70亿元,同比增长3.48% [1] - 公司2024H1毛利率为40.7%,同比增加0.1个百分点,主要系低毛利率的海外渠道、下沉渠道增长较快以及产品终端价格面临竞争等因素导致毛销差同比下降1.7个百分点 [1] 分品类和分地区总结 - 2024H1油烟机业务收入13.0亿元,同比增长14.6% [1] - 2024H1灶具业务收入7.2亿元,同比增长3.2% [1] - 2024H1热水器业务收入6.6亿元,同比增长24.7% [1] - 2024H1国内收入26.8亿元,同比增长4.1% [1] - 2024H1海外收入3.8亿元,同比增长35.3% [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收31.01亿元,同比增长7.68%;归母净利润3.00亿元,同比增长14.77% [5] - 国内下沉渠道和海外市场收入增长突出,分别同比增长4%和35% [5] - 尽管行业竞争加剧,但公司2024Q2盈利能力小幅改善,净利率同比增加0.2个百分点 [5][10] - 公司经营处于改善周期,预计未来几年营收和利润将保持稳健增长 [5] 分析报告内容 财务数据和估值 - 2024-2026年营收预计分别同比增长6%/10%/10%,达到66/73/80亿元 [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别同比增长33%/14%/14%,达到6.0/6.8/7.7亿元 [6] - 2024-2026年PE预计分别为8.9/7.8/6.9倍 [6] - 2023年预计分红率为56%,股息率达到6.3% [5] 收入分析 - 2024H1国内/海外收入分别同比增长4%/35% [9] - 2024H1线下收入同比增长21%,占比52%;下沉渠道收入同比增长41%,占比19% [9] - 2024H1烟机/灶具/热水器收入分别同比增长15%/3%/25%,占主营分别42%/23%/21% [9] 盈利能力分析 - 2024Q2毛利率同比下降2.8个百分点,主要受毛利率较低的海外和下沉渠道收入增长较快以及行业价格竞争加剧影响 [10] - 2024Q2销售费用率同比下降1.2个百分点,与渠道变化和费用投放效率提升有关 [10] - 2024Q2信用减值损失(坏账计提)减少,对净利率贡献1.0个百分点 [10]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司逆势增长,经营能力持续改善 [1][2] - 会计准则变动致使毛利率下滑,但净利率仍实现稳步提升 [3] - 以旧换新有望带来国内增量,看好业绩边际改善预期增强 [4] 分产品和地区总结 - 烟机、热水器和电蒸箱营收均实现同比增长,其中热水器和电蒸箱增速较快 [2] - 国内和海外营收均实现增长,其中海外增速优于国内 [2] - 公司深入布局多元化渠道路径,线下和下沉渠道营收均实现较快增长 [2] 财务指标总结 - 2024H1 公司营收和归母净利润分别同比增长7.68%和14.77% [1][2][9] - 2024H1 公司毛利率同比下滑0.67pct,主要系会计科目调整 [3][10][11] - 2024H1 公司期间费用率同比下降0.62pct,主要受益于财务费用下降 [3][11][12] - 2024H1 公司净利率同比提升0.52pct,达9.63% [3] 行业可比公司估值对比 - 行业可比公司2024年PE均值为10x,给予公司24年10x PE,目标价7.6元 [1][18]

华帝股份有限公司 总裁工作细则 （二零二四年八月） 第一章 总 则 第一条 为了进一步完善公司法人治理结构，规范华帝股份有限公司（以下简称"本公 司"或"公司"）总裁、副总裁等高级管理人员的行为，保障高级管理人员依法行使职权， 保护公司、股东、债权人的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等现行法律、法规、规范性文件及《华帝股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本细则。 第二条 总裁是董事会领导下的公司日常经营管理负责人，负责贯彻落实股东会决议、 董事会决议，主持公司的生产经营和日常管理工作，并对董事会负责。 总裁可以在任期届满以前提出辞职，辞职的具体程序和办法按照《公司章程》和总裁与 公司之间签订的劳动合同执行。 第三条 本细则对公司全体高级管理人员及相关人员均有约束力。 第二章 总裁聘用与组成 第四条 公司设总裁 1 名，由董事长提名，董事会聘任或解聘。 总裁、副总裁、财务总监、董事会秘书及《公司章程》认定的其他人员为公司高级管理 人员。 总裁对董事会负责，副总裁、财务总监及《公司章程》认定的其他高级管理人员对总裁 负责。 ...

| | 华帝股份有限公司 | | 2024 | | | | 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市公司名称：华帝股份有限公司 | | | | | | 币种：人民币 | | | | | | 单位：元 | | 非经营性资金占 | 资金占用方名称 | 占用方与上 市公司的关 | 上市公司核 算的会计科 | 2024 年期初占 | 2024 年半年度 占用累计发生 | 2024 | 年半年度占用 | 2024 年半年度偿 | 2024 | 年半年度期 | 占用形 | 占用性质 | | 用 | | 联关系 | 目 | 用资金余额 | 金额（不含利 息） | | 资金的利息(如有) | 还累计发生金额 | | 末占用资金余额 | 成原因 | | | 控股股东、实际 控制人及其附属 | | | | | | | | | | | | | | 企业 | | | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | ...