信用评级 - 2025年6月25日东方金诚维持联创电子主体及“联创转债”信用等级为AA -，展望稳定[1] 股份转让 - 2025年12月24日北源智能899999990.70元收购联创电子6.71%股份[2] - 转让后控股股东变北源智能，实控人变江西省国资委[2] 股票发行 - 2023年12月24日江西国资创投拟认购不超189095127股[3] - 发行后直接持股15.19%，股份变动后合计持股20.89%[3] - 发行后控股股东变江西国资创投，实控人仍为江西省国资委[3] 不确定性及关注 - 股票发行获批及时间不确定[5] - 东方金诚关注进展及财务变化并披露影响[5]

公司股价与交易表现 - 12月31日盘中，公司股价报10.82元/股，上涨2.08%，总市值114.19亿元，当日成交额4.08亿元，换手率3.63% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出983.64万元，特大单净卖出308.84万元，大单净卖出674.80万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨15.11%，但近期表现分化，近5个交易日下跌6.64%，近20日上涨8.31%，近60日下跌4.33% [1] - 今年以来公司已4次登上龙虎榜，最近一次为2月12日，龙虎榜净买入7838.07万元，买入总额4.97亿元（占总成交额10.49%），卖出总额4.19亿元（占总成交额8.84%） [1] 公司业务与行业归属 - 公司主营业务为光学镜头和触控显示组件的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：车载光学38.61%，应用终端31.62%，非车载光学15.66%，触控显示产品14.11% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，所属概念板块包括激光雷达、光学、OLED、MR混合现实、无人驾驶等 [2] 公司股东与股权结构 - 截至12月19日，公司股东户数为10.59万户，较上期减少3.49%，人均流通股9946股，较上期增加3.61% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2357.66万股，较上期增加562.68万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）分别为第四、第五、第八大流通股东，持股数量分别为969.17万股、575.72万股、446.30万股，较上期分别减少19.16万股、1.17万股、18.24万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入64.89亿元，同比减少16.20% [2] - 同期，公司实现归母净利润5092.02万元，同比增长210.26% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现2.74亿元，近三年累计派现966.23万元 [3]

公司运营管理 - 公司表示其多部门协同处理，以加强应收账款管理水平 [1] - 公司采取的措施包括加强事前控制、强化事中监控以及完善事后处理机制 [1]

公司股东结构 - 截至2025年12月19日收市，公司股东户数为105,910户 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年12月30日收盘，公司股价报收于10.6元，较前一交易日下跌1.94% [1] - 当日股价开盘10.79元，最高10.84元，最低10.6元 [1] - 当日成交额达5.64亿元，换手率为5.01% [1] - 公司最新总市值为111.87亿元 [1] 公司控制权变更 - 公司于2025年12月24日签署《股份转让协议》和《附条件生效的股份认购协议》 [1] - 北源智能受让江西鑫盛持有的70,866,141股股份，占公司总股本的6.71% [1] - 江西国资创投拟认购不超过189,095,127股定向发行股票 [1] - 本次权益变动后，北源智能将成为公司控股股东，江西省国资委将成为公司实际控制人 [1] - 该事项尚需获得国资监管机构批准、深交所合规确认及证监会注册等程序，存在不确定性 [1] 相关公告文件 - 公司发布了《关于股东权益变动暨控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》 [4] - 相关文件包括《中信证券股份有限公司关于联创电子科技股份有限公司详式权益变动报告书之财务顾问核查意见》 [4] - 相关文件包括《详式权益变动报告书（智能北源、江西国资创投）》及《简式权益变动报告书（江西鑫盛）》 [4]

行业投资评级 - 报告对工业行业（人形机器人）的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 报告认为2026年人形机器人行业将呈现“跑马圈地，供给格局优化”的趋势，建议关注订单黏性强的主机厂商 [6] - 优必选在2025年人形机器人订单总金额已近14亿元，持续领跑全球行业，其第1000台工业人形机器人Walker S2已下线，全年实现千台产能，预计2026年年产能将达万台规模 [6] 周度行情回顾 (2025.12.21-2025.12.26) - 人形机器人概念指数周度上涨4.61%，跑赢沪深300指数2.66个百分点 [3][13] - 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨73.16%，跑赢沪深300指数51.25个百分点 [3][13] - 周度个股表现中，安达智能涨幅最大，为+43.82%；联创电子跌幅最大，为-5.26% [3][18] 周度热点回顾：政策端 - 外交部发言人表示，2025年“中国创新”成为全球热词，人工智能与机器人深度融合的成果惊艳世界 [4][21] - 北京市机器人产业协会将于近日成立，由中国电子信息产业发展研究院（赛迪研究院）、北京人形机器人创新中心有限公司等多家单位联合发起 [4][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 优必选第1000台工业人形机器人Walker S2在柳州下线，标志着广西在人形机器人领域取得重要进展 [4][22] - 北京人形机器人创新中心开源了面向具身小脑能力的XR-1模型，以及数据训练支持工具RoboMIND 2.0和ArtVIP [4][22] - 优必选中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元，中标产品全部为Walker S2 [4][23] - 2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元，工业人形机器人产能超过1000台，交付超500台，预计2026年年产能将达万台规模 [23] 周度热点回顾：投融资 - 云深处科技在启动IPO辅导后，完成了数亿元人民币的Pre-IPO轮融资，由国家人工智能产业基金领投 [4][23] 周度热点回顾：重点公司公告 - **万凯新材**：控股孙公司与关联方签署合同，提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件与结构件产品及组装服务，合同金额含税1000万元，预计2026年度关联交易额5000万元 [5][25] - **震裕科技**：全资子公司计划分别投资10亿元，建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目，以及具身人形机器人驱动总成核心部件等项目 [5][25] - **国机精工**：拓展人形机器人用轴承，重点开发交叉滚子轴承等高附加值产品，将其作为塑造第二增长曲线的主力军之一 [5][26] - **巨轮智能**：公司已成功研发出适用于人形机器人关节的第一款单一摆线针轮型减速机（XT），其扭转刚度达到谐波减速器的2倍左右，目前已小批量应用于工业母机转台 [5][26]

市场概况与核心驱动 - 2025年以来A股控制权交易市场持续升温，成为资本市场资源优化配置的重要体现，年内已有近170家A股公司披露筹划控制权变更的相关公告[1] - 控制权变更本质是资本市场资源重新配置的市场化行为，优质资本的入驻能为企业纾困赋能，也能推动产业整合升级，契合当前实体经济高质量发展的需求[1] - 市场持续升温的核心驱动因素在于政策与市场力量的共振，监管环境的变化是重要推手，一系列“效率导向”与“产业导向”的政策为并购重组提供了更具包容性的制度环境[3] 交易特征与积极影响 - 上市公司控制权的变更大多伴随资金注入、治理优化或产业协同等举措，为其高质量发展注入新动能[1] - 新控股股东的入主多伴随资金注入、治理优化等举措，为公司发展带来实质性利好[2] - 控制权变更旨在全面提升上市公司的持续经营能力和公司治理水平，促进其长期、健康、可持续发展[2] 国资入局趋势 - 国资入局成为A股控制权变更市场的重要趋势之一[1] - 国资凭借资金实力与产业资源优势，成为不少上市公司的“战略伙伴”[4] - 国资的深度参与体现了深化国资国企改革、优化国有经济布局的顶层设计导向，推动资本市场资源配置朝着服务国家战略、促进产业整合升级的方向加速调整[5] 具体案例 - 古鳌科技实际控制人变更为徐迎辉，并拟向新实控人定向发行不超过4000万股股票，募集资金总额不超过4.32亿元，全部用于补充流动资金[2] - 雪榕生物控股股东变更为万紫千鸿，新股东基于对公司内在价值和未来发展前景的信心，旨在优化公司治理结构[2] - 联创电子控股股东变更为北源智能，公司实控人将变更为江西省国资委[4] - 太龙药业通过“协议转让+定向增发”组合方式，引入江西国资背景的股东，交易斥资超10亿元，公司实控人将变更为江西省国资委，旨在推进公司在中医药、CXO、大健康等领域的战略发展[4] 未来展望 - A股控制权变更市场将持续活跃，并将从“规模扩张”转向“质量提升”[6] - 未来市场更强调通过所有权结构的优化，驱动上市公司实现技术升级与治理现代化，提升上市公司治理水平[6] - 强化公司治理将成为上市公司高质量发展的重要一环[6]

交易结构 - 本次权益变动由股份协议转让和向特定对象发行股票两部分构成 [1] - 北源智能通过协议转让方式受让江西鑫盛投资有限公司持有的7086.61万股公司股份，占总股本的6.71% [1] - 联创电子拟向江西国资创投发行不超过1.89亿股新股 [1] 交易细节与定价 - 协议转让的交易价格为12.70元/股，转让价款合计约9.00亿元 [1] - 向特定对象发行股票的认购金额不超过16.30亿元，发行价格为8.62元/股 [1] 控制权变动 - 两项交易完成后，北源智能与江西国资创投合计将持有公司20.89%的股份，成为公司新的实际控制力量 [1] - 其中，江西国资创投持股比例为15.19%，北源智能持股比例为5.69% [1] - 变动后，上市公司财务总监将由北源智能推荐人选担任，体现对公司的实际控制意图 [1] 相关承诺与安排 - 信息披露义务人承诺所持股份在36个月内不对外转让 [1] - 信息披露义务人承诺保障上市公司在人员、资产、财务、机构和业务方面的独立性 [1] - 目前标的股份存在部分质押，但转让方承诺在交割前解除相关质押，确保过户顺利完成 [1] - 未来12个月内，信息披露义务人无继续增持或减持计划 [1]

股权交易 - 江西鑫盛将70866141股联创电子股份协议转让给北源智能[10] - 联创电子向江西国资创投发行不超过189095127股股份[10] - 北源智能出资额为9.5亿元，江西国资创投出资比例85%[12][18] - 2025年12月22日，江西国资创投入伙北源智能，认缴出资8.075亿元，占比85%，成新控股股东[45] 公司财务 - 江西国资创投2024年末总资产52899.23万元，总负债1340.59万元，所有者权益51558.64万元[34] - 江西国资创投2024年营业收入1370.14万元，净利润899.27万元[35] - 江西国资创投2024年资产负债率2.53%，净资产收益率3.25%[35] 股权结构 - 江西国控持有江西国资创投100%股权，为其控股股东[20] - 江西国资创投对启迪云计算有限公司持股55%，该公司注册资本10000万元[23] - 江西国控对多家公司持股，如江西国新实业发展有限公司等[25] 未来展望 - 未来12个月暂无改变或调整上市公司主营业务计划[109] - 未来12个月暂无对上市公司或其子公司资产和业务重组计划[110] 交易限制 - 北源智能通过协议转让取得的上市公司股份36个月内不对外转让，同一实控人控制主体间转让除外[48] - 江西国资创投认购的股份自发行结束之日起36个月内不对外转让，同一实控人控制主体间转让除外[48] 交易流程 - 本次权益变动协议转让事项需经江西国控多会审议、国资监管等多部门批准及登记[50] - 本次向特定对象发行股票需经上市公司股东会等多部门批准及注册批复[50] 股份价格 - 股份转让价格12.70元/股，价款合计899999990.70元[61] - 本次发行股票价格为8.62元/股，拟募集资金总额不超16.2999999474亿元[91][94]

简式权益变动报告书 联创电子科技股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：联创电子科技股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：联创电子 股票代码：002036 信息披露义务人：江西鑫盛投资有限公司 住所：江西省南昌市高新技术产业开发区紫阳大道 3088 号泰豪科技广场 A 栋 2115 室 通讯地址：江西省南昌市高新区京东大道保利东湾 H3 栋 104 室 信息披露义务人之一致行动人 1：韩盛龙 住所：江西省南昌市 通讯地址：江西省南昌市 信息披露义务人之一致行动人 2：曾吉勇 住所：江西省南昌市 通讯地址：江西省南昌市 股份变动性质：持股数量减少（协议转让），持股比例降至 5%以下 签署日期：2025 年 12 月 26 日 1 简式权益变动报告书 信息披露义务人声明 一、本报告书依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"公司法"）《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司收购管理办法》 （以下简称"《收购办法》"）《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则 第 15 号——权益变动报告书》及相关的法律法规编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其 ...