报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业务表现 - 2024H1公司实现营收79.9亿元,同比-10.8%;实现归母净利润2.8亿元,同比扭亏为盈 [1] - 2024Q2公司实现营收42.2亿元,同比-16.9%,环比+11.6%;实现归母净利润2.2亿元,同比扭亏为盈,环比+311.8% [1] - 饲料业务销量增加,但价格下降导致收入略有下滑;动保业务保持稳定增长 [1] - 生猪业务实现扭亏为盈,生产效率快速提升 [1] 财务状况 - 货币资金储备逐步恢复,财务结构相对稳定 [2] - 截至2024H1公司资产负债率为51.1%,处于较低水平,抗风险能力较强 [2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.98、11.32、15.48亿元,EPS分别为0.51、0.83、1.13元,对应PE分别为13、8、6倍 [2] - 2024年下半年猪价有望延续高景气运行,公司生猪养殖与后期业务将同时发力 [2] 其他 - 公司是西北最大生猪养殖企业,具有天然的防疫优势 [2]

报告评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2024年中期业绩持续向好,归母净利润扭亏为盈 [1] - 公司生猪养殖业务出栏量保持增长,养殖成本逐步优化 [2] - 公司兽药业务盈利能力较稳定,持续加大研发投入 [3] 财务数据分析 - 2024年上半年公司营收79.93亿元,同比下降10.82%;归母净利润2.77亿元,扭亏为盈 [1] - 2024年第二季度公司营收42.16亿元,同比下降16.88%;归母净利润2.23亿元,扭亏为盈 [1] - 2024年上半年公司生猪出栏140.14万头,同比增长7%;销售均价14.4元/kg,同比增长1.91% [2] - 2024年上半年公司兽药业务占营收比为6.26%,同比增加1.28个百分点;毛利率为67.49%,同比下降0.6个百分点 [3] 投资建议 - 公司为养殖一体化企业,具备稳定增长的饲料与兽药业务,生猪养殖业务出栏量保持增长趋势 [3] - 生猪价格处于上行过程中,叠加公司养殖成本持续优化,公司业绩有望改善 [3] - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.5元、1.21元,对应PE为13倍、5倍,维持"推荐"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入799,304.35万元，较上年同期下降10.82%[2] - 归属于上市公司股东的净利润27,668.29万元，较上年同期增长161.86%[2] - 饲料业务上半年销量134.94万吨，同比增长7.6%；销售收入283,788.72万元，同比下降5.63%[2] - 生猪养殖业务上半年出栏140.14万头，较去年同期增长7%；实现销售收入28.76亿元，较去年同期增长11.17%[2] - 动物疫苗业务销售收入50,000.14万元，同比增长12.04%[2] - 植物蛋白业务和玉米收储业务收入有所下降，主要受大宗原料价格下行影响[2] 投资者问答 在建项目 - 主要包括呼图壁天康植物蛋白脱酚棉籽蛋白生产加工项目、苏州科技园区动物疫苗的研发生产项目以及陕西天康生物添加剂建设项目等[3] 生猪出栏情况 - 2024年上半年总出栏140.41万头，其中肥猪125万头，仔猪15万头[4] - 下半年仔猪出栏量将根据市场价格综合考虑[4] 生猪养殖成本 - 2季度公司生猪养殖完全成本15.15元/kg，7月降至14.75元/kg[4] - 未来将通过提高生产效率、改善管理等方式进一步降低成本[5] 非瘟防控 - 加大河南、甘肃区域新风系统和空气过滤设施的升级改造投入，有利于冬季疫情防控[6] 动物疫苗行业 - 公司动物疫苗业务销售收入有所增长，主要来自禽流感疫苗和蓝耳疫苗[7] - 近两年行业毛利率下滑，随着养殖业景气度上升，后续有望改善[7]

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2024-052 天康生物股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 根据《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（证 监会公告[2022]15 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市 公司规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—公告格式》等有 关规定，天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）将截至 2024 年 6 月 30 日的募 集资金存放与实际使用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 1、实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准天康生物股份有限公司非公开发行股票的 批复》（证监许可[2021]1771 号）核准，核准天康生物股份有限公司非公开发行不 超过 322,540,482 股新股。本次非公开发行实际发行数量 277,449,664 股，发行价 格为人民币 7.45 元/股，募集资金总额为人民币 206,700 万元，扣 ...

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2024-050 天康生物股份有限公司 第八届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 同意该项议案的票数为 7 票；反对票 0 票；弃权票 0 票； 天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十九次会议通 知于 2024 年 8 月 16 日以书面专人送达和电子邮件等方式发出，并于 2024 年 8 月 27 日（星期二）上午 10：30 分以现场结合通讯表决方式召开，应到会董事 7 人，实到会董事 7 人（其中以通讯表决方式出席会议的董事为董海英、陈克峰、 屈勇刚）。公司部分监事及其他高级管理人员列席了会议。会议符合《公司法》、 《公司章程》的规定，会议合法有效。本次会议由董事长张杰先生主持，经与会 人员认真审议，形成如下决议： 一、议案审议情况 （一）审议并通过公司《关于聘任高级管理人员的议案》； 经公司总经理成辉先生提名，公司董事会同意聘任黄海滨、郭运江、郑东生 为公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。 （简历附 ...

公司概况 - 公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标[18] - 公司形成了饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构[18] - 公司主营业务包括饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售[18] - 公司采取政府采购和市场化销售相结合的经营模式[18] - 公司通过"公司+农户"的模式进行生猪育肥[40,41,42] - 公司产品通过生鲜批发市场、专卖店、商超等渠道进行销售[43,46,49] - 公司是国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业[62] - 公司拥有饲料生产企业三十余家，是全国饲料工业30强企业[62] - 公司是全国八家口蹄疫疫苗及十一家禽流感疫苗定点生产企业之一[62] - 公司研发中心是"国家级企业技术中心"，持续加大研发投入[62] - 公司主要从事植物蛋白、粕及食用植物油的生产和销售，以及饲料的生产和销售、畜牧业等业务[98] - 公司主要子公司包括新疆奎屯天康植物蛋白有限公司、河南宏展实业有限公司、沈阳天康瑞孚饲料科技有限公司等[98] - 公司注册地址与总部地址位于新疆乌鲁木齐市高新区[196] - 公司于2000年12月28日在新疆维吾尔自治区工商行政管理局注册登记成立[195] - 公司设立时注册资本为4,000万元人民币[195] - 公司于2006年12月26日在深圳证券交易所上市，证券代码为002100[195] - 公司于2015年6月根据中国证券监督管理委员会的批复吸收合并新疆天康控股（集团）有限公司，注册资本变更为96,338.46万元[195] - 公司于2016年6月16日完成公司名称变更为"天康生物股份有限公司"的登记手续[195] - 公司于2021年11月向12家单位发行277,449,664股人民币普通股，注册资本变更为135,378.63万元[195] - 公司于2017年12月22日发行总额为10亿元的可转换公司债券[195] - 截至2023年12月31日，公司可转换公司债券累计转股124,417,243股[195] - 公司总股本增加至1,365,251,515股[195] 经营情况 - 报告期内公司营业收入为79.93亿元，同比下降10.82%[13] - 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元，同比增长161.86%[13] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元，同比下降50.38%[13] - 报告期末公司总资产为166.53亿元，归属于上市公司股东的净资产为66.12亿元[13] - 公司实现营业总收入799,304.35万元，较上年同期下降10.82%[61] - 公司饲料业务销量134.94万吨，同比增长7.6%[61] - 公司生猪养殖业务实现销售收入287,605.15万元，同比增长11.17%[61] - 公司动物疫苗业务产品销量及盈利能力较上年同期基本持平[61] - 公司植物蛋白及油脂加工业务实现销售收入73,310.50万元，同比下降43.17%[61] - 公司玉米收储业务实现销售收入75,728.95万元，同比下降45.85%[61] 财务指标 - 营业收入同比下降10.82%，主要系本报告期玉米收储、蛋白油脂加工业务销量及售价较去年同期均有所下降所致[64] - 营业成本同比下降18.43%，主要系本报告期玉米收储、蛋白油脂加工业务销量较去年同期有所下降所致[64] - 研发投入同比增加54.79%，主要系本报告期加大研发投入所致[65] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降50.38%，主要系本收购/榨季玉米收储量及油脂加工量较上个收购/榨季减少导致玉米收储及油脂加工现销收入较去年同期减少所致[65] - 生猪养殖产业链行业营业收入占比35.98%，同比增长11.17%，毛利率为10.23%，同比增加20.83个百分点[69] - 饲料行业营业收入占比35.50%，同比下降5.63%，毛利率为13.39%，同比增加3.30个百分点[69] - 玉米收储行业营业收入占比9.47%，同比下降45.85%，毛利率为-4.25%，同比下降1.75个百分点[69] - 蛋白油脂加工行业营业收入占比9.17%，同比下降43.17%，毛利率为1.64%，同比下降2.13个百分点[69] - 新疆区内营业收入占比48.31%，同比下降28.83%，毛利率为13.42%，同比增加11.34个百分点[69] - 新疆区外营业收入占比51.69%，同比增长16.81%，毛利率为12.37%，同比增加5.50个百分点[69] 资产负债情况 - 截至报告期末，公司货币资金中有1.59亿元因担保、套期保值业务需要在银行存有担保保证金及投资保证金[77] - 公司正在进行的重大非股权投资项目包括呼图壁天康植物蛋白脱酚棉籽蛋白生产加工项目、陕西天康生物添加剂建设项目、苏州科技园动物疫苗研发生产项目等[80][81] - 公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

| | 天 康 畜 牧 科 技 有限公司 | 全资子公司 | 其他应收款 | 331,986.14 | 271,422.43 | 250,432.51 | 352,976.06 | 借款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他关联方及其附属 | | | | | | | | | | | 企业 | | | | | | | | | | | 总计 | - | - | - | 435,118.28 | 607,141.61 | 586,476.88 | 455,783.01 | | - | 法定代表人：张杰 主管会计工作的负责人：耿立新 会计机构负责人：王潇 天康生物股份有限公司 2024 年 半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 非经营性资金占用 资金占用方名 称 占用方与上 市公司的关 联关系 上市公司核算 的会计科目 2024 年期初 占用资金余 额 2024 年 1-6 月 占用累计发生 金额（不含利 息） 2024 年 1-6 月 占用资金的利 息（如有） 2024年1 ...

一、议案审议情况 （一）审议并通过公司《2024 年半年度报告全文及摘要》的议案；（内容详 见刊登于 2024 年 8 月 29 日本公司指定信息披露报纸《证券时报》上的《天康生 物股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》<公告编号：2024-051>和在巨潮资讯 网 www.cninfo.com.cn 上披露的《天康生物股份有限公司 2024 年半年度报告全 文》） 同意该项议案的票数为 3 票；反对票 0 票；弃权票 0 票； 天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2024-053 天康生物股份有限公司 第八届监事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十一次会议通 知于 2024 年 8 月 16 日以书面专人送达和电子邮件方式发出，并于 2024 年 8 月 27 日（星期二）上午 12 时以现场结合通讯表决方式召开，公司 3 名监事均参加 了会议（其中以通讯表决方式出席会议的监事为张涛）。董事会秘书列席了会议， 符合《公司法》的有关规定，会 ...

天康生物 2024 年第四次临时股东大会法律意见书 新疆星河律师事务所 新疆星河律师事务所 关于天康生物股份有限公司 1 天康生物 2024 年第四次临时股东大会法律意见书 新疆星河律师事务所 法律意见书 星河证股字[2024]第 008 号 致：天康生物股份有限公司 新疆星河律师事务所（以下简称"本所"）接受天康生物股份有限公 司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2024 年第四次临时股 东大会（以下简称"本次会议"），并根据《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《规则》"）、《深 圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）和《天康生 物股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，就公 司本次会议的召集与召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、会议表 决程序和表决结果的合法性等有关法律问题出具法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对公司本次会议所涉及的有关事项进 行了审查，查阅了本所律师认为出具本法律意见书所必须查阅的文件，并 对有关问题进行了必要的核查和验证。 ...

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2024-049 天康生物股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 现场会议时间：2024 年 8 月 12 日上午 10：30 网络投票时间：2024 年 8 月 12 日，其中，通过深圳证券交易所交易系统进 行网络投票的具体时间为 2024 年 8 月 12 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30 和下 午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间 为 2024 年 8 月 12 日上午 9：15 至下午 15:00 任意时间。 （二）会议召开地点：新疆乌鲁木齐市高新区长春南路 528 号天康企业大 厦 11 楼公司 4 号会议室。 （三）会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式。 （四）会议召集人：公司董事会 重要提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议的情况。 一、 会议召开和出席情况 （一）会议召开时间 412,9 ...