业绩情况 - 2024年第三季度公司实现销售收入150,390.22万人民币同比增长11.86% 首次突破15亿元大关[1] - 2024年第三季度单季度销售收入环比增长4.99% 单季度税前利润首次突破3亿元关口[1] - 2024年1 - 9月累计销售收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亦再创历史新高[1] 业务发展 - 通讯及消费电子业务保持稳定增长新产品和新市场领域的市场份额持续提升[1] - 重视研发投入构建产品多维、市场多维发展态势为未来业务增长奠定基础[1] - 手机通讯市场定位为存量或传统市场向老客户提供新产品提升核心客户份额商业机会持续增加[2] - 手机市场靠新产品导入批量化供应凭借多方面优势提升核心大客户采购份额新产品单位用量增长[2] - 产品质量及综合服务能力、供应能力获客户信赖供应链配套能力提升推动销售增长[2] - 产能利用率在多种因素作用下持续保持健康状态消费市场回暖等将使其继续保持[2] - 愿景是成为“电子元器件专家”产品应用于多个领域重点布局新能源及新兴领域[2] - 在AI领域集中算力方面产品可用于AI服务器和数据中心电源管理模块与大客户协作开发新产品[4] - 在AI领域边缘算力方面终端产品功能集成需求增加会增加相关电子元器件用量公司将受益[4] - 在储能应用有通讯信号处理和电源控制管理两个功能领域已成为头部客户供应商[4] - 子公司陶瓷产品包括多种类型应用于多个领域积极布局新能源汽车、光伏等新领域[6] - 精密陶瓷领域有完整工艺及产线持续投入研究可提供多元化产品[6] - 湘潭新建工业园投产为子公司配套原材料公司掌握全链条生产[6] 其他情况 - 自上市以来持续研发投入及管理创新平均毛利率保持同行业较优水平[6] - 产品自主研发设计有核心技术推出高附加值产品产能利用率提升保障毛利率[6] - 行业重资本投入每年有扩产需求目前资本支出靠负债融资经营现金流管理良好[8] - 信誉良好银行信用额度充足利率低重视风险控制偿债能力好[8] - 短期内不考虑资本市场直接融资将根据投资进度规划资金需求[8] - 本次活动不涉及应披露重大信息[8]

担保额度与比例 - 公司对外担保额度总额超最近一期经审计净资产的100%[1] - 公司累计对外担保额度总额为127.5亿元，占最近一期经审计净资产的213.79%[13] - 公司对合并报表内子公司担保余额为78.806952亿元，占比132.14%[13] 被担保对象情况 - 顺络汽车资产负债率超70%，本次担保后余额5.15亿元[3] - 东莞华络资产负债率超70%，本次担保后余额1.4亿元[3] 担保事项 - 拟为顺络汽车申请10亿元、东莞华络申请5亿元银行授信提供担保[2] - 2024年11月19日为顺络汽车、东莞华络各提供5000万元保证担保[5][10] - 2023年5月为顺络汽车提供的6000万元担保于2024年2月结束[4][5] 担保方式与范围 - 担保方式为连带责任保证[5][10] - 担保范围包括债权本金、利息等及相关费用[5][10] 保证期间 - 保证期间一般为债务履行期限届满之日起三年[7][11][12] 其他情况 - 公司及控股子公司无对外担保余额（不含对合并报表内子公司担保）[13] - 公司不存在逾期、涉诉及败诉应承担的担保情况[13]

深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司董事长袁 金钰先生通知，获悉袁金钰先生将持有本公司部分股份办理了解除质押业务， 现将有关事项公告如下： 股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-100 深圳顺络电子股份有限公司 关于董事长部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 二、股份累计质押情况 股东名称 是否为控股 股东或第一 大股东及其 一致行动人 本次解除质押股份 数量（股） 占其所持股 份比例 占公司总 股本比例 起始日 解除日期 质权人 袁金钰 否 100,000 0.19% 0.01% 2023 年 11 月 27 日 2024 年 11 月 20 日 招商证券股份有 限公司 袁金钰 否 150,000 0.28% 0.02% 2023 年 11 月 29 日 2024 年 11 月 20 日 招商证券股份有 限公司 合计 / 250,000 0.47% 0.03% / / / 一、股东股份解除质押的基本情况 | 袁聪 | 35,500 | 0.0044% | 0 | 0 | 0.00% | ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-098 深圳顺络电子股份有限公司 关于为控股公司提供担保的进展情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）对外担保额度总额超过最 近一期经审计净资产的 100%，该等担保全部系为公司之控股公司提供的担保， 本次担保中有资产负债率超过 70%的被担保对象，敬请投资者充分关注担保风险。 一、担保情况概述 公司已于 2024 年 2 月 27 日召开了第七届董事会第三次会议及第七届监事 会第二次会议，分别审议通过了《关于公司 2024 年度为控股公司提供担保的议 案》。为增强对公司之控股公司的支持，公司拟为控股公司深圳顺络汽车电子有 限公司（以下简称"顺络汽车"）向银行申请人民币 10 亿元（含）的银行授信 提供担保。此议案已于 2024 年 3 月 20 日 2023 年年度股东大会审议通过。 在上述权限范围内，公司董事会授权公司管理层根据实际情况，选择金融机 构及担保方式并办理签订相关合同等具体事宜，公司将按照相关法律法规履行信 息披露义务 ...

财务业绩 - 2024年第三季度公司实现销售收入150,390.22万元同比增长11.86%环比增长4.99%单季度销售收入首次突破15亿元单季度税前利润首次突破3亿元[2] - 2024年1 - 9月累计销售收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亦再创历史新高[2] 业务发展 - 通讯及消费电子业务一二季度淡季不淡三季度进入旺季节奏目前订单稳定产能利用率健康新产品份额提升单机产品用量增长[4] - 汽车电子业务提前布局多年聚焦电动化和智能化应用领域已成为众多知名电动汽车企业正式供应商产品供应可靠性高新产品不断推出国内销售占比增加产品组合复合度提升盈利能力优化[4] - 钽电容产品布局多年开发出新型结构钽电容产品可应用于多领域[6] - 一体成型功率电感经过多年研发投入市场空间持续打开增长快速应用市场覆盖面广前景可期公司具有业界最全品类和领先设计制造平台[8] - 射频器件公制0603高精密电感产品市场综合产销量居全球前列英制01005及008004型叠层电感产品少数具备量产能力的供应商之一小型化、高压高频复合化产品市场份额持续提升[10] 市场拓展 - 正在持续拓展手机通讯、数据中心等市场应用领域的海外核心大客户重视海外市场布局积极开拓新兴市场及大客户[6] 股东回报 - 公司专注主业24年产品应用领域广泛拥有全球领先大客户群体取得众多全球行业标杆企业认可历史上多次回购历年持续分红近日披露回购报告书拟回购资金2 - 4亿元[6] - 公司将一如既往推进创新进程以稳健可持续增长业绩回报投资者[8] 投资者关系活动 - 2024年11月15日15:00 - 16:30在公司会议室进行投资者关系活动有景林资产、华泰资管、长盛基金人员参与共4人[2] - 本次活动不涉及应披露重大信息无附件[10]

报告公司投资评级 - 给予顺络电子“推荐”评级[3] 报告的核心观点 - 顺络电子是国内电感行业龙头厂商，在全球电感行业处于第一梯队，是国内被动元件领军企业，看好其随着新兴产业的持续成长、公司战略规划逐步实施以及产品研发成果逐步释放，整体竞争实力将持续提升[1]。 根据相关目录分别进行总结 1. 国内电感行业龙头，砥砺前行二十余载 - 顺络电子是国产电感龙头，片式电感产销量份额居国内第一、全球前三，主要从事多品类精密电子与功率电子元器件的研发、生产和销售，产品涵盖四大业务线，广泛应用于多个领域，拥有全球领先的大客户群体[6]。 - 公司股权分散无实际控制人，第一大股东持股6.88%，第二大持股人持股6.64%，通过核心员工持股控股公司的方式激励员工，近年来有股份回购及员工持股相关操作[8]。 - 2019 - 2023年公司营收CAGR约达17.0%，2023年营收同比增长18.9%，24Q3营收创历史新高，归母净利润在2019 - 2023年期间GAGR约为16.26%，23年下游需求未完全恢复时净利润仍同比增长41%，24Q3也维持高增，四大业务线在24年前三季度总营收中占比分别为39.5%、33.8%、18.3%、8.1%，汽车电子及储能类业务近年来布局重点，营收增长迅速[10][12][13][14]。 2. 新兴市场提振需求，国产替代迎来机会 - 电感是三大被动元件之一，在所有被动元器件中产值占比21%，位列第二，其工作原理是将电能转化为磁能储存，起到多种作用，片式电感常见且绕线型一体成型电感市场份额快速提升[18][19]。 - 电感器上连设备与材料产业下接应用领域，设备端定制化属性明显，材料端部分日美厂商领跑，中国在材料市场为产能领跑者但高端产品依赖进口，电感下游应用广泛且不同领域价值量有差异，新兴领域发展促使电感价值量显著增加[22][23][24][25]。 - 全球电感器市场2023年逆增长，经济回暖后有望回升，日系和台系占据过半市场份额，顺络电子是前五厂商中唯一大陆厂商，中国是全球最大电感市场且国内市场增速领先全球，国内电感行业集中度高，国产化率有待提升，存在多种行业壁垒[32][33][35][38]。 3. 广泛覆盖新兴市场，高端产品持续突破 - 顺络电子耕耘微波和射频领域23年，微小尺寸射频电感产品处于全球第一梯队，是国内唯一具备批量供货能力的供应商，拥有多种类产品，成功量产多个系列产品，LTCC技术获高通认证，LTCC平台类产品保持较高增长率且客户资源稳定[40][41]。 - 通讯是公司重要存量业务，自22年需求触底后处于恢复状态，在产品技术与研发方面处于行业前列，存量市场有望通过换机需求带来增量，客户群体涵盖众多国内外通讯电子产业链核心客户[42][43]。 - 公司积极布局新能源汽车、光伏储能、AI等新兴市场，汽车电子领域业绩增长迅速，产品覆盖广泛且向业内领先地位迈进，进入壁垒高且积累了优质客户，AI/数据中心领域提前布局，开发多种相关产品且一体成型电感已量产并导入大客户[44][45][46][48][50]。 - 产能利用率持续复苏，新兴领域份额提升，公司拥有七大园区，2024年有2座工业园和1个研发中心在建，建成后将提升高端元器件研发与生产能力，上海、东莞工业园和深圳研发中心建设正在推进中[51][52][53]。 4. 盈利预测与投资建议 - 基于四大业务板块（信号处理、电源管理、汽车电子/储能专用、陶瓷/PCB及其他）的现状、发展趋势及相关假设，对2024 - 2026年各板块营收进行预测，进而得出公司整体营收预测，同时预计公司整体毛利率将稳步提升[54][55][56][59][60]。 - 预计2024 - 2026年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率将保持相对稳定[62]。 - 选取风华高科、三环集团作为可比公司，对比PE值，预计顺络电子2024 - 2026年归母净利对应的PE低于可比公司均值水平，看好公司发展给予“推荐”评级[63]。

业绩情况 - 2024年第三季度公司销售收入环比增长4.99%达11.86%且首次突破15亿元单季度税前利润突破3亿元[1] - 2024年1 - 9月累计销售收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润再创历史新高[1] 业务布局与进展 - 产品用于通讯、消费电子、汽车电子等多领域重点布局新能源、数据中心、物联网等新兴领域且推广进展顺利[2] - 工控类应用领域今年整体业务表现优于行业下游平均趋势[2] - 汽车电子提前布局多年聚焦电动化和智能化应用领域已成为众多知名电动汽车企业供应商产品被批量采购国内销售占比增加[2] - 公制0603高精密电感产品市场综合产销量居全球前列英制01005及008004型叠层电感产品少数可量产且01005系列产品市场推广及下游应用逐步开展[3] - AI服务器和数据中心是提前布局的战略市场产品可用于电源管理模块与大客户合作开发新产品销售增速较高[3] - 钽电容产品布局多年开发出新型结构产品可用于多领域[4] 其他情况 - 库存状态良好存货周转率不断提高会继续优化库存管理提高供应链管理水平[3] - 重视研发投入每年持续投入较高比例研发资金研发支出持续增加[4] - 短期内暂不考虑采取资本市场直接融资方案[4] - 活动不涉及应披露重大信息[4]

回购计划 - 拟回购资金2 - 4亿元用于股权激励或员工持股计划，否则注销[2][6] - 回购价格不超40元/股，上限未超董事会决议前三十日均价150%[10] - 按上限测算预计回购1000万股，占总股本1.24%；按下限测算预计回购500万股，占总股本0.62%[2][11] - 资金来源为自有资金及专项贷款，获兴业银行不超2.8亿元贷款承诺[12] - 回购期限12个月，达4亿元提前结束[13] - 按4亿元上限及40元/股测算，回购后限售股占比升至7.42%，流通股降至92.58%[14] - 按2亿元下限及40元/股测算，回购后限售股占比升至6.80%，流通股降至93.20%[15] - 回购方式为深交所集中竞价交易[9] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产126.08亿元，归属上市公司股东净资产61.71亿元，流动资产45.03亿元[16] - 假设回购资金上限4亿元全部使用，约占总资产3.17%，约占归属上市公司股东净资产6.48%，约占流动资产8.88%[16] 其他情况 - 回购方案已通过第七届董事会第十二次会议审议，无需股东大会审议[2] - 公司已开立回购专用证券账户[3][23] - 董事、监事、高管在2024年11月8日前六个月内无买卖公司股票及内幕交易、操纵市场行为[18] - 董事、监事、高管回购期间无明确增减持计划，持股5%以上股东未来六个月减持计划不确定[18] - 2024年11月8日董事会审议通过回购议案，9人出席，9票赞成[22] - 回购存在股价超区间、股票无法授出、资金未到位等风险[27]

| 序号 | 持有人名称 | 持股数量（股） | 占总股本的比 例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 香港中央结算有限公司 | 64,046,879 | 7.94 | | 2 | 新余市恒顺通电子科技开发有限公司 | 55,502,000 | 6.88 | | 3 | 袁金钰 | 53,507,279 | 6.64 | | 4 | 兴业银行股份有限公司－兴全趋势投资混 | 39,350,334 | 4.88 | | | 合型证券投资基金 | | | | 5 | 中量投资产管理有限公司－中量投成长 10 | 24,789,860 | 3.07 | | | 号私募证券投资基金 | | | | 6 | 中国农业银行股份有限公司－中证 交 500 | 12,256,104 | 1.52 | | | 易型开放式指数证券投资基金 | | | | 7 | 深圳顺络电子股份有限公司回购专用证券 | 10,251,180 | 1.27 | | | 账户 | | | | 8 | 招商银行股份有限公司－兴全轻资产投资 | 10,036,517 | 1.24 | | | 混合型证券投资基金（L ...

回购方案 - 拟回购金额不低于2亿元，不超过4亿元[1] - 回购价格不超过40元/股[1] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内[3] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，未实施则依法注销[6] - 回购方式为深交所集中竞价交易[1] 回购测算 - 按回购金额上限测算，预计回购1000万股，约占总股本1.24%[2] - 按回购金额下限测算，预计回购500万股，约占总股本0.62%[2] - 回购金额上限4亿、价格上限40元/股时，限售股比例从6.18%升至7.42%，流通股从93.82%降至92.58%[15] - 回购金额下限2亿、价格上限40元/股时，限售股比例从6.18%升至6.80%，流通股从93.82%降至93.20%[15] 资金情况 - 回购资金来源为自有资金及专项贷款，贷款不超过2.8亿元[12] - 公司已取得兴业银行深圳分行2.8亿元贷款承诺函，期限不超12个月[12] - 截至2024年9月30日，公司总资产126.08亿元，净资产61.71亿元，流动资产45.03亿元[16] - 回购资金上限4亿元，约占总资产3.17%，约占净资产6.48%，约占流动资产8.88%[17] 其他情况 - 2024年11月8日董事会审议通过回购方案，无需股东大会审议[5] - 董事、监事、高管在2024年11月8日前六个月内无买卖公司股票及内幕交易等行为[18] - 董事、监事、高管回购期间无明确增减持计划，持股5%以上股东未来六个月减持计划不确定[18] - 2024年11月8日董事会审议回购议案，9人出席，9票赞成通过[20] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自审议通过至事项办理完毕[21][22] - 回购方案存在股价超区间、股票无法授出、资金未到位等风险[23][24]