投资者活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与人员有民生证券 1 人、泰康资产 2 人，共 3 人 [1] - 活动时间为 2025 年 3 月 17 日，地点在公司会议室，形式为现场会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书任怡 [1] 公司产品与应用 - 拥有磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷四大产品线，用于整机信号处理和电源管理领域，应用于通讯、消费电子等多领域 [1] - 已战略布局数据中心、氢燃料电池、人形机器人等应用领域 [1] - 电容产品为聚合物钽电容类，开发出新型结构钽电容产品，应用于通讯等多领域，客户认可度高 [3] 公司发展战略 - 愿景是成为电子元器件领域专家，未来专注主业，围绕产业和产品应用领域制定战略 [2] - 产品规划集中在四大产业领域，开拓新产品 [2] - 重点聚焦新能源、5G 及数据中心、互联网 - 物联网三大爆发性行业 [2] - 分类管理增量和存量市场业务，聚焦大客户，推动业务协同发展 [2] - 战略性布局新兴产业，获各行业全球标杆企业认可 [2] 产能与订单情况 - 开年以来订单稳定，产能利用率健康，下游消费市场复苏使整体产能不断优化 [2] 产品价格竞争力 - 电感产品技术水平与全球知名厂商比肩，拥有核心竞争力和全球领先大客户群体 [2] - 产品价格随行就市，依托产品性能和稳定竞争格局，价格体系相对稳定 [2] - 坚持产品、管理创新和研发投入，与客户共同成长，提升核心竞争力 [2] 未来增长动能 - 智能化、便捷化需求带动消费市场增长，新兴产业蕴藏机会 [3] - 多种磁性器件产品可用于新应用领域，通过创新驱动市场应用产值化 [3] - 消费升级和新技术应用为存量和新兴业务板块带来增长动能 [3] 未来资本开支情况 - 所处行业重资本投入，每年有扩产需求，资金需求高 [4] - 公司处于成长阶段，新业务需持续投入产能 [4] - 重视研发投入，研发支出长期呈增长态势 [4] - 近几年工业园基础建设投入是资本开支重要部分，未来园区基建投资将放缓 [4] - 后续根据投资进度规划资金需求，短期内不考虑资本市场直接融资 [4]

投资者活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间为2025年3月12 - 13日，地点在公司会议室，形式为现场会议 [1] - 参与人员共22人，包括国信证券、前海宏惟创世基金等机构代表 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书任怡和证券事务代表张易弛 [1] 汽车电子业务 - 产品应用广泛，覆盖三电系统等电动化场景及智能驾驶等智能化场景，产品组合包括小信号类变压器等 [1] - 业务始于2009年设想规划，2017年产品通过车规级认证，是少数活跃于全球汽车电子市场的中国元器件企业 [2] - 业务增长源于新能源汽车市场成长、原有产品份额提升、新产品放量，未来将保持健康增长 [2] 精密电感产品技术优势 - 公制0603高精密电感市场综合产销量居全球前列 [2] - 英制01005及008004型叠层电感具备量产能力，是新一代技术代表产品，可应用于5G等领域 [2] - 电感产品向模组化等方向发展，公司小型化、高压高频复合化产品市场份额提升 [2] 下游市场 - 拥有磁性器件等四大产品线，用于信号处理和电源管理领域，应用于通讯等多个领域 [3] - 手机通讯等为传统行业，已建立产业护城河，有较高市场占有率和行业地位 [3] - 汽车电子等为新兴市场领域，公司将凭借自身优势快速发展 [3] 产品国产替代进展 - 专注主业，高端精密产品市场份额提升，技术和产能规模全球领先 [3] - 国产化替代进程等因素为产品提供更多产值化机会 [3] 行业壁垒 - 所处行业重资本投入，有持续扩产需求，资金需求高 [5] - 元器件发展使行业准入门槛提高 [5] - 拥有丰富头部大客户群体，合作深度和广度不断提升 [5] - 研发实力雄厚，持续投入较高比例研发资金 [5] 产品价格情况 - 电感产品技术水平与全球知名厂商比肩，有核心竞争力，拥有全球领先大客户群体 [5] - 产品价格随行就市，核心产品价格体系稳定 [5] - 坚持创新和研发投入，与客户共同成长，提升自身竞争力 [5] 未来扩产计划 - 投资计划包括新产品设备、研发设备投入及工业园基础建设后期装修投入 [6] - 持续布局新产品和新市场，投入研发资源和自动化生产设备 [6] - 新工业园建设按节奏推进，后期建设支出减少，资产结构优化，投资规划根据市场情况有序进行 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002138，证券简称为顺络电子，于 2025 年 3 月 11 日 15:00 - 17:00 在全景网“投资者关系互动平台”举行 2024 年度报告网上说明会 [1] - 上市公司接待人员包括董事长袁金钰、董事兼总裁施红阳、独立董事路晓燕、财务总监徐佳、董事会秘书任怡 [1] 财务与资金相关 - 2024 年实现现金分红总额 70,207.12 万元，最近三年累计现金分红总额为 129,773.63 万元 [3] - 公司所处行业为重资本投入行业，每年有持续扩产需求，资金要求高，经营现金流管理良好，流动性充足，主要通过负债融资负担资本支出，银行信用额度充足且利率低 [2][8][9][10][11] - 截至 2024 年末，在手资金不足以覆盖短期债务，但经营现金流管理状态良好，资金流动性充足，主要采用银行负债方式补充流动性，后续将根据投资安排规划资金需求并制定融资计划 [4] 应收账款相关 - 公司客户主要是世界五百强和行业龙头企业，客户质量高，建立了严格信用控制管理体系，逾期账款率低，应收账款回款率良好，但随着业务增长，因行业平均帐期因素，应收账款金额有所增加，后续将持续加强管理 [2][4] 大股东股份相关 - 大股东股份质押率较高属历史遗留问题，重视该问题，计划未来逐步降低质押率，且十分看好公司未来发展前景 [2] - 上市公司股东减持需遵守相关规定，若未来有增减持计划，公司将及时履行信息披露义务，大股东及管理团队看好公司未来发展 [4][5] 公司业务与产能相关 - 上海松江工业园已正式投产，主要产品线为高精密电感产品，应用领域覆盖消费电子、5G 及 5.5G 通讯、物联网等，具体投产计划按客户供货需要及产能布置规划安排 [3][5][6] - 公司持续扩产基于行业前景、战略目标、竞争地位和业务发展、产业特点考虑，拥有充足市场空间维持持续成长，开年以来订单情况良好，产能利用率维持较高水平 [7][9] - 公司遵循磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷四大类产业方向发展，在汽车电子、数据中心、AI + 等新兴战略市场拓展客户，实现高速增长 [9] 新兴市场业务相关 - 数据中心应用领域是提前布局的新兴战略市场，目前市场规模处于成长阶段，可为行业顶级客户供应多种产品，提供组合式解决方案，后续将持续发力拓展新产品及新应用模块，2024 年度业务增速较快 [6][10] - 公司已有大量产品可向人形机器人厂商供应，磁性元件在人形机器人市场关键支撑作用，随着产业化加速，将推动磁性元件升级，成为电子元件行业核心增长赛道之一 [10] 其他相关 - 2024 年度利润分配预案（10 股派 6 元）尚需提交 2025 年 3 月 20 日召开的 2024 年度股东大会审议 [4] - 公司通过核心员工持股“合伙人”模式激发经营活力，对核心员工持有的下属公司股权，将依照相关管理办法结合实际业务进程进行回购决策 [3] - 公司重视市值管理，以提升经营业绩为根本，坚持规范运作，提升信息披露质量，实施稳健分红政策，重视投资者关系管理 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 顺络电子2024年年度报告显示单季度营收突破17亿元，传统存量市场稳步成长，新兴战略市场高速增长，全年营收58.97亿元，同比增长16.99%，净利润8.32亿元，同比增长29.91% [4] - 2024年销售毛利21.52亿元，毛利率36.50%，同比增长1.15%，第四季度毛利率受阶段性因素影响下降，但有回升机会，汽车电子或储能专用市场营收同比增长62.1% [5] - 公司研发费用2024年同比增长31.52%，在汽车电子和储能领域产品进入主流客户并批量交货，研发中心获多项荣誉资质，底层技术研究助力创新 [6] - 公司产品应用领域多，消费电子领域有领先优势，AI应用带来增量机遇；汽车电子覆盖多场景；数据中心为客户提供节能降耗方案；积极推动氢燃料电池项目；人形机器人产业化将推动磁性元件升级 [6][8][9] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.49/12.74/16.11亿元，对应PE为23.82/19.60/15.51x，维持“增持”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|58.97|71.31|83.57|100.44| |收入同比（%）|17.0|20.9|17.2|20.2| |归属母公司净利润（亿元）|8.32|10.49|12.74|16.11| |净利润同比（%）|29.9|26.0|21.5|26.4| |毛利率（%）|36.5|38.0|38.0|38.5| |ROE（%）|13.3|14.8|15.2|16.1| |每股收益（元）|1.05|1.30|1.58|2.00| |P/E|29.98|23.82|19.60|15.51| |P/B|4.05|3.51|2.98|2.50| |EV/EBITDA|15.54|11.99|10.02|8.11| [12] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2024 - 2027年资产总计从127.06亿元增长到179.10亿元，负债合计从57.53亿元增长到65.88亿元等 [14] - 利润表：2024 - 2027年营业收入从58.97亿元增长到100.44亿元，归属母公司净利润从8.32亿元增长到16.11亿元等 [14] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流从14.31亿元增长到23.56亿元，投资活动现金流为负等 [14] - 主要财务比率：成长能力方面营收、营业利润、归母净利润同比有不同程度增长；获利能力毛利率、净利率等上升；偿债能力资产负债率等下降；营运能力总资产周转率等上升 [14] - 每股指标：每股收益从1.05元增长到2.00元，每股经营现金流从1.77元增长到2.92元等 [14] - 估值比率：P/E从29.98下降到15.51，P/B从4.05下降到2.50等 [14]

诉讼情况 - 公司涉及五件侵害发明专利权纠纷诉讼，四件正在审理[4][2][6] - （2024）沪73知民初136号案件原告撤诉，受理费25元[5][6] 研发情况 - 2024年研发投入5.05亿元，较2023年增长31.53%[8] - 截至2024年末，累计获专利978项[8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 活动参与人员包括合远基金3人、精砚基金3人等共16人 [1] - 活动时间为2025年3月4日、2025年3月5日 [1] - 活动地点在公司会议室，形式为现场会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书任怡和证券事务代表张易弛 [1] 产品业务情况 叠层精密电感 - 公制0603高精密电感产品市场综合产销居全球前列 [1] - 英制01005及008004型叠层电感产品公司是全球极少数具备量产能力的供应商之一，可用于5G、5.5G通讯等 [1] 汽车电子 - 产品围绕“三电一化”布局，新能源汽车单车价值量1500 - 3000元，传统燃油车几百元 [2] - 车载磁性元件市场空间广阔，对标日系友商仍有较大成长空间 [2] 数据中心 - 可为客户供应一体成型功率电感等产品并定制解决方案 [2] - 全球AI服务器渗透率提升，DDR5对电感器需求增加，公司为相关场景提供节能降耗产品组合与方案 [2] 公司经营情况 毛利率支撑因素 - 产品自主研发，有核心技术和综合服务实力，高附加值新产品保障毛利空间 [3] - 订单增加，产能利用率提升，规模效应提升盈利水平 [3] - 研发储备成果多，通过技术等创新提升生产效率 [3] - 参与客户早期研发设计，产线自动化等改进创新提升综合毛利率 [3] 一季度经营 - 产能利用率保持健康水平 [3] 库存情况 - 公司库存状态良好，将优化库存和供应链管理 [3] - 行业供应链库存管理能力上升，下单提货流程更科学稳定 [3] 海外客户拓展 - 产品技术与全球知名厂商比肩，有核心竞争力，累积大量全球领先大客户 [4] - 持续拓展手机通讯、汽车电子、AI服务器等领域海外客户，落实大客户战略开拓新兴市场 [4] 专利诉讼情况 - 2024年研发投入5.05亿元，相比2023年增长31.53% [4] - 对原告主张不予认可，准备积极应诉，诉讼仅涉及部分产品型号，生产经营正常 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年度报告公司营收创历史新高，毛利率同比增长，虽Q4毛利率略有下滑略下调2025/2026盈利预测，但鉴于新业务保持强劲增长维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为50.4亿、58.97亿、70.88亿、84.95亿、102.86亿元，同比增长18.9%、17.0%、20.2%、19.8%、21.1%；归母净利润分别为6.41亿、8.32亿、10.77亿、13.08亿、16.26亿元，同比增长48.0%、29.9%、29.5%、21.4%、24.3%；毛利率分别为35.3%、36.5%、36.4%、36.2%、36.5%；净利率分别为12.7%、14.1%、15.2%、15.4%、15.8%；ROE分别为11.3%、13.7%、15.1%、15.9%、16.6%；EPS分别为0.79、1.03、1.34、1.62、2.02元；P/E分别为38.1、29.3、22.7、18.7、15.0倍；P/B分别为4.1、3.9、3.3、2.9、2.4倍[4] 业务增长情况 - 分业务看2024年信号处理领域收入22.70亿元同比+10.12%，电源管理领域收入19.46亿元同比+4.31%，汽车电子或储能专用领域收入11.04亿元同比+62.10%，陶瓷、PCB和其他领域收入5.78亿元同比+33.35%[2] - 汽车电子方面产品覆盖电机、电控等领域，基本实现汽车电子及新能源汽车头部客户全面覆盖；数据中心方面各类产品可用于其应用，未来AI +端侧应用有望带来新增量市场[2] - 手机通讯领域实现产业链核心客户全覆盖，2024年新产品持续放量推动业务稳健增长，同时积极布局人形机器人等新领域，多种产品可应用于该终端[3] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023 - 2027年预计的流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目，流动负债、短期借款、应付票据及应付账款等负债项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润项目和经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量项目情况[9] - 主要财务比率显示成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年的预计变化，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、总资产周转率等[9] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在2023 - 2027年的预计数值；估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等在2023 - 2027年的预计数值[9]

报告公司投资评级 - 买入|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 聚焦大客户战略耕耘新兴市场，片式电感产销量国内第一、全球综合排名前三，年交付超千亿只，以主攻头部客户为战略指引推动业务发展 [5] - 2024 年度营业收入 58.97 亿元同比增长 16.99%，归母净利润 8.32 亿元同比增长 29.91%，毛利率 36.50%同比增长 1.15%，因精密电子元件业务发展、产能利用率提升等所致 [5] - 多元化产品线布局，新兴战略市场强劲增长，汽车电子、数据中心、人形机器人等业务新产品导入加速，未来发展将保持健康增长态势 [6] - 预计公司 2024/2025/2026 年分别实现收入 72.0/85.9/102.7 亿元，归母净利润分别为 10.8/13.5/16.8 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024 年 3 月至 2025 年 2 月期间，顺络电子股价呈现上升趋势，从 -17% 涨至 43% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价 30.06 元，总股本 8.06 亿股、流通股本 7.53 亿股，总市值 242 亿元、流通市值 226 亿元 [3] - 52 周内最高/最低价 32.85 / 22.74 元，资产负债率 48.0%，市盈率 37.11，第一大股东为新余市恒顺通电子科技开发有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |---|---|---|---|---| |营业收入（百万元）|5897|7199|8587|10269| |增长率(%)|16.99|22.08|19.29|19.59| |EBITDA（百万元）|1826.47|2072.13|2428.09|2811.99| |归属母公司净利润（百万元）|832.08|1081.37|1354.03|1679.30| |增长率(%)|29.91|29.96|25.21|24.02| |EPS(元/股)|1.03|1.34|1.68|2.08| |市盈率（P/E）|29.13|22.41|17.90|14.43| |市净率（P/B）|3.87|3.39|2.85|2.38| |EV/EBITDA|15.54|13.18|10.64|8.62| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |营业收入|5897|7199|8587|10269|营业收入增长率|17.0%|22.1%|19.3%|19.6%| |营业成本|3745|4524|5357|6326|营业利润增长率|29.2%|29.8%|25.0%|24.0%| |税金及附加|79|94|112|134|归属于母公司净利润增长率|29.9%|30.0%|25.2%|24.0%| |销售费用|103|115|137|164|毛利率|36.5%|37.2%|37.6%|38.4%| |管理费用|304|360|429|513|净利率|14.1%|15.0%|15.8%|16.4%| |研发费用|505|598|687|883|ROE|13.3%|15.1%|15.9%|16.5%| |财务费用|88|93|95|54|ROIC|10.5%|11.8%|12.8%|13.4%| |资产减值损失|-65|0|0|0|资产负债率|45.3%|36.7%|33.5%|30.2%| |营业利润|1091|1417|1771|2195|流动比率|1.46|2.48|3.30|4.16| |营业外收入|0|0|0|0|应收账款周转率|2.74|3.67|4.96|4.98| |营业外支出|8|0|0|0|存货周转率|4.02|2.65|2.06|2.06| |利润总额|1083|1416|1770|2195|总资产周转率|0.47|0.57|0.64|0.67| |所得税|133|164|210|260|每股收益（元）|1.03|1.34|1.68|2.08| |净利润|950|1252|1560|1935|每股净资产（元）|7.77|8.85|10.53|12.62| |归母净利润|832|1081|1354|1679|PE|29.13|22.41|17.90|14.43| |每股收益（元）|1.03|1.34|1.68|2.08|PB|3.87|3.39|2.85|2.38| [13]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 顺络电子营收连续三个季度创新高，四季度利润率阶段性下滑，长期毛利率有回升机会；AI手机单机价值量和高端品渗透率提升；汽车业务高增长，智驾提升非变压器类需求；公司积极布局数据中心和人形机器人等新兴领域 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年营收58.97亿元（YoY +16.99%），归母净利润8.32亿元（YoY +29.91%），二、三、四季度营收连续创新高，毛利率同比提升1.15pct；4Q24营收17.02亿元（YoY +24.72%，QoQ +13.16%），归母净利润2.08亿元（YoY +27.54%，QoQ -18.77%），毛利率34.49%（YoY -2.47pct，QoQ -3.44pct） [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润11.0/13.5/16.2亿元（25 - 26年前值为11.3/14.6亿元），同比增长32.2%/22.3%/20.5%，对应PE为22/18/15倍 [3] 业务板块 - 信号处理类产品2024年营收22.70亿元（YoY +10.12%），3Q23以来全球手机需求复苏，2024年全球智能手机销量同比增长7%达12.2亿部，公司份额稳健增长，AI功能升级使手机磁性元件用量增加，高端料号渗透率提升 [2] - 汽车电子或储能专用业务2024年收入11.04亿元（YoY +62.10%），客户涵盖海内外顶级汽车供应链厂商，产品分变压器类和非变压器类，汽车电气架构升级和智能驾驶推动相关产品需求 [2] 新兴领域布局 - 与头部企业合作布局AI服务器磁性元件；布局氢燃料电池、人形机器人等新兴领域，机器人领域磁性元件是核心模块关键支撑，有望成电子元件行业核心增长赛道 [3] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,040|5,897|7,117|8,618|10,409| |(+/-%)|18.9%|17.0%|20.7%|21.1%|20.8%| |净利润(百万元)|641|832|1100|1345|1621| |(+/-%)|47.9%|29.9%|32.2%|22.3%|20.5%| |每股收益（元）|0.79|1.03|1.36|1.67|2.01| |EBIT Margin|18.6%|19.7%|20.4%|20.5%|20.4%| |净资产收益率（ROE）|10.7%|13.3%|16.0%|17.5%|18.5%| |市盈率（PE）|37.5|28.9|21.8|17.9|14.8| |EV/EBITDA|20.6|17.2|15.1|12.6|10.8| |市净率（PB）|4.03|3.84|3.51|3.12|2.74|[4]

报告公司投资评级 - 优于大市(维持) [5] 报告的核心观点 - 顺络电子营收连续三个季度创历史新高，四季度利润率阶段性下滑，长期毛利率有回升机会；AI手机单机价值量提升，公司高端品渗透率提升；汽车业务开启高增时代，智驾提升非变压器类需求；公司积极布局数据中心和人形机器人等新兴领域 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营收58.97亿元(YoY +16.99%)，归母净利润8.32亿元(YoY +29.91%)，第二、三、四季度营收连续创单季度历史新高，毛利率同比提升1.15pct [1] - 4Q24实现营收17.02亿元(YoY +24.72%，QoQ +13.16%)，归母净利润2.08亿元(YoY +27.54%，QoQ -18.77%)，毛利率34.49%(YoY -2.47pct，QoQ -3.44pct)，毛利率下滑系陶瓷类产品出货集中、绩效奖金、客户销售价格调整等阶段性因素影响 [1] 业务发展 - 2024年信号处理类产品实现营收22.70亿元(YoY +10.12%)，3Q23以来全球手机需求复苏，2024年全球智能手机销量同比增长7%达12.2亿部，公司份额稳健增长，AI功能升级使手机磁性元件用量增加，高端料号渗透率持续提升 [2] - 2024年汽车电子或储能专用业务收入11.04亿元(YoY +62.10%)，客户涵盖海内外顶级汽车供应链厂商，是少数在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业，汽车产品分变压器类和非变压器类，汽车电气架构升级和智能驾驶推动相关产品需求 [2] - 公司与头部企业密切合作布局AI服务器磁性元件，还布局氢燃料电池、人形机器人等新兴领域，机器人领域磁性元件是关键支撑，有望成电子元件行业核心增长赛道之一 [3] 投资建议 - 微调盈利预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润11.0/13.5/16.2亿元(25 - 26年前值为11.3/14.6亿元），同比增长32.2%/22.3%/20.5%，对应当前市值PE为22/18/15倍，维持"优于大市"评级 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |---|---|---|---|---|---| |营业收入(百万元)|5,040|5,897|7,117|8,618|10,409| |(+/-%)|18.9%|17.0%|20.7%|21.1%|20.8%| |净利润(百万元)|641|832|1100|1345|1621| |(+/-%)|47.9%|29.9%|32.2%|22.3%|20.5%| |每股收益（元）|0.79|1.03|1.36|1.67|2.01| |EBIT Margin|18.6%|19.7%|20.4%|20.5%|20.4%| |净资产收益率（ROE）|10.7%|13.3%|16.0%|17.5%|18.5%| |市盈率（PE）|37.5|28.9|21.8|17.9|14.8| |EV/EBITDA|20.6|17.2|15.1|12.6|10.8| |市净率（PB）|4.03|3.84|3.51|3.12|2.74|[4] 财务预测与估值 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入7117百万元、归母净利润1100百万元等 [12]