股份解除质押 - 恒顺通两次解质420万和250万股，占总股本0.52%和0.31%[1] - 施红阳三次解质80.63万、20万和110万股，占总股本0.10%、0.02%和0.14%[1] - 本次合计解质880.63万股，占总股本1.09%[1] 解质后持股及质押情况 - 恒顺通持股5550.2万股，解质后质押3074.4万股，占总股本3.81%[4] - 施红阳持股535.2787万股，解质后质押为0[4] - 相关股东合计持股9286.7559万股，解质后质押3074.4万股，占总股本3.81%[4] 其他情况 - 恒顺通股份质押未用于公司生产经营[5] - 恒顺通目前无偿债和平仓风险，无侵害公司利益情形[5] - 本次解质对公司无实质性影响[5]

公司股价表现与基本情况 - 11月25日，顺络电子股价上涨5.31%，报收36.08元/股，成交额4.31亿元，换手率1.61%，总市值290.92亿元 [1] - 公司主营业务为片式电感器和片式压敏电阻器等新型电子元器件的研发、生产和销售，片式电子元件收入占比99.13% [1] 南方中证500ETF持仓与收益 - 南方中证500ETF（510500）三季度减持顺络电子19.53万股，期末持有1174.67万股，占流通股比例1.55% [2] - 该基金当日持仓浮盈约2137.91万元，基金最新规模1400.98亿元，今年以来收益21.84%，成立以来收益131.17% [2] 南方高质量优选混合A持仓与收益 - 南方高质量优选混合A（014946）三季度持有顺络电子15.89万股，占基金净值比例2.59%，为第八大重仓股 [3] - 该基金当日持仓浮盈约28.92万元，基金最新规模1.81亿元，今年以来收益14.14%，成立以来收益8.88% [3]

公司成本控制能力 - 贵重金属在原材料成本中占比较小，且随着电子元器件向“轻、薄、短、小”趋势发展，单位产品原材料耗用量和单位成本占比均越来越小，对公司生产成本影响十分有限 [1] - 原材料成本对毛利率的影响越来越小 [1] - 通过与供应链长期合作，尤其是国产供应链体系，可相对平抑原材料价格高波动带来的影响，拥有优秀供应链管理能力 [1] 公司生产效率与技术创新 - 公司通过不断进行技术创新、工艺创新、设备创新，提高技术水平及管理水平以实现生产效率提升 [1] - 公司参与核心大客户早期研发设计阶段，自动化程度高，工艺技术和制程不断改进创新，较大程度上保障了毛利率水平 [1] 行业发展趋势 - 电子元器件行业呈现“轻、薄、短、小”发展趋势 [1]

公司业务与技术 - 公司进入精密陶瓷领域多年，产品包括高性能陶瓷材料及制品、结构件陶瓷、电子陶瓷等，属于平台化研发、定制化产品 [1] - 公司持续投入研究陶瓷粉体技术，积累了丰富的精细陶瓷平台化产品研发技术、新材料应及制造工艺技术、自动化制造设备等，能够提供多元化产品类别 [1] - 公司已拥有先进完整的粉料制备和制品加工工艺及产线，经过十余年的精耕细作 [1] 主要应用市场 - 公司产品目前主要应用市场为固体氧化物电池（SOC，包括SOFC与SOEC等）、智能穿戴、消费电子、新能源、医疗等领域 [1] 战略合作与子公司 - 公司通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司进入能源领域 [1] - 子公司将专注于新型高温燃料电池核心技术研发及产品的研发、生产和销售 [1]

公司战略布局与市场定位 - AI服务器（数据中心）是公司战略布局的新兴战略市场之一 [2] - 公司立足于小型化、高精度、高功率密度技术优势 [2] - 从服务器整体供电架构出发，为客户供应从一次电源、二次电源、三次电源的一整套产品解决方案 [2] - 为各类AI服务器类客户提供一站式元器件解决方案 [2] 业务增长驱动因素 - 国产算力客户是公司数据中心业务的重要基石之一 [2] - 因国产算力大模型的快速应用，国产算力业务于本年度内逐季稳步蓬勃发展 [2] - 海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边的xPU供电环节各类模块化电感方案需求快速增长，为公司数据中心市场持续增长奠定了另一块基石 [2] 客户与订单情况 - 客户已覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商 [2] - 目前公司AI服务器相关的订单饱满 [2] - 相关业务快速增长，特别是海外业务快速增长 [2]

股价与交易表现 - 11月24日盘中股价上涨2.01%至34.50元/股，成交额2.33亿元，换手率0.90%，总市值278.18亿元 [1] - 当日主力资金净流入1227.09万元，其中特大单净买入122.43万元，大单净买入1104.66万元 [1] - 公司今年以来股价上涨11.68%，但近5个交易日下跌0.86%，近20日下跌17.86%，近60日上涨9.87% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为片式电感器和片式压敏电阻器等新型电子元器件，片式电子元件收入占比达99.13% [1] - 2025年1-9月实现营业收入50.32亿元，同比增长19.95%，归母净利润7.69亿元，同比增长23.23% [2] - A股上市后累计派发现金红利23.20亿元，近三年累计派现8.69亿元 [3] 股东结构与机构持仓变动 - 截至9月30日股东户数为4.60万户，较上期增加16.79%，人均流通股降至16456股，减少14.38% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4519.19万股，较上期减少506.74万股 [3] - 兴全趋势投资混合(LOF)持股1514.25万股，较上期大幅减少1921.60万股，交银新生活力灵活配置混合A为新进第十大股东，持股668.42万股 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为电子-元件-被动元件，概念板块包括NFC概念、5G、富士康概念、电感和物联网等 [1] - 公司成立于2000年9月8日，于2007年6月13日上市，位于深圳市龙华区 [1]

公司产品与技术 - 公司各类工艺的TLVR电感产品相较于非TLVR类型的AI电感，性能和单价均显著提升 [1] - 公司已提前布局TLVR结构的各类型电感产品，走在行业前沿 [1] - 公司TLVR已有批量向客户供应 [1] 行业与市场前景 - 未来随着TLVR产品用量的提升，将会拉动AI服务器中磁性器件的价值量显著提升 [1] - 随着客户需求发展，未来几年，数据中心业务将进入快速发展通道 [1]

公司战略与市场定位 - AI服务器（数据中心）是公司战略布局的新兴市场之一[1] - 公司为客户提供从一次电源到三次电源的一整套产品解决方案[1] 技术优势与产品方案 - 公司凭借小型化、高精度、高功率密度技术优势提供产品[1] - 海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边的模块化电感需求快速增长[1] 客户覆盖与业务进展 - 公司已覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商[1] - 国产算力客户业务逐季稳步发展[1] - AI服务器相关订单饱满，业务实现快速增长[1] 业务表现与增长动力 - 公司业务实现快速增长，其中海外业务增长显著[1]

公司活动与投资者关系 - 公司于2025年11月21日接受国金证券等投资者调研，董事会秘书任怡、证券事务代表张易弛参与接待并回答问题 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入100%来自电子元器件行业 [1]

AI服务器与数据中心业务 - AI服务器是公司战略布局的新兴市场，提供从一次电源到三次电源的一整套产品解决方案 [2] - 国产算力客户是重要基石，2025年初至今业务逐季稳步蓬勃发展；海外重量级客户对ASIC、CPU、GPU周边xPU供电模块化电感方案需求快速增长 [2] - 客户覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商，AI服务器相关订单饱满，相关业务快速增长（海外业务快速增长） [3] - TLVR电感相较于非TLVR类型AI电感，性能和单价均显著提升，未来将拉动AI服务器中磁性器件价值量显著提升 [3] - 公司TLVR电感产品已批量向客户供应，走在行业前沿，数据中心业务将进入快速发展通道 [3] 钽电容产品布局与应用 - 公司布局钽电容领域多年，已开发出全新工艺的新型结构钽电容系列产品 [3] - 产品可广泛应用于通讯、消费电子、AI数据中心、汽车电子、工控等领域 [3] - 高端消费电子领域：凭借薄型化和低ESR值优势获高端大客户认可 [3] - 存储领域：针对企业级固态硬盘（ESSD）推出高性能聚合物钽电容系列产品 [3] - AI数据中心领域：产品特性符合AI服务器对高温工作环境、高电压稳定性的要求 [3] - 汽车电子领域：产品高可靠性、小尺寸、高容值、高使用寿命优势满足车规级应用要求 [4] 原材料成本与供应链管理 - 贵重金属在原材料成本中占比较小，且单位产品原材料耗用量越来越少，对生产成本影响有限 [4] - 原材料成本对毛利率的影响越来越小 [4] - 通过与供应链长期合作（尤其国产供应链体系），可平抑原材料价格高波动影响 [4] - 公司通过技术创新、工艺创新、设备创新、提高技术水平及管理水平提升生产效率 [4] - 参与核心大客户早期研发设计阶段，自动化程度高、工艺技术和制程不断改进，较大程度保障毛利率水平 [4] 精密陶瓷产品规划 - 公司进入精密陶瓷领域多年，产品包括高性能陶瓷材料及制品、结构件陶瓷、电子陶瓷等 [4] - 目前主要应用市场为固体氧化物电池（SOC）、智能穿戴、消费电子、新能源、医疗等领域 [4] - 持续投入研究陶瓷粉体技术，拥有先进完整的粉料制备和制品加工工艺及产线 [4] - 通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司进入能源领域，专注于新型高温燃料电池核心技术研发及产品生产销售 [5] 资本开支与研发投入 - 公司所处行业属重资本投入行业，每年均有持续扩产需求，资金需求较高（高资本投入是行业壁垒） [5] - 公司仍处于持续成长阶段，新业务新领域的快速发展需要持续投入产能 [5] - 公司十分重视研发投入（包括研发费用和研发设备投入），每年持续投入较高比例研发资金 [5] - 研发支出长期看处于持续增长态势 [5]