股东大会信息 - 公司于2025年10月28日发布2025年第一次临时股东大会通知[7] - 现场会议于2025年11月21日下午14:30召开[8] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[8] 股东情况 - 出席并表决的股东或其授权代表共2467人，代表有表决权股份917368512股，占公司总股份数的28.1184%[9] 议案表决 - 变更注册地址等议案，同意912472223股，占出席会议有表决权股份数的99.4663%[12] - 修订《股东会议事规则》议案，同意873930037股，占出席会议有表决权股份数的95.2649%[13] - 修订《董事会议事规则》议案，同意871111047股，占出席会议有表决权股份数的94.9576%[15] - 修订《独立董事制度》议案，同意870972547股，占出席会议有表决权股份数的94.9425%[15] - 中小投资者对变更注册地址等议案，同意184627824股，占出席会议中小股东表决权股份数的97.4165%[13] - 中小投资者对修订《股东会议事规则》议案，同意146085629股，占出席会议中小股东表决权股份数的77.0802%[15] - 某议案中小投资者同意143128139股，占出席会议中小股东表决权股份数75.5198%[16] - 修订《重大经营与投资决策管理制度》议案，同意873897517股，占出席会议有表决权股份数95.2613%[16] - 修订《重大经营与投资决策管理制度》议案，中小投资者同意146053109股，占出席会议中小股东表决权股份数77.0631%[16] - 修订《关联交易决策制度》议案，同意873677417股，占出席会议有表决权股份数95.2373%[17] - 修订《关联交易决策制度》议案，中小投资者同意145833009股，占出席会议中小股东表决权股份数76.9469%[17] - 修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》议案，同意912105212股，占出席会议有表决权股份数99.4263%[17] - 修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》议案，中小投资者同意184260804股，占出席会议中小股东表决权股份数97.2229%[17] 结果情况 - 本次股东大会审议的所有议案均获通过，特别决议议案由出席股东或其授权代表所持表决权三分之二以上通过[18] - 股东大会召集、召开程序符合规定，召集人及出席人员资格合法有效[19] - 对议案的表决程序合法，表决结果合法有效[19]

文章核心观点 - 华羿微电从独立IPO失败到被华天科技并购的案例，标志着部分半导体企业从估值狂欢回归产业理性，当独立上市路径受阻，融入产业龙头生态圈成为一种务实选择 [2][3][12] 华羿微电IPO折戟与财务困境 - 华羿微电于2024年6月主动撤回上交所发行上市申请，终止IPO审核 [6] - 公司2020至2022年营收从8.47亿元增长至11.57亿元，但净利润从盈利8813万元转为亏损4320万元，扣非净利润在2022年跌至-7548万元 [6] - 2020-2022年公司累计获得政府补助超1亿元，2020年和2021年政府补助占净利润比重分别高达112%和37%，但2022年在获得3220万元补贴情况下仍陷入亏损 [6] - 经营性现金流从2020年的1.74亿元恶化至2022年的-1.62亿元，自身造血能力持续走弱 [7] - 存货账面价值从2020年的1.44亿元激增至2022年的4.92亿元，存货跌价准备余额在2022年达到4995万元，面临销售滞缓与减值风险 [7] - 公司曾受资本追捧，估值在半年内从约25亿元跃升至48亿元，近乎翻倍 [7] 华天科技的并购整合与战略意图 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式，收购控股股东华天电子集团等27名交易对方持有的华羿微电100%股权，发行价定为8.35元/股 [10] - 交易构成关联交易，标志着华天电子集团启动重要资产的关键性整合 [11] - 并购为华羿微电的机构股东提供了关键的退出渠道，化解了IPO失败后的退出危机 [11] - 华天科技2025年上半年营收实现15.81%增长，但扣非归母净利润仍为负值，毛利率从2021年的24.61%显著下滑至2025年上半年的10.82%，净利率从14.25%降至3.02% [11] - 整合华羿微电的设计、封测一体化能力，有助于华天科技打造更具竞争力的功率半导体平台，应对行业竞争 [12] 行业趋势与资本逻辑演变 - 华羿微电的路径转换是部分半导体企业从估值狂欢回归产业理性的缩影 [3] - 监管对半导体企业"硬科技"成色与持续盈利能力的审核日趋严厉 [2][7] - 当独立IPO难以企及，融入产业龙头的生态圈正成为一批企业更为务实和必然的选择 [3][12]

交易概述 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式收购华天电子集团等27名交易对方持有的华羿微电100%股权，发行价为8.35元/股，并募集配套资金 [1][7] - 此次交易构成关联交易，交易对方华天电子集团为上市公司控股股东，标志着华天电子集团启动重要资产整合 [7] - 对华天科技而言，整合是应对自身业绩承压、谋求业务协同的战略选择；对华羿微电而言，并购提供了IPO折戟后的现实资本化路径 [1][8] 华羿微电IPO失败原因 - 华羿微电于2024年6月因公司及保荐人天风证券主动撤回申请，上交所终止其发行上市审核 [3] - 公司主营业务为半导体功率器件研发、封测与销售，2021年及2022年销售规模位列中国半导体功率器件企业第13名，剔除IDM厂商位列前五 [3] - 公司业绩持续亏损，净利润从2020年盈利8813万元转为2022年亏损4320万元，扣非净利润在2022年跌至-7548万元，尽管营业收入从8.47亿元增长至11.57亿元 [4] - 2020-2022年间公司累计获得政府补助超1亿元，2022年在补贴3220万元情况下仍陷入亏损，反映自身盈利能力不足 [4][5] - 经营性现金流从2020年的1.74亿元降至2022年的-1.62亿元，自身造血能力持续走弱 [5] - 存货账面价值从2020年1.44亿元激增至2022年4.92亿元，存货跌价准备余额2022年达到4995万元，面临销售滞缓与减值风险 [5] - 监管对半导体企业“硬科技”成色与持续盈利能力审核日趋严厉，高估值（曾达48亿元）但业绩快速变脸使其上市基础不稳 [1][6] 华羿微电近期表现与估值 - 公司曾备受资本追捧，估值在半年内从约25亿元跃升至48亿元，股东包括小米产业基金、南京盛宇、甘肃兴陇等机构 [1][6] - 2025年第三季度，公司预计盈利超3000万元，环比增长约80%，截至2025年8月底总资产约24亿元 [6] 华天科技业绩与整合动机 - 华天科技2025年上半年营收实现15.81%增长，但扣非归母净利润仍为负值，毛利率从2021年24.61%显著下滑至2025年上半年10.82%，净利率从14.25%降至3.02% [8] - 整合华羿微电有助于打造设计、封测一体化的功率半导体平台，提升竞争力，并为机构投资者提供关键退出渠道 [1][8] 行业趋势 - 华羿微电从独立上市到被并购的路径转换，是部分半导体企业从估值狂欢回归产业理性的缩影 [2][9] - 当独立IPO难以企及，融入产业龙头生态圈正成为一批企业更为务实和必然的选择 [2][10]

交易概述 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电子100%股份，交易估值48亿元，并募集配套资金[1] - 该交易是陕西民营企业年内最大并购案，属于同门整合，交易双方实际控制人均为肖胜利父子[1] - 华天集团持有华羿微电子64.95%股权，同时持有华天科技21.91%股权[1] 华羿微电子业务与业绩 - 公司成立于2017年，核心业务为高性能功率器件研发、设计、封装测试、销售，形成设计+封测双赛道布局[1] - 2022年销售规模位列中国半导体功率器件企业第十三名，剔除IDM厂商可排全国前五，陕西省内位列首位[1] - 自有品牌达到车规级标准，切入比亚迪、广汽、五菱等新能源车企供应链，工业级产品进入新华三、大疆等客户体系[3] - 2022年自有品牌TrenchMOSFET及SGTMOSFET营收5.1亿元，占比46.88%[3] - 2020年营收8.4亿元，2021年营收11.6亿元、净利润8813万元，2022年营收11.5亿元、亏损4320万元[3] - 2024年三季度预计净利润超3000万元，环比增长超80%[4] 华天科技收购动机 - 华天科技2024年营收144.6亿元，归属净利润6.16亿元，营收规模创历史新高[6] - 整合后可完善封装测试主业生态布局，形成覆盖集成电路、分立器件等细分领域的业务矩阵[6] - 业务延伸至功率器件自有品牌研发设计销售环节，覆盖汽车级、工业级、消费级全场景产品，开辟第二增长曲线[6] 融资历史与股东退出 - IPO前完成三轮融资：2020年6月融资1644.55万元，投后估值5.31亿元；2021年6月融资2亿元，投后估值22亿元；2021年11月融资6亿元，投后估值47.98亿元[6] - 三轮融资后股东共27家，投资方包括小米产业基金等知名机构[6][7] - 首轮投资至今已逾五年，第三轮融资临近五年期限，IPO折戟导致退出路径受阻，股东退出需求迫切[8] - 华天科技并购为机构提供退出渠道，发行股份价格为8.35元/股，不低于定价基准日前120个交易日均价的80%[9] 行业背景与趋势 - A股IPO数量从2021年524家持续回落至2023年313家，2024年进一步收缩至100家，同比降幅达68%[12] - 陕西年内过会企业仅三家，并购重组成为产业整合与资本退出核心路径[12] - 2025年省级上市后备企业达520家，大量科技型企业因IPO收紧无法登陆A股[12] - 陕西年内发生8起本土民营企业并购事件，总金额近60亿元[12] - 国有企业并购21起，总规模突破400亿元[14] - 省内两支母基金已有超25支子基金步入存续期尾声，约占全部子基金总量28.09%[18]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电子股份有限公司100%股份 [1] - 交易同时计划募集配套资金 [1] - 本次交易构成关联交易 [1] 交易当前进展 - 交易涉及的审计和评估工作尚未完成 [1] - 具体交易方案仍在商讨论证中 [1] - 公司将继续积极推进本次交易 [1] 后续程序安排 - 公司将根据中国证监会和深圳证券交易所相关规定履行后续审批程序 [1] - 公司将及时履行信息披露程序 [1]

交易情况 - 公司拟购买华羿微电子100%股份并募集配套资金[3] - 本次交易预计不构成重大资产重组和重组上市[3] - 本次交易构成关联交易[3] 时间进程 - 公司证券2025年9月25日开市起停牌[4] - 2025年10月10日发布停牌进展公告[5] - 2025年10月16日董事会审议通过相关议案[5] - 公司证券2025年10月17日开市起复牌[5] 后续安排 - 完成审计、评估后将再次召开董事会审议[6] - 交易尚需提交董事会、股东会审议并经监管批准或注册[7]

总体业绩表现 - 2025年前三季度甘肃34家A股上市公司合计实现营收1730.47亿元，创历史同期新高，同比增长2.69%，占当地GDP比重17.36% [1] - 地区上市公司合计实现归母净利润52.65亿元，同比大幅增长近62%，结束了自2022年以来的下滑趋势 [3] - 三季度末合计总资产9338.73亿元，为历史同期首次突破9000亿元，同比增长8.57%，增速创近5年新高 [6] - 三季度末合计总净资产2050.64亿元，为历史同期首次突破2000亿元，同比增长5.59% [9] - 前三季度经营性净现金流入251.86亿元，比去年同期提高209.32亿元，同比增幅达492.09%，逼近2021年历史同期高位 [13] 龙头企业与营收表现 - 3家公司总营收突破百亿元，白银有色、酒钢宏兴、华天科技分别实现营收726.43亿元、237.57亿元、123.80亿元 [1] - 龙头公司白银有色营收首次突破700亿元，是甘肃地区首家三季报营收超700亿元公司 [1] - 16家公司营收同比增长，兰石重装等增幅超20% [1] - 前三季度有23家公司实现盈利，占比67.65%，其中13家公司归母净利润超1亿元 [3] - 甘肃能源、兰州银行净利润均超15亿元，分别为15.82亿元和15.04亿元 [3][4] 资产与现金流状况 - 兰州银行总资产突破5000亿元，达到5233.6亿元，是甘肃地区历史首家三季报突破5000亿元企业 [6] - 百亿级资产上市企业有12家，500亿级企业达到两家，分别为白银有色（531.80亿元）和酒钢宏兴（502.02亿元） [6][7] - 8家公司净资产超100亿元，创历史同期新高，兰州银行是甘肃地区历史首家三季报净资产超400亿元企业，达到404.29亿元 [9][11] - 兰州银行是甘肃历史首家三季报经营性净现金流入超百亿元的企业，达141.07亿元 [13] - 经营性净现金流入占净利润比值达到478.4%，创下2010年以来新高 [13] 研发投入与科技创新 - 前三季度甘肃地区上市公司研发费用总金额为31.73亿元，整体处于历史高位 [16] - 8家企业前三季度研发费用在1亿元以上，华天科技、酒钢宏兴、中交设计、白银有色研发费用居前，金额均在2亿元以上 [16] - 11家企业研发费用占当期营收比重超过3%，海默科技是唯一占比超10%企业，为10.52% [16] - 华天科技开发完成ePoP/PoPt高密度存储器及车规级FCBGA封装技术，2.5D/3D封装产线完成通线 [22] 科技产业表现 - 华天科技前三季度营收达到123.8亿元，创历史同期新高，同比增长17.55%；归母净利润5.43亿元，同比增长51.98% [20] - 公司为国内第三大、全球第六大半导体封测企业，在汽车电子封装领域布局突出，打造了四大汽车电子产品生产基地 [20] - 公司推动华天江苏、华天上海及募集资金投资项目逐步释放产能，先进封装产业规模不断扩大 [22] 资源产业表现 - 白银有色、金徽股份两家有色金属公司前三季度营收分别同比增长5.21%、7.01% [22] - 白银有色前三季度各资源品产量均同比增长，铜锌铅产品产量共计61.2万吨，同比增加4.78%；黄金产量1.91吨，同比增加56% [23] - 酒钢宏兴前三季度营收净利均有小幅下滑，方大炭素前三季度营收净利也均出现下滑，甘肃能化出现亏损 [23] 电力产业表现 - 甘肃能源实现营业收入65.25亿元，同比增长0.64%；归母净利润达15.82亿元，同比增长14.16% [23] - 公司总装机容量达到953.97万千瓦，主要得益于常乐发电公司2×1000兆瓦燃煤机组扩建项目的投产 [23] - 火电板块前三季度上网电量142.44亿千瓦时，平均上网电价有所上升 [23] - 公司在民勤、腾格里沙漠等地区积极推进风光电一体化项目，储备项目装机容量900余万千瓦，已核准项目计划装机容量达510万千瓦 [24]

总体业绩表现 - 2025年前三季度甘肃34家A股上市公司合计实现营收1730.47亿元，创历史同期新高，同比增长2.69%，占当地GDP比重17.36% [2] - 地区上市公司合计实现归母净利润52.65亿元，同比大幅增长近62%，结束了自2022年以来的下滑趋势 [6] - 三季度末合计总资产9338.73亿元，为历史同期首次突破9000亿元，同比增长8.57%，增速创近5年新高 [10] - 三季度末合计总净资产2050.64亿元，为历史同期首次突破2000亿元，同比增长5.59% [14] - 前三季度经营性净现金流入251.86亿元，比去年同期提高209.32亿元，同比增幅达492.09%，逼近2021年历史高位 [18] 龙头企业表现 - 3家公司总营收突破百亿元，白银有色营收首次突破700亿元，成为甘肃地区首家三季报营收超700亿元公司 [4] - 兰州银行总资产突破5000亿元，达到5233.6亿元，是甘肃地区历史首家三季报突破5000亿元企业 [12] - 兰州银行成为甘肃地区历史首家三季报净资产超400亿元企业，达到404.29亿元 [16] - 兰州银行是甘肃历史首家三季报经营性净现金流入超百亿元的企业，达141.07亿元 [21][22] - 23家公司实现盈利，占比67.65%，其中13家公司归母净利润超1亿元，数量同比增加1家 [8] 科技产业 - 华天科技前三季度营收达到123.8亿元，创历史同期新高，同比增长17.55%；归母净利润5.43亿元，同比增长51.98% [27] - 公司为国内第三大、全球第六大半导体封测企业，在汽车电子封装领域布局突出，打造了四大汽车电子产品生产基地 [27] - 公司开发完成ePoP/PoPt高密度存储器及车规级FCBGA封装技术，2.5D/3D封装产线完成通线，并启动CPO封装技术研发 [27] - 推动华天江苏、华天上海及募集资金投资项目逐步释放产能，先进封装产业规模不断扩大 [27] 资源与电力产业 - 白银有色前三季度各资源品产量均同比增长，铜锌铅产品产量共计61.2万吨，同比增加4.78%；黄金产量1.91吨，同比增加56% [28] - 甘肃能源前三季度营收65.25亿元，同比增长0.64%；归母净利润15.82亿元，同比增长14.16% [29] - 公司总装机容量达953.97万千瓦，主要得益于常乐发电公司2×1000兆瓦燃煤机组扩建项目投产 [29] - 火电板块前三季度上网电量142.44亿千瓦时，平均上网电价上升，在民勤、腾格里沙漠等地区积极推进风光电一体化项目，储备项目装机容量900余万千瓦 [29] 研发投入与现金流 - 前三季度研发费用总金额为31.73亿元，整体处于历史高位 [23] - 8家企业前三季度研发费用在1亿元以上，华天科技、酒钢宏兴、中交设计、白银有色研发费用居前，金额均在2亿元以上 [25] - 11家企业研发费用占当期营收比重超过3%，海默科技占比为10.52% [25] - 经营性净现金流入占净利润比值达478.4%，创下2010年以来新高 [18] - 12家企业前三季度经营性净现金流入超1亿元，兰州银行、白银有色、甘肃能源、华天科技4家公司净现金流入超20亿元 [21]

格隆汇11月11日丨华天科技(002185.SZ)在投资者互动平台表示，公司收购华羿微电事项正在进行之 中。 ...

公司技术进展 - 公司已掌握DDR5 DRAM封装技术 [1] - 相关封装产品已进入量产阶段 [1]