投资逻辑： 供给侧："政策+资质"构成核心壁垒，公司炸药产能优势凸显。 ①政策与资质端对民爆供给侧严格约束：除对重组整合、拆线撤点减证等给予支持政策外，原则上不新 增过剩品种的民爆物品许可产能。截至2024 年，公司工业炸药许可产能为76.55 万吨，处于行业第一梯 队。此外，我国对民爆物品的生产、销售、购买、运输和爆破作业实行许可证制度，构成行业资质壁 垒。 暂不考虑后续资产注入的情况下，预计25-27 年公司实现营业收入105.49、116.91、128.64 亿元，同比 +11.26%、+10.83%、+10.04%；实现归母净利润10.31、11.94、13.80 亿元，同比+15.71%、+15.86%、 +15.50%，对应EPS 为0.39、0.45、0.52 元/股，给予公司25 年18 倍PE，目标价7.01 元/股，首次覆盖， 给予"买入"评级。 风险提示： 下游需求不及预期；原材料价格波动；安全生产风险；地缘政治风险。 内需： 2023 年用于煤炭、金属和非金属矿山开采的炸药量占炸药总销量的74.8%；其中用于煤炭开采 占比30.4%、金属矿山占24.7%，非金属矿山占19.7%。根据中 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号：2025-032 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是R 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是R 否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 □适用 R不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 R适用 □不适用 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 R适用 ...

地址：安徽省合肥市蜀山区创新大道2800号创新产业园二期J2栋A座17楼 电话：0551-65862589 传真：0551-65862577 扫码查看企业评级档案 关于本报告 报告简介 本报告是安徽江南化工股份有限公司发布的环境、社会及治理（ESG）报告（以下简称"本报告"），以向利益 相关方等披露和展示公司在环境、社会及公司治理领域（ESG）的绩效。本报告经公司董事会审议通过，郑重 承诺本报告中所披露的信息、数据真实可靠，不存在任何虚假性陈述或误导。 时间范围 本报告涵盖时间范围若无特殊说明，均为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。为遵循信息披露完整性、 连续性的原则，部分信息时间范围进行了前后延伸。 报告范围 本报告覆盖安徽江南化工股份有限公司及所属分、子公司，与财务报告范围一致。其他范围与此有差异的内容， 将会在报告中进行说明。 数据来源 本报告全部信息数据来源包括公开数据、公司的正式文件、公开披露文件。报告所引用的财务数据以年报为准， 其他数据来自公司内部统计。本报告中所涉及货币金额以人民币作为计量币种，特别说明的除外。 编制依据 本报告重点参考全球报告倡议组织（GRI ...

为充分尊重投资者，提升交流的针对性，现就公司2024年度网上业绩说明会 提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2025 年5月9日（星期五）下午14:00前访问http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面。公司将在2024年度网上业绩说明会上，对投资者普 遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上业绩说明会。 证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-033 安徽江南化工股份有限公司 关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"）将于2025年5月9日（星期 五）下午15:00-17:00在全景网举行2024年度网上业绩说明会，本次年度业绩说 明会将采用视频直播加网络远程互动的方式举行，投资者可以登录全景网"投资 者关系互动平台"（http://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明会。 出席本次说明会的人员有：董事长杨世泽先生，董事、总裁代五四先生，独 立董事张红梅女士，财务 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-031 具体内容详见 2025 年 4 月 29 日公司登载于《证券时报》《中国证券报》《证 券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网的《安徽江南化工股份有限公司 2025 年 第一季度报告》（公告编号：2025-032）。 特此公告。 安徽江南化工股份有限公司 安徽江南化工股份有限公司监事会 关于第七届监事会第三次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司(以下简称"公司"或 "本公司")第七届监事会第 三次会议于 2025 年 4 月 23 日以电子邮件等方式通知了各位监事，并于 2025 年 4 月 28 日在公司会议室采用通讯方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监 事 3 名，公司高级管理人员列席了会议，会议召开程序符合《公司法》和《公司 章程》等有关规定。会议由监事会主席佟彦军先生主持，审议通过了如下议案： 一、审议通过了《安徽江南化工股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司 2025 年第一季度报告的程 ...

安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第七届董事 会第三次会议于2025年4月23日以电子邮件等方式通知了各位董事，并于2025年4 月28日在本公司会议室采用通讯方式召开。本次会议由董事长杨世泽先生主持， 会议应出席董事9名，实际出席董事9名。会议召开程序符合《公司法》和《公司 章程》等有关规定。会议审议通过了如下议案： （一）审议通过了《安徽江南化工股份有限公司 2025 年第一季度报告》； 证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-030 安徽江南化工股份有限公司 关于第七届董事会第三次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司审计与风险管理委员会审议通过了该议案。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见 2025 年 4 月 29 日登载于《证券时报》《中国证券报》《证券 日报》《上海证券报》和巨潮资讯网的《安徽江南化工股份有限公司 2025 年第 一季度报告》（公告编号：2025-032）。 （二）审议通过了《安徽江南化工股份有限公司 2024 年 ESG 报告》 ...

营业收入与净利润相关指标变化 - 本报告期营业收入20.13亿元，同比增长1.57%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长0.97%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.34亿元，同比增长6.47%[5] - 营业总收入为20.1283123648亿美元，较上期19.8172249877亿美元增长1.57%[17] - 营业总成本为17.8009468253亿美元，较上期17.5606641415亿美元增长1.37%[17] - 营业利润为2.4893311788亿美元，较上期2.4416509342亿美元增长1.95%[18] - 利润总额为2.4884767851亿美元，较上期2.4344107147亿美元增长2.22%[18] - 净利润为1.9979809957亿美元，较上期1.9272863028亿美元增长3.67%[18] - 归属于母公司所有者的净利润为1.4591737854亿美元，较上期1.4451724930亿美元增长0.97%[18] - 少数股东损益为0.5388072103亿美元，较上期0.4821138098亿美元增长11.76%[18] 现金流量相关指标变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额4024.93万元，同比增长187.93%[5] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加8602.51万元[10] - 报告期内投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加20937.15万元[10] - 经营活动现金流入小计本期为1,461,337,028.57元，上期为1,353,476,595.99元；经营活动现金流出小计本期为1,421,087,741.33元，上期为1,399,252,413.66元；经营活动产生的现金流量净额本期为40,249,287.24元，上期为 - 45,775,817.67元[20] - 投资活动现金流入小计本期为89,413,758.45元，上期为20,734,958.73元；投资活动现金流出小计本期为58,995,550.27元，上期为199,688,263.50元；投资活动产生的现金流量净额本期为30,418,208.18元，上期为 - 178,953,304.77元[21] - 筹资活动现金流入小计本期为210,949,924.02元，上期为190,979,900.00元；筹资活动现金流出小计本期为220,812,951.42元，上期为271,031,607.13元；筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 9,863,027.40元，上期为 - 80,051,707.13元[21] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为 - 354,885.37元，上期为248,578.23元[21] - 现金及现金等价物净增加额本期为60,449,582.65元，上期为 - 304,532,251.34元；期初现金及现金等价物余额本期为1,887,926,982.03元，上期为1,861,736,115.03元；期末现金及现金等价物余额本期为1,948,376,564.68元，上期为1,557,203,863.69元[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,351,522,023.71元，上期为1,302,183,422.10元[20] - 收到的税费返还本期为8,563,252.81元，上期为7,074,890.94元[20] - 取得投资收益收到的现金本期为86,935,337.17元，上期为6,398,858.73元[21] 资产与所有者权益相关指标变化 - 本报告期末总资产189.80亿元，较上年度末增长1.07%；归属于上市公司股东的所有者权益96.51亿元，较上年度末增长2.00%[5] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为1,973,746,812.03元，期初余额为1,930,780,100.63元[13] - 交易性金融资产期末余额为368,638,000.00元，期初余额为359,939,800.00元[13] - 应收账款期末余额为4,542,734,280.32元，期初余额为4,173,552,879.67元[13] - 流动资产合计期末余额为9,254,307,365.74元，期初余额为8,905,062,029.46元[13] - 资产总计为189.7981864896亿美元，较上期187.7815883218亿美元增长1.07%[14] - 负债合计为78.0591029484亿美元，较上期78.3041073722亿美元下降0.31%[15] - 所有者权益合计为111.7390835412亿美元，较上期109.4774809496亿美元增长2.07%[15] 非经常性损益与投资收益相关指标变化 - 本报告期非经常性损益合计1148.85万元[6] - 报告期内投资收益79.04万元，较上年同期减少86.76%[9] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为51,029，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中，北方特种能源集团有限公司持股比例21.74%，持股数量575,753,625股[12] - 紫金矿业紫南（厦门）投资合伙企业（有限合伙）持股比例11.99%，持股数量317,710,341股[12] - 紫金矿业投资（上海）有限公司持股比例9.82%，持股数量260,110,468股[12] - 中国北方工业有限公司持股比例6.43%，持股数量170,375,085股[12] - 奥信控股（香港）有限公司持股比例6.03%，持股数量159,682,102股[12] 综合收益与每股收益相关指标变化 - 综合收益总额本期为196,941,850.81元，上期为193,998,223.45元；归属于母公司所有者的综合收益总额本期为143,459,961.12元，上期为145,988,443.23元；归属于少数股东的综合收益总额本期为53,481,889.69元，上期为48,009,780.22元[19] - 基本每股收益本期为0.0551，上期为0.0546；稀释每股收益本期为0.0551，上期为0.0546[19] 负债相关指标变化 - 报告期末应付票据余额818.00万元，较年初数减少37.33%[9] - 报告期末其他流动负债余额4533.73万元，较年初数减少66.05%[9]

安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"或"江南化工"）持股5% 以上股东紫金矿业紫南（厦门）投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"紫南投 资"）计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内(窗口期内不减持)以集 中竞价交易及大宗交易方式减持其持有的公司股份不超过79,467,000股（占江南 化工总股本比例不超过3.00%）。 证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-029 安徽江南化工股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 本次计划减持的股东紫金矿业紫南（厦门）投资合伙企业（有限合伙）保证向 本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 公司于近日收到持股5%以上股东紫金矿业紫南（厦门）投资合伙企业（有 限合伙）出具的《股份减持计划告知函》，现将具体情况公告如下： 一、股东基本情况 1、股东名称：紫金矿业紫南（厦门）投资合伙企业（有限合伙） 2、股东持股情况：截至本公告披露日，紫南投资持有公司股票317,710,341 股，占公司总股本的11.99%，全部 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.39、0.44、0.5元，给予2025年pe估值20倍，目标价7.80元 [4] 报告的核心观点 - 民爆企业整合持续推进，产业集中度不断提升，西部地区需求旺盛，公司业绩增长，爆破工程及海外市场增速较快，未来将推进重组和爆破服务一体化发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要财务数据及预测 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为88.95亿、94.81亿、109.35亿、123.99亿、138.91亿元，同比增速分别为13.8%、6.6%、15.3%、13.4%、12.0% [3] - 2023 - 2027年，归母净利润分别为7.73亿、8.91亿、10.38亿、11.79亿、13.18亿元，同比增速分别为61.5%、15.3%、16.5%、13.5%、11.8% [3] - 2023 - 2027年，每股净收益分别为0.29、0.34、0.39、0.44、0.50元，净资产收益率分别为8.9%、9.4%、10.1%、10.5%、10.8% [3] 2024年业绩情况 - 全年实现营业收入94.81亿元，同比增加6.59%，归母净利润8.91亿元，同比增长15.26%，扣非归母净利润8.01亿元，同比增长1.12% [4] - 综合毛利率30.08%，同比提升0.6个百分点，净利率11.94%，同比提升0.7个百分点 [4] - 管理费用率/研发费用率/销售费用率/财务费用率分别为9.4%/3.18%/1.73%/1.25%，分别同比提升0.7/0.6/0.2/-0.37个百分点 [4] 收入结构情况 - 2024年爆破工程收入51亿元，同比增长8.2%，民用炸药收入27.4亿元，同比增长6.6%，新能源发电收入7.8亿元，同比下降11.3% [4] - 2024年国外收入10.2亿元，同比增长27.9% [4] 业绩驱动因素 - 大客户开发成效显著，重大工程项目获取优于同期，加强内蒙古、四川、新疆等区域市场开发 [4] - 内部协同进一步提高，打造安徽、陕西、山西、西南等区域核心市场总部，推动炸药企业和爆破企业内部深度重组融合 [4] - 国际化经营稳步增长，积极拓展海外市场，纳米比亚湖山、罗辛一体化项目进展顺利，超额完成预期经营目标 [4] 未来发展战略 - 紧抓民爆行业并购机会，推动优质标的资产的并购整合，推进兵器民爆内部整合和对外并购 [4] - 提升矿山施工总承包一体化服务能力，实现以爆促销，目前下属北方爆破、江阳爆破已拥有“双一级”资质，24年工程爆破服务收入占民爆产业收入超过50% [4] 可比公司估值 - 易普力2023 - 2025年EPS分别为0.51、0.57、0.69元，PE分别为24.2、21.6、18.0 [6] - 广东宏大2023 - 2025年EPS分别为0.94、1.18、1.50元，PE分别为33.6、26.8、21.1 [6] - 可比公司平均值2023 - 2025年PE分别为28.9、24.2、19.5 [6]

公司业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 94.81 亿元，同比增长 6.59%；利润总额 14.08 亿元，同比增加 14.42%；归属于上市公司股东的净利润 8.91 亿元，同比增长 15.26%；归属于上市公司股东的净资产 94.62 亿元，同比增长 8.57% [2] - 业绩增长因素包括大客户开发成效显著、内部协同进一步提高、国际化经营稳步增长 [2] 民爆板块规划 - 《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出培育 3 至 5 家具有一定行业带动力与国际竞争力的龙头企业 [2] - 公司将沿着对内重组和对外并购两个方向开展民爆板块的并购和整合 [2] 区域业务布局 - 截至 2024 年 12 月末，公司在新疆区域拥有工业炸药生产许可能力 20.75 万吨，且以混装产能为主，将进一步优化产能布局 [3] - 公司下属四川宇泰特种工程技术有限公司、北方爆破科技有限公司在西藏均设有分公司，未来将全力开拓西藏新兴战略市场 [5] 同业竞争问题 - 控股股东和实际控制人承诺 2025 年底前完成相关民爆资产注入程序，实现兵器工业集团民爆资产的整体上市 [3] - 截至目前，特能集团下属西安庆华民用爆破器材股份有限公司，中国北方工业有限公司下属北京奥信化工科技发展有限责任公司海外项目还存在与上市公司构成同业竞争的民爆业务，正在按计划积极推进整合 [3] 股份转让事项 - 公司控股股东的一致行动人建华机械拟将 3200 万股公司股份以非公开协议转让方式转让给中兵投资 [3] - 本次转让有利于兵器工业集团资源整合、盘活存量资产、优化上市公司股权结构，转让完成后公司控股股东及其一致行动人合计持股数量和比例、控股股东和实际控制人保持不变 [3][4] 其他情况 - 公司暂未收到相关股东增持计划的通知，未来如有将严格履行信息披露义务 [6] - 未来公司将持续加大工程服务板块的市场开发力度，国内以市场需求为导向，国际积极践行“走出去”和全球化发展战略 [7][8]