会议情况 - 公司第七届董事会独立董事专门会议2024年第二次会议于2024年9月30日召开[1] - 应出席3人，实际出席3人，表决3票赞成，0票反对，0票弃权[1] 关联交易 - 公司与部分关联企业关联交易将超前期预计范围[2] - 新增交易可变现生态资源，遵循原则不损公司及股东利益[2] - 同意将相关议案提交公司董事会审议[2]

业绩总结 - 2024年8月公司销售收入15.59亿元，同比-4.63%，环比-10.63%[3] - 8月家禽饲养加工板块鸡肉销售收入11.42亿元，同比+0.76%，环比-12.29%[3] - 8月深加工肉制品板块销售收入6.74亿元，同比-12.96%，环比-5.09%[3] 用户数据 - 8月家禽饲养加工板块鸡肉销售数量11.93万吨，同比+19.76%，环比-7.68%[3] - 8月深加工肉制品板块产品销售数量3.26万吨，同比+1.24%，环比-1.31%[3] 未来展望 - 公司各板块1 - 8月累计销量较去年同期稳定增长，累计屠宰量同比超21%[4] 其他新策略 - 8月养殖端综合造肉成本创年内新低，盈利水平环比提升[4] - 食品板块部分渠道如出口、餐饮、零售线下保持高增长[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入88.37亿元,同比下降2.68%;半年度实现归母净利润1.02亿元,同比下降76.07%,其中2024Q2实现归母净利润1.64亿元,环比扭亏为盈 [4] - 公司产量、销量均实现增长,鸡肉生食销售量54.66万吨,基础调理品销售量1.87万吨,深加工产品销售量13.54万吨,分别较2023年同期变动19.16%、-2.90%和12.49% [2] - 公司在各月的综合成本环比持续改善,养殖效率显著提升,二季度产品销量也有着明显增量,结合公司在产品端及渠道端的结构优化,推动公司整体业绩呈现出较强的韧性 [2] - 公司食品B端渠道进行重新调整和拆分,将食品B端渠道划分为重客渠道、餐饮系统渠道、熟食流通渠道及出口渠道,并制定了渠道增量和产品价值转化策略,2024年上半年公司整体出口业务较去年同期保持了同比29.46%的高速增长 [2] - 公司更加聚焦C端目标人群,通过"场景打造+爆品"的策略,继续扩大品牌资源投入的同时,强调提升转化率以及复购率;同时加大C端线下攻坚,通过S级门店打造、O2O业务持续提升以及优质经销商的培育等策略,提升C端线下销量 [2] 盈利预测和投资评级 - 我们调整2024-2026公司总营收为191.35/213.69/233.02亿元,归母净利润为6.79/13.54/11.1亿元,对应PE分别22/11/13倍 [3] - 随着后续需求改善,公司作为白羽鸡行业龙头,盈利能力或将改善,维持"买入"评级 [3]

畜牧养殖 圣农发展（002299.SZ） 买入-B(维持) 2024Q2 环比 Q1 扭亏为盈，静待旺季发力 2024 年 8 月 30 日 公司研究/公司快报 | --- | --- | |-------------------------------|-------| | | | | 基础数据： 2024 年 6 月 30 日 | | | 基本每股收益 (元) ： | 0.08 | | 摊薄每股收益(元)： | 0.08 | | 每股净资产(元)： | 8.09 | | | | 净资产收益率(%)： 0.85 分析师： 公司近一年市场表现 公司披露 2024 年半年报。公司 2024 年上半年实现营业收入 88.37 亿元， 同比-2.68%，归属净利润 1.02 亿元，同比-76.07%，EPS 为 0.08 元，加权平 均 ROE1.00%，同比下降 3.23 个百分点。其中，公司 2024 年 Q2 实现营业收 入 46.22 亿元，同比+1.74%，归属净利润 1.64 亿元，同比-51.34%，环比 Q1 扭亏为盈。 家禽饲养加工板块持续推动降本增效。公司 2024 年上半年家禽饲养加 工板块实 ...

报告投资评级 - 报告给予圣农发展"买入"评级(维持) [2] 报告核心观点 - 公司白鸡出栏稳步增长,养殖成本持续下降,种鸡生产性能全面提升,2024H2有望进一步实现种鸡出口国别突破 [4] - 公司持续发力食品端,已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨,2024H1食品业务量利齐升,成长属性不断增强 [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.82/8.11/15.59亿元,对应EPS为0.55/0.65/1.25元,当前股价对应PE为28.3/23.8/12.4倍 [3] 财务数据总结 - 2024H1公司营收88.37亿元,同比-2.68%;归母净利润1.02亿元,同比-76.07% [3] - 2024H1公司家禽饲养加工业务毛利率3.97%,同比-3.86pct;食品加工业务毛利率19.30%,同比+2.22pct [4][5] - 预计公司2024-2026年营收分别为19,445/21,537/24,450百万元,同比增长5.2%/10.8%/13.5% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为682/811/1,559百万元,同比增长2.6%/18.9%/92.3% [6]

关联交易调整 - 2024年度日常关联交易预计额度调整后为37140万元，新增8700万元[3] - 向启圣商行采购食材调整后不超600万元，变动200万元[6] - 向海圣饲料采购产品调整后不超3000万元，变动3000万元[6] - 向浦城中圣采购产品调整后不超300万元，变动300万元[6] - 向森胜农牧销售产品调整后不超5000万元，变动2000万元[6] - 向银龙食品销售产品调整后不超28000万元，变动3000万元[6] - 接受圣农集团租赁费调整后不超240万元，变动200万元[6] 股权与财务 - 圣农集团持有公司43.69%股份，计543269848股[8] - 2023年末圣农集团总资产294163.15万元，净资产291246.99万元，营收17439.57万元[9] 协议签署 - 2023年12月与启圣商行、森胜农牧、银龙食品签协议，有效期至2024年底[26][29][31] - 2024年6月与海圣饲料、浦城中圣、圣农集团签协议，有效期至年底[27][28][32] 决策情况 - 2024年8月28日独立董事和董事会通过调整关联交易议案[34][36] 调整原因与原则 - 调整因实际经营与业务扩张，超年初预计[34] - 调整为保障生产经营，利于稳健发展[36] - 调整遵循自愿、公平、公允原则，不损害公司及股东利益[33]

营业收入和净利润 - 营业收入为88.37亿元，同比下降2.68%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比下降76.07%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,264.33万元，同比下降76.41%[11] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为10.33亿元，同比增长19.97%[11] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加44,318.25万元，增幅44.10%[38] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少183,047.13万元，减幅119.66%[38] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期减少121,876.94万元，减幅87.69%[38] 财务指标 - 基本每股收益为0.0816元，同比下降76.40%[11] - 总资产为222.36亿元，较上年度末下降1.23%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为100.59亿元，较上年度末下降2.42%[11] 产业链布局 - 公司建立了集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、食品深加工等环节于一体的肉鸡产业链[16][17][18] - 公司全产业链布局能有效熨平行业周期波动、优化各环节利润水平、增强抵抗周期性风险的能力[23][24] - 公司依靠全产业链建立了可靠的全程食品安全追溯体系，为与高要求客户开展长期合作提供可靠基础[24] - 公司在各生产环节均采取闭环管理，能有效阻绝外部因素的影响，确保公司防控体系安全有效[24] 种源研发 - 公司成功研发并推出了"圣泽901plus"品种，在保持性能不变的情况下降低料肉比、提升养殖综合效益[24] - 公司自研种源"圣泽901"已于2021年12月通过国家审定，并于2022年6月实现首次批量供应[33] - 公司成功研发新一代种源"圣泽901plus"，性能指标大幅提升，料肉比、产蛋率、生长速度和抗病性等达到国际领先水平[33] - "圣泽901plus"外销持续上量，市场份额领先[33] - 公司种鸡生产性能全面提升，种蛋达标率、产雏数、标蛋率、出雏率等指标均创新高[33] - 公司持续扩大育种研发投入，计划推出更优性能的种鸡配套组合[33] 成本管控和产品销量 - 公司生产端各环节成本管控取得突破，养殖效率、屠宰加工和食品生产环节成本均有明显降低[30][31][32] - 公司通过生熟供应组织融合、仓储物流优化等措施提升了整体供应链服务质量[32] - 公司产品销量实现增长，鸡肉生食销量增长19.16%，深加工产品销量增长12.49%[30] - 公司二季度业绩环比大幅改善，归母净利润为1.64亿元[30] 国际市场拓展 - 公司种鸡出口实现突破，首批"圣泽901"种鸡成功落地非洲坦桑尼亚[33] - 公司出口业务持续突破，在巩固日本出口份额优势的情况下，开拓了韩国、俄罗斯等地区出口业务，整体出口业务较去年同期保持了同比29.46%的高速增长[34] 食品加工产能 - 食品十厂正式竣工投产，拥有10条肉制品深加工产线，项目覆盖油炸、蒸煮、蒸烤等生产工艺加工牛、鸡、猪等肉类熟食制品，为公司增加年产约6万吨的食品深加工产能[36] 财务状况 - 报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加17,204.38万元，增幅19.97%[38] - 报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加44,318.25万元，增幅44.10%[38] - 报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少183,047.13万元，减幅119.66%[38] - 报告期内，现金及现金等价物净增加额较上年同期减少121,876.94万元，减幅87.69%[38] 收入结构 - 公司营业收入中鸡肉、肉制品和基础调理品占比分别为56.76%、32.50%和3.41%[40] - 公司营业收入中广东区域、福建区域和华东地区占比分别为8.13%、15.32%和50.56%[40] 毛利率 - 公司家禽饲养加工行业和食品加工行业的毛利率分别为3.97%和19.30%[41] 投资收益 - 公司投资收益占利润总额的44.04%,主要来自参股公司和银行理财产品收益[42] 资产减值 - 公司计提资产减值损失1.158亿元,主要是部分产品价格下降导致[42] 资产负债变动 - 公司长期股权投资较年初增加2.97亿元,增幅268.84%,主要是对外投资和权益法核算收益增加[43] - 公司短期借款较年初增加7.41亿元,增幅3.68%[43] - 公司长期借款较年初减少5.93亿元,减幅78.87%,主要是归还了部分长期借款[43] - 公司期末持有的银行理财产品和对外投资-安徽太阳谷食品科技有限公司持有的可转股债权增加，导致交易性金融资产较年初增加3,564.20%[44] - 报告期内安徽太阳谷反垄断调查结束，公司预付安徽太阳谷的股权转让款重分类至长期股权投资和交易性金融资产，导致其他非流动资产较年初减少43.61%[44] 投资情况 - 公司报告期内投资额为6.12亿元，较上年同期增加81.48%[48] 子公司经营情况 - 公司全资子公司浦城圣农和政和圣农以及控股子公司甘肃圣越农牧拥有完整的产业链，2024年1-6月营业收入和净利润情况良好[51][52][53] 原料价格波动风险 - 公司生产经营所用的主要原材料为玉米、豆粕等农产品,价格变化波动较难预测,存在原料价格大幅波动而导致经营业绩波动的风险[1] - 公司采取在原料低价格时大量购入,争取将全年的原料采购价格保持在一定水平的措施应对原料价格波动风险[1] 疫病防控 - 公司采用一体化自繁自养自宰深加工经营模式,有利于对种鸡、肉鸡疫病的防控,并建立了较完整、有效的疫病防控体系,从未发生过重大禽类疫病[1] 种源研发突破 - 公司自 2011 年起成功研发出国产种源"圣泽 901",并于 2021 年通过国家农业农村部审定,实现白羽肉鸡种源从"0"到"1"的突破[2] 食品加工优势 - 公司熟食产能已超 50 万吨,位列国内鸡肉深加工板块第一,并成功打造出数款大单品,食品板块的发展使公司的盈利表现相较行业更为稳定[3] 股东回报 - 公司自上市以来持续高比例分红,上市以来累计回报股东金额达66.17亿元,占公司累计实现归母净利润超过60%,近五年股息率位居A股前列[4] 公司治理 - 公司通过与战略投资者合作、聘用外部独立咨询机构等举措,保障决策的科学性、民主性,不断完善公司治理架构和内控制度[4] - 公司积极保持与投资者交流畅通,通过多种方式加强与机构投资者、媒体及个人投资者的沟通,提高公司运营透明度[4] 股权激励 - 公司2019年限制性股票激励计划首次授予部分第四个解除限售期及预留授予部分第三个解除限售期解除限售条件成就[62] - 公司第一期员工持股计划第一个归属期已于2023年9月27日届满，并于2023年9月28日解锁[66] - 公司第一期员工持股计划参与对象因个人原因离职或不在公司任职，不再具备激励资格，管理委员会对其持有的份额进行强制转让[67,68] - 公司第一期员工持股计划认购成本价由0.98元/份调整为0.95元/份[67] - 公司第一期员工持股计划管理委员会主任杨虹女士因个人原因辞去职务，由赵丹女士接任[69] 环境合规 - 各工厂均严格按项目环境影响报告中的环保设施建设要求，符合三同时验收[72] - 各厂污染物治理设施正常运行，在线监控设施数据稳定达标[72] - 公司及子公司拥有有效的环境保护行政许可证[73] - 公司及子公司严格执行相关行业排放标准，各项污染物排放均在核定排放总量范围内[75] - 公司及子公司不存在超标排放情况[75] - 公司及子公司污染物排放口分布合理，排放浓度/强度符合相关标准要求[75] - 公司对污染物进行处理达标后进行排放[78] - 公司制定突发环境事件应急预案，并向环保部门备案[79] - 公司委托第三方监测单位进行自行监测[81] 环保投入 - 公司2024年1-6月缴纳环保税共计186.0万元[80] - 公司2024年1-6月环境治理和保护的投入约为750万元[80] 排放指标 - 公司废水排放口1个，废气排放口2个[76] - 公司废水排放指标为化学需氧量93.51吨/年、氨氮13.94吨/年[76] - 公司废气排放指标为二氧化硫54.31吨/年、氮氧化物24.88吨/年[76] 绿色发展 - 公司光伏总装机量约75MWp，年发电量超过7800万千瓦时，年节约标煤2.35万吨，减少二氧化碳排放约7.8万吨、二氧化硫排放约0.23万吨、氮氧化物排放约0.12万吨[87] - 公司部分加工厂改变为集中供热、供汽的方式，淘汰、拆除部分燃煤锅炉以减少碳排放[87] 社会责任 - 公司通过帮扶乡镇企业提供资金、原料、技术、订单等要素支持，吸纳当地就业、提升村财，惠及11个乡镇、75个行政村超10万村民[88] - 公司将持续推进绿色低碳发展，加强在可持续发展领域的创新，进一步完善ESG管理体系，提升透明度和责任感[88] 关联交易 - 公司向持股5%以上股东百胜中国销售鸡肉及熟食产品188,280.73万元，占同类交易金额的22.99%[96] - 公司与控股股东福建圣农控股集团有限公司存在77,963.88万元的关联方债务[99] - 公司实际控制人之一傅长玉存在2,000万元的关联方债务[99] 合规情况 - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方的非经营性资金占用情况[94] - 公司报告期内不存在违规对外担保情况[94] - 公司报告期内不存在重大诉讼仲裁事项[94,95] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[95] - 公司及其控股

福建圣农发展股份有限公司第七届董事会 独立董事专门会议2024年第一次会议决议 (以下无正文) （此页无正文，为《福建圣农发展股份有限公司第七届董事会独立董事专门会 议 2024 年第一次会议决议》之签署页） 独立董事签名： 杨翼飞 张晓涛 王 松 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等相关 法律、法规和规范性文件的有关规定，福建圣农发展股份有限公司(以下简称 "公司")第七届董事会独立董事专门会议2024年第一次会议于2024年8月28日 以现场会议方式召开。本次会议由独立董事共同推举张晓涛先生主持，会议应 出席独立董事3人，实际出席独立董事3人，本次会议的召开符合《公司章程》 的相关规定。 全体独立董事本着认真、负责的态度，基于独立、审慎、客观的立场，经 审阅相关资料，本次会议以记名投票表决方式审议并通过了《关于调整公司及 下属子公司2024年度关联交易的议案》。表决结果为：3票赞成，0票反对，0票 弃权。 经核查，根据公司实际经营与业务扩张情况，公司与部分关联企业关联交 易事项及交易额度将超出 2024 年初 ...

员工持股计划会议 - 2024年8月28日召开第一期员工持股计划第二次持有人会议[1] - 133人代表33,166,420份份额出席，占总份额72.02%[1] 管理委员会选举 - 补选赵丹为管理委员会委员，任期与存续期一致[2] - 管理委员会第十一次会议选赵丹为主任，任期与存续期一致[2] 议案表决 - 《选举管理委员会委员议案》同意33,166,420份，占出席有效表决份额100%[2]

业绩总结 - 2024年半年度计提各项资产减值准备金额合计1.15318461亿元[2] - 预计减少2024年归属于上市公司股东的净利润10,803.22万元[28] - 预计减少归属于上市公司股东的所有者权益10,803.22万元[28] 资产减值详情 - 资产减值损失-存货本期计提金额为-1.158207172亿元，占2023年度净利润比例为-17.43%[2] - 资产减值损失-其他应收款本期计提金额为54.750694万元，占2023年度净利润比例为0.08%[2] - 资产减值损失-应收账款本期计提金额为-4.525074万元，占2023年度净利润比例为-0.01%[2] 决策流程 - 本次计提减值准备事项已通过相关会议审议，无需提交股东大会审议[4] 减值准备政策 - 以摊余成本计量的金融资产等以预期信用损失为基础确认损失准备[5] - 应收票据等按整个存续期预期信用损失计量损失准备[7] - 资产负债表日评估金融资产是否发生信用减值[18] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高时计提跌价准备[22] - 长期资产有减值迹象时估计可收回金额进行减值测试[25] - 资产或资产组可收回金额低于账面价值时减记并计提减值准备[26] - 资产减值损失一经确认，以后会计期间不再转回[27] 信用风险评估 - 通过比较金融工具在资产负债表日和初始确认时预计存续期内的违约概率评估信用风险[14] - 通常逾期超过30日，确定金融工具的信用风险已显著增加[16]